مؤشر S&P 500 أو نهج الوزن المتساوي؟ فهم خيارات استثمارك في المؤشر في عام 2026

التحدي الحالي لتقييم مؤشر S&P 500

عند النظر إلى مؤشر الأسهم الرئيسي في أمريكا، تحكي الأرقام قصة مثيرة للاهتمام. يتداول مؤشر S&P 500 حالياً بمضاعف شيلر P/E قدره 40.6—وهو مستوى لم يُطابق إلا مرة واحدة من قبل في تاريخ السوق، قبل انهيار الدوت-كوم. على الرغم من أن الأنماط التاريخية لا تحدد النتائج المستقبلية، إلا أن معيار التقييم هذا يستحق اهتمام المستثمرين.

ما يجعل الأمر ملحوظًا بشكل خاص هو أن المؤشر قد ارتفع بأكثر من 17% منذ بداية العام حتى منتصف ديسمبر، واستعاد قوته بشكل قوي بعد تصحيح قصير في وقت سابق من هذا العام، والآن يقف عند أعلى تقييم له منذ فقاعة التسعينات. بالنسبة لمن يفكر في التعرض للأسهم الأمريكية، فإن هذا السياق مهم.

مشكلة التركيز داخل المؤشر

هنا تصبح الأمور أكثر تعقيدًا. تم تصميم مؤشر S&P 500 ليمثل الاقتصاد الأمريكي الأوسع عبر 500 شركة، لكنه أصبح يتركز بشكل متزايد في أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة. بالنظر إلى أكبر 10 مراكز بناءً على الأوزان الحالية للمؤشر:

تمثل أكبر ثلاث مراكز—نيفيديا، أبل، ومايكروسوفت—ما يقرب من 22% من إجمالي المؤشر. وعند التوسع ليشمل أكبر 10 شركات، فهي تمثل أكثر من 40% من الوزن الكلي للمؤشر. هذا يعني أن جزءًا كبيرًا من عوائدك يعتمد على عدد قليل من أسماء التكنولوجيا.

للسياق، إليك توزيع تلك الشركات الثقيلة: نيفيديا بنسبة 8.46%، أبل بنسبة 6.87%، ومايكروسوفت بنسبة 6.59%، تليها أمازون (4.06%)، ألفابت (5.05%)، برودكوم (2.98%)، ميتا بلاتفورمز (2.41%)، تسلا (2.19%)، وبيركشاير هاثاوي (1.50%).

لقد عمل هذا التركيز بقوة لصالح المستثمرين خلال العقد الماضي، حيث تفوق مؤشر S&P 500 على الأساليب البديلة بنسبة 242% مقابل 157%. ومع ذلك، فإن هذا يخلق مخاطرة مخفية: إذا تعثرت هذه الأسهم السبعة، فإن المؤشر بأكمله يتعثر معها.

نهج بديل: استراتيجية الصناديق المتداولة ذات الوزن المتساوي

نموذج الصندوق المتداول ذات الوزن المتساوي—مثل صندوق Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP)—يقدم نهجًا مختلفًا جوهريًا. بدلاً من إعطاء الشركات الأكبر تأثيرًا أكبر، يحصل كل شركة في المؤشر على تمثيل تقريبًا متساوٍ.

الفرق كبير. في هيكل الوزن المتساوي، ينخفض تأثير نيفيديا من 8.46% إلى 0.20% فقط. أبل من 6.87% إلى 0.24%. مايكروسوفت من 6.59% إلى 0.19%. أمازون، برودكوم، ألفابت، ميتا، تسلا، وبيركشاير هاثاوي جميعها تشهد أوزانًا مخفضة مماثلة، عادةً بين 0.17% إلى 0.25% لكل منها.

هذا النهج ذو الوزن المتساوي يحافظ على تعرضك لنفس حوالي 500 شركة، لكنه يزيل الرهان المركز على هيمنة التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة.

صورة الأداء على المدى الطويل

من المثير للاهتمام، أنه بينما هيمن مؤشر S&P 500 الموزون بالسوق خلال العقد الماضي، فإن الصندوق المتساوي الوزن قد حقق تاريخيًا عوائد أفضل قليلاً منذ انطلاقه في أبريل 2003 عندما تمدد أفقك الزمني. هذا يشير إلى أن النهج الأكثر توازنًا قد يكون له قيمة خلال دورات السوق المختلفة والتقييمات.

الاختيار في النهاية يعود إلى مدى تحملك للمخاطر وتوقعاتك للسوق. هل تريد أن تواكب الزخم التكنولوجي الحالي وتتحمل مخاطر التركيز؟ أم تفضل تعرضًا متنوعًا يحميك من أن تكون “السبع الرائعة” ذات الوزن المفرط؟

التحضير لظروف السوق الحالية

عند مستويات التقييم الحالية—مع مضاعف شيلر عند مستوى فقاعة الدوت-كوم وسيطرة عدد قليل من الأسماء على المؤشر—يقدم صندوق الوزن المتساوي بديلًا مثيرًا للمستثمرين الباحثين عن التعرض للشركات الأمريكية ذات القيمة السوقية الكبيرة بدون الرهانات المركزة. لا تزال تصل إلى أكبر الشركات في العالم، ولكن من خلال عدسة أكثر توازنًا.

لا يزال مؤشر S&P 500 القياسي يحتفظ بمكانة أساسية لكثير من المستثمرين، لكن صندوق الوزن المتساوي يستحق النظر كوسيلة للتحوط ضد بعض المخاطر المحددة التي يفرضها الهيكل السوقي الحالي.