Повідомлення про тло

У циклі криптовалюти, що переважно підкоряється динаміці PVP, ми нарешті бачимо світанок дійсно цікавої речі.

Якщо регулятивні та відповідні рамки надають достатню ясність та свободу для токенізованих американських акцій, ці активи можуть потенційно перевищити токенізовані державні облігації в короткостроковій перспективі, оскільки вони пропонують високу волатильність та спекулятивний характер, який використовувачі криптовалют вважають бажаним.

Бізнес-логіка

В порівнянні з наративами, такими як криптові агенти штучного інтелекту та DeSci (децентралізована наука), які з'явилися в цьому циклі, пропозиція вартості акцій США на ланцюжку дуже ясна, з чітким попитом як зі сторони постачальників, так і попиту.

Ціннісна пропозиція токенізованих акцій США схожа на інші продукти DeFi, характеризується більш відкритим ринком і вищою складовістю:

1. Розширений доступ на ринок: Він забезпечує цілодобове, безкордонне та бездозвільне торгове місце для американських акцій - щось, що наразі не можуть запропонувати Насдак та Нью-Йоркська фондова біржа (навіть якщо Насдак подав заявку на цілодобову торгівлю, очікується, що вона буде реалізована лише у другій половині 2026 року).

2. Висока композиція: Інтегруючись з існуючою інфраструктурою DeFi, токенізовані американські акції можуть бути використані як застава, маржа або складові у індексних та фондових продуктах, що дозволяє інноваційні фінансові застосування поза поточним уявленням.

Вимога з обох сторін також очевидна:

Сторона поставки (публічні американські компанії): вони можуть отримати доступ до глобальної інвестиційної бази через безкордонну блокчейн-платформу, збільшуючи потенційну ліквідність з боку покупців.

Попитова сторона (інвестори): Багато інвесторів, які раніше не могли торгувати акціями США через різні обмеження, тепер можуть безпосередньо отримувати експозицію та спекулювати цими активами за допомогою блокчейну.

Фактично, концепція токенізованих акцій США вже намагалися реалізувати раніше. Coinbase вже досліджувала випуск цінних токенів, які представляють її акції ($COIN) у 2020 році, але ініціатива зачепилася через регуляторні бар'єри зі сторони SEC.

Під час останнього буму DeFi проекти, такі як Mirror від Terra та Synthetix від Ethereum, представили синтетичні активи американських акцій, але вони поступово втратили свою популярність під дією регулюючого тискy від SEC.

Навіть раніше, Polymath, проект з випуску безпечних токенів, заснований і фінансований у 2017 році, просував концепцію Security Token Offerings (STOs), де компанії могли випускати токени на основі блокчейну, що представляли цінні папери, надаючи інвесторам права, схожі на традиційні фінансові інструменти, такі як акції та облігації (наприклад, дивіденди та право голосу). На той час STO здобуло значну увагу ринку.

Сьогодні, що знову робить STO актуальними та забезпечує можливість торгувати акціями США на ланцюжку, це фундаментальний зміна позиції SEC після змін у керівництві. Акцент перейшов від жорсткого здійснення до сприяння інноваціям у рамках регуляторних каркасів.

Подивімося в майбутнє, STO може бути однією з кількох криптовалютних наративів цього циклу, які мають сильну бізнес-логіку, значний потенціал впливу та високий потенціал зростання.

Відповідні проекти

Виходячи з наративного підґрунтя та логіки, ми можемо намітити відповідні проєкти на вторинному ринку криптовалют. Насправді існує дуже мало відомих проєктів, пов'язаних зі STO, які вже випустили токени та були зареєстровані на основних біржах. Найактуальнішим, мабуть, є компанія Polymath, яка була заснована у 2017 році та однією з перших впровадила концепцію STO у криптоіндустрію. Пізніше Polymath запустив Polymesh, дозволений публічний блокчейн, спеціально розроблений для сумісних активів, таких як токени безпеки, з вбудованою перевіркою особи, перевіркою відповідності, захистом конфіденційності, управлінням і миттєвими розрахунками. Токен Polymesh, Polyx, вже зареєстрований на Binance, з його ринковою капіталізацією (MC) і повністю розведеною оцінкою (FDV) близько 100 мільйонів доларів, що робить його активом з відносно низькою капіталізацією.

Крім того, проекти, спрямовані на RWA, такі як Ondo, яка в основному займалася токенізацією державних облігацій, можуть переорієнтувати свої продукти, щоб відповідати вимогам регуляторних норм щодо токенізації акцій. Крім того, Ондо має тісні зв'язки з сім'єю Трампа, що потенційно надає йому як прямі, так і непрямі переваги, включаючи можливі рекомендації від членів сім'ї Трампа, хоча маржинальний вплив таких кроків зменшується.

Chainlink також активно працює над злиттям традиційних фінансових установ з блокчейн мережами. Як провідне рішення оракула та ключовий учасник у послугах токенізації цінних паперів, воно має вигідне положення для отримання користі від цього тренду.

Ризики для розгляду

Причина, по якій ця стаття описує наратив STO як «латентний і ще не виявився», полягає в тому, що все ще існує багато невизначеностей щодо його імпульсу. Хоча нове керівництво SEC продемонструвало більш лагідне ставлення до STO - що підтверджується відкликанням кількох судових позовів з криптовалют, - чіткий регуляторний каркас для STO ще не був введений. Час його випуску залишається невизначеним і вимагає уважного контролю, оскільки він визначить, наскільки швидко компанії, такі як Coinbase, зможуть реалізувати свої ініціативи.
Ключовою майбутньою подією, за якою варто спостерігати, є перше засідання круглого столу SEC Crypto Working Group 21 числа цього місяця. Цей круглий стіл спеціально розроблений для створення більш чіткої нормативно-правової бази. Тема першої сесії – «Визначення стану безпеки: історичні та майбутні шляхи», а одним із ключових питань порядку денного є розробка шляхів дотримання вимог.
Зокрема, одним із виступаючих є Пол Гревал, головний юрист Coinbase - центральний учасник у цій зароджуваній історії про STO.
Якщо впровадження регуляторних рамок, пов'язаних зі STO, відбувається повільно і термін очікування стає занадто довгим, поточні підтексти цієї наративної можуть бути відкладені або навіть повністю розсіятися.

Відмова:

1. Ця стаття взята з [ Alex Xu], авторське право належить оригінальному автору [Alex Xu], якщо у вас є які-небудь зауваження до перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і команда якнайшвидше вирішить це згідно з відповідними процедурами.
2. Увага: Погляди та думки, висловлені в цій статті, відображають лише особисті погляди автора і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Інші мовні версії статті перекладені командою Gate Learn і не згадуються в Gate.io, перекладений матеріал не може бути відтворений, поширений або плагіатований.