مفارقة دورة البيتكوين: إنها تبقى للأبد بسبب "عدم التصديق"

عندما هبط سعر البيتكوين من 126,000 دولار إلى عتبة 90,000 دولار، تحطمت من جديد نبوءة "فشل دورة الأربع سنوات". هذا الإيقاع السوقي الذي يعمل بدقة منذ نشأته في 2009 لا يزال يُظهر فعاليته المذهلة في 2025. يكشف ذلك عن حقيقة سوقية عكسية: الشك الجماعي في القاعدة هو بالضبط ما يجعلها تستمر.

أولاً: آلية التنصيف – ساعة سك الذهب الرقمي

تنشأ دورة الأربع سنوات للبيتكوين من آلية الندرة التي صممها ساتوشي ناكاموتو – كل 210,000 بلوك (حوالي أربع سنوات)، ينخفض مكافأة التعدين للنصف تلقائياً. تحاكي هذه الآلية الصعوبة المتزايدة لاستخراج الذهب في الطبيعة، لكنها خلقت قابلية تنبؤ غير مسبوقة في تاريخ المال.

تُظهر البيانات التاريخية توافقاً مذهلاً: بعد كل تنصيف (2012، 2016، 2020) يأتي سوق صاعد يستمر لنحو عام. بشكل أدق، استقر النطاق الزمني من يوم التنصيف إلى ذروة السعر بين 368-518 يوماً، وهي انتظامية تتجاوز كثيراً عشوائية دورات الأصول المالية التقليدية.

ثانياً: مفارقة السوق – مأزق فشل الفعالية المعروفة

وفقاً لفرضية كفاءة السوق، عندما يدرك الجميع قاعدة معينة، تؤدي عمليات التحكيم إلى استباق النتائج، مما يؤدي إلى فشل القاعدة. في 2021، ظهر مثال نموذجي: محللون أجانب توقعوا بدقة الذروة في أكتوبر 2025 عبر نماذج الدورات، وكان من المفترض أن تؤدي هذه التوقعات إلى بيع مبكر ينهار معه النمط الدوري.

لكن الواقع كان: رغم أن نظرية "التنصيف يجلب السوق الصاعد" أصبحت بديهية في عالم العملات منذ 2019، لا تزال المدة ونسبة الهبوط في الدورة الحالية تتوافق بشكل مذهل مع التاريخ. وهذا يشكل إحدى أكثر الظواهر غرابة في الأسواق المالية الحديثة – قاعدة معروفة للجميع لم تنهار بسبب الإجماع عليها.

ثالثاً: فك شيفرة السلوك المالي – الفجوة بين المعرفة والفعل

الجواب الجوهري يكمن في وادي النفس البشرية الذي تدرسه المالية السلوكية. يظهر المشاركون في السوق ثلاثة مستويات من "عدم التصديق":

المستوى الأول: عدم التصديق المعلوماتي. حوالي 60% من حاملي العملات يرون التنصيف مجرد ضجيج خلفي دون بناء إطار دوري. يطاردون الصيحات ويؤمنون بالسرديات، لكنهم يفتقرون لفهم الآليات الأساسية.

المستوى الثاني: عدم التصديق التجريبي. حتى مع فهم النظرية، يقع غالبية المستثمرين ضحية شعور "هذه المرة مختلفة". في 2021 ادّعوا أن "دخول المؤسسات غيّر الدورة"، وفي 2025 يعلقون الأمل على "ETF يجلب السوق الصاعد الأبدي"، وهو تجاهل متعمد للتجارب السابقة.

المستوى الثالث: عدم التصديق التشغيلي. أقل من 5% فقط ينفذون استراتيجيات الدورة بشكل صارم. الجشع البشري وكراهية الخسارة يدفع الأغلبية لزيادة مراكزهم في قمة السوق الصاعدة والخروج في قاع السوق الهابطة، بعكس نظرية الدورة تماماً.

هذا الانفصال المنهجي بين "معرفة عقلانية" و"سلوك عاطفي" يخلق بنية سوق تحقق ذاتها. عندما يشك الأغلبية في الدورة، فإن تداولاتهم غير العقلانية توفر الوقود اللازم لاستمرارها – لا يكفي عدد المشترين في القاع ولا عدد البائعين في القمة، لذا تتكرر إيقاعات التاريخ بالكامل.

رابعاً: دوامة الشك – آلية تعزيز الانعكاسية

الأكثر إثارة هو خاصية التعزيز الذاتي للشك في الدورات. في كل سوق صاعدة يولد "نهاية الدورة"، فيلحق المتشككون بالشراء عند القمم؛ وفي كل سوق هابطة تظهر فوبيا "انتهى عهد البيتكوين"، فيبيع المتشككون عند القاع. هذا الشراء في القمم والبيع في القيعان بدافع الشك يعزز من نقاء إيمان القلة بالدورة، ويمنحهم عوائد فائقة.

تظهر البيانات أنه منذ 2019 ارتفعت نسبة القادة الرأي الذين يعلنون "دورة الأربع سنوات ستفشل" من 23% إلى 67% في 2025. في حين تظهر بيانات السلسلة أن نسبة حاملي البيتكوين على المدى الطويل (أكثر من سنة) ظلت مستقرة بين 55%-60%. هذا يدل على أن موجة الشك تتركز بين المضاربين، بينما يصبح إيمان أصحاب القيمة بالدورة أقوى.

خامساً: الخلاصة – الدورة باقية بسبب عدم التصديق

استمرارية فعالية دورة الأربع سنوات للبيتكوين هي في جوهرها رهان على ثبات السلوك البشري. ما دام السوق مدفوعًا بالنفس البشرية، فستستمر مفارقة "المعرفة دون تصديق". بينما ينشغل المحللون بإثبات "الانتقال إلى نموذج جديد"، تستمر ساعة سك العملة في العد بهدوء نحو التنصيف القادم؛ وبينما يسيطر FOMO على المتداولين، كانت مسارات الدورة قد رسمت بالفعل وجهتها التالية.

القاعدة لا تموت في الإجماع، بل تحيا في شقوق النفس البشرية. لمن فهموا هذا حقاً، لم تختفِ الدورة أبداً؛ وللمضاربين المترددين، الدورة دوماً على وشك الاختفاء. ربما هذا هو أذكى دروس ساتوشي للسوق: أكثر ما يستحق الإيمان به هو ما لا يؤمن به الأغلبية.

سعر البيتكوين وقت النشر: 89,600 دولار

تحذير المخاطر: القواعد التاريخية لا تمثل الأداء المستقبلي، والاستثمار في العملات الرقمية يحمل مخاطر عالية جداً، ومحتوى هذا المقال لا يمثل نصيحة استثمارية.
#广场发帖领$50 $BTC ‌$ETH ‌$SOL ‌
#十二月行情展望 #成长值抽奖赢iPhone17和周边