比特幣 ETF 資產降至 84.8B 美元，因機構資金流出對加密基金造成壓力

機構性資金外流與宏觀不確定性推動ETF下跌，而比特幣的持倉狀態比以太坊更強.

根據SoSoValue資料，比特幣現貨交易所買賣基金（ETF）逆轉了近期的上漲走勢，投資人於3月27日結束的當週出現淨流出2.96億美元。贖回連續出現，令總淨資產下滑7.5%，從3月23日的高點917億美元降至截至週五收盤的848億美元。市場的緊張情緒也擴散至美國以外，全球數位資產投資產品錄得4.14億美元的資金流出。

宏觀逆風推動加密基金出現資金流出，而比特幣回落

CoinShares研究主管James Butterfill指出，這是五週以來的首次淨提款。他表示，這種壓力在主要機構提供者中表現得最為明顯，而不僅是零散的邊際活動。

iShares以2.82億美元的贖回領先，其後依序為Grayscale的9,600萬美元與Bitwise的8,500萬美元。這種集中度顯示核心配置者正在主動降低風險，而不是對低成交量的情緒作出反應。

_影像來源：_SoSoValue

Butterfill將更廣泛的流出態勢歸因於對持久的伊朗衝突愈發不安，以及通膨疑慮升溫。他也提到，6月FOMC利率預期已從降息轉向上調。隨著這些宏觀擔憂加劇，數位資產配置似乎轉冷，因價格與資本都從投資產品中撤出。

在所有全球基金中，管理資產（AUM）降至1,290億美元。報告稱，該水準大致對應2025年4月期間的狀況，即特朗普關稅第一階段。

AUM下滑反映了兩股相互作用的力量：比特幣回調以及持續的贖回。比特幣在同一週從7.1萬美元以上下跌至接近6.5萬美元，進一步把風險偏好往下調整。

美國資金流出壓低全球加密基金，儘管海外買盤在下跌時出現

美國佔全球流出4.45億美元，幾乎驅動了全部淨提款。德國與加拿大分別錄得2,120萬美元與1,590萬美元的流入。

_影像來源：_CoinShares

與此同時，瑞士的流出規模較小，為400萬美元。這些數字顯示，即使美國端資金流仍為負，一些投資人仍在美國以外市場買進了下跌時的低點。

在產品層面，以太坊的投資工具承受了最重的打擊。它們錄得2.22億美元的每週資金流出，並以截至目前的年初至今淨流出2.73億美元收尾；這是主要數位資產中最弱的狀態。

機構拋售打擊比特幣ETF，資產降至848億美元

聚焦比特幣的基金錄得全球淨流出1.94億美元，但仍維持年初至今為正的領域，年初至今淨流入達9.64億美元。實際上，在輪動期間，比特幣相較以太坊擁有更強的結構性持倉。

不過，這次拋售似乎並非完全一致。像XRP與Solana等資產，以及多資產產品中觀察到小額流入。Short-Bitcoin產品增加了400萬美元的流入，顯示在價格下跌之際進行了較具策略性的對沖。表面之下，發生的更像是再配置，而非單純的市場全面投降。

3月27日的單日大幅下跌驅動了美國現貨比特幣ETF的資金流出。當天有2.255億美元從相關產品中撤出。BlackRock的IBIT帶動了最大基金層級的下滑，在一個交易時段內流失2.015億美元；這也是在五天窗口期內各基金之中最大的資金外流。

波動源於週中反彈：比特幣一度短暫站上7.1萬美元，之後於週五回落至6.5萬美元。週一稍早，成交量最大的幣種交投價約在67,376美元，較前24小時上漲約1.4%，因投資人權衡宏觀壓力與仍在持續的ETF資金流入。