一、Truth Social 簡介

Truth Social 是由美國前總統唐納德·特朗普（Donald Trump）及其媒體公司 Trump Media & Technology Group（TMTG）於 2021 年推出的社交媒體平臺。該平臺的主要目標是為保守派及其支持者提供一個 “言論自由” 的空間，以抗衡 Twitter、Facebook 等主流社交媒體的審查。

自 Truth Social 上線以來，它的政治屬性和社群活躍度吸引了廣泛關注。與此同時，全球加密市場正處於政策調整和技術創新的關鍵時期，Truth Social 是否會對加密貨幣市場產生影響成為了一個重要的研究課題。

二、特朗普與加密貨幣

2.1 特朗普的加密貨幣立場

2.1.1 早期態度與觀點

在加密貨幣發展的早期階段，特朗普對其持有明確的負面態度。2019 年，特朗普通過推特公開表達對加密貨幣的質疑，稱 “我不喜歡比特幣和其他加密貨幣，它們不是錢，其價值波動性很大，而且憑空而來。不受監管的加密資產可能會助長非法行為，包括毒品交易和其他非法活動”。在他看來，比特幣等加密貨幣缺乏穩定的價值支撐，完全是一種 “憑空而來” 的事物，其價值波動劇烈，難以承擔貨幣的基本職能。他強調美國只有美元才是真正可靠的貨幣，認為加密貨幣對美元的地位構成潛在威脅，這種觀點反映了他對傳統貨幣體系的堅定維護和對新興加密貨幣的不信任。

2.2.2 立場轉變的關鍵節點與原因

特朗普對加密貨幣的立場在 2024 年總統競選期間發生了顯著轉變，從堅決反對轉為積極支持。這一轉變的關鍵節點出現在他宣佈參加 2024 年總統競選之後，特別是在 “比特幣 2024 大會” 等重要場合發表支持加密貨幣的言論，提出一系列推動美國加密貨幣發展的政策主張，包括把美國打造成世界加密貨幣之都和比特幣超級大國，成立專門的比特幣和加密貨幣總統顧問委員會，設計透明監管方針，建立戰略比特幣儲備等 。

特朗普立場轉變的背後有著多重原因。從政治角度來看，競選利益是重要因素。隨著加密貨幣市場的快速發展，加密貨幣行業在美國形成了一股不可忽視的政治力量，擁有眾多的從業者和投資者。這些群體對政治決策具有一定的影響力，他們希望政府能夠出臺有利於加密貨幣發展的政策。特朗普為了爭取這部分選民的支持，提升自己在競選中的優勢，開始調整對加密貨幣的態度。例如，組織比特幣 2024 大會的 Bitcoin Magazin 首席執行官大衛・貝里承諾要為特朗普籌集 1 億美元的捐贈，並動員超過 500 萬選民支持特朗普，這顯示出加密貨幣行業對特朗普競選的潛在助力。

經濟利益也是推動特朗普立場轉變的重要動力。特朗普家族在加密貨幣領域的商業活動逐漸增多，這使得他們對加密貨幣的態度發生了變化。特朗普離任後，其妻梅拉尼婭宣佈了收藏 NFT（實質是區塊鏈網絡裡具有唯一性特點的可信數字權益憑證）的計劃，隨後特朗普也推出了自己的 NFT 系列，很快售罄，賺了數百萬美元，至今其團隊已經發行了四輪 NFT 卡片 。2024 年 9 月中旬，特朗普長子小唐納德與次子埃裡克創立的 World Liberty Financial（WLF）成立，定位是加密貨幣的銀行平臺，鼓勵公眾借入、借出和投資加密貨幣，還計劃涉足 DeFi（去中心化金融） 。這些商業利益使得特朗普意識到加密貨幣行業的巨大潛力，從而改變了對加密貨幣的看法。

全球金融格局的變化也是促使特朗普轉變立場的關鍵因素。隨著全球經濟的數字化轉型，數字貨幣的重要性日益凸顯，加密貨幣市場規模不斷擴大，成為全球金融市場的重要組成部分。同時，美元在國際貨幣體系中的地位受到一定挑戰，新興數字貨幣的崛起為美國在全球金融競爭中帶來了新的機遇和挑戰。特朗普看到了加密貨幣行業的發展前景，認為美國不能在這一新興領域落後，通過支持加密貨幣發展，可以提升美國在全球金融領域的競爭力，維護美國的經濟利益 。

