Що спричиняє зростання ринку срібла: ключові фактори для спостереження у 2026 році

Білий метал зазнав вражаючого відновлення, підскочивши з рівнів менше $30 у початку 2025 року до подолання бар’єра в $60 за унцію до кінця року — історичного досягнення, яке не спостерігалося понад чотири десятиліття. Підйом у грудні до позначки $64 слідував за зниженням відсоткових ставок Федеральною резервною системою, що знову підняло інтерес інвесторів до активів, які не приносять доходу, але зберігають купівельну спроможність. У той час як фінансові ринки стикаються з зростаючою невизначеністю, сектор дорогоцінних металів бореться з фундаментальним дисбалансом: попитом, який значно перевищує доступні запаси.

Структурний дисбаланс пропозиції не зникне найближчим часом

У серці сили срібла лежить постійна нестача, яка не має ознак вирішення. Аналітики галузі прогнозують, що хоча дефіцит пропозиції у 2025 році становив 63,4 мільйона унцій, у 2026 році він може зменшитися до 30,5 мільйона унцій, але нестача залишатиметься визначальною характеристикою ринку протягом наступного року.

Причина проста, але невирішувана: виробництво срібла з шахт за останнє десятиліття знижувалося, особливо у ключових регіонах Центральної та Південної Америки. Це зниження виробництва було б керованим, якби срібло було основним продуктом шахт, але реальність інша. Близько трьох чвертей світового срібла походить як побічний продукт добування інших металів — переважно золота, міді, свинцю та цинку. Коли срібло становить незначну частку доходів від видобутку, виробники не мають достатнього стимулу збільшувати обсяги виробництва.

Навіть за умов цін, що досягають багаторічних максимумів, шахтарі знаходять мало мотивації прискорювати видобуток срібла. У деяких випадках вищі ціни стимулюють виробників обробляти менш рентабельні запаси руди, раніше вважалися економічно невигідними, що може давати менше срібла за одиницю обробленого матеріалу. Тривалість введення нових родовищ у виробництво ускладнює цю гнучкість: цикли розробки зазвичай тривають від 10 до 15 років від відкриття до першої продукції.

Зовнішні запаси швидко зменшуються. Оскільки фізичні запаси зменшуються у всьому світі, біржі ф’ючерсів від Лондона до Шанхаю та Нью-Йорка повідомляють про рівні, яких не спостерігалося роками, що підвищує орендні ставки та вартість позик. Шанхайська біржа ф’ючерсів у кінці листопада зафіксувала найнижчий рівень запасів срібла з 2015 року — яскравий показник реальної фізичної дефіцитності, а не просто спекулятивних позицій.

Багато чинників попиту змінюють ринок

Промислове застосування срібла значно розширилося, виходячи далеко за межі традиційних сфер. Революція у галузі чистих технологій — зокрема у виробництві сонячних панелей та електромобілів — створила структурний попит, який, за прогнозами експертів, посилюватиметься у 2026 році та надалі.

Найближчим часом найбільший попит на промисловому рівні створюють сонячні панелі. Зростання цього сектору є значним, але інфраструктура штучного інтелекту може стати не менш важливою. Очікується, що споживання електроенергії дата-центрами у США зросте на 22% за наступне десятиліття, а застосування ШІ спричинить додаткове зростання на 31%. Важливо, що у 2024 році американські дата-центри обирали сонячну енергію у п’ять разів частіше, ніж ядерну, що свідчить про глибокий зсув у перевагах енергетичної інфраструктури.

Призначення срібла як критичного мінералу урядом США підкреслює його стратегічне значення. Полупровідники, фотогальванічні системи та сучасна електроніка — все це залежить від цього універсального металу. З прискоренням розгортання відновлюваної енергетики та поширенням нових технологій, тенденції промислового споживання явно спрямовані вгору.

Фактор доступності також важливий. У ключових ринках ювелірних виробів і зливків, таких як Індія — яка забезпечує 80% світового споживання срібла через імпорт — споживачі все більше розглядають срібло як доступну альтернативу золоту, яке зараз торгується вище $4,300 за унцію. Цей замінювальний ефект посилює попит на зливки, монети, ювелірні вироби та інвестиційні інструменти.

Диверсифікація портфеля та позиціонування як активу-укриття посилюють дефіцит

Крім промислового попиту, інвестори використовують срібло як фундаментальний засіб збереження вартості. Сукупність факторів спрямувала капітал у дорогоцінні метали: зниження відсоткових ставок, невизначеність у політиці Федеральної резервної системи, ослаблення долара та геополітична напруга — все це підтримує випадки для активів без доходу.

Як метал із традиційно нижчою вартістю, срібло залучає як роздрібних, так і інституційних інвесторів, що шукають хеджування портфеля. Потоки у фонди, що торгуються на біржі (ETF), були особливо помітними — близько 130 мільйонів унцій увійшли у срібні ETF у 2025 році, довівши загальні активи до приблизно 844 мільйонів унцій, що становить 18% зростання порівняно з попереднім роком.

Цей інвестиційний сплеск створив очевидний тиск на пропозицію. Монети та зливки срібла у всьому світі зіштовхуються з дефіцитом фізичних запасів. В Індії попит на срібні ювелірні вироби зріс, оскільки покупці прагнуть зберегти багатство у менш капіталомісткій формі, ніж традиційне золото. Залежність Індії від імпорту срібла — 80% внутрішнього попиту задовольняється зовнішніми джерелами — означає, що місцеві купівельні тенденції суттєво впливають на глобальні запаси.

Це обмеження поширюється і на ринки ф’ючерсів. Вартість позик різко зросла, а різниця між цінами, котируваними у різних торгових центрах, свідчить про справжні проблеми з доставкою, а не про ігрові ситуації на папері. Один із провідних аналітиків зазначив, що «глобальний попит перевищує пропозицію, закупівлі в Індії виснажили запаси у Лондоні, а потоки ETF ще більше звужують ситуацію».

Враховуючи волатильність: що очікують експерти на 2026 рік

Волатильна природа срібла — метал за історією демонструє ширші коливання цін, ніж більшість товарів — ускладнює прогнозування. Однак з’являються різні погляди серед аналітичної спільноти.

Остаточні оцінки поміщають срібло у діапазон $70 на 2026 рік, при цьому прихильники визначають $50 як новий технічний рівень. Ця точка зору збігається з прогнозами провідних глобальних банків, які передбачають, що срібло продовжить перевищувати золото, враховуючи збереження промислових фундаментів.

Більш оптимістичні сценарії передбачають, що срібло досягне $100 протягом року, головним чином завдяки збереженому інвестиційному попиту роздрібних покупців, а не лише промисловому попиту. Ця група наголошує, що ентузіазм інвесторів — так званий фактор «джаггернаут» — стане вирішальним у визначенні цін.

Ризики зниження цін також слід враховувати. Глобальна економічна рецесія, раптові корекції ліквідності або зниження довіри до фінансових активів можуть тиснути на ціни вниз. Спостерігачі рекомендують стежити за моделями імпорту в Індії, потоками ETF, розбіжностями у цінах між торговими центрами та змінами у великих незахищених коротких позиціях протягом 2026 року.

Загалом, учасники ринку сходяться на думці, що поточна підтримка цін є стійкою. Структурні обмеження пропозиції, розширення промислових застосувань і постійний попит як активу-укриттю свідчать про те, що середовище цін на срібло має залишатися позитивним, хоча періоди волатильності залишаються неминучими.