As notícias do dia 5 de dezembro deixaram o mercado cripto em tensão. Do lado da Europa, começou uma grande vaga de escrutínio sobre criptoativos, a descida das taxas de juro pela Fed foi adiada novamente e o dólar continua a fortalecer-se. Ainda pior, algumas baleias começaram a realizar lucros e a abandonar o mercado, o que levou ao colapso de várias posições alavancadas. A junção destes fatores arrefeceu instantaneamente o sentimento do mercado.

O impacto sente-se claramente nas principais criptomoedas, como o Bitcoin, com a queda dos preços e o aumento imediato da volatilidade. Olhando para o histórico, percebe-se que, quando a regulação é incerta e as expectativas de liquidez mudam, a apetência pelo risco do mercado é inevitavelmente comprimida — não é fácil encarar isto no curto prazo.

Mas, do lado dos EUA, há boas notícias. No mesmo dia, a CFTC anunciou que os produtos cripto spot poderão em breve ser negociados em mercados regulados a nível federal. Isto não é pouca coisa — significa que estes ativos passam finalmente a ter um canal de conformidade claro. Para as instituições financeiras tradicionais, praticamente desaparecem os obstáculos à entrada, e é um grande passo para a conformidade de todo o setor.

Falando de instituições, os grandes bancos e corretoras dos EUA estão a mexer-se rápido. Muitas das principais instituições já permitem oficialmente que os consultores financeiros recomendem ETFs de cripto aos clientes, sendo possível incluir produtos relacionados com Bitcoin nas carteiras. Os dados são interessantes: nos últimos meses, a participação de capital institucional no mercado cripto saltou de 15% para 28%. Estes profissionais a entrar de forma consistente realmente dão algum suporte ao mercado.

Obviamente, as instituições não investem às cegas. A recomendação geral é manter a exposição a cripto abaixo de 4% do património total, e os investidores mais conservadores ficam-se pelos 1%. O controlo rigoroso do risco de exposição é um consenso.

Estamos, portanto, numa fase bastante delicada. No curto prazo, fatores como a fiscalização europeia, expectativas de política monetária e movimentos das baleias estão, de facto, a criar pressão para correções. No entanto, a longo prazo, o avanço regulatório nos EUA e a participação institucional estão a dar um novo impulso ao setor. O mercado precisa equilibrar-se entre a volatilidade de curto prazo e a lógica de longo prazo — quanto mais clara for a regulação, mais confiança haverá para a entrada de novo capital, mas os riscos do efeito de alavancagem e a incerteza política não podem ser ignorados.

Aconselha-se manter a cautela, mas sem pessimismo excessivo, focando-se sobretudo em projetos sólidos, com boa conformidade e fundamentos robustos. Com uma visão estratégica, o valor de longo prazo do setor continua a ser uma oportunidade a não perder. $BTC