Ce rapport, co-rédigé par Standard Chartered Bank et Synpulse, fournit un examen approfondi de la tokenisation des actifs du monde réel dans le contexte du commerce transfrontalier. Il explique comment la tokenisation peut révolutionner le commerce mondial en transformant les actifs commerciaux en instruments transférables, offrant aux investisseurs des niveaux sans précédent de liquidité, de divisibilité et d’accessibilité.

Contrairement aux actifs financiers traditionnels, qui peuvent être très volatils en raison de facteurs macroéconomiques, les actifs commerciaux sont plus stables. Bien que le commerce soit lié à la performance économique et que les ralentissements puissent affecter le crédit bancaire, il subsiste un écart significatif dans le financement du commerce. Cet écart représente une opportunité précieuse pour les investisseurs, car les petites et moyennes entreprises ont souvent encore besoin d'un financement substantiel pendant les ralentissements économiques, offrant ainsi des perspectives d'investissement continues. À bien des égards, les actifs commerciaux peuvent être résilients face aux défis économiques mondiaux.

De plus, étant donné que les actifs de négociation ont généralement des cycles plus courts, des taux de défaut plus faibles et des besoins de financement plus élevés, ils conviennent particulièrement à la tokenisation. La tokenisation de ces actifs peut également offrir de nombreux avantages dans les processus complexes du commerce mondial, notamment 1) faciliter les paiements pour les transactions transfrontalières, 2) répondre aux besoins de financement des participants au commerce et 3) utiliser des contrats intelligents pour améliorer l'efficacité, réduire la complexité et améliorer la transparence dans les opérations commerciales.

La Banque Standard Chartered prévoit qu'en 2034, la demande de tokenisation d'actifs réels atteindra 30,1 billions de dollars, les actifs commerciaux étant attendus parmi les trois principaux actifs tokenisés, représentant 16% du marché tokenisé total au cours de la prochaine décennie.

Ce rapport sert de ressource pour les participants au marché et les investisseurs. Il explore le potentiel transformateur de la tokenisation des actifs commerciaux et explique pourquoi c'est le bon moment pour adopter et étendre cette pratique. Il présente également quatre avantages clés de la tokenisation et propose des mesures concrètes aux investisseurs, aux banques, aux gouvernements et aux régulateurs pour saisir cette opportunité et façonner l'avenir de la finance.

Profitez de ce qui suit:

Tokenisation des actifs du monde réel : un changement de jeu pour le commerce mondial

Au cours de l’année écoulée, nous avons assisté à des progrès rapides dans le domaine de la tokenisation, signalant un changement majeur vers un système financier plus accessible, plus efficace et plus inclusif. Plus précisément, la tokenisation des actifs commerciaux reflète un changement dans la façon dont nous percevons la valeur et la propriété, ainsi qu’un changement fondamental dans les méthodes d’investissement et d’échange.

Le projet pilote réussi de la Standard Chartered Bank dans le cadre de l'initiative Project Guardian, dirigée par l'Autorité monétaire de Singapour, a démontré la faisabilité de la tokenisation des actifs en tant que cadre innovant qui permet de passer de l'émission à la distribution des actifs. Ce projet met en évidence les opportunités potentielles pour les investisseurs de participer au financement d'activités économiques réelles.

Dans le cadre de cette initiative, la Standard Chartered Bank a fait figure de pionnière en créant une plateforme pour l’émission initiale de jetons représentant des actifs du monde réel. Ils ont simulé avec succès l’émission de jetons de titres adossés à des actifs (ABS) d’une valeur de 500 millions de dollars adossés à des actifs de financement du commerce sur la blockchain publique Ethereum.

Le succès de ce projet met en évidence comment les réseaux ouverts et interopérables peuvent faciliter l'accès aux applications décentralisées, stimuler l'innovation et favoriser la croissance au sein de l'écosystème des actifs numériques. Il illustre également les applications pratiques de la technologie blockchain dans la finance, notamment en améliorant la liquidité des actifs, en réduisant les coûts de transaction et en améliorant l'accès au marché et la transparence.

Grâce à la tokenisation, les actifs commerciaux peuvent être accessibles et échangés de manière plus efficace par les investisseurs du monde entier. Ce processus transforme les actifs commerciaux en instruments transférables, débloquant des niveaux de liquidité, de divisibilité et d'accessibilité qu'il était auparavant difficile d'imaginer. Cela offre non seulement aux investisseurs de nouvelles opportunités de diversifier leurs portefeuilles avec des jetons numériques ayant une valeur intrinsèque traçable, mais cela contribue également à combler le déficit mondial de financement du commerce, qui s'élève à 2,5 billions de dollars.

