Цілісне проривання тверді активи, золото за 13 місяців виросло на 78% до 4690 доларів, срібло стрімко зросло на 235%, пробивши 94 долари. Золотовалютні резерви центральних банків вперше за 30 років перевищили американські облігації, 47 товарів зросли, з них 38 — піднялися, банківські аналітики прогнозують «усі товари будуть як золото».
Золото, срібло ведуть бурхливий рух тверді активи
Золото швидко закріпило свою провідну позицію. Ціни на золото послідовно встановлюють історичні рекорди, продовжуючи попередній тренд зростання, наразі ціна вже шостий місяць перевищує індекс S&P 500 — це найтриваліший період з 2008 року після глобальної фінансової кризи. За словами керівника досліджень Gold Silver Club Ларса Хансена, «золото зараз є найкращим активом 2020 року — за рік його показники перевищують акції, нерухомість і облігації».
Однак, справжній прорив у цій хвилі — саме срібло. Спотовий співвідношення золота до срібла опустилося близько до 50, встановивши мінімум за майже 14 років, раніше воно з 2025 року значно знижувалося з понад 100. Це має глибокі наслідки. Ціна на золото вже піднялася понад 4690 доларів за унцію, за 13 місяців з початкової ціни 2624 долари у січні 2025 року — зростання понад 78%. Цей тренд нагадує початкову фазу суперциклу золота 70-х років минулого століття.
Ріст срібла ще більш вражаючий. Ціна піднялася понад 94 долари за унцію — з початку року зросла більш ніж на 32%, а за понад рік — на вражаючі 235%. Як зазначає Hansen, «ринкова капіталізація срібла вже перевищила 50 трильйонів доларів — більше за весь ринок облігацій США і перевищує німецький фондовий ринок».
Значення співвідношення золота до срібла, що знизилося з 100 до 50, надзвичайно важливе. Це показник того, скільки унцій срібла можна обміняти на одну унцію золота. При співвідношенні 100 золото дорого у порівнянні з сріблом, при 50 — срібло значно дорожчає. Історично, коли співвідношення опускається нижче 50, це зазвичай свідчить про дисбаланс у пропозиції та попиті срібла, зростання промислового попиту або спекулятивний бум. Поточне зниження може відображати вибуховий попит на срібло у сферах сонячної енергетики, електромобілів і електроніки.
Порівняння зростання тверді активи 2025-2026 років
Золото: зростання за 13 місяців 78% (2624 → 4690 доларів)
Срібло: зростання за 1 рік 235% (до 94 доларів)
Співвідношення золото/срібло: знизилося з понад 100 до 50 (новий мінімум за 14 років)
Золото vs S&P 500: шостий місяць поспіль перевищує (найдовше з 2008 року)
Цей тренд свідчить про довгострокову структурну зміну, а не короткострокову спекулятивну бульбашку. Коли золото шостий місяць поспіль перевищує фондовий ринок, це означає, що глобальні кошти системно перерозподіляються з фінансових активів у реальні активи.
Центральні банки вперше за 30 років перевищили резерви у золото порівняно з американськими облігаціями
Ці структурні чинники не можна ігнорувати. За останні тридцять років частка золотовалютних резервів у глобальних резервних активів вперше перевищила частку американських облігацій. Від Китаю, Індії до Польщі, Сінгапуру — країни системно перетворюють паперове золото у фізичне, що відображає зростаючу тривогу щодо стійкості суверенних боргів і геополітичних розколів.
Як прямо зазначає Hansen, «золото більше не є засобом хеджування ризиків, а голосом недовіри до існуючого валютного порядку». Це точно відображає суть нинішньої хвилі бурхливого зростання тверді активи. Центральні банки купують золото не через паніку, а через втрату довіри до долара. Коли найпрофесійніші гравці у сфері валютного управління продають облігації США і купують золото, це найсильніший сигнал щодо кредитоспроможності фіатних валют.
Зміна поведінки центральних банків почалася після конфлікту Росії та України у 2022 році. Коли США заморозили валютні резерви Росії, центральні банки зрозуміли ризики концентрації резервів у одній валюті. Золото, як бездержавний і незаморожуваний актив, знову отримало стратегічне значення. Цей тренд «дедоларизації» став самопідсилюючим: чим більше центральних банків купують золото, тим менше цінність долара, що стимулює ще більше покупок.
