مع ظهور دفعة جديدة من عقود الديبوتكس المستمرة، أصبحت أيام مشروع معروف معين أكثر صعوبة. تظهر البيانات الأخيرة أن أرباحه الأسبوعية لا تتجاوز 12 مليون، بانخفاض بنسبة 50% مقارنة بالأسبوع السابق، وكان هذا الحجم مضاعفًا قبل شهر فقط. في ظل تراجع حماس السوق وتقلص حجم التداول، أصبح استيلاء الوافدين الجدد على الحصص أمرًا طبيعيًا.

هذه هي مصير مسار اللامركزية في عالم العملات الرقمية — تظهر مجموعة من المتابعين فورًا عند اشتعال النار. هل تتذكر موجة Uniswap وAave؟ الآن، يعيد Hype وAster نفس السيناريو. التمويل من رأس المال المخاطر، إدارة المجتمع، حوافز الرموز، تبدو كلها حيوية، لكنها في النهاية تترك وراءها فوضى. الأعمال التي تفتقر إلى حاجز حماية حقيقي تكون هشة جدًا، وعندما تتلاشى الأمواج، تظهر المشاريع التي تفتقر إلى ميزة تنافسية أساسية على السطح أولًا.

بصراحة، لا تزال منصات الديبوتكس تبدو غير ناضجة مقارنة بالبورصات المركزية. لا نتحدث عن المنصات الرائدة، حتى منصات CEX من المستوى الثالث أو الرابع قد لا تتفوق عليها دائمًا. لماذا؟ لأن CEX تسيطر على تدفقات الصناعة والأصول، وتستفيد من عوائد النمو الكاملة للنظام البيئي.

وفي النهاية، السؤال الأهم هو: ما هو الطلب الحقيقي؟ قصة البيتكوين صالحة للاختبار، وخصائص الذهب الرقمي تتفوق في العديد من الأبعاد على الذهب المادي، وهو أساس الصناعة. لكن ماذا عن مشاريع التداول والألعاب والإقراض المتماثلة؟ كل عام، تفشل البنوك التقليدية وشركات الألعاب، فكيف يمكن أن تتفوق في عالم العملات الرقمية وتحقق نجاحًا في ظل الرياح المعاكسة؟ هذا المنطق دائمًا غير منطقي.

عقود الديبوتكس المستمرة لديها مساحة للتمييز، لكن بصراحة، من السهل جدًا نسخها. في النهاية، من المحتمل أن يظل اللاعبون الرائدون هم من يستطيعون السيطرة على 80% من السوق. عندها فقط، قد ننتظر الربيع الحقيقي للمستثمرين.