Аналитика Matrixport: обновление Ethereum приводит к структурным улучшениям, появляются возможности для отскока

Текущее восстановление рынка криптовалют постепенно набирает обороты, однако внутренняя логика его движения уже демонстрирует явное расслоение. Биткоин продолжает рост, но в целом по-прежнему находится в рамках медвежьего рынка; одновременно, структурные изменения на рынке все больше указывают на эфир. В данный момент открытые позиции по деривативам BTC и ETH одновременно снизились до аномально низких уровней, структура позиций полностью перезагружена, а чувствительность рынка к новым позициям существенно возросла. В этом контексте недавнее сетевое обновление Ethereum уже оказало существенное влияние на его базовую экономическую структуру, однако соответствующие изменения еще не полностью учтены рынком, что делает ETH более интересной основной темой для торговли на текущем этапе.

Автор статьи: Matrixport

Источник: 链捕手

Структура позиций полностью перезагружена, рынок стал более чувствителен к новым капиталам

С точки зрения структуры позиций, как по биткоину, так и по эфиру, текущий уровень открытых фьючерсных контрактов находится на исторически низких отметках. Это означает, что ранее накопленные длинные и короткие позиции существенно сократились, а общая структура кредитного плеча на рынке была сжата. В подобной среде перезагрузки позиций, как только начинают поступать новые направленные средства, ценовые колебания, как правило, быстро усиливаются. В начале этого года, в аналогичной структуре позиций, эфир за короткое время вырос примерно на 38%. Сейчас эта знакомая структура появляется вновь, что создает необходимые условия для фазового восстановления.

Эффект обновления постепенно проявляется, краткосрочные перспективы эфира могут быть лучше биткоина

По сравнению с биткоином, недавнее сетевое обновление Ethereum напрямую улучшило его операционную эффективность, структуру издержек, а также масштабируемость L1 и L2, еще больше усилив его экономические свойства как газа, залогового актива и ключевого актива DeFi. Исторический опыт показывает, что рост эффективности сети, как правило, приводит к увеличению активности на блокчейне и в конечном итоге трансформируется в структурный спрос на ETH. После предыдущего обновления цена ETH значительно выросла, а объем открытых фьючерсных контрактов увеличился примерно с 8 млрд до 16 млрд долларов. Сейчас, несмотря на то, что корпоративные казначейские покупки по эфиру стали более разрозненными, на рынке опционов все еще 35,8% объема приходится на покупку колл-опционов, что свидетельствует о том, что часть трейдеров уже снова делает ставку на рост. Судя по ценовой траектории, у ETH есть пространство для движения к диапазону 3 300–3 500 долларов, что делает стратегию участия в росте с помощью бычьих спредов относительно четким выбором с точки зрения риска и доходности.

В целом, текущий отскок следует рассматривать скорее как тактическую возможность в условиях медвежьего рынка, а не как разворот тренда. Пока цена биткоина остается ниже 21-недельной средней, его рост по-прежнему основан на логике отскока, а не структурного бычьего рынка; соответственно, большая гибкость для роста пока остается на стороне эфира. Перезагрузка позиций в сочетании с обновлением сети предоставляют ETH лучшую краткосрочную структуру риска и доходности, однако это окно зависит именно от грамотной тактической реализации, а не от долгосрочных трендовых прогнозов. Для инвесторов сейчас ключевым является использование тактических возможностей, открывающихся благодаря структурным улучшениям, а не преждевременные ставки на начало нового цикла.

Часть вышеизложенных взглядов взята из Matrix on Target. Свяжитесь с нами, чтобы получить полный отчет Matrix on Target.

Отказ от ответственности: рынок сопряжен с риском, инвестируйте с осторожностью. Настоящая статья не является инвестиционной рекомендацией. Торговля цифровыми активами может быть связана с высокой степенью риска и волатильностью. Инвестиционные решения должны приниматься после тщательного анализа личной ситуации и консультации с финансовыми специалистами. Matrixport не несет ответственности за любые инвестиционные решения, принятые на основании данной информации.