1. Qu’est-ce que la tokenisation des actifs ?

Au milieu de la numérisation rapide du monde financier, les actifs numériques ouvrent la voie, changeant fondamentalement notre vision et notre échange d'actifs. En combinant la finance traditionnelle avec la technologie novatrice de la blockchain, nous entrons dans une nouvelle ère de la finance numérique qui redéfinit notre compréhension de la valeur et de la propriété.

Avant 2009, l'idée de transférer de la valeur en utilisant des actifs numériques semblait inimaginable. Dans l'espace numérique, l'échange de valeur reposait fortement sur des intermédiaires qui agissaient en tant que gardiens, ce qui conduisait à des processus inefficaces. Bien qu'il y ait un débat sur la définition exacte des actifs numériques dans l'industrie financière, il est clair qu'ils sont tissés dans la trame de nos vies axées sur la technologie. Des fichiers numériques riches que nous utilisons tous les jours au contenu avec lequel nous interagissons sur les médias sociaux, les actifs numériques sont partout dans notre existence moderne.

L'avènement de la technologie blockchain a tout changé. Elle transforme les marchés financiers et rend possible ce qui était autrefois considéré comme impossible. La tokenisation est devenue un facteur crucial dans l'expansion du marché des actifs numériques, le faisant passer d'une phase expérimentale de niche à une phase largement acceptée et grand public.

Au cœur de la tokenisation se trouve le processus de création de représentations numériques d'actifs réels ou traditionnels sous la forme de jetons sur un registre distribué. Ces jetons servent de certificats numériques de propriété, améliorant ainsi l'efficacité opérationnelle et l'automatisation. Il est important de souligner que la tokenisation est étroitement liée à l'idée de fragmentation, où un seul actif peut être divisé en unités plus petites et transférables. L'aspect le plus révolutionnaire de la tokenisation est qu'elle permet un accès accru à de nouvelles classes d'actifs et améliore l'infrastructure des marchés financiers, ouvrant la voie à des applications innovantes et de nouveaux modèles commerciaux dans la finance décentralisée (DeFi).

2. Le développement de la tokenisation

La tokenisation trouve son origine dans les années 1990. Les fiducies de placement immobilier (FPI) et les fonds négociés en bourse (FNB) ont été parmi les premiers à permettre la propriété décentralisée d'actifs physiques, permettant aux investisseurs de posséder une part d'éléments tangibles tels que des bâtiments ou des matières premières.

Le jeu a changé en 2009 avec l'introduction du Bitcoin, une monnaie numérique qui remet en question le rôle traditionnel des intermédiaires tiers. Cette innovation a déclenché une révolution, qui a été encore propulsée par le lancement d'Ethereum en 2015. Ethereum est une plateforme logicielle révolutionnaire alimentée par la technologie de la blockchain qui a introduit des contrats intelligents, permettant la tokenisation de pratiquement n'importe quel actif. Cela a jeté les bases de milliers de jetons représentant divers actifs, y compris des cryptomonnaies, des jetons d'utilité, des jetons de sécurité et même des jetons non fongibles (NFT), soulignant la polyvalence de la tokenisation dans la représentation à la fois d'éléments numériques et physiques.

Au cours des années suivantes, de nouvelles tendances ont émergé, telles que les offres initiales d'échange (IEO) et les offres initiales de pièces (ICOs). En 2018, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a introduit le terme "Security Token Offering (STO)", qui a ouvert la voie aux offres tokenisées réglementées et aux solutions axées sur la conformité.

Ces développements ont ouvert la voie à la tokenisation des actifs réels pour devenir un axe majeur. Ils continuent de stimuler la transformation et les avancées technologiques dans le secteur des services financiers, créant des opportunités pour de nouvelles applications. L'industrie des services financiers explore activement le potentiel de la tokenisation. Avec la demande croissante des clients et les opportunités qu'elle offre aux banques et à l'économie numérique mondiale, les institutions financières cherchent de plus en plus à intégrer des actifs numériques dans leurs offres.

Un exemple notable de cet effort est le projet Guardian, une collaboration entre l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et les leaders de l'industrie visant à tester comment la tokenisation d'actifs peut fonctionner avec les applications de finance décentralisée (DeFi). Ces projets pilotes mettront en lumière les opportunités et les risques associés aux innovations rapides dans la tokenisation financière numérique.

La Standard Chartered Bank a présenté une vision ambitieuse à travers l'initiative Project Guardian, visant à utiliser des réseaux blockchain pour créer un système financier plus sûr et plus efficace. Ce projet est une collaboration entre l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et les leaders de l'industrie, où les organisations participantes ont mené des études de cas de marché pour concevoir un plan directeur pour l'infrastructure future du marché qui exploite le potentiel innovant de la blockchain et de la finance décentralisée (DeFi).