三、特朗普的加密貨幣相關政策舉措

3.1 行政命令與戰略儲備計劃

3.1.1 行政命令的主要內容與目標

當地時間 2025 年 1 月 17 日，特朗普簽署數字資產行政命令，成立專門研究數字資產的工作組。該工作組由來自財政部、司法部、證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）等部門的成員組成，其核心任務是評估建立國家數字資產儲備的可行性，並制定明確的加密行業監管框架。

從監管框架構建角度來看，行政命令旨在結束當前加密貨幣監管的混亂局面。美國加密貨幣市場長期存在監管機構職責不明確的問題，SEC 和 CFTC 在加密貨幣監管權上存在爭議，導致市場參與者難以適從。特朗普的行政命令試圖通過明確各監管機構的職責，為加密貨幣行業提供清晰的監管指引。例如，規定 SEC 主要負責加密貨幣證券屬性部分的監管，CFTC 則側重於商品屬性加密貨幣的監管，避免監管重疊和空白。

在建立國家數字資產儲備方面，行政命令具有多重戰略目標。一方面，將比特幣、以太坊等加密貨幣納入戰略儲備，旨在提升美國在全球加密貨幣市場的話語權。隨著加密貨幣市場的快速發展，其在全球金融體系中的地位日益重要，美國通過建立數字資產儲備，可以在全球加密貨幣規則制定中佔據主導地位，維護自身在金融領域的領導地位 。另一方面，數字資產儲備的建立也有助於美國金融體系的多元化發展。加密貨幣具有獨特的技術和經濟特性，與傳統金融資產具有一定的互補性，納入戰略儲備可以豐富美國金融資產的種類，增強金融體系的穩定性和抗風險能力。

3.1.2 戰略儲備計劃的提出與規劃

特朗普提出的加密貨幣戰略儲備計劃，是其加密貨幣政策的核心組成部分。根據特朗普在社交媒體上的聲明，該戰略儲備將包括比特幣、以太坊、瑞波幣（XRP）、索拉納幣（SOL）和艾達幣（ADA）等多種加密貨幣 。這一計劃的提出，引發了全球金融市場的廣泛關注和熱議。

從構成來看，比特幣和以太坊作為市值排名前兩位的加密貨幣，被確定為儲備的核心資產。比特幣以其去中心化、總量固定等特點，被譽為 “數字黃金”，具有較高的價值儲存功能和全球認可度；以太坊則是智能合約的開創者，構建了龐大的去中心化應用生態，在區塊鏈技術發展中具有重要地位。將它們作為核心資產，有助於保證戰略儲備的穩定性和代表性。而瑞波幣、索拉納幣和艾達幣等其他加密貨幣的納入，體現了戰略儲備的多元化。這些加密貨幣在跨境支付、高性能區塊鏈應用等領域具有獨特優勢，例如瑞波幣在跨境支付領域具有高效、低成本的特點，能夠滿足全球金融交易日益增長的需求；索拉納幣以其高吞吐量和低延遲的特性，吸引了眾多新興區塊鏈項目的應用；艾達幣則注重區塊鏈技術的可持續性和可擴展性，在學術研究和技術創新方面表現突出 。

在實施規劃方面，美國政府需要解決一系列技術和管理難題。在安全管理上，由於加密貨幣基於區塊鏈技術，私鑰的管理至關重要。政府需要採用最先進的加密技術和多重簽名等安全措施，確保私鑰的安全存儲和使用，防止私鑰被盜取或洩露導致資產損失。同時，建立嚴格的訪問控制和審計機制，對戰略儲備的操作進行實時監控和記錄，防範內部人員的違規操作 。在資產配置上，需要根據市場情況和戰略目標，合理確定不同加密貨幣在儲備中的比例。加密貨幣市場價格波動劇烈，不同加密貨幣的價格走勢和風險特徵存在差異，政府需要通過專業的市場分析和風險評估，動態調整資產配置，以實現戰略儲備的保值增值 。此外，還需考慮與私營部門的合作，藉助加密貨幣交易所、託管服務提供商和區塊鏈技術公司的專業能力，提升戰略儲備的管理效率和運營水平 。

