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Cuenta atrás para la reunión de diciembre de la Fed, con la incógnita sobre la bajada de tipos en su punto álgido.

La reunión del FOMC del 9 y 10 de diciembre podría ser la última ventana del año para un cambio de política. El mercado apuesta casi por consenso por una bajada de tipos de 25 puntos básicos: los datos de la CME muestran una probabilidad del 87%, y es muy probable que el tipo de los fondos federales quede en el rango del 3,75%-4%. Incluso Morgan Stanley ha cambiado de postura; los analistas que antes eran halcones ahora predicen que "esta vez sí bajarán".

El bando dovish está desplegando toda su artillería. El gobernador Milan lo ha dicho claramente: los tipos altos están matando el empleo, no hay que esperar más. Aún más relevante es Williams, de la Fed de Nueva York, que afirmó que "hay margen para un ajuste a corto plazo"; en el lenguaje de los bancos centrales, eso equivale básicamente a "preparaos para una bajada". Desde San Francisco, la presidenta Daly ha sido la más tajante: ¡si no bajan en diciembre, será demasiado tarde! Su lógica es que, si el mercado laboral colapsa, será más difícil de manejar que un repunte de la inflación.

Pero los halcones tampoco se han quedado quietos. Cuatro funcionarios con derecho a voto siguen preocupados por la inflación: han notado que las presiones sobre los precios están comenzando a trasladarse de los productos a los servicios, una señal preocupante. Collins, de la Fed de Boston, apoyaba la bajada en octubre pero ahora duda, y considera que puede que tengamos que mantener una “moderada restricción” durante un tiempo más.

En resumen, hay una pelea entre dos bandos: unos piden salvar la economía, otros temen que la inflación resurja. En la víspera de la reunión, el ambiente se parece mucho al silencio justo antes de un all in en la mesa de póker. ¿Aterrizaje suave o frenazo brusco? Lo sabremos en unos días. Para el mercado cripto, esta decisión podría ser más importante que cualquier señal técnica.