حقبة جديدة بعد Uniswap

بشر بروتوكول Uniswap v1، الذي تم إطلاقه في نوفمبر 2018، بعصر جديد للتمويل اللامركزي. بعد وقت قصير من إطلاقه، وصلت القيمة الإجمالية للتأمين (TVL) إلى 20 مليون دولار.

بالمقارنة مع بروتوكول Bancor السابق، قدم Uniswap v1 العديد من الابتكارات الرئيسية:

اعتماد آلية صانع السوق الآلي (AMM) ثنائية الاتجاه بدلاً من مجمعات السيولة أحادية الاتجاه الخاصة بـ Bancor. يتيح هذا السوق ثنائي الاتجاه مزيدًا من المرونة في التداول، مما يوفر سيولة فعالة أكبر ويقلل الانزلاق في ظل ظروف مماثلة. ويستخدم نموذج تسعير صانع سوق المنتجات الثابتة (CPMM)، الذي يوازن بين أوامر الشراء والبيع تلقائيًا، مما يؤدي إلى ارتفاع معدلات نجاح المعاملات. بالإضافة إلى ذلك، يوفر Uniswap تعليمات برمجية وواجهات مفتوحة المصدر، مما يجعل البروتوكول أسهل في التدقيق والتوسيع. بالمقارنة مع طبيعة النموذج الأولي لـ Bancor، حقق Uniswap v1 تجربة تداول لامركزية أكثر نضجًا.

بشكل عام، يكمن الابتكار الرئيسي لـ Uniswap v1 في آلية AMM المتميزة، مما يقلل تكاليف المعاملات، ويعزز دعم السيولة، ويؤثر بشكل كبير على التطوير اللاحق لـ DeFi.

فيما يتعلق بمؤسس Uniswap، هايدن آدامز، هناك قصة مثيرة للاهتمام. قبل تطوير Uniswap، عمل هايدن كمهندس ميكانيكي في شركة Siemens. ومع ذلك، تم تسريحه في يونيو 2017. بعد ذلك، أوصى به صديقه كارل فلورش في مؤسسة إيثريوم لبدء البحث عن العقود الذكية وشرع في تطوير Uniswap. وهذا يخبرنا أن التسريح من العمل في بعض الأحيان يمكن أن يكون بمثابة دفعة غير مباشرة لاتخاذ القرار، كما لو أن الشركة تدفعك لبدء عمل تجاري. إذا كنت تفكر في الأمر طوال الوقت، وتمتع ببعض التراكم، وقليل من الحظ، فربما ستنجح. لذلك، لا تقلق بشأن التسريح؛ فقط تقلق بشأن فقدان طموحك.

تم إطلاق Synthetix، وهو بروتوكول الأصول الاصطناعية الذي تم إنشاؤه بعد Uniswap، في 7 ديسمبر 2018، مع الابتكارات الرئيسية التالية:

الأصول الاصطناعية: قدمت شركة Synthetix الأصول الاصطناعية، المعروفة أيضًا باسم Synths، والتي تعمل على تثبيت وتتبع قيمة الأصول الحقيقية مثل العملات والأسهم والسلع. يمكن للمستخدمين الحصول على الأسعار المتعلقة بالأصول الحقيقية على blockchain باستخدام الأصول الاصطناعية.

الضمانات اللامركزية: يسمح بروتوكول Synthetix للمستخدمين بإصدار الأصول الاصطناعية وتداولها عن طريق قفل رموز SNX كضمان. تتيح آلية الضمانات اللامركزية هذه للمستخدمين إصدار الأصول الاصطناعية وتداولها دون وجود مؤسسات مركزية تقليدية.

مزودو السيولة اللامركزيون: أنشأت Synthetix مجمع سيولة لدعم تبادل وتداول الأصول الاصطناعية من خلال تقديم مزودي السيولة اللامركزيين (LPs). يقوم الشركاء المحدودون بتوفير الأموال لمجمع السيولة ويحصلون على المكافآت المقابلة كحوافز.

