Фонд Гейтса недавно распродал 2,4 миллиона акций Berkshire Hathaway. В чем дело?

Сначала о данных: Фонд изначально владел более 21 миллионом акций Berkshire, стоимостью 11 миллиардов долларов. Теперь он разом продал 2,4 миллиона акций, что говорит о том, что они серьезно корректируют свою позицию.

Два ключевых сигнала:

**1. Наличные - это твердая валюта**
На счету Berkshire сейчас 380 миллиардов долларов наличными, что составляет треть рыночной капитализации. Что это значит? Даже Баффет считает, что сейчас акции дорогие. Оценка S&P500 составляет 30-кратный PE, что близко к историческому максимуму. Рынок так дорог, что даже такие крупные игроки, как они, начали накапливать наличные.

**2. Необходимо провести ребалансировку**
В 25 позициях фонда доля Berkshire составляет 25% (до продажи была 30%). Одна акция занимает четверть, что слишком рискованно для фонда. Недавно как раз на историческом максимуме Berkshire продали, PE соотношение 1.6 (исторически обычно в пределах 1.2-1.5) — момент был выбран очень точно.

Интересно, что в прошлом квартале Баффет также не проводил никаких выкупов акций, и действия фонда в какой-то степени отразили его отношение: деньги зарабатывать стало труднее, лучше сначала сберечь.

Конечно, фонд в основном является благотворительной организацией, и продажа акций может быть просто способом выполнения благотворительной миссии, это не обязательно сигнал к продаже. Однако, исходя из предыдущего постоянного наращивания позиций, сейчас внезапная полная ликвидация... мм, стоит подумать.