Рынок ванадия 2025: возникает дефицит предложения на фоне двойного роста спроса

Цены на ванадий сталкиваются с переломным моментом в 2025 году, поскольку фундаментальные показатели рынка резко меняются. Комбинация ужесточения стандартов китайской арматуры и ускорения внедрения аккумуляторных систем хранения энергии приводит к глобальному дефициту предложения, согласно аналитикам по сырьевым товарам из CRU Group. Этот структурный дисбаланс, как ожидается, развернет многолетнюю тенденцию снижения цен и будет способствовать росту цен на ванадий в течение всего года.

Проблема с предложением: почему спрос на ванадий опережает производство

Рынок ванадия входит в 2025 год с критическим сжатием предложения. Два параллельных драйвера спроса сходятся: производство стали и инновации в области хранения энергии.

Со стороны стали, новые стандарты для арматуры, введённые в Китае в сентябре 2024 года, требуют более высокого содержания ванадия в армированной стали. Исследование Fastmarkets показывает, что этот регуляторный сдвиг увеличит ежегодное потребление ванадия в сегменте арматуры Китая примерно на 15 процентов. Однако этот рост лишь восстанавливает спрос до исторических уровней после того, как слабость в строительном секторе Китая снизила потребление в 2024 году.

Более значительный рост ожидается за счет внедрения ванадиевых редокс-аккумуляторов (VRFB). По мере ускорения интеграции возобновляемых источников энергии по всему миру, спрос на ванадий высокой чистоты для систем хранения энергии быстро растет. Анализ CRU Group прогнозирует, что к 2035 году VRFBs будут потреблять большинство мирового предложения ванадия — что является резким поворотом по сравнению с текущими 6 процентами. Однако эксперты расходятся во мнениях, станет ли это действительно глобальным явлением.

Двойная роль Китая: якорь рынка и ворота импорта

Китай занимает центральное место в формировании рынка ванадия в 2025 году. В настоящее время страна доминирует в мировом производстве, но одновременно находится в положении потенциального чистого импортера, поскольку внутренний спрос превышает существующие мощности добычи.

Внутри Китая государственная политика явно поддерживает внедрение технологий VRFB, особенно для масштабных сетевых систем хранения энергии. Эта целенаправленная поддержка резко контрастирует с моделями внедрения аккумуляторных технологий в других регионах, где ванадиевая технология остается ограниченной малыми проектами. Такое различие в политике говорит о том, что цены на ванадий все больше будут зависеть от инвестиционных циклов Китая, а не от глобальных энергетических трендов.

Этот парадокс имеет глубокие последствия: по мере того как Китай — крупнейший в мире производитель ванадия — переходит к зависимости от импорта, обеспечение поставок ванадия станет одним из ключевых стратегических ресурсов страны. Наряду с железной рудой и калийными удобрениями, ванадий теперь признается стратегически важным для сталелитейной и энергетической отраслей. В отличие от галлия и германия, которые в последние годы были ограничены или запрещены в Китае, асимметричная ситуация спроса и предложения по ванадию говорит против экспортных ограничений. Китаю потребуется стабильное международное снабжение.

Австралия выходит на сцену как следующий центр производства

За пределами Китая Австралия позиционирует себя как следующий крупный центр производства ванадия. Три значимых проекта недавно достигли регуляторных этапов:

Проект Vecco Group в Брисбене получил статус согласованного проекта от правительства Квинсленда, а также грант на развитие в размере AU$3.8 миллиона. Эта категория упрощает экологические одобрения и ускоряет сроки реализации крупной инфраструктуры.

Депозит Julia Creek от QEM получил статус согласованного проекта в конце декабря 2024 года. Технико-экономическое обоснование компании предусматривает ежегодное производство 10 571 тонны V2O5 с чистотой 99,95% на протяжении 30 лет эксплуатации шахты, а также 313 миллионов литров транспортного топлива ежегодно.

Проект Gabanintha от Australian Vanadium получил экологическое одобрение в середине января для добычи и переработки. Компания интегрирует Gabanintha в свой более крупный проект Australian Vanadium, один из самых богатых по содержанию ванадия месторождений в мире.

Эти одобрения — необходимые, но недостаточные шаги для расширения предложения вне Китая. Текущие низкие цены на ванадий создают барьер для капитальных инвестиций, даже при поддержке правительства. Разработчикам проектов нужны более высокие цены на сырье, чтобы оправдать затраты на строительство шахт. Эта динамика может сохраняться в 2025 и 2026 годах, пока австралийские мощности постепенно не выйдут на полную мощность.

Прогноз цен: краткосрочный рост, среднесрочная осторожность

Аналитики рынка все чаще ожидают восстановления цен на ванадий после спада 2024 года. Основной аргумент — прогнозируемый дефицит предложения: рост спроса на аккумуляторы и обязательное повышение стандартов арматуры должны превзойти производство в 2025 году.

CRU Group прогнозирует рост цен на ванадий в 2025 году по сравнению с недавней историей, хотя в 2026-2027 годах цены стабилизируются по мере выхода на рынок новых австралийских и международных проектов. Важно отметить, что даже при умеренных ценах они останутся выше уровней 2024 года, что отражает структурное увеличение спроса.

Однако значительные препятствия в 2024 году, несмотря на благоприятные условия, замедлили рост. Монетарные стимулы Китая, ужесточение регулировки арматуры и сбои в поставках (экспорт российского пентоксида в Китай), а также неопределенность поставок из Южной Африки( не смогли подтолкнуть цены вверх. Такая устойчивость рынка к бычьим сигналам говорит о том, что слабость спроса глубже, чем оценки предложения.

Точные сроки восстановления остаются неопределенными. Стабилизация рынка недвижимости в Китае — важный фактор для спроса на ванадий, связанного со строительством, — может не произойти до первого или второго квартала 2025 года. Даже оптимистичные аналитики признают возможность лишь «очень мягкого восстановления» во второй половине года.

Нерешенное противоречие: реальность спроса на аккумуляторы и рыночные прогнозы

Ключевой вопрос, разделяющий участников рынка: насколько велик будет спрос VRFB на самом деле?

Некоторые аналитики предупреждают, что рынок значительно переоценил потребление ванадия для аккумуляторов. Исследование Project Blue отмечает, что около 90 процентов мирового спроса на ванадий приходится на сталь, тогда как применение в аккумуляторах трудно точно оценить. Более того, модели внедрения VRFB резко различаются между Китаем )масштабными сетевыми установками( и другими регионами )малыми проектами, что говорит о ограниченной глобальной масштабируемости.

CRU Group придерживается более широкого долгосрочного взгляда, прогнозируя, что к 2035 году VRFB будут составлять всего 3,5 процента от общего объема аккумуляторных систем, но при этом потреблять подавляющее большинство ванадия — что кажется противоречивым, учитывая важность ванадия для экономики VRFB.

Это противоречие между скептиками и оптимистами будет сильно влиять на цены на ванадий. Если внедрение аккумуляторов разочарует, улучшения в спросе на арматуру не смогут обеспечить восстановление цен. Если же политика Китая по ускорению внедрения VRFB будет реализована, дефицит предложения может усилиться в течение 2025 года.