الحوكمة اللامركزية: اعتمدت Synthetix نموذج حوكمة لا مركزية، مما يسمح لحاملي رمز SNX بالتصويت على تطوير البروتوكول وقراراته. يمكن لحاملي رمز SNX المشاركة في المقترحات وعمليات التصويت والحوكمة، مما يؤثر على ترقيات البروتوكول وتعديلاته.

تم إطلاق منحنى بروتوكول DEX الشهير الذي يركز على العملات المستقرة في سبتمبر 2019 وبلغ ذروته في مساحة التمويل اللامركزي في عام 2021، حيث وصل إلى TVL بقيمة 5 مليارات دولار. تشمل الابتكارات الرئيسية لشركة Curve استخدام نموذج AMM لتوفير تنفيذ فعال للسعر ومعدلات انزلاق منخفضة، ودعم مجموعات الأصول المتعددة لتسهيل المعاملات عبر الأصول، وتقليل استهلاك الغاز من خلال استخدام العقود المتجانسة، وتقديم بنية ربط لدعم المجموعات المخصصة والوصول إلى التطبيقات. . يستخدم Curve أيضًا أوراكل داخلي لضبط نطاقات أسعار الأصول ديناميكيًا، مما يقلل من خسائر LP غير الدائمة. لا يحتاج الشركاء المحدودون إلى إدارة السيولة بشكل فعال، حيث يتم دمجهم تلقائيًا وفقًا للخوارزمية، مما يقلل من حواجز الدخول. من خلال تقديم آلية رشوة CRV، تغير ve Tokenomics نموذج لعبة تعدين السيولة، مما يوفر عوائد سنوية عالية للتعويض عن التضخم. قدمت شركة Curve أيضًا العملة المشفرة المستقرة crvUSD لتوسيع أعمالها وتعزيز التعايش بين النظام البيئي، ودعم المشاريع المرتبطة مثل Convex وConic Finance. باختصار، يكمن ابتكار Curve في المقام الأول في آلية المكافآت الفريدة الخاصة بها، وإدارة رمز CRV، وتحسين التكلفة، والعمق المقدم من خلال AMMs المحدبة ومنخفضة الانزلاق.

تم إطلاق بروتوكول الإقراض الشهير AAVE في أكتوبر 2019 واحتل المرتبة الأولى في TVL في عام 2020، بما يتجاوز 200 مليون دولار. تشمل ابتكارات AAVE الرئيسية ما يلي:

مستمدة من الإقراض اللامركزي لـ ETH Lend ولكنها تقدم مجمعات سيولة مشتركة بدلاً من نموذج ETH Lend من نظير إلى نظير.

القروض السريعة: كانت Aave أول منصة DeFi تنفذ القروض السريعة. القروض السريعة هي قروض غير مضمونة حيث يحتاج المقترضون فقط إلى إعداد منطق الاقتراض والربح والعائد ضمن معاملة واحدة، مما يتيح اقتراض مبالغ كبيرة دون أي تكلفة تقريبًا. يتيح ذلك للمطورين إنشاء سيناريوهات مالية جديدة دون مخاطر.

الديون المرمزة (aTokens): عندما يقوم المستخدمون بإيداع أموال على منصة Aave، فإنهم يتلقون aTokens المقابلة، والتي تتراكم الفائدة تلقائيًا. يمكن للمستخدمين استرداد هذه الرموز في أي وقت لاسترداد أصولهم وفوائدهم.

تبديل أسعار الفائدة: يمكن لمستخدمي Aave التبديل بحرية بين أسعار الفائدة المستقرة والمتغيرة، مما يوفر قدرًا أكبر من المرونة.

فترة التهدئة: قدمت Aave آلية "فترة التهدئة" في نموذج الحوكمة الخاص بها، مما يعني أن جميع المقترحات لها فترة انتظار. ويمنع هذا من تمرير مقترحات الحوكمة الضارة بسرعة، ويحد من "هجمات الحوكمة"، ويمنح أعضاء المجتمع وقتًا كافيًا لمراجعة المقترحات.

