Банківський бум: чому ці три фінансові гіганти можуть процвітати в умовах тривалого підвищення ставок

Нещодавнє рішення Федеральної резервної системи знизити ставки на 25 базисних пунктів ознаменувало третє зниження цього року, але ринок відреагував несподіваним поворотом. Хоча історично такі зниження тиснули б на банківські акції, доходність 10-річних казначейських облігацій залишалася наполегливо високою — і саме це потрібно фінансовим установам для процвітання.

Ось парадокс: навіть коли короткострокові ставки знижуються, довгий кінець кривої доходності залишається на місці. Це створює вікно можливостей для банків позичати за нижчими цінами і при цьому видавати кредити з вищими маржинами. Розрив між доходністю трирічних казначейських облігацій і короткостроковими позиками дає фінансовим компаніям можливість маневрувати. Аналітики прогнозують, що крива доходності й надалі буде загострюватися, ще більше розширюючи ці прибуткові маржі.

JPMorgan Chase: Блакитна фішка на стійких довгострокових ставках

Що стосується чистої банківської досконалості, JPMorgan Chase виділяється. Компанія домінує у сферах особистого банкінгу, комерційних операцій і управління багатством — фактично у кожному сегменті, який можна виміряти. Її баланс залишаються фортецею, готовою скористатися будь-яким середовищем ставок.

Цифри розповідають історію: акції JPM зросли на 31,5% з початку року до середини грудня, наближаючись до цільової ціни за консенсусом. Що ще більш вражає — історія дивідендів: 15 послідовних років зростання робить цю компанію надійним джерелом доходу для акціонерів.

Єдине застереження: за коефіцієнтом P/E 15,6, оцінка піднялася вище за історичні норми. Розумні інвестори можуть почекати з покупкою до зниження до $300 або спостерігати за проривом вище 52-тижневого максимуму $322.25, перш ніж робити крок.

Morgan Stanley: Управитель багатства, що їде на відновленні ринку

Morgan Stanley тихо випереджає ринок із річним зростанням на 44%. Двигун? Його зростаючий підрозділ управління багатством і інвестиціями, який тепер формує більшу частину доходів і генерує високомаржинальний дохід, що безпосередньо виграє від підвищених довгострокових доходностей казначейських облігацій.

Останні підвищення аналітиків підтвердили цю тезу. Оскільки компанія готується до очікуваного зростання IPO та M&A у 2026 році, вищі ставки на довгострокові облігації й надалі підвищуватимуть доходи. Хоча акції MS торгуються вище за історичні середні, інституційний капітал активно шукає можливості для інвестування у фінансові акції в цьому середовищі, що робить Morgan Stanley логічною секторальною грою.

Prudential Financial: Вартісна пастка, яка не є такою

На відміну від своїх колег, Prudential пропонує щось інше: знижений вхідний пункт у поєднанні з міцним дивідендним доходом. Акції PRU відставали від ширшого ринку до грудня, але за останній місяць зросли на 10%, натякаючи на поворот.

Зростання доходів може бути скромним, але прибутки прискорюються з року в рік. Теза проста: вищі довгострокові ставки розширюють інвестиційний дохід у сферах пенсійних планів, ануїтетів і страхування. Враховуючи перехід компанії до моделей, заснованих на комісіях, міжнародне розширення і дивідендну ставку 4,59%, Prudential виглядає як захисна стратегія з доходом.

Торгується за коефіцієнтом P/E 15,7 — з дисконтом до історичного діапазону, PRU пропонує більш доступний вхідний пункт, ніж його колеги. Зниження до $108 зробило б цю інвестицію ще більш привабливою, особливо якщо акції підтвердять формування бичачого золотого перехрестя.

Висновок

У світі, де доходність 10-річних казначейських облігацій відмовляється падати, фінансові акції мають простір для зростання. Ці три компанії пропонують різні підходи: JPMorgan Chase забезпечує стабільність і широку експозицію, Morgan Stanley захоплює потенціал управління багатством, а Prudential пропонує доходи з потенціалом зростання оцінки. Для інвесторів, які комфортно почуваються з тезою про високі ставки, цей сектор варто розглянути більш детально.