O mercado está completamente parado neste momento — o Bitcoin anda ali à volta dos 92 500, o Ethereum está preso nos 3 150 sem mexer. Este movimento de recuperação perdeu força, mas também não há força para empurrar para baixo, porquê? Porque toda a gente está à espera do dado que sai esta noite.

Estamos a falar do índice de inflação PCE. Quão importante é isto para o mercado? Para teres uma ideia, é este que a Fed segue de perto, não o CPI. O governo esteve encerrado durante algum tempo, os dados oficiais estiveram em falta durante muito tempo, e agora finalmente vai sair o primeiro relatório oficial. Instituições, investidores particulares, a própria Fed — está tudo à espera disto.

E o que é que o mercado espera agora? A maioria prevê que o PCE anual geral chegue aos 2,8% (na última foi 2,7%), e o PCE núcleo talvez aos 2,9%. Parece pouco? O problema é que o objetivo da Fed é 2%! A este ritmo, o Bank of America já veio dizer que antes de 2027 não vale a pena esperar que volte para o objetivo. Se for mesmo assim, isto significa inflação acima do objetivo durante 55 meses consecutivos.

Na próxima semana a Fed vai reunir-se, e neste momento 87% do mercado aposta num terceiro corte de 25 pontos base. Mas tudo depende desta noite: se os dados vierem em linha ou abaixo do esperado, o corte está praticamente garantido. Se a inflação surpreender pela negativa? Pode ser que desta vez o corte tenha de ficar em pausa.

Nas bolsas americanas, o ambiente também está tenso. O S&P 500 está quase a tocar máximos históricos, há quem tema que o investimento agressivo em IA e centros de dados possa dar problemas, e outros esperam que o corte dos juros salve a economia. Se a inflação realmente baixar, as bolsas podem subir de forma generalizada; se os dados não agradarem, vai haver quem comece a vender.

Para o nosso mercado cripto, isto é ainda mais direto — ativos de risco como small caps e cripto são os mais sensíveis às taxas de juro. Se os dados forem bons esta noite, as instituições podem começar a reforçar posições; se forem maus, o dinheiro vai sair a correr.

Por isso, este movimento lateral é apenas à espera do apito do árbitro. Hoje à noite é que vamos ver como realmente estão as coisas.