تم إطلاق Balancer، الذي تم الترحيب به كواحد من "بروتوكولات DEX الثلاثة الكبرى"، في يناير 2020، واحتلت TVL المرتبة الثالثة في ذلك العام، حيث وصلت قيمتها إلى ما يقرب من 250 مليون دولار. تكمن الابتكارات الرئيسية لشركة Balancer في بنيتها التقنية، وتصميم المنتجات، وتطوير النظام البيئي، على النحو التالي:

فهو يستخدم بنية Vault، التي تفصل وظائف محاسبة الرمز المميز عن منطق التجميع لتحسين الكفاءة.

بالإضافة إلى ذلك، فهو يدعم أنواعًا مختلفة من المجموعات، مثل المجموعات المرجحة والمجموعات الثابتة القابلة للتخصيص، مما يعزز كفاءة توزيع الأصول. قدم Balancer آلية Core Pool لتحفيز أصحاب الحوكمة.

كما صممت أيضًا آليات موفر الأسعار والمجمع الأساسي لإعادة توجيه بعض الإيرادات مرة أخرى إلى المجمعات كحوافز، مما يوفر مكافآت مستمرة لحاملي الرموز المميزة للحوكمة. يعتبر البروتوكول مناسبًا لإدارة LSD وحوافزه، ليصبح مركزًا لسيولة LSD. أنشأت Balancer أيضًا برنامج 80/20 لتعزيز اعتماد رموز الحوكمة والسيولة، مع دعم أيضًا قابلية التوسع في الطبقة الثانية لتحسين كفاءة المعاملات. ويستجيب نموذج الإدارة المرن الخاص بها أيضًا لتغيرات الصناعة.

تم إطلاق Yearn Finance، وهو بروتوكول تجميع العائد، في فبراير 2020 واحتلت المرتبة الأولى في مساحة التمويل اللامركزي في الربع الأول من عام 2021، مع وصول TVL إلى 3 مليارات دولار. يمكن تلخيص الابتكارات الرئيسية لـ Yearn على النحو التالي: توفر وظيفة تجميع العائد، وأتمتة تخصيص الأصول لتزويد المستخدمين بما يصل إلى 10 أضعاف تحسين العائد. كما أنه يدعم النظام البيئي DeFi الناشئ القائم على أصول LSD، مثل Aura Finance. علاوة على ذلك، قدم ييرن نموذج veYFI، الذي يتضمن آلية قفل التصويت لتعزيز ثقل الحوكمة. تخطط Yearn لإطلاق منتجات جديدة تعتمد على أصول LSD، مثل yETH، وترقية منتجاتها وتكرارها باستمرار، مثل تقديم آليات واستراتيجيات رمزية جديدة في Yearn V3. قدمت Yearn أيضًا آلية إدارة Vault لأتمتة إدارة عمليات تخصيص الأصول المختلفة. بالإضافة إلى ذلك، فإنه يستكشف تطبيق تقنيات مثل ZK Proof لتحسين الكفاءة واللامركزية.

تم إطلاق Uniswap V2 في مايو 2020 وتصدرت ذات مرة تصنيفات DeFi TVL بذروة بلغت 10 مليارات دولار. بالمقارنة مع الإصدار 1، قدم Uniswap V2 العديد من الابتكارات الرئيسية وتناول المشكلات على النحو التالي: إنه يدعم عمليات المبادلة المباشرة من رمز إلى رمز ERC-20 دون الحاجة إلى ETH كرمز مميز وسيط، وبالتالي توفير تكاليف المعاملات. قدم V2 آلية أوراكل للسعر، مما يقلل من تأثير تقلبات الأسعار من خلال متوسط الأسعار المرجحة زمنيًا. بالإضافة إلى ذلك، يدعم V2 مقايضة الفلاش، مما يسمح بالاقتراض المؤقت للعملات من مجمعات Uniswap للتداول، مع تخفيض رسوم الغاز عن طريق السداد في نفس المعاملة. يدعم V2 أيضًا الرموز المميزة التي لا تتوافق تمامًا مع معيار ERC20 وينفذ العقود باستخدام Solidity، وهو أكثر كفاءة من Vyper، مما يوفر استهلاك الغاز. يوفر Uniswap V2 أيضًا دخل رسوم بروتوكول قابل للتحويل بنسبة 0.05%، وهو غير نشط حاليًا ويتطلب موافقة الإدارة لتمكينه.

