Saat pertukaran enkripsi global berusaha untuk mencatatkan diri, HashKey sedang berupaya untuk mendapatkan "saham enkripsi pertama Hong Kong".

Pada 1 Desember, HashKey @HashKeyGroup melalui pendengaran pencatatan di papan utama HKEX, dokumen 663 halaman mereka pertama kali mengungkapkan secara sistematis rincian bisnis, situasi keuangan, dan strategi masa depan, yang berarti mereka hanya selangkah lagi dari resmi terdaftar pada Januari 2026. JPMorgan, Guotai Junan, dan Haitong International menjadi penjamin emisi bersama mereka, dengan skala IPO diperkirakan mencapai maksimum 500 juta dolar.

Persetujuan pendengaran berarti bahwa otoritas pengatur telah secara prinsip mengakui kepatuhan mereka, tetapi HashKey masih perlu menyelesaikan penetapan harga, penawaran umum, dan roadshow. Saat ini, draf menunjukkan bahwa akan menggunakan model penjualan internasional + penjualan publik di Hong Kong, dengan dana yang diperoleh terutama digunakan untuk peningkatan teknologi, ekspansi internasional, sistem pengendalian risiko, dan cadangan likuiditas. Barisan pemegang saham termasuk Hillhouse, Fidelity, Meitu, Dinghui, Venture, dll., menunjukkan dukungan institusi yang kuat.

Sebagai salah satu grup enkripsi dengan batas kepatuhan tertinggi di Asia, HashKey memiliki 13 lisensi yang mencakup Hong Kong, Singapura, Jepang, Bermuda, Uni Emirat Arab, dan lain-lain, dengan bisnis yang meliputi pertukaran, layanan on-chain, dan manajemen aset.

Di antara bisnis perdagangan @HashKeyExchange adalah inti yang mutlak: Pendapatan 5,17 miliar HKD pada tahun 2024, dengan pangsa pasar lebih dari 75%, menjadikannya pertukaran yang paling besar dan sesuai di Hong Kong. Meskipun jumlah pengguna terdaftar sekitar 1,44 juta, hanya sekitar 9,6% yang benar-benar aktif, namun pelanggan institusional menyumbang sebagian besar volume perdagangan, dengan skala perdagangan bulanan hampir 5 kali lipat dari ritel.

Dalam hal layanan on-chain, HashKey Cloud @HashKeyCloud telah menjadi penyedia layanan staking terbesar di Asia (mengelola aset sebesar 29 miliar HKD), dan juga merupakan infrastruktur penting untuk staking ETH ETF; di HashKey Chain (L2 yang sesuai), terdapat sekitar 1,7 miliar HKD aset RWA. Bisnis manajemen aset telah mengelola total 7,8 miliar HKD, di mana dana pernah mencapai pengembalian 10 kali lipat.

Namun HashKey masih berada dalam fase reinvestasi: kerugian kumulatif melebihi 2,3 miliar HKD dari tahun 2022 hingga 2024, terutama disebabkan oleh kepatuhan lisensi, perluasan tim, infrastruktur, dan pembangunan merek. Namun, kas perusahaan + aset digital masih mencapai 2,2 miliar HKD, yang dapat mendukung sekitar 40 bulan. Biaya insentif untuk token platform HSK juga mengurangi profit, dan saat ini belum memicu mekanisme pembelian kembali dan penghancuran.

Secara keseluruhan, dokumen listing ini menunjukkan gambaran nyata HashKey: pangsa pasar yang tinggi, lisensi yang langka, penetrasi institusi yang dalam, tetapi model keuntungan masih dalam perjalanan.

Seiring dengan kepatuhan enkripsi yang memasuki zona dalam, HashKey mungkin akan menjadi platform pertukaran pertama di Asia yang memasuki pasar modal global, dan juga akan menjadi contoh utama untuk mengamati keberhasilan atau kegagalan "laboratorium regulasi enkripsi Hong Kong".