Poussant cette vision plus loin, Standard Chartered Bank a lancé une plateforme d'émission de jetons pour les actifs réels. Ils ont réussi à simuler l'émission de 500 millions de dollars de jetons adossés à des actifs financiers (ABS), qui sont garantis par des actifs de financement commercial, sur la blockchain publique Ethereum. Cette initiative a permis à Standard Chartered Bank de tester l'ensemble du processus de la création à la distribution, y compris les scénarios où des défauts pourraient survenir.

• Tokenisation : Les créances en matière de financement commercial étaient représentées sous forme de jetons non fongibles (NFT).
• Allocation basée sur le risque : les NFT ont été structurés en fonction des risques et des rendements attendus, garantissant que les flux de trésorerie étaient distribués correctement à travers les tranches senior et junior.
• Création de jetons fongibles : Basés sur les NFT sous-jacents et leur conception structurée, deux types de jetons fongibles (FT) ont été créés. Les FT seniors offrent un rendement fixe, tandis que les FT juniors offrent un rendement potentiel plus élevé.
• Distribution et accès : Enfin, ces jetons ont été distribués aux investisseurs par le biais d’une offre initiale de jetons (ITO).

Le pilote réussi du projet Guardian a montré comment les réseaux blockchain ouverts et interopérables peuvent être utilisés pour faciliter l'accès aux applications décentralisées, encourager l'innovation et favoriser la croissance de l'écosystème des actifs numériques. Les applications potentielles peuvent s'étendre à la tokenisation des actifs financiers tels que les revenus fixes, le change et les produits de gestion d'actifs, permettant ainsi un négoce, une distribution et un règlement transfrontaliers sans heurt.

De plus, en tokenisant les besoins de financement dans les scénarios de commerce transfrontalier, ce nouveau type d’actif numérique a été présenté à un plus large éventail d’investisseurs, ce qui a contribué à améliorer la liquidité sur le marché du financement du commerce.

3. Que pouvons-nous voir d'autre au-delà de la tokenisation des actifs commerciaux?

La tokenisation va au-delà de la simple création de nouvelles opportunités d'investissement dans les actifs numériques et de l'amélioration de la transparence et de l'efficacité dans le financement du commerce ; elle peut également jouer un rôle plus important dans le financement du commerce et simplifier les complexités de la finance de la chaîne d'approvisionnement.

Transmission de crédit : En général, le financement du commerce n'est disponible que pour les principaux fournisseurs établis, laissant les plus petits fournisseurs - souvent des petites et moyennes entreprises (PME) plus en profondeur dans la chaîne d'approvisionnement - exclus de ce financement. La tokenisation permet aux PME de tirer parti des notations de crédit des plus gros acheteurs d'ancrage, renforçant ainsi la résilience et la liquidité globale de la chaîne d'approvisionnement.

Créer de la liquidité : La tokenisation est souvent louée pour son potentiel à débloquer de grandes opportunités, en particulier sur les marchés qui sont inefficaces et manquent de liquidité. Il est de plus en plus admis que les investisseurs sont plus susceptibles d’adopter des actifs tokenisés en raison de la baisse des coûts de transaction et de l’amélioration de la liquidité. Pour les fournisseurs, l’attrait réside dans l’obtention de nouveaux capitaux, l’augmentation des liquidités et l’amélioration de l’efficacité opérationnelle.

De plus, la Standard Chartered Bank croit que le potentiel de transformation de la tokenisation est encore plus grand. Les trois prochaines années devraient être décisives pour la tokenisation, avec une tokenisation rapide de nouvelles classes d'actifs, en particulier les actifs de financement du commerce, qui deviendront centraux dans ce nouveau paysage. L'industrie évolue vers un nouveau niveau où les efforts collaboratifs produiront des avantages plus importants que les projets isolés.

Pour faciliter l'accès à ces nouvelles classes d'actifs, les banques jouent un rôle crucial en fournissant la confiance et en connectant les marchés financiers traditionnels existants avec les nouvelles infrastructures de marché plus ouvertes et prises en charge par des jetons. Maintenir la confiance est essentiel pour vérifier les identités des émetteurs et des investisseurs, effectuer les vérifications nécessaires et permettre la participation à cet nouvel écosystème financier interopérable.