تم إطلاق SushiSwap في أغسطس 2020، واحتلت لفترة وجيزة أعلى تصنيف TVL في يناير 2021. لقد كان أحد المشاريع الأولى التي انفصلت عن Uniswap واكتسب سمعة سيئة بسبب هجوم مصاصي الدماء. يكمن ابتكارها في تقديم رمز SUSHI كمكافأة لتعدين السيولة. تتم عملية هجوم مصاصي الدماء على النحو التالي: في مرحلة الحوافز، كافأت SushiSwap المستخدمين الذين يوفرون السيولة في مجموعات Uniswap محددة باستخدام رموز SUSHI كحافز. وقد وفر هذا مكافآت مزدوجة حيث يمكن لهؤلاء المستخدمين كسب رسوم التداول من رموز Uniswap وSUSHI من SushiSwap. في مرحلة الترحيل، بعد انتهاء مرحلة الحوافز، أجرت SushiSwap حدث ترحيل يُعرف باسم "الهجرة الكبرى"، حيث قامت بتحويل الأموال التي توفر السيولة في Uniswap إلى منصة SushiSwap مرة واحدة. نظرًا لمكافآت SUSHI التي تقدمها SushiSwap، اختار العديد من المستخدمين الانتقال إلى SushiSwap. أثار مؤسس SushiSwap، وهو مطور مجهول يُعرف باسم "Chef Nomi"، جدلاً في الأيام الأولى للمشروع. بعد وقت قصير من إطلاق SushiSwap في أواخر أغسطس 2020، قام الشيف Nomi، دون أي سابق إنذار، بتحويل جميع رموز SUSHI التي يحتفظ بها فريق التطوير إلى ETH (حوالي 27000 ETH، تقدر قيمتها بحوالي 13 مليون دولار في ذلك الوقت)، مما تسبب في انخفاض حاد في قيمة العملة. سعر رموز سوشي. أثار هذا الإجراء رد فعل عنيفًا من المجتمع، حيث انتقد الكثيرون سلوك الشيف نومي باعتباره أقرب إلى "سحب البساط"، مما أضر بسمعة المشروع وثقة المجتمع. وعلى الرغم من ادعاء الشيف نومي في البداية أنه بحاجة إلى الأموال لمواصلة تطوير المشروع، إلا أن غضب المجتمع لم يهدأ. وتحت ضغط المجتمع، أعاد الشيف نومي جميع الأموال إلى صندوق تطوير SushiSwap بعد بضعة أيام واعتذر علنًا على تويتر، معترفًا بأن أفعاله كانت خاطئة. وأعلن أيضًا أنه سيتنحى عن المشروع وينقل السيطرة إلى مجتمع SushiSwap. وبينما تم حل المشكلة في النهاية، فقد أثارت مناقشات متعمقة حول الحوكمة والشفافية في مشاريع التمويل اللامركزي (DeFi) وكان لها تأثير دائم على سمعة مشروع SushiSwap.

