Розворот ринку, викликаний сигналами ФРС про зниження ставок та послабленням інфляційного тиску

Акції зростають на політичних зрушеннях

Індекси фондового ринку США сьогодні зазнали значного відновлення після м’яких заяв від президента Федерального резерву Нью-Йорка Джона Вільямса, який сигналізував про відкритість до короткострокових коригувань процентних ставок. S&P 500 піднявся на 0.29%, тоді як індекс Dow Jones Industrial Average зріс на 0.15%, а Nasdaq 100 — на 0.21%. Ф’ючерси на основні індекси на грудень також відображали бичачий настрій, з контрактами E-mini S&P 500, що зросли на 0.32%, та ф’ючерсами E-mini Nasdaq, що додали 0.24%.

Коментарі Вільямса виявилися трансформативними для ринкових очікувань щодо монетарної політики. Ймовірність зниження ставки Федерального резерву на засіданні FOMC 9-10 грудня різко зросла з 35% у четвер до 68% сьогодні — сигнал того, що ринок дедалі більше ставить на регуляторне полегшення перед кінцем року. Його заява, що ФРС бачить «можливість для подальшої корекції в найближчому часі» щодо федеральних фондів, знайшла гарний відгук у трейдерів, втомлених від високих вартостей позик.

Зміщення компромісу між інфляцією та зайнятістю змінює ринки

Офіційний представник ФРС підкреслив, що ризики для зайнятості посилилися, тоді як ризики для інфляції зменшилися, створюючи більш збалансовану політичну перспективу. Президент Федерального резерву Бостона Сьюзен Коллінз додала, що підтримка стабільних ставок наразі буде «доречною», що дещо зменшило ентузіазм дня, але водночас підтвердило зміну економічного ландшафту.

Ця регуляторна зміна відбувається у критичний момент. Ринки цього тижня зазнали удару, оскільки технологічні акції та Біткоїн зазнали інтенсивного тиску на продаж. Біткоїн, який уже знизився на 3% сьогодні, знаходиться на найнижчому рівні за 7.25 місяців і впав більш ніж на 35% від свого недавнього піку — що відображає ширше налаштування на ризик. Останні дані про Біткоїн показують, що криптовалюта торгується приблизно за $89.07K з волатильною ціновою динамікою.

Ринки облігацій та ринок житла на підйомі через стиснення доходності

Облігаційні ринки реагували з ентузіазмом на м’які коментарі. Ф’ючерси на 10-річні казначейські облігації на 10 грудня піднялися до тритижневого максимуму, знизивши доходність на 2.5 базисних пункти до 4.059%. Інфляційна ставка на 10 років, що визначає очікування інфляції, знизилася до 6.5-місячного мінімуму 2.239%, що свідчить про те, що трейдери закладають більш м’які цінові тиски у майбутньому.

Зниження довгострокових доходностей спричинило різкий перерозподіл у секторі, чутливому до ставок. Лідерами ралі стали будівельники житла, з компаніями DR Horton, Lennar та Builders FirstSource, що зросли більш ніж на 3% — прямий наслідок того, що попит на житло стає більш привабливим через зниження вартості фінансування. PulteGroup та Toll Brothers також різко зросли на перспективі легшого доступу до кредитів.

Технологічний та енергетичний сектори зазнають втрат через фіксацію прибутків

Однак прибутки залишилися обмеженими через слабкість у напівпровідникових та AI-інфраструктурних компаніях. Oracle знизилася більш ніж на 3%, очоливши втрати S&P 500, тоді як Nvidia, AMD, Lam Research, ARM Holdings, ASML та Marvell Technology знизилися більш ніж на 1%. Ці зниження у технологічному секторі відображають тривожні ознаки щодо витрат на штучний інтелект та високих оцінок, незважаючи на міцні результати сезону звітності.

Акції енергетичного сектору також знизилися, оскільки ціна WTI на нафту опустилася більш ніж на 2% до 4-тижневого мінімуму. Halliburton, Occidental Petroleum, Diamondback Energy, Exxon Mobil та ConocoPhillips знизилися більш ніж на 1%.

Поточний сезон прибутків триває, незважаючи на питання щодо оцінки

Сезон корпоративних звітів за третій квартал залишається міцним, з 466 з 500 компаній S&P 500 вже оприлюднили результати. Вражаючі 82% перевищили прогнози, що робить цей квартал найкращим з 2021 року. Прибутки фактично зросли на 14.6% у порівнянні з минулим роком — більш ніж удвічі порівняно з очікуваними 7.2%, хоча ця вражаюча динаміка ще не зняла побоювань щодо високих мультиплікаторів у високотехнологічних секторах.

Серед видатних компаній — Intuit, яка підскочила більш ніж на 6% після звіту за третій квартал з доходом $3.89 мільярда проти очікувань у $3.76 мільярда. Gap підскочила на 7% на основі зростання порівняльних продажів на 5%, перевищивши прогноз у 3.11%. Ross Stores піднялися на 5% після звіту за третій квартал з продажами $5.60 мільярда, що перевищує оцінку у $5.41 мільярда, а також прогнозували кращі показники Q4 у діапазоні 3-4%.

Навпаки, Veeva Systems впала на 10% після оголошення скоригованої валової маржі за третій квартал у 77.6%, що нижче за консенсус у 77.8%. Copart знизилася на 2%, незважаючи на дохід у $1.16 мільярда, що трохи не дотягнуло до прогнозу у $1.18 мільярда.

Глобальні ринки падають, оскільки інвестори в США переоцінюють ситуацію

За кордоном розвинуті ринки сьогодні зазнали труднощів. Euro Stoxx 50 опустився до 1.75-місячного мінімуму, знизившись на 0.70%, тоді як PMI виробництва у Єврозоні несподівано скоротився до 49.7 з 50.1, що є найглибшим за 5 місяців спадом. Shanghai Composite у Китаї знизився на 2.45% до 1.25-місячного мінімуму, а Nikkei 225 у Японії закрився з падінням на 2.40%, що відображає налаштування на ризик-оф за межами США.

Доходності урядових облігацій Європи також знизилися: німецькі 10-річні бундеси впали до 2.693% (знизившись на 2.3 базисних пункти), а британські гільти — на 3.8 базисних пункти до 4.547%. Луїс де Гіндос з Європейського центрального банку зазначив, що економіка Єврозони «краще за очікуванням», але ринки закладають майже нульову ймовірність зниження ставки ЄЦБ на засіданні 18 грудня — різкий контраст із очікуваннями зниження ставок у США.

Наступний тиждень: економічний календар наповнений затриманими даними

Наступні дні принесуть потік відкладених економічних звітів. Сьогодні оприлюднили індекс споживчої довіри університету Мічигану та звіт про активність у сфері послуг від Kansas City Fed. Бюро праці та статистики включить дані про зайнятість за жовтень у звіт за листопад, який вийде 16 грудня, що додасть волатильності даних і потенційної турбулентності на ринках.

Залишається відкритим питання щодо подальших обговорень щодо регуляторних знижок, тому комунікація політики залишається ключовим каталізатором ринку до кінця грудня.