Standard Chartered envisage un avenir où les marchés traditionnels et tokenisés coexistent et finissent par fusionner, soulignant le besoin urgent d'une infrastructure d'actifs numériques ouverte et réglementée qui soutient plusieurs actifs et devises, complétant les marchés traditionnels. Contrairement aux systèmes en boucle fermée du passé, cette nouvelle infrastructure permettra la propriété et l'utilité d'être partagées par un plus large éventail de participants au marché, équilibrant l'inclusivité et la sécurité. Une telle infrastructure peut améliorer l'efficacité et l'innovation tout en abordant les défis actuels de l'industrie, tels que les investissements dupliqués et les développements fragmentés qui entravent la croissance et la collaboration.

4. Qu'est-ce qui conduit à la tokenisation des actifs commerciaux?

La tokenisation transforme des classes d’actifs autrefois considérées comme complexes en offrant une liquidité, une divisibilité et une accessibilité sans précédent. Le paysage macroéconomique et bancaire actuel a joué un rôle de catalyseur dans cette adoption.

4.1 PME : Débloquer des milliards de dollars d'opportunités pour répondre au déficit de financement commercial

La Banque Standard Chartered prévoit que le commerce mondial augmentera de 55% au cours de la prochaine décennie, atteignant 32,6 billions de dollars d'ici 2030. Cette croissance est stimulée par des facteurs tels que la numérisation, l'expansion du commerce mondial, une concurrence accrue et une meilleure gestion des stocks. Cependant, il existe un écart significatif entre la demande et l'offre de financement du commerce, en particulier pour les petites et moyennes entreprises (PME) des pays en développement.

L'écart de financement du commerce a considérablement augmenté, passant de 1,7 billion de dollars en 2020 à 2,5 billions de dollars en 2023. Cela représente une augmentation de la demande de 47 %, la plus grande augmentation jamais enregistrée depuis que cette mesure a été suivie pour la première fois. Des facteurs tels que COVID-19, les défis économiques et l'instabilité politique ont rendu plus difficile l'approbation du financement du commerce par les banques.

De plus, la Société financière internationale (SFI) estime qu'il existe 65 millions d'entreprises dans les pays en développement (40% des micro, petites et moyennes entreprises formelles, ou PME) qui ont encore besoin de financement. Alors que les défis auxquels sont confrontées les PME et les PME sont bien connus, un segment critique souvent négligé est le « maillon manquant ».

Le "manque de milieu" fait référence aux entreprises de taille moyenne difficiles d'accès pour les investisseurs. Ces entreprises se situent entre les grandes entreprises de qualité d'investissement et les petites entreprises de détail et micro, et elles sont particulièrement actives dans des régions en développement rapide comme le Moyen-Orient, l'Asie et l'Afrique. Elles représentent un marché important et inexploité, offrant d'importantes opportunités d'investissement.

Ce potentiel d'investissement peut également résister aux ralentissements économiques. Étant donné que le commerce est étroitement lié à l'économie, les récessions auront un impact sur les prêts bancaires. Cependant, le grand déficit de financement du commerce offre une bonne opportunité aux investisseurs, car les PME auront toujours besoin de financements importants même pendant les ralentissements économiques, créant ainsi des perspectives d'investissement continues.

Selon les données de la Banque asiatique de développement, l'écart de financement du commerce mondial de 2,5 billions de dollars représente 10 % de toutes les exportations commerciales. Actuellement, le financement du commerce couvre 80 % de toutes les exportations, avec 10 % supplémentaires représentant potentiellement des écarts de financement du commerce non divulgués, car certaines entreprises ne cherchent pas de financement ou ne peuvent pas y accéder. Cela indique que l'écart total de financement commercial non divulgué pourrait représenter une opportunité potentielle allant jusqu'à 5 billions de dollars.

4.2 Marchés de rendement inexploités pour les investisseurs

Les actifs de financement du commerce sont attrayants mais insuffisamment investis. Ils offrent de solides rendements ajustés en fonction des risques et présentent plusieurs caractéristiques uniques:

• Diversification des risques : Les actifs échangés ont généralement une courte durée et peuvent facilement être convertis en espèces, ce qui en fait des investissements à faible risque moins corrélés aux marchés boursiers et obligataires. Cette caractéristique leur permet d'être une classe d'actifs plus stable tout en offrant des rendements ajustés en fonction du risque solides.
• Variété d'options d'investissement: Il y a une large gamme d'actifs de négociation disponibles pour répondre aux différentes préférences de risque des investisseurs. De plus, les marchés émergents et de frontière tels que le Ghana, la Côte d'Ivoire, le Bangladesh et l'Arabie saoudite, qui sont souvent plus difficiles d'accès, offrent des opportunités d'investissement supplémentaires dans cette classe d'actifs.
• Faible risque de défaut et taux de recouvrement élevés : Il est important de noter que les actifs de financement du commerce ont un excellent dossier de performance. Ils ont généralement des taux de défaut inférieurs à ceux du crédit public, et lorsque des défauts de paiement se produisent, les taux de recouvrement sont plus élevés. Cela suggère que les actifs commerciaux offrent de meilleurs rendements ajustés au risque que les autres instruments de dette.

