Інфраструктура понад лістингами: як централізовані платформи вбудовують ончейн ліквідність

Джерело: Blockworks Оригінальна назва: Coinbase embeds Solana trading Оригінальне посилання: https://blockworks.co/news/coinbase-embeds-solana-trading

Огляд ринку

Цього тижня криптовалютні ринки продемонстрували чіткий структурний зсув у способі розподілу активів. BTC випередив традиційні активи, значно зростаючи запусковими платформами. Дії на ринку свідчать про тактичні ротації, а не про широкі рухи у напрямку ризику, при цьому волатильність залишається високою, а потоки — вибірковими.

У межах криптоіндексів запускові платформи (+3.9%) очолили комплекс із значним відривом, за ними йде екосистема Solana (+2.3%) та DEX (+2.1%). Криптошахтарі (+1.9%), токени з викупами (+1.9%), обмінні токени (+1.9%) та RWA-ігри (+1.9%) також завершили зелено. Геймінг (-6.4%) був явним аутсайдером, з позиками (-3.7%), лідерами доходів (-3.5%), екосистемою Ethereum (-3.5%) та мемами (-3.4%), що зазнали різких падінь.

Структурний зсув: Onchain Rails замість централізованих лістингів

Головною подією цього тижня є розвиток інфраструктури ринку. Провідна платформа, орієнтована на відповідність вимогам, інтегрувала Jupiter для забезпечення обмінів активів на базі Solana, що дозволяє одній із найважливіших ліквідних шарів Solana безпосередньо працювати у звичайному криптоінтерфейсі.

Замість прямого лістингу нових активів Solana у централізованому ордербуку, платформа орієнтується на onchain Rails. Jupiter виступає як рушійна сила виконання, агрегуючи ліквідність через DEXs Solana, оптимізуючи маршрути та здійснюючи угоди onchain, тоді як платформа забезпечує розподіл, UX та вхідні й вихідні канали. Для користувачів це означає доступ до набагато ширшої всесвіту токенів Solana без необхідності залишати екосистему.

Це відображає ширший зсув, коли централізовані платформи все частіше виступають як фронтенди для onchain ліквідності. Onchain торгівля усуває довгі терміни, пов’язані з лістингами на централізованих біржах, дозволяючи формувати ринки там, де вже існує ліквідність. Однак, безпекові ринки мають дві сторони — доступ до більшої кількості токенів означає й ризик потрапляння до неликвідних або шкідливих активів, тому перевірки, ліквідність та розмір угод залишаються важливими.

Зростання M&A та залучення капіталу

Активність у сфері M&A у криптоіндустрії зазнала різкого зростання. Обсяг M&A у листопаді склав приблизно $10.7 мільярдів. У третьому кварталі 2025 року обсяг крипто M&A вперше перевищив $10 мільярдів, подвоївши попередній рекорд $5 мільярдів і показавши 30-кратне зростання порівняно з тим самим періодом 2024 року.

Зростання очолили великі біржі, що реалізують агресивні стратегії розширення. Останні угоди включають значні придбання платформ опціонів, преміум-брокерських компаній, торгової інфраструктури та компаній із токенізації. До листопада 2025 року загальна вартість угод M&A склала $8.6 мільярдів у 133 угодах, перевищивши сумарний показник попередніх чотирьох років.

Залучення капіталу у криптоіндустрії зросло приблизно на 41% від попереднього піку циклу у $4.63 мільярдів у січні 2021 до нового максимуму $6.52 мільярдів у липні 2025. За період до листопада 2025 року залучено приблизно $36 мільярдів, що є значним відновленням після криптовалютної зими 2023–2024 років.

Основний висновок

Ці тенденції вказують на ринок, де інфраструктура, а не лістинги, стає головним рушієм масштабів і доступу. Провідні біржі все більше покладаються на DeFi-інфраструктуру для забезпечення ширшого доступу до ринку, а onchain-торгівля стає все важливішою і важче ігнорувати.