3.2 白宮加密貨幣峰會的推動與影響

2025 年 3 月 7 日，由特朗普政府主導的白宮加密貨幣峰會在美國華盛頓特區舉行，這場峰會吸引了全球加密貨幣行業的目光，被視為加密貨幣從邊緣創新走向主流化的關鍵里程碑。

此次峰會的召開目的十分明確，旨在表明特朗普政府對數字資產和區塊鏈行業的高度重視，進一步明確加密貨幣和區塊鏈的監管發展方向，為行業提供明確的政策支持，保持美國在全球數字經濟競爭中的領先地位 。特朗普在競選期間就承諾簡化加密貨幣行業的監管、支持穩定幣框架，並提出建立比特幣國家儲備的構想，此次峰會是其兌現競選承諾的重要一步。

峰會的議程涵蓋多個關鍵主題，對加密貨幣行業的發展具有深遠影響。在監管框架討論上，旨在解決長期以來困擾加密貨幣行業的監管不確定性問題。美國證券交易委員會（SEC）堅持 “Howey 測試” 原則，認定多數代幣為證券，而 Coinbase 等企業則要求根據代幣實際用途（如治理、支付）動態分類，雙方存在嚴重分歧。峰會上各方就此展開深入討論，有望推動監管機構明確代幣分類標準，為加密貨幣市場提供清晰的法律依據，減少監管套利空間，促進市場的合規發展 。在穩定幣監管政策方面，穩定幣作為加密貨幣與傳統金融體系的重要連接點，其監管政策備受關注。Circle（USDC 發行方）主張將穩定幣監管置於央行數字貨幣（CBDC）之前，避免雙重衝擊美元體系。峰會上對穩定幣監管的討論，可能會促使政府出臺更完善的穩定幣監管政策，規範穩定幣的發行、交易和運營，保障金融穩定 。

加密貨幣戰略儲備也是峰會的核心議題之一，特朗普提出的將比特幣、以太坊等納入國家戰略儲備的計劃引發全球央行震動。峰會上對這一計劃的深入探討，將進一步明確戰略儲備的實施細節和管理模式，可能會吸引更多機構投資者進入加密貨幣市場，提升加密貨幣的市場地位 。此外，峰會還聚焦市場結構與投資者保護，數字資產工作組預計發佈關於市場結構、監管監督和投資者保護的調查結果和建議，旨在創建一個健全的市場環境，在創新與風險管理、消費者保護之間取得平衡，增強投資者對加密貨幣市場的信心 。

白宮加密貨幣峰會對加密貨幣行業產生了多方面的潛在影響。在市場層面，峰會的召開釋放出積極的政策信號，提振了市場信心，推動加密貨幣價格上漲。比特幣、以太坊等主要加密貨幣在峰會前後價格出現明顯波動，反映出市場對政策變化的高度敏感。在行業發展方面，峰會有助於促進行業自律和規範發展。通過政府與行業領袖的直接對話，明確監管要求和行業標準，引導加密貨幣企業加強合規建設，推動行業健康發展。在全球競爭格局上，峰會展示了美國在加密貨幣領域的積極姿態，可能引發其他國家加速制定和調整加密貨幣政策，加劇全球加密貨幣市場的競爭與合作，推動全球加密貨幣行業的創新和發展 。

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四、政策對加密貨幣市場的影響

4.1 市場短期波動反應

特朗普的加密貨幣相關政策在市場上引發了劇烈的短期波動。當地時間 2025 年 3 月 2 日，特朗普宣佈擬將比特幣、以太坊、瑞波幣、索拉納幣和艾達幣納入美國新的加密貨幣戰略儲備，這一消息猶如一顆重磅炸彈投入加密貨幣市場。加密貨幣交易平臺 Gate.io 數據顯示，特朗普發文後數小時，加密貨幣市場總額上漲約 10%，增量超過 3000 億美元 。比特幣價格迅速突破 9 萬美元，漲幅逾 11%；以太坊上漲約 13%，價格達到 2516 美元；瑞波幣向上突破 2.93 美元 / 枚，漲超 30%；索拉納突破 178 美元 / 枚，日內漲超 24%；艾達幣日內漲近 72% 。市場呈現出一片繁榮景象，投資者情緒高漲，大量資金湧入加密貨幣市場，推動價格飆升。