تم إطلاق PancakeSwap في سبتمبر 2020 من قبل مستخدمي BakerySwap، وتم تطوير المشروع من خلال تحسين Uniswap V1. إنه أول منتج AMM (صانع السوق الآلي) في النظام البيئي لسلسلة Binance الذكية (BSC) وقد شهد نموًا سريعًا بعد إطلاقه، مع ذروة TVL تبلغ 3 مليارات دولار. تستخدم PancakeSwap عملة CAKE باعتبارها رمزًا مميزًا للحوكمة، ويتم توزيعها من خلال تعدين السيولة وعروض العملات الأولية (ICOs)، مع الاستفادة الكاملة من رسوم الغاز المنخفضة على سلسلة BSC لتقليل حاجز الدخول للمستخدمين.

تم إطلاق Uniswap V3 في 5 مايو 2021، بقيمة إجمالية تبلغ 5 مليارات دولار. بالمقارنة مع الإصدار الثاني، قدم الإصدار الثالث الابتكارات الرئيسية التالية وعالج المشكلات:

إدخال آلية السيولة المركزة، مما يسمح للشركات المحدودة بتركيز الأموال ضمن نطاقات أسعار محددة لمعالجة مشكلة انخفاض كفاءة رأس المال في الإصدار الثاني.

إدخال مفهوم النطاقات السعرية (Ticks) لدعم السيولة المركزة، مما يؤدي إلى تحسين الكفاءة الحسابية والتخزينية.

استخدام NFTs لتمثيل المراكز الفردية، مما يتيح استراتيجيات مخصصة لتوفير السيولة.

توفير هياكل رسوم قابلة للتخصيص من ثلاث مستويات لجذب الشركاء المحدودين ذوي تفضيلات المخاطر المختلفة.

اعتماد آلية أوراكل محسنة للسعر لتقليل تكاليف الاستعلام.

دعم أوامر النطاق، وإثراء أنواع الصفقات، وترقية العقود الأساسية عن طريق إعادة كتابتها في Solidity.

إمكانية إطلاق المزيد من التطبيقات المشتقة وبناء النظام البيئي من خلال تجميع البروتوكول.

تم إطلاق منصة تداول العقود اللامركزية GMX في 1 سبتمبر 2021، بحد أقصى للقيمة الإجمالية للدخل يزيد عن 700 مليون دولار أمريكي. الابتكارات والمشاكل الرئيسية التي تم حلها بواسطة GMX هي كما يلي:

توفير تداول الرافعة المالية اللامركزية: يؤدي ذلك إلى حل المخاطر ومشاكل حفظ الأموال في البورصات المركزية.

التنقل الداخلي. تحقق GMX سيولة داخلية من خلال السماح للمستخدمين بالتداول مقابل مجمع GLP. يمكن لحاملي GLP كسب رسوم التداول من خلال توفير السيولة. وتتجنب هذه الآلية الاعتماد على صناع السوق الخارجيين.

آلية تقاسم الأرباح والخسائر للمتداول. تدرك GMX مشاركة أرباح وخسائر المتداولين مع مزودي السيولة. سيتم تضمين أرباح وخسائر المتداولين في سعر GLP، وبالتالي تحقيق تقاسم المخاطر. يقدم GMX V2 نظام معدل التمويل، والذي يمكن أن يقلل من المخاطر التي يواجهها مزودو السيولة وتجنب المراجحة.

قابلية التركيب والبناء البيئي. GMX قابل للتركيب بشكل كبير ويدعم إنشاء تطبيقات الطبقة الثانية. تم بناء ما يصل إلى 30 مشروعًا على نظام GMX البيئي. ستدعم الإصدارات اللاحقة من GMX تداول المزيد من الأصول الاصطناعية، بما في ذلك فئات الأصول المتعددة مثل الأسهم والعملات الأجنبية. يمكن لـ GMX نفسها توفير معاملات خالية من الاحتكاك. يتيح GMX تنفيذ المعاملات بدون احتكاك من خلال آلية عرض الأسعار.

الميزات المشتركة للبروتوكولات السائدة الحالية في DeFi

دعونا الآن نراجع بعض بروتوكولات DeFi المعروفة أو شائعة الاستخدام ونحدد بعض القواسم المