Моментум штучного інтелекту Broadcom досягає параболічних рівнів, незважаючи на волатильність акцій після публікації фінансових результатів

Broadcom продемонструвала вражаючу стійкість у своєму бізнесі штучного інтелекту після публікації фінансових результатів за 4-й квартал FY2025 11 грудня, хоча ринкові настрої були досить змішаними. Полупровідниковий гігант повідомив про дохід у розмірі 18,02 мільярда доларів, що становить 28% річного зростання та перевищує очікування аналітиків у 17,46 мільярда доларів. Скоригований прибуток на акцію склав 1,95 долара, що комфортно перевищує очікування у 1,87 долара.

Видатна продуктивність була досягнута завдяки підрозділу штучного інтелекту Broadcom, який виріс на 74% — значно випереджаючи власний прогноз компанії у 66%. Керівництво прогнозує, що ця параболічна траєкторія зростання продовжиться, і дохід від AI-полупровідників очікується подвоїтися у порівнянні з попереднім роком у наступному кварталі. Це надзвичайне зростання підкреслює, наскільки глибоко Broadcom закріпилася у інфраструктурі, що підтримує розвиток штучного інтелекту у глобальному масштабі.

Історія розширення клієнтської бази XPU

Під час звіту про прибутки генеральний директор Хок Тан розкрив значущі новини у екосистемі кастомних чипів Broadcom. Компанія повідомила, що Anthropic, раніше визначений як її четвертий клієнт XPU, значно прискорив свої зобов’язання. Після початкового замовлення $10 мільярдів доларів у минулому кварталі, Anthropic подвоїла свої зобов’язання, зробивши додаткове замовлення на $11 мільярдів доларів у 4-му кварталі — що свідчить про надзвичайну впевненість у технологічній дорожній карті Broadcom.

Крім Anthropic, Broadcom залучила п’ятого невказаного клієнта XPU з початковим замовленням на $1 мільярдів доларів. Хоча деякі спостерігачі ринку вважали цю меншу початкову суму недостатньою, прецедент Anthropic свідчить, що ці відносини часто суттєво розширюються у наступних кварталах.

Компанія також надала ясність щодо партнерства з Alphabet щодо тензорних обчислювальних пристроїв. Broadcom підтвердила, що TPU, розроблені внутрішньо Google, стають доступними для зовнішніх клієнтів, і Apple визначена як один із таких покупців. Керівництво наголосило, що зовнішнє розгортання TPU “може бути значним”, оскільки екосистема дозріває.

Залишки замовлень понад $73 мільярдів, маржі стискаються

Загальний обсяг AI-залишків Broadcom тепер перевищує $73 мільярдів доларів, і керівництво очікує, що це перетвориться у дохід протягом наступних 18 місяців. Лідерство підкреслило, що додаткові замовлення залишаються дуже ймовірними у цей період, що свідчить про те, що фактичний дохід від AI може суттєво перевищити поточні показники залишків.

Сегмент інфраструктурного програмного забезпечення компанії, який включає придбання VMware, виріс на 19% у кварталі — прискорившись з 17% раніше. Це прискорення демонструє збереження імпульсу, навіть попри те, що Broadcom спрямовує значні ресурси на можливості AI.

Однак валові та операційні маржі зазнають неминучого стискання, оскільки AI-полупровідники, що мають нижчі профілі маржі, стають дедалі більшою частиною загального доходу. CFO Кірстен Спірс зазначила, що зниження маржі буде “скромним”, хоча керівництво прогнозує, що зростання інфраструктурного програмного забезпечення сповільниться до низьких двозначних темпів у FY2026.

Розрив у сприйнятті ринку

Волатильна торгівля акціями після закриття ринку — зростання на 3% одразу після оголошення перед поверненням до зниження на 4% після завершення звіту — відображає потенційний розрив між операційною траєкторією Broadcom і очікуваннями інвесторів. Показник залишків у $73 мільярдів доларів, очевидно, не відповідав деяким ринковим прогнозам, незважаючи на те, що він уособлює надзвичайні можливості зростання.

Проте позиціонування Broadcom у ланцюжку поставок AI здається все більш стійким. З комутатором Tomahawk 6 AI, що має залишки у $10 мільярдів доларів, і з розширенням зобов’язань клієнтів, цей полупровідниковий спеціаліст отримує значний потенціал зростання від прискореного будівництва інфраструктури штучного інтелекту. Здатність компанії залучати нових клієнтів, розширювати існуючі відносини і досягати темпів зростання, що суттєво перевищують прогнози, свідчить про збереження операційного імпульсу незалежно від короткострокових реакцій ринку.