Cependant, les investisseurs institutionnels ont hésité à investir dans ces actifs en raison d'un manque de compréhension, d'une tarification incohérente, d'un manque de transparence et de complexités opérationnelles. La tokenisation a le potentiel d'aider à surmonter ces défis.

4.3 Les banques sont motivées à adopter la tokenisation et à utiliser des modèles d'origination numérique basés sur la blockchain pour libérer du capital sur les marchés émergents

Bâle IV est un ensemble complet de réglementations qui modifieront considérablement la façon dont les banques calculent leurs actifs pondérés par le risque. Bien que sa mise en œuvre complète ne soit pas attendue avant 2025, les banques doivent moderniser leurs modèles de distribution pour développer des stratégies de croissance conformes à Bâle IV.

En utilisant la distribution d'origine basée sur la blockchain, les banques peuvent retirer certains actifs de leur bilan, ce qui aide à réduire le capital réglementaire qu'elles doivent détenir contre les risques. Cela facilite également une origination d'actifs plus efficace. En distribuant des instruments de financement du commerce aux marchés financiers et aux marchés émergents d'actifs numériques, les banques peuvent tirer parti de la tokenisation. Cette stratégie, connue sous le nom de "distribution d'origine numérique", peut améliorer le rendement des capitaux propres des banques, élargir leurs sources de financement et améliorer les revenus d'intérêts nets.

Le marché mondial du financement du commerce est énorme et bien adapté à la tokenisation. La plupart des actifs de financement du commerce détenus entre les banques peuvent être tokenisés et transformés en jetons numériques, permettant aux investisseurs mondiaux à la recherche de rendements de s'impliquer.

4.4 Une demande réelle alimente la croissance

Un rapport d'EY Parthenon indique que la demande d'investissements tokenisés devrait augmenter. D'ici 2024, 69 % des entreprises acheteuses prévoient d'investir dans des actifs tokenisés, soit une augmentation significative par rapport à seulement 10 % en 2023. De plus, les investisseurs visent à allouer 6 % de leurs portefeuilles à des actifs tokenisés d'ici 2024, ce pourcentage passant à 9 % d'ici 2027. Cette tendance indique que la tokenisation n'est pas qu'une mode passagère ; elle signifie un changement fondamental dans les préférences des investisseurs.

Cependant, le côté offre du marché est encore en développement. D'ici début 2024, la valeur totale de la tokenisation d'actifs du monde réel (à l'exclusion des stablecoins) devrait atteindre environ 5 milliards de dollars, impliquant principalement des matières premières, du crédit privé et des obligations du Trésor américain. En revanche, Synpulse prévoit que le marché total, y compris l'écart de financement commercial, pourrait atteindre 14 billions de dollars.

Selon les tendances actuelles du marché, la banque Standard Chartered prévoit que d'ici 2034, la demande de tokenisation d'actifs réels atteindra 30,1 billions de dollars. Les actifs de financement du commerce devraient figurer parmi les trois principaux actifs tokenisés, représentant 16% du marché total de la tokenisation au cours de la prochaine décennie. Étant donné que la demande pourrait dépasser l'offre dans les années à venir, cela pourrait aider à combler le manque de financement du commerce existant de 2,5 billions de dollars.

5. Quatre avantages d'embrasser la tokenisation

La tokenisation des actifs a le potentiel de transformer le paysage financier, en offrant une liquidité, une transparence et une accessibilité accrues. Bien qu’il soit très prometteur pour tous les acteurs du marché, la réalisation de son plein potentiel nécessitera les efforts conjudés de toutes les parties prenantes.

Le financement du commerce stimule l'économie mondiale, mais traditionnellement ces actifs ont été vendus principalement aux banques. La tokenisation ouvre la porte à une base d'investisseurs plus large et inaugure une nouvelle ère de croissance et d'efficacité.

5.1 Amélioration de l’accès aux marchés

Actuellement, les investisseurs institutionnels sont désireux d'explorer de nouveaux marchés en pleine croissance. Les marchés émergents peuvent constituer une avenue attrayante pour la diversification des investissements. Cependant, de nombreux investisseurs trouvent difficile de tirer pleinement parti des opportunités sur ces marchés en raison d'un manque d'expertise locale et de réseaux de distribution efficaces.

C'est là que la tokenisation brille. En utilisant des jetons numériques pour distribuer des actifs de financement du commerce, les banques peuvent augmenter leurs revenus d'intérêts nets et optimiser leur structure de capital. Dans le même temps, les investisseurs, les entreprises et les communautés qui dépendent du financement du commerce peuvent bénéficier d'une plus grande accessibilité.

