Понимание бычьих рынков: почему активы растут и как долго это длится

Когда рынки стремительно растут с кажущейся неостановимой динамикой, мы называем это бычьим рынком. Но что именно его определяет и, что важнее, почему это должно вас волновать? Ответ кроется в понимании механики движения цен активов и экономических сил, их движущих.

Определение бычьего рынка простыми словами

Бычий рынок происходит, когда актив поднимается как минимум на 20% от своих недавних минимумов и устанавливает устойчивый восходящий тренд. Представьте себе это как длительный период, когда стоимость активов постоянно растет — будь то акции, криптовалюты или товары. Сам термин “бык” вызывает образ чего-то, что стремительно нападает вперед, что отражает суть роста цен, пробивающих уровни сопротивления.

Однако эта движущая сила иногда может создавать опасные ожидания. Когда цены растут слишком быстро без фундаментальных оснований, формируются пузырьки активов. Оценки отрываются от реальности, и когда наступает неизбежная коррекция, следуют резкие падения — наступает медвежий рынок.

Что питает рост бычьего рынка?

Бычьи рынки не возникают случайно. Их поддерживают определенные экономические условия, действующие в тандеме:

• Сильный рост заработных плат, увеличивающий покупательную способность потребителей
• Приток капитала от инвесторов, ищущих доходность
• Низкий уровень безработицы, поддерживающий доверие потребителей
• Устойчивые потребительские расходы, стимулирующие доходы компаний
• Рост корпоративной прибыли, оправдывающий более высокие оценки

Когда эти факторы совпадают, позитивные настроения распространяются по рынкам. Напротив, когда безработица растет, расходы сокращаются, а прибыли снижаются, рынки могут быстро входить в спад.

Историческая перспектива: как долго действительно длится бычий рынок?

Самая длинная бычья серия в истории фондового рынка длилась с 2009 по 2020 год — впечатляющие 11 лет, во многом обусловленные восстановлением после финансового кризиса и государственными мерами стимулирования. Однако это был исторический аномалия, и не стоит на это полагаться.

Средняя продолжительность бычьего рынка составляет примерно 3.8 года. Это важно помнить инвесторам при оценке своих стратегий. В то же время, медвежьи рынки обычно длятся всего около 9.6 месяцев — важное отличие, показывающее, что затяжные спады, как правило, короче продолжительных восходящих трендов.

На протяжении истории рынка частота бычьих и медвежьих циклов была примерно равной, что подтверждает циклическую природу финансовых рынков.

Какие доходы можно ожидать?

Финансовый стимул участвовать в бычьих рынках очевиден: средняя доходность за период бычьего рынка достигает примерно 112%. Это потенциал дохода, который привлекает как опытных инвесторов, так и новичков. Он достаточно привлекателен, чтобы оправдать присущие риски — но только при стратегическом подходе.

Время входа: критическая задача

Зная, что в бычьем рынке средняя доходность составляет 112%, это звучит привлекательно, но есть один важный момент: тайминг очень важен. Если войти ближе к концу бычьего тренда, можно получить лишь часть этих прибылей, прежде чем начнется разворот. Инвестор, покупающий на пиковых уровнях, сталкивается с существенным риском снижения.

Именно поэтому профессионалы часто рекомендуют использовать стратегию усреднения стоимости (dollar-cost averaging), инвестируя равными суммами в диверсифицированные индексные фонды на протяжении длительного времени. Вместо попыток точно определить лучший момент входа, такой подход сглаживает волатильность рынка.

Диверсификация не менее важна. Разные сектора показывают разную динамику в зависимости от экономической ситуации. Распределяя инвестиции между различными классами активов — акциями, облигациями, недвижимостью, товарами — вы снижаете риск, связанный с движением против вас одного из них.

Бычий vs. Медвежий: фундаментальное отличие

Различие простое: бычий рынок характеризуется ростом цен активов, а медвежий — падением. Технически, медвежий рынок определяется снижением более чем на 20% от недавних максимумов, а бычий — ростом на 20% от недавних минимумов.

Это не жесткие научные определения, а скорее свободные рамки для оценки настроений и направления рынка.

Что вызывает развороты рынка?

Экономические показатели дают лучшие ранние сигналы для смены тренда:

• Уровень безработицы показывает, улучшается ли или ухудшается ли ситуация с рабочими местами
• Паттерны потребительских расходов отражают уровень доверия
• Накопление долгов свидетельствует о росте финансового стресса
• Прибыль компаний демонстрирует реальное состояние бизнеса
• Государственное стимулирование влияет на доступность капитала и расходы

Когда эти показатели улучшаются, доверие инвесторов остается высоким, и бычьи рынки продолжаются. Когда ситуация ухудшается, ожидания потребителей темнеют, расходы сокращаются, и появляется медвежий рынок.

Крах COVID-19 2020 года показал, как “черные лебеди” — непредсказуемые события — могут вызвать внезапные медвежьи рынки. Большинство инвесторов не предвидели серьезность пандемии или последующие глобальные локдауны. Рынок рухнул быстрее, чем ожидали. Однако государственное стимулирование в итоге запустило один из самых впечатляющих бычьих трендов в истории.

Интересно, что медвежьи рынки, как правило, происходят быстрее, чем бычьи. Пока бычий тренд строится постепенно годами, медвежий может наступить с шоковой скоростью при неожиданных потрясениях.

Итог для инвесторов

Бычьи рынки — это естественные циклы в финансовых системах и могут предоставлять отличные возможности для накопления богатства при правильном управлении рисками. Средняя продолжительность 3.8 года и средняя доходность 112% делают их важными периодами для долгосрочного накопления.

Главное — понять, что идеально определить момент входа практически невозможно для большинства. Вместо этого сосредоточьтесь на последовательных, диверсифицированных инвестициях, следите за экономическими сигналами возможных разворотов и избегайте чрезмерного заимствования в периоды эйфории, когда динамика бычьего рынка кажется неостановимой.