تحولت الارتباطية قصيرة الأجل بين بيتكوين وS&P 500 إلى قيمة سالبة مؤخرًا، لكن محلل البيانات على السلسلة أكسل أدلر جونيور حذر في موجزه الصباحي بتاريخ 31 مارس من أن هذا ليس إشارة صعودية كما قد يبدو.
المؤشر الأكثر دلالة، وهو نسبة سعر BTC/S&P، يتراجع منذ بداية العام ويواصل إظهار أن بيتكوين تتراجع عن أداء الأسهم، لا أنها تنفصل عنها.
ضعف القوة النسبية يبقي بيتكوين تحت ضغط السوق المرتبط بالأسهم
يركز تحليل أدلر على مقياسين يعملان معًا لتقديم صورة أكثر اكتمالًا لمكانة بيتكوين داخل السوق الحالي. المقياس الأول هو ارتباط BTC-S&P لمدة 13 أسبوعًا، والذي يقيس مدى تحرك العوائد الأسبوعية للأصلين معًا بشكل وثيق ضمن نافذة قصيرة. وقد تحولت هذه القراءة مؤخرًا إلى السالب، ما يعني أن الأصلين يتحركان بأقل قدر من التزامن.
على ظاهر الأمر، قد يوحي ذلك بأن بيتكوين بدأت تتداول بشكل مستقل عن الأسهم. لكن أدلر يدفع ضد هذا التفسير. ووفقًا له، فإن انخفاض الارتباط لا يعني سوى أن تزامن تحركات الأسعار أصبح أقل صفاءً، وليس أن بيتكوين تكتسب قوة. يمكن لارتدادات بيتكوين المنعزلة المتبادلة مع استمرار ضعف S&P أن تنتج قراءة ارتباط سالبة دون أن تؤدي العملة المشفرة أداءً أفضل فعليًا من الأسهم.
أما المقياس الثاني فهو نسبة سعر BTC/S&P، وهي المقياس الأكثر مباشرة للأداء النسبي. تعني نسبة متزايدة أن بيتكوين تتفوق على المؤشر، بينما تعني نسبة متراجعة العكس. وبحسب تقييم أدلر، منذ يناير 2026، انخفضت هذه النسبة بشكل ملحوظ، وتعرضت لضغط خلال الأسابيع الأخيرة. وقال المحلل إن ذلك يعني أنه حتى خلال الفترات التي تعطّل فيها الارتباط قصير الأجل، لم تتحول BTC إلى ملاذ آمن ولم تحقق مكاسب مستمرة مقارنةً بالأسهم.
وكانت خلاصة أدلر أن السوق ما زال يقيّم بيتكوين باعتبارها أصلًا عالي المخاطر مع إمكانية تراجع أكبر من S&P 500. كما تناول ما الذي سيبدو عليه الانفصال الحقيقي، مشيرًا إلى أن المحفز ليس قراءة ارتباط، بل انعكاس صعودي مستمر في نسبة سعر BTC/S&P من شأنه أن يستمر كمرحلة مستقرة جديدة، وليس فقط لمرة واحدة خلال أسبوع. يقول أدلر إن التأكيد على ذلك غير موجود حاليًا.
حركة الأسعار وخلفية الاقتصاد الكلي
لمست بيتكوين أدنى مستوى شهريًا يقل قليلًا عن 65,000 دولار في وقت سابق هذا الأسبوع قبل أن تتعافى لتتجاوز 68,000 دولار. عندها، تم رفضها بعد تطورات جديدة في صراع الولايات المتحدة وإيران أثقلت على المعنويات.
قد يعجبك أيضًا:
*
Google: يمكن للحوامل الحاسوبية الكمية أن تكسر حاجز امتلاك أعلى من 1,000 محفظة ETH خلال أيام
*
تنزف BTC وETH لكن XRP يلمع مع إثارة قلق السوق بسبب خروج 414 مليون دولار: CoinShares
*
الشرطة الأيرلندية تستعيد 35 مليون دولار بيتكوين من محفظة ضائعة لتاجر مخدرات
عند وقت كتابة هذا التقرير، كانت قيمة الأصل تتداول قرب 67,000 دولار، منخفضة بنسبة 1.4% خلال آخر 24 ساعة وبحوالي 6.5% خلال الأسبوع الماضي. كان أسوأ أداء خلال 14 يومًا، حيث فقدت BTC نحو 10% من قيمتها، بينما خلال 30 يومًا كان العكس تمامًا، إذ بقيت شبه ثابتة، لتظل فقط بنسبة 0.3% في المنطقة الحمراء.
أضافت الخلفية الجيوسياسية طبقة من عدم اليقين يصعب نمذجتها، مع ارتفاع أسعار النفط بنحو 50% منذ أواخر فبراير، مدفوعة بمخاوف من جانب العرض مرتبطة باضطرابات في مضيق هرمز. تشير تحليلات أدلر إلى أن بيتكوين من غير المرجح أن تفلت من نفس الجاذبية، بغض النظر عن ما تُظهره قراءات الارتباط قصيرة الأجل، طالما أن S&P 500 ما زالت تحت ضغط.
عرض خاص (حصري)
Binance تقدم $600 مجانًا (CryptoPotato حصري): استخدم هذا الرابط للتسجيل في حساب جديد واستلام عرض ترحيبي حصري بقيمة $600 على Binance (تفاصيل كاملة).
عرض محدود لمتابعي CryptoPotato على Bybit: استخدم هذا الرابط للتسجيل وفتح مركز مجاني بقيمة $500 على أي عملة!
الوسوم:
Bitcoin
S&P 500
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