Un exemple de ce potentiel de transformation est la collaboration précoce entre la Standard Chartered Bank et l’Autorité monétaire de Singapour sur le projet Guardian. Ce projet pilote illustre comment un réseau d’actifs numériques ouvert et interopérable peut améliorer l’accès au marché et permettre aux investisseurs de divers écosystèmes de participer à l’économie tokenisée, ouvrant ainsi la voie à une croissance plus inclusive.

5.2 Simplifier la complexité du commerce

Le financement du commerce est souvent considéré comme complexe en raison de la participation de plusieurs parties et de la nature transfrontalière du commerce mondial des capitaux et des biens. Cette classe d'actifs manque de standardisation, avec des variations de taille des transactions, de synchronisation et de produits sous-jacents, ce qui rend les investissements à grande échelle difficiles.

La tokenisation offre une solution à cette complexité.

Ce n'est pas seulement une nouvelle façon d'attirer les investissements ; la tokenisation peut également favoriser un financement plus approfondi. Traditionnellement, le financement du commerce n'est disponible que pour les fournisseurs de premier niveau établis, laissant souvent les fournisseurs « profonds » exclus. Le financement de la chaîne d'approvisionnement profonde soutenu par des jetons peut aider à éliminer ces complexités.

Au-delà de fournir la transparence et l'efficacité nécessaires, la tokenisation peut renforcer la résilience et la liquidité de la chaîne d'approvisionnement en permettant aux petites et moyennes entreprises (PME) de s'appuyer sur les notations de crédit des principaux acheteurs.

Cas B : Projet Dynamo - Utilisation de jetons de commerce numériques pour simplifier le commerce

Le projet Dynamo est une collaboration entre la Standard Chartered Bank, l'innovation Hub de la Banque des règlements internationaux à Hong Kong, l'Autorité monétaire de Hong Kong et des sociétés technologiques. Cette initiative illustre comment les jetons commerciaux numériques peuvent résoudre les complexités du commerce.

Le projet a conduit à la création d’une plateforme prototype où les principaux acheteurs peuvent utiliser des jetons pour effectuer des paiements programmables à leurs fournisseurs tout au long de la chaîne d’approvisionnement. Les contrats intelligents automatisent l’exécution et le rachat de ces jetons en fonction d’événements spécifiques (comme le déclenchement de connaissements électroniques ou de conditions environnementales, sociales et de gouvernance), ce qui rend les processus commerciaux plus efficaces et plus transparents. Les grands acheteurs peuvent également effectuer des paiements conditionnels à leurs fournisseurs PME, en convertissant les jetons en espèces uniquement lorsque certaines conditions (comme la preuve de livraison) sont remplies.

Les détenteurs de tokens disposent de plusieurs façons de gérer leurs tokens. Ils peuvent les conserver, les vendre pour obtenir du financement ou les utiliser comme garantie pour des prêts. Cette flexibilité dans le transfert de propriété par le biais de la tokenisation permet aux fournisseurs de gérer leurs fonds plus efficacement.

Les avantages dépassent les participants individuels. Les jetons de commerce numériques sont émis sous forme de « stablecoins », garantis par des fonds bancaires dédiés ou des garanties. Cela, associé à la programmabilité et à la transférabilité offertes par la technologie blockchain, renforce la confiance des investisseurs institutionnels dans l'investissement dans les PME et le financement de la chaîne d'approvisionnement, qui étaient auparavant considérés comme des risques élevés.

Le projet Dynamo n’est qu’un début. Il présente un plan pour surmonter les défis auxquels les fournisseurs (en particulier les PME) sont confrontés pour accéder à un financement important des fournisseurs en offrant des méthodes de financement et de paiement plus flexibles et plus efficaces. En fin de compte, cela ouvre un nouveau canal de financement pour ceux qui n’avaient pas accès aux options de financement traditionnelles.

Cas C: Utilisation de la CBDC programmable pour optimiser les processus commerciaux et le financement

Alors que la tokenisation offre des possibilités passionnantes pour simplifier les complexités du commerce, la programmabilité des monnaies numériques de banque centrale (MNBC) ajoute un autre élément de transformation. Ces formes numériques d'argent émises par le gouvernement peuvent utiliser des contrats intelligents pour automatiser les transactions, rendant le commerce et le financement de la chaîne d'approvisionnement encore plus facile.

