Bittensor (TAO)：洞察 AI 與區塊鏈融合的下一個浪潮

當中心化 AI 模型動輒需要數億美元的訓練成本時，Bittensor 提出了一種顛覆性的解決方案：將比特幣的挖礦激勵模型遷移到人工智慧領域，透過可編程的經濟激勵，讓分散的算力、模型和數據在開放的市場上競爭與協作。

Bittensor 的創始人 Jacob 這樣解釋其核心理念：「我們只是把比特幣已經證明的『激勵 + 競爭』機制遷移到了智能生產上。」

01 理念革新，當比特幣挖礦遇見人工智慧

Bittensor 的創始理念源於一個簡單卻深刻的觀察。創始人 Jacob Steeves 在 Google 擔任機器學習工程師期間，親眼見證了《Attention Is All You Need》論文如何推動大模型呈指數級發展。

與此同時，他的導師——一位早期的比特幣支持者——向他展示了「能量/熱力學計算」的概念。這兩條看似獨立的軌跡，在 Jacob 的思考中交匯。

AI 的核心是對回饋迴路的研究，而比特幣則是第一個可編程的經濟回饋迴路。基於這一洞察，Bittensor 創建了一個將「礦工—獎勵—共識」範式轉化為「有用 AI 供給—市場獎勵—網絡共識」的開放協議。

不同於簡單的模型聚合平台，Bittensor 將可編程激勵直接嵌入 AI 的學習過程中。誰提供了更有用的推理、訓練或工具，誰就能獲得更多獎勵。這是一種透過市場信號持續優化 AI 供給品質的新穎方法。

02 市場脈搏，TAO 的價格軌跡與當前狀態

通過 Gate 平台的數據，我們可以清晰地追蹤 TAO 的市場表現。截至 12 月 4 日，TAO 在 Gate 上的最新價格為 299.2 美元，流通量為 9,597,491 TAO，總市值約為 28.7 億美元。

與前一天相比，價格下跌了 0.72%。這一表現發生在整體市場波動加劇的背景下。

歷史數據顯示，Bittensor 的價格走勢反映了其發展階段。代幣早期的交易價格約為 21.43 美元，在 2023 年實現了 1145.57% 的年回報率。進入 2024 年，開盤價為 219.7 美元，收於 562.5 美元，年收益率為 156.03%。

市場的週期性波動在加密領域司空見慣。2025 年至今，TAO 年化收益為 -40.75%。這種下行趨勢引發了關於市場階段的討論，但也為長期投資者提供了重新評估布局時機的窗口。

值得注意的是，一位在 2023 年早期購買 10 個 TAO 的投資者，若持有至近期，仍能獲得可觀的潛在收益。這凸顯了在技術創新驅動的項目中，長期視角的重要性。

03 生態活力，子網競賽與中國開發者的崛起

Bittensor 的網絡架構圍繞約 128 個子網展開，這些子網分別專注於推理、訓練、強化學習、代碼代理、儲存和預測信號等不同任務。

這一機制近期迎來重要更新：子網註冊和註銷機制已恢復，子網限額為 128 個，新子網將取代最低性能的子網，並獲得 4 個月的免疫期。

一個引人注目的現象是，Bittensor 生態系統正顯現出強大的亞洲力量，尤其是中國開發者的影響力。創始人 Jacob 在近期首次訪華時透露：「Bittensor 上規模最大的子網之一 Affine，就是由中國開發者在搭建，它正在變成全網競爭力最強的機制之一。」

更令人印象深刻的是，Bittensor 上排名前三的子網項目全部由中國團隊打造。這反映了中國在人工智慧和區塊鏈交叉領域的工程實力。

中國開發者的參與不僅限於軟體層面，還延伸至硬體資源。例如，Lium 是一個提供 GPU 資源的頂級子網，創建了一個無許可的市場，而「有很多中國礦工貢獻了這些晶片」。

04 機構動向，從灰度到 DCG 的戰略布局

機構投資者對 Bittensor 生態系統的興趣日益濃厚。灰度（Grayscale）已為 Grayscale Bittensor Trust 提交了 10 號表格，這是成為 SEC 報告公司的第一步。

這一舉措旨在提高 TAO 信託的可訪問性、透明度和監管地位，意味著其私募的 12 個月持有期將縮短至 6 個月。

資本層面的另一重要動態是，納斯達克上市的 TAO 財庫公司 TAO Synergies 完成了 1100 萬美元的私募融資。

參與方包括數位資產戰略顧問 James Altucher 以及知名投資機構 DCG（Digital Currency Group）。

與此同時，Bittensor 的開發工作室及加速器 Yuma 推出了資產管理部門 Yuma Asset Management，並獲得了 DCG 的 1000 萬美元錨定投資。該部門提供兩種投資工具，分別旨在對所有活躍子網進行市值加權投資，以及按市值投資頂級子網。

這些機構動向不僅為 Bittensor 生態系統注入了資金，也為其帶來了更多合規性和主流市場的關注。Connecticut Innovations 等傳統投資機構也已透過其 AI/Q 基金投資於 Yuma Asset Management 的子網代幣策略。

05 未來展望，減半事件與生態發展

Bittensor 即將迎來首次減半事件，預計將在 11 天後發生。然而，社群內的資深成員對此持謹慎態度，認為在當前的熊市條件和疲弱流動性下，減半可能不會立即引發價格大幅上漲。

該成員指出，任何即時的價格上漲都需要大量的社群驅動宣傳，而不能僅僅依賴代幣經濟學。目前，TAO 已跌破 270 美元，過去一週下跌了 11%。

從協議層面看，Bittensor 的收入主要來自銷售推理服務、算力、自動化機器學習以及向預測市場提供信號。創始人 Jacob 對預測市場特別看好，認為像 Kalshi 和 Polymarket 這樣的平台是真正的金融科技創新。

Bittensor 與中心化 AI 實驗室的關係呈現出複雜性。Jacob 表示，美國一些中心化實驗室可能興趣不高，因為他們「更傾向於收攏與管控」，而 Bittensor 強調開放與無許可。

然而，像 DeepSeek、Kimi、Moonshot 這類更開放的團隊，則有可能將資源接入 Bittensor，或在網絡上發起子網。這種合作可能只是時間問題。

未來展望

Bittensor 生態系統的最新動態顯示了其持續演化的活力。子網註冊機制恢復後，新子網取代最低性能者並獲得 4 個月免疫期。

同時，被註銷子網的 TAO 將按比例分配給 alpha 持有者，這將「解鎖滯留在非活躍流動性池中的 TAO，並將其重新定向到網絡中更活躍的區域」。每一次網絡升級都在優化這個去中心化 AI 市場的效率。

在 Gate 平台上，TAO 的現貨和永續合約交易為用戶提供了參與這一生態的多元選擇。截至 12 月 4 日，TAO/USDT 現貨價格為 296.4 美元，永續合約價格為 296 美元。

無論是希望長期持有代幣的投資者，還是擅長把握市場波動的交易者，都能在 Gate 找到合適的工具參與 Bittensor 所引領的去中心化 AI 革命。