然而，這種上漲行情並未持續太久。市場對政策細節和實施方式存在諸多疑慮，再加上特朗普關稅政策帶來的宏觀經濟擔憂，投資者情緒迅速轉變。截至 4 日 11:30，比特幣過去 24 小時下跌超 9%，報 83986 美元 / 枚，以太坊過去 24 小時下跌超過 15%，報 2056 美元 / 枚，均低於特朗普發帖前的水平。瑞波幣和索拉納已幾乎完全回吐 2 日的漲幅，艾達幣也回吐了大部分漲幅 。與加密貨幣相關的股票也受到重挫，加密貨幣交易所 Coinbase 和 Robinhood 分別下跌近 5% 和 6%，而 MicroStrategy 的股價則從開盤上漲 14% 轉為收盤下跌近 2%。這種短時間內的大幅漲跌，充分體現了加密貨幣市場對政策消息的高度敏感性和市場的不穩定性。

4.2 長期趨勢與市場格局變化

從長期趨勢來看，特朗普的政策可能會推動加密貨幣市場的進一步發展和成熟。他提出的建立加密貨幣戰略儲備計劃，顯示出美國政府對加密貨幣行業的認可和支持，這將吸引更多的機構投資者進入市場。隨著機構投資者的湧入，加密貨幣市場的資金量將增加，市場的深度和流動性將得到提升，有助於穩定加密貨幣的價格，降低價格波動幅度。例如，當市場出現大量拋售時，機構投資者憑藉其雄厚的資金實力，可以承接部分賣盤，緩解市場壓力，避免價格過度下跌。

在市場格局方面，特朗普的政策可能會促使美國在全球加密貨幣市場中佔據更重要的地位。他計劃把美國打造成世界加密貨幣之都和比特幣超級大國，通過成立專門的比特幣和加密貨幣總統顧問委員會，設計透明監管方針，為加密貨幣行業提供更好的發展環境。這將吸引全球的加密貨幣企業和項目向美國聚集，提升美國在加密貨幣技術創新、市場規模和規則制定等方面的影響力。同時，美國的積極態度可能會引發其他國家的效仿，加速全球加密貨幣市場的發展和競爭，推動加密貨幣行業在全球範圍內的普及和應用 。

此外，特朗普的政策還可能對加密貨幣市場的結構產生影響。他提出的監管框架可能會促使加密貨幣市場更加規範，一些不合規的項目和交易可能會被淘汰，市場將更加註重項目的技術實力、應用場景和合規性。例如，嚴格的監管可能會要求加密貨幣項目披露更多的信息，包括項目的技術原理、團隊背景、資金流向等，這將有助於投資者更好地評估項目的價值，選擇優質的項目進行投資，從而推動市場向更加健康、有序的方向發展 。

五、加密貨幣行業的迴應與反應

5.1 行業支持與合作表現

特朗普支持加密貨幣的立場轉變，贏得了加密貨幣行業的廣泛支持與積極合作。自他宣佈參加 2024 年總統競選並表達對加密貨幣的支持後，加密貨幣行業對他的政治捐款大幅增加。據總部位於華盛頓特區的監督組織 Public Citizen 的數據，加密行業為特朗普歷史性的連任競選提供了超過 1.19 億美元的資金 。在特朗普當選後，其就職典禮也吸引了來自加密貨幣行業的數百萬美元捐款。Ripple 向特朗普的就職典禮捐贈了價值 500 萬美元的 XRP 代幣（瑞波幣），彼時 Ripple 正身陷美國證券交易委員會的高調訴訟中，此舉被視為對特朗普政府可能出臺有利政策的期待 。