Imaginez un scénario où une grande entreprise avec une solide historique de crédit (l'acheteur principal) a un réseau de fournisseurs, dont beaucoup sont des petites et moyennes entreprises (PME) ayant du mal à obtenir des prêts. Avec des CBDC programmables, l'acheteur principal peut demander à sa banque de programmer des paiements futurs en CBDC et de les envoyer directement aux fournisseurs. Les fournisseurs peuvent ensuite utiliser ces CBDC pour améliorer leur fonds de roulement ou payer leurs propres fournisseurs plus loin dans la chaîne.

Ce processus simplifié offre plusieurs avantages pour le financement de la chaîne d'approvisionnement profonde :

• Flexibilité accrue : Les fournisseurs Deep peuvent utiliser des cryptomonnaies comme garantie pour emprunter des devises traditionnelles, débloquant de nouvelles options de financement et améliorant leur flexibilité opérationnelle.
• Évaluations de crédit simplifiées : Les banques peuvent rationaliser le processus d’évaluation de crédit pour les PME en utilisant les données des clients collectées par le biais des paiements, réduisant ainsi les coûts et les risques associés à la collecte de données.
• Scalabilité et transparence : les CBDC aident les PME à développer leurs opérations, facilitant la tâche de chacun dans la chaîne d'approvisionnement pour rendre compte de la gestion environnementale, sociale et de gouvernance (ESG) ainsi que des efforts de durabilité.
• Stabilité et Confiance : Dans l'ensemble, les CBDC améliorent la stabilité et la transparence de l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement.

Dans ce scénario, les contrats intelligents sont essentiels pour automatiser les processus de paiement et de financement :

Contrats prédéfinis : Les contrats intelligents permettent aux CBDC d’être programmées pour combiner les informations de paiement et de commerce, créant ainsi un nouvel outil de financement du commerce.

Paiements liés à des objectifs spécifiques : Les fournisseurs en difficulté qui ne répondent pas aux exigences de crédit peuvent utiliser des jetons comme garantie pour obtenir un financement lié à des objectifs spécifiques.

Financement à des fins spécifiques : Les principaux acheteurs peuvent transférer ces CBDC à leurs fournisseurs, qui peuvent les utiliser immédiatement pour payer les fournisseurs en profondeur.

Exécution des obligations : Lorsque les conditions définies dans le contrat intelligent sont remplies, le contrat s’exécute automatiquement, levant toutes les restrictions imposées à la CBDC.

5.3 Titrisation numérique

La finance traditionnelle a réussi à transformer les actifs commerciaux en produits financiers, mais ce processus est limité à une petite gamme d'actifs, tels que les prêts de fonds de roulement et le financement de l'import/export. La tokenisation, cependant, élargit considérablement la gamme d'actifs investissables.

Les actifs de trading ont généralement une durée courte, ce qui rend l'ensemble du processus inefficace. De plus, le suivi des actifs sous-jacents, l'évaluation des performances et la gestion du financement et des paiements nécessitent des solutions de gestion complètes.

Ces problèmes peuvent être efficacement résolus grâce à la tokenisation et aux contrats intelligents, combinés à l'automatisation de l'IA pour gérer la complexité impliquée. En automatisant les processus, la gestion des données devient plus simple et plus efficace. Chaque jeton est traçable car il est lié aux comptes clients, ce qui permet de surveiller le statut, de réduire les erreurs humaines, d'améliorer la transparence pour toutes les parties et de soutenir l'évaluation des créances et des montants de financement.

La programmabilité des tokens rationalise également le transfert de propriété lors des transactions, améliorant ainsi l’efficacité globale.

Étant donné que la tokenisation standardise la représentation des comptes débiteurs, elle crée un langage commun qui simplifie la gestion de ces actifs dans différentes juridictions.

5.4 Réduire l’asymétrie d’information

Utiliser la blockchain pour suivre les actifs sous-jacents permet de réduire l'écart d'information entre les émetteurs et les investisseurs, renforçant ainsi la confiance des investisseurs.

Créer un cadre de référence pour les actifs tokenisés est une étape essentielle pour promouvoir leur adoption et renforcer la confiance des investisseurs. La divulgation publique des documents d'émission facilite l'accès des investisseurs aux informations nécessaires pour une diligence raisonnable approfondie. Les jetons répertoriés peuvent également garantir que les émetteurs maintiennent la transparence et se conforment aux exigences réglementaires en matière de divulgation, ce qui est essentiel pour de nombreux investisseurs institutionnels.

Les investisseurs d'aujourd'hui sont plus sophistiqués et attendent une plus grande transparence et un plus grand contrôle. Nous sommes susceptibles de voir des produits tokenisés devenir une nouvelle façon de traiter l'asymétrie de l'information. En plus de représenter les actifs sous-jacents, les jetons peuvent également fournir des fonctionnalités telles que l'accès en ligne aux données opérationnelles et stratégiques liées à ces actifs. Par exemple, dans la tokenisation des prêts de fonds de roulement, les investisseurs pourraient consulter les mesures opérationnelles de l'entreprise sous-jacente, telles que les marges bénéficiaires ou le nombre de clients potentiels dans les canaux de vente. Cette approche a le potentiel d'améliorer les rendements de l'investissement et d'élever la transparence à un nouveau niveau.

