أداء شركة Dell في الربع الثالث: المقاييس الرئيسية مقابل توقعات السوق

شركة Dell Technologies حققت ربعًا مختلطًا في أكتوبر 2025، حيث سجلت إيرادات بقيمة 27.01 مليار دولار مع معدل نمو قوي بنسبة 10.8% على أساس سنوي. ومع ذلك، جاءت الشركة أقل قليلاً من تقديرات وول ستريت التي كانت عند 27.27 مليار دولار، أي بفارق 0.98%. من ناحية الأرباح، تفوقت Dell على توقعات المحللين بشكل أكثر حسمًا—حيث حققت ربحية السهم بقيمة 2.59 دولار مقارنةً بتوقعات الإجماع البالغة 2.48 دولار، مما يمثل مفاجأة صعودية بنسبة 4.44%.

تحليل تقسيم الأعمال: أين تسارع النمو وأين تباطأ

مجموعة حلول البنية التحتية تقود الزخم

برزت مجموعة حلول البنية التحتية كمحرك لنمو Dell، حيث حققت إيرادات بقيمة 14.11 مليار دولار وتجاوزت التوقعات المتوسطة للمحللين التي كانت عند 13.88 مليار دولار. نمت هذه الفئة بنسبة 24.1% على أساس سنوي، مع أداء قوي خاصة في الخوادم والشبكات بقيمة 10.13 مليار دولار (بنمو 37.5% سنويًا)، على الرغم من أنها كانت أقل قليلاً من التقدير البالغ 10.21 مليار دولار. إيرادات التخزين البالغة 3.98 مليار دولار كانت تتماشى إلى حد كبير مع التوقع البالغ 3.93 مليار دولار، لكنها انخفضت بنسبة 0.6% مقارنةً بالعام السابق، مما يشير إلى بعض الضعف في هذه الفئة التي تعتبر عادةً مستقرة.

مجموعة حلول العملاء تواجه تحديات

أبلغت مجموعة حلول العملاء عن إيرادات بقيمة 12.48 مليار دولار، متجاوزة قليلاً التوقعات التي كانت عند 12.65 مليار دولار. وصلت العمليات التجارية إلى 10.62 مليار دولار مقابل توقعات عند 10.89 مليار دولار، مع نمو سنوي بنسبة 4.8%. أما إيرادات المستهلكين فشهدت انخفاضًا ملحوظًا—إلى 1.86 مليار دولار مقابل 1.83 مليار دولار متوقعة، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 6.8% على أساس سنوي ويستدعي المراقبة.

اتجاهات إيرادات الخدمات والمنتجات

حققت وحدة منتجات Dell إيرادات بقيمة 21.26 مليار دولار (بتوقع إجماع عند 21.29 مليار دولار)، بزيادة قدرها 16.2% مقارنة بالفترة ذاتها من العام السابق. أما قطاع الخدمات فحقق إيرادات بقيمة 5.75 مليار دولار مقابل التوقعات المتوسطة البالغة 5.53 مليار دولار، على الرغم من أن إيرادات الخدمات انخفضت بنسبة 5.4% سنويًا—وهو اتجاه مقلق يتناقض مع السرد الأوسع لنمو الشركة.

مؤشرات الربحية تروي قصة معقدة

وصل الدخل التشغيلي من مجموعة حلول البنية التحتية إلى 1.74 مليار دولار، متجاوزًا التوقعات التي كانت عند 1.66 مليار دولار. أما الدخل التشغيلي لمجموعة حلول العملاء فكان $748 مليون، لكنه جاء أقل من التوقعات المتوسطة البالغة 825.93 مليون دولار، مما يشير إلى ضغط على الهوامش في هذا القسم على الرغم من النمو المعتدل في الإيرادات.

رد فعل السوق والتوقعات قصيرة الأجل

انخفضت أسهم شركة Dell Technologies بنسبة 21.6% خلال الشهر الماضي، متفوقة بشكل كبير على خسارة مؤشر S&P 500 البسيطة البالغة 1.2%. وتحمل الأسهم تصنيف Zacks Rank #3 (Hold)، مما يشير إلى أن المستثمرين يجب أن يتوقعوا أداءً قصير الأجل يتوافق تقريبًا مع أداء السوق الأوسع. الفجوة بين النمو القوي للأرباح والأداء الضعيف للسهم تشير إلى أن مخاوف المستثمرين تتجاوز النتائج الفصلية لتشمل عوامل مثل الموقع التنافسي والتوجيه المستقبلي.