Що насправді рухає світовий ринок срібла? Глибокий аналіз чотирьох основних драйверів попиту

Срібло продовжує закріплювати свою позицію як один із найважливіших дорогоцінних металів у сучасній економіці. На відміну від золота, яке переважно слугує збереженням вартості, попит на срібло виникає з різних джерел, охоплюючи інвестиції, виробництво, моду та побутове використання. За даними Світового огляду срібла Інституту срібла, опублікованого у квітні 2025 року, світовий фізичний ринок срібла спожив у 2024 році 1,16 мільярда унцій, що трохи нижче піку 2022 року — 1,28 мільярда унцій. У 2025 році очікується незначне зниження попиту на 1 відсоток до 1,15 мільярда унцій, хоча це залишається історично високим рівнем.

Розуміння факторів, що впливають на попит на срібло, дає важливі інсайти для інвесторів та учасників галузі. Виняткова провідність металу — як теплова, так і електрична — робить його незамінним у галузях від відновлюваної енергетики до споживчої електроніки. Ось розподіл чотирьох ключових факторів, що формують ринок срібла.

Інвестиційні потоки: срібло у вигляді злитків та біржових продуктів

Інвестиційний сектор є критичною опорою попиту на срібло, при цьому Світовий огляд срібла Інституту срібла прогнозує попит у 204,4 мільйона унцій у 2025 році. Ця категорія охоплює фізичне срібло у вигляді злитків, монет і брусків, придбаних роздрібними інвесторами, а також потоки у срібні біржові продукти (ETPs) та ETF.

Попит на інвестиційне срібло має волатильну історію. Купівля фізичних злитків і монет досягла історичного максимуму у 338,3 мільйона унцій у 2022 році, зумовлена макроекономічною невизначеністю. Однак ринок зазнав значних труднощів у наступні роки, знизившись до 244,3 мільйона унцій у 2023 році і ще на 22 відсотки до 190,9 мільйона унцій у 2024 році. Світовий огляд срібла прогнозує повернення до зростання у 2025 році — на 7 відсотків до 204,4 мільйона унцій, оскільки інвестори переоцінюють свої портфелі на тлі тривалої фінансової нестабільності.

Срібні ETF демонструють ще більшу циклічність. Ці продукти зафіксували масивні вливання у 331,1 мільйона унцій у 2020 році на початку пандемії, перед тим як обвалитися до 64,9 мільйона унцій наступного року. Післяпандемічний період ознаменувався різким тиском на продажі: інвестори ліквідували 117,4 мільйона унцій у 2022 році і ще 37,6 мільйона унцій у 2023 році. Настрій ринку знову змінився у 2024 році, коли зростаюча глобальна невизначеність спричинила притік 61,6 мільйона унцій нових капіталів у срібні ETF. Перспективи на 2025 рік виглядають обнадійливими: Світовий огляд срібла прогнозує зростання на 14 відсотків до 70 мільйонів унцій. Це відновлення відображає тривогу інвесторів щодо зниження ставок Федеральною резервною системою, зростання боргових ризиків у США та геополітичну нестабільність у Близькому Сході.

Промислове виробництво: основа споживання срібла

Промислове виробництво становить найбільший сегмент попиту, очікуваний на рівні 677,4 мільйона унцій у 2025 році — приблизно 59 відсотків від загального попиту на срібло. Зростання цього сектору підкреслює незамінну роль срібла у передових технологіях та інфраструктурних проектах.

Використання срібла у промисловості стабільно зростає протягом останнього десятиліття. У 2016 році сектор спожив лише 491 мільйон унцій, у 2022 — 592,3 мільйона, у 2023 — 657,1 мільйона, а у 2024 — рекордні 680,5 мільйона унцій. На 2025 рік Світовий огляд срібла прогнозує незначне зниження на 0,5 відсотка до 677,4 мільйона унцій, що зумовлено обмеженнями пропозиції, а не слабкістю попиту.

Електроніка та інтеграція відновлюваної енергетики

Застосування у електроніці споживає більшу частину промислового срібла, з прогнозованим використанням у 456,6 мільйона унцій у 2025 році. Це включає багатошарові керамічні конденсатори, мембранні перемикачі, срібні плівки, провідні клеї та рішення для теплового управління у транспорті та промисловому обладнанні.