6. Comment participer au marché de la tokenisation ?

La tokenisation des actifs a le potentiel de changer le paysage financier en offrant une plus grande liquidité, transparence et accessibilité. Bien qu'elle offre de l'espoir à tous les acteurs du marché, réaliser son plein potentiel nécessite la collaboration de tous les intervenants.

6.1 Adoption

Pour les investisseurs institutionnels qui souhaitent explorer de nouvelles classes d'actifs ou améliorer leurs rendements, la tokenisation peut offrir des solutions plus personnalisées et distinctes adaptées aux préférences spécifiques de leurs clients en matière de risque et de liquidité.

Les bureaux de gestion de patrimoine et les particuliers fortunés peuvent bénéficier de stratégies de croissance du patrimoine plus efficaces grâce à des produits diversifiés et transparents, ce qui leur permet de débloquer des opportunités qui étaient auparavant hors de portée.

Pour profiter de cette opportunité d'investissement, les investisseurs devraient commencer par une base solide. Étant donné qu'il s'agit d'un domaine nouveau et en évolution, il est essentiel de comprendre les risques associés, donc l'éducation devrait être la première étape pour acquérir une expertise.

Par exemple, participer à des programmes pilotes peut aider les investisseurs et les gestionnaires d'actifs à tester et à gagner confiance dans l'investissement dans des actifs tokenisés.

6.2 Coopération

L’industrie se trouve à un moment critique de l’adoption complète de la tokenisation des actifs. La collaboration sur l’ensemble du marché est essentielle pour tirer parti des avantages de la tokenisation. Surmonter les défis de la distribution et améliorer l’efficacité du capital nécessite un travail d’équipe. Les banques et les institutions financières peuvent accroître leur portée grâce à des modèles commerciaux collaboratifs, tels que le développement de services publics tokenisés à l’échelle de l’industrie. De même, les intermédiaires tels que les compagnies d’assurance peuvent servir de canaux de distribution alternatifs pour élargir l’accès au marché.

Comprenant l’impact transformateur de la tokenisation sur le capital et l’efficacité opérationnelle, le secteur doit s’unir pour tirer parti de l’infrastructure partagée.

En plus des institutions financières, un écosystème plus large comprenant des fournisseurs de technologie et d'autres parties prenantes doit collaborer pour créer un environnement de soutien. Il est essentiel d'atteindre l'interopérabilité, la conformité légale et des opérations de plateforme efficaces grâce à des processus et des protocoles standardisés.

Actuellement, les efforts de tokenisation en sont à leurs débuts et sont fragmentés, soulignant le besoin urgent pour l'ensemble de l'industrie de travailler ensemble pour relever ces défis. En combinant les forces de la finance traditionnelle (TradFi) avec l'innovation et l'agilité de la finance décentralisée (DeFi), nous pouvons ouvrir la voie à un écosystème d'actifs numériques plus stable, unifié et mature qui équilibre le progrès technologique avec la cohérence réglementaire et la stabilité du marché.

6.3 Promotion

En conclusion, tant les participants au marché que les gouvernements, ainsi que les organismes de réglementation, jouent un rôle crucial dans la promotion d'une croissance responsable de l'industrie des actifs numériques. En créant des politiques qui encouragent le commerce mondial et soutiennent les communautés locales, comme la création d'emplois, ils peuvent contribuer à faire progresser l'industrie tout en minimisant les risques.

Un cadre réglementaire clair et équilibré est essentiel pour promouvoir l'innovation et se protéger contre les défis qui se posent dans le secteur des cryptomonnaies.

Il est également important d'établir des partenariats public-privé avec les banques et autres institutions financières. Ces collaborations peuvent aider à accélérer la croissance de l'industrie en encourageant des pratiques responsables et durables.

Grâce à ces partenariats, les régulateurs peuvent s’assurer que la croissance de l’industrie des actifs numériques contribue positivement à l’économie, améliore l’intégration financière mondiale, crée des emplois et préserve l’intégrité du marché et la protection des investisseurs.

Lien vers le rapport :

La tokenisation des actifs du monde réel : un changement de paradigme pour le commerce mondial par Standard Chartered & Synpulse

https://www.hkdca.com/wp-content/uploads/2024/07/rwa-tokenisation-game-changer-global-trade-synpulse.pdf

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