Robinhood 向特朗普的就職委員會捐贈了 200 萬美元，其全球對外事務副總裁 Mary Elizabeth Taylor 指出，“Robinhood 很高興迎接美國創新和明智監管的新時代，促進自由市場、投資者准入和消費者選擇，我們期待與特朗普總統和即將上任的政府展開合作，推動市場發生積極變化” 。美國最大的註冊加密交易所 Coinbase 向就職典禮基金捐贈了 100 萬美元，Coinbase 美國政策副總裁 Kara Calvert 表示，“Coinbase 致力於與政府和國會兩黨合作，為加密貨幣創造明確的監管” 。此外，總部位於舊金山的加密貨幣交易所 Kraken 為宣誓就職儀式捐贈了 100 萬美元，創始人傑西・鮑威爾還曾個人向特朗普的競選活動捐贈了 84.5 萬美元的加密貨幣；USDC 穩定幣的發行商 Circle 向特朗普就職基金提供了價值 100 萬美元的 USDC 穩定幣；去中心化金融平臺 Ondo finance 也提供了 100 萬美元 。

除了捐款，加密貨幣企業還積極尋求與特朗普政府在政策制定和行業發展方面的合作機會。多家加密貨幣公司爭奪特朗普承諾成立的加密貨幣顧問委員會的席位資格，包括瑞波、Kraken 和 Circle 等。風險投資公司 Paradigm、風投巨頭 Andreessen Horowitz 的加密部門 a16z 也在努力遊說，期望在特朗普的加密政策建言團隊中佔有一席之地 。Coinbase 的首席執行官 Brian Armstrong 與特朗普舉行了會面，雖具體討論內容未知，但顯示出 Coinbase 對參與政府加密政策制定的興趣 。這些行為表明，加密貨幣行業希望通過與特朗普政府的合作，推動有利於行業發展的政策出臺，改善行業的監管環境，促進行業的健康發展 。

5.2 質疑與擔憂的聲音

儘管特朗普的加密貨幣政策得到了行業內許多人的支持，但也引發了一些質疑與擔憂的聲音。部分業內人士對特朗普將一些小幣種納入加密貨幣戰略儲備的計劃表示擔憂。特朗普宣佈的戰略儲備將包括比特幣、以太坊、瑞波幣、索拉納幣和艾達幣等，一些加密貨幣評論員認為，比特幣是唯一適合納入儲備的加密貨幣，將其他較小規模的代幣納入會讓事情變得複雜 。Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 擔憂稱，將 Cardano（艾達幣）等投機性資產納入儲備，削弱了戰略性的色彩 。資產管理公司 CoinShares 的研究主管 James Butterfill 表示，他對比特幣以外的數字資產被納入儲備感到驚訝，“與比特幣不同…… 這些資產更像是對科技的投資”，他認為特朗普的這一舉措對更廣泛的加密技術領域採取了一種更具愛國情懷的立場，卻很少考慮這些資產的基本品質 。

還有人對特朗普發行個人加密貨幣以及其家族在加密貨幣領域的商業活動表示質疑。特朗普在上任前推出個人迷因幣 “特朗普幣（(TRUMP）”，其妻子梅拉尼婭也推出“梅拉尼婭幣（)MELANIA）”，這引發了諸多爭議。美國最大加密交易所 Coinbase 前高管 Nick Tomaino 表示，特朗普擁有發行該幣 80% 的收益，他在就職典禮前幾個小時推出該代幣，是一種掠奪行為，很多人可能會因此受到傷害，特朗普不應該利用該代幣來中飽私囊 。加密投資公司 Castle Island Ventures 的創始合夥人 Nic Carter 批評稱，特朗普推出模因幣的行為愚蠢至極，這進一步玷汙了加密貨幣行業的名聲 。眾議院金融服務委員會議員 Maxine Waters 表示，特朗普的行為將進一步加劇加密行業投機活動的猖獗，玷汙該行業的環境 。明尼蘇達大學法學教授 Richard Painter 強調，特朗普推出個人貨幣引發了利益衝突相關的嚴重道德問題，讓監管金融工具的人同時投資這些金融工具是十分危險的事情 。這些質疑聲音反映出人們對政治人物在加密貨幣領域商業活動的監管和道德規範的關注，以及對加密貨幣行業健康發展的擔憂 。

結語

加密貨幣行業也面臨著諸多不確定性。特朗普政策的實施效果受到國會立法、監管機構執行能力等多種因素的制約，如果政策無法順利落地，將對加密貨幣市場的發展產生不利影響 。此外，加密貨幣市場的高波動性和金融風險依然存在，全球經濟形勢的變化、宏觀政策的調整等因素都可能引發市場的劇烈波動，需要投資者密切關注 。