За даними, у 2023-2025 роках центральні банки придбали понад 3000 тонн золота, встановивши рекорд для періодів миру. Це значно перевищує приватні інвестиції і є головним драйвером зростання цін на золото. Коли «розумні гроші» центральних банків масово купують активи, це зазвичай свідчить про їхню переоціненість або початок довгострокового тренду зростання.
47 товарів зросли, 38 — побили історичні рекорди
Це не лише історія про один метал. Ціни на уран піднялися до найвищого рівня з середини 2024 року. Ціни на мідь, нікель, цинк, алюміній, платину, паладій і олово прорвали багаторічні, десятирічні або історичні рекорди — це найширше зростання цін на сировинні товари з часів відновлення після кризи 2009 року, і в деяких випадках — ще більш значне. З 47 зареєстрованих товарів, 38 зросли цього року, і понад 24 з них наразі лише крок до історичних максимумів.
Такий широкий підйом тверді активи — надзвичайно рідкісний випадок. Зазвичай, ринки сировини демонструють диференціацію: енергетика і метали рухаються по-різному, сільськогосподарські та промислові товари — незалежно. Але коли 38 з 47 товарів зростають одночасно, це свідчить не про окремі дисбаланси попиту і пропозиції, а про системний валютний феномен — зниження купівельної спроможності фіатних валют і відповідне зростання вартості всіх реальних активів.
З початку 2025 року Gold Silver Club попереджав, що тривала фіскальна експансія, воєнна торгівля і звуження пропозицій спричинять різке переоцінювання цін на реальні активи. Ці прогнози вже не є теоретичними, а очевидними, вимірюваними і прискорюються. Аргумент банку США «усі товарні графіки будуть схожі з графіками золота» поступово стає реальністю. Візуальна схожість графіків усього товарного ринку стає все більш очевидною.
Hansen чітко описує цю точку: «Ліквідність зростає, купівельна спроможність знижується, дефіцит стає реальним і переоцінюється. У таких умовах ціна золота у першому кварталі 2026 року досягне 5000 доларів, а срібла — 100 доларів — це не далека мета, а довгий шлях до неї».
Ціна за чекання може стати найбільшим провалом десятиліття
Урок 2025 року — ця тенденція беззаперечна. Урок 2026 року — що ця тенденція стане нездоланною. Ті, хто чекатиме стабілізації ринку, можуть виявити, що стабільність настане лише тоді, коли можливості вже зникнуть. Як підсумовує Hansen: «Ринок винагороджує накопичення, а не вагання. Довгострокове недооцінювання металів може стати найдорожчою стратегічною помилкою у наступному десятилітті».
Це попередження не є голослівним. Історія показує, що у суперциклі золота 1970-х років ті інвестори, що вагалися на початкових етапах (1971-1974), пропустили найбурхливіший період (1978-1980). Коли золото зросло з 35 до 200 доларів, багато вважали його вже занадто дорогим. Але у 1980 році воно досягло 850 доларів, і ранні «максимуми» — лише початок.
Поточний бичачий тренд тверді активи може бути на початковій стадії. Хоча золото вже зросло на 78%, срібло — на 235%, але якщо порівнювати з 1970-ми роками (зростання у 24 рази), цей приріст — лише початок. Головне питання: чи змінилися структурні чинники, що рухають цим зростанням (дедоларизація, фіскальна експансія, геополітичні розколи)? Відповідь — ні, ці чинники не покращилися, а навпаки — посилюються.
«Рік тверді активи» вже не теорія, а реальність. Ті, хто досі байдуже дивляться, спостерігатимуть, як у нашому житті відбувається одна з найбільших у історії трансформацій багатства. Перші тижні 2026 року вже дають чіткий сигнал: капітал відмовляється від довір’я до фінансових систем і активно переходить до дефіцитних активів. Після понад десятиліття ігнорування, енергетика, метали і реальні активи знову стають найпривабливішими для зворотних інвестицій — і ця оцінка вже широко визнана у провідних світових інвестиційних банках.
Для інвесторів вибір очевидний: або приєднатися до цієї трансформації багатства, або спостерігати, як купівельна спроможність руйнується. Тверді активи вже не є захисним розподілом, а — можливістю для атаки. Цільові рівні — 5000 доларів за золото і 100 доларів за срібло — це лише початок, а не кінцева точка.