Сектор фотоелектрики став домінуючим у кінцевому використанні електроніки, з попитом у 197,6 мільйона тонн у 2024 році. Срібло є важливим провідним чорнилом у сонячних батареях, що дозволяє перетворювати сонячне світло в електрику. Світовий бум сонячних установок підтримує цю тенденцію: SolarPower Europe повідомила, що сумарні установки досягли 2,2 тераватів наприкінці 2024 року, а прогнози показують можливість перевищення 7 тераватів до 2030 року. Це трійне зростання потужності означатиме значне зростання попиту на срібло протягом наступних п’яти років.

Електромобілі та автомобільна промисловість

Автомобільний сектор є ще одним важливим драйвером промислового попиту на срібло. Сучасні автомобілі використовують срібні контакти для майже кожної електронної функції — від систем запалювання до електроприводів вікон, регульованих сидінь і багажників. Перехід на електрифіковані силові агрегати посилює цей попит. Електричні автомобілі містять від 25 до 50 грамів срібла на одиницю (залежно від характеристик), тоді як гібридні — від 18 до 34 грамів, а традиційні автомобілі з внутрішнім згорянням — лише 15-28 грамів. Світовий огляд срібла прогнозує, що попит у автомобільній галузі може досягти 90 мільйонів унцій до 2025 року, підтримуваний розширенням зарядної інфраструктури та глобальними ініціативами з декарбонізації.

Зварювальні та пайкові застосування

Сплави на основі срібла для зварювання та пайки створюють корозійностійкі, герметичні металеві з’єднання, необхідні у системах HVAC, холодильному обладнанні та інфраструктурі розподілу електроенергії. Світовий огляд срібла прогнозує попит у цій сегменті у 52,9 мільйона унцій у 2025 році.

Ювелірні вироби: вічна привабливість і корекція ринку

Ювелірні вироби зі срібла — друга за величиною категорія попиту після промислового використання, з очікуваним споживанням у 196,2 мільйона унцій у 2025 році. Попит на ювелірні вироби зріс у 2024 році на 3 відсотки до 208,7 мільйона унцій, завдяки високій відбивній здатності срібла порівняно з альтернативними дорогоцінними металами та його чутливим властивостям для скульптурних виробів.

Однак Світовий огляд срібла прогнозує зниження на 6 відсотків у 2025 році до 196,2 мільйона унцій, що відображає циклічні корекції у споживчих витратах і модних тенденціях. Блискучий вигляд срібла, його довговічність і відносно доступна ціна порівняно з золотом зберігають його привабливість для виробників і споживачів ювелірних виробів, хоча короткостроковий попит стикається з труднощами через макроекономічну невизначеність, що впливає на дискреційні витрати.

Срібний посуд: зменшення, але тривала традиція

Срібний посуд завершує квартет основних драйверів попиту на срібло, з очікуваним споживанням у 46 мільйонів унцій у 2025 році. Стандартне срібло з високою якістю столового посуду та домашнього декору з’явилося ще у XIV столітті, коли були встановлені стандарти майстерності для столових приборів і порожніх виробів.

Попит на срібний посуд значно знизився з піку 2022 року — 73,5 мільйона унцій до 54,2 мільйона унцій у 2024 році. Світовий огляд срібла прогнозує ще 15-відсоткове зниження у 2025 році до 46 мільйонів унцій, що відображає ширші тенденції зменшення культури формальних обідів і змін у споживчих уподобаннях у розвинених країнах. Хоча базові метали змішуються з сріблом для підвищення міцності столового посуду, преміальне становище та багаторічна довговічність срібних виробів зберігають нішевий, але стабільний сегмент ринку.

Перспективи ринку срібла

Чотири основні стовпи попиту — інвестиційні продукти, промислове виробництво, ювелірні вироби і срібний посуд — разом визначають динаміку ринку срібла. Промислові застосування, особливо у відновлюваній енергетиці та електрифікації автомобілів, забезпечують найсильнішу довгострокову траєкторію зростання. Потоки інвестицій залишаються волатильними, але чутливими до макроекономічних умов. Традиційне використання у ювелірних виробах і срібному посуді зазнає циклічних тисків, але зберігає тривалу привабливість.

Для інвесторів і учасників галузі, що стежать за динамікою срібла, розуміння цих факторів є ключовим для прогнозування цінових рухів і стратегічного розподілу ресурсів. Прогноз на 2025 рік у 1,15 мільярда унцій зберігає історично високий рівень попиту, що свідчить про те, що срібло й надалі збережуть преміальні оцінки як у інвестиційному, так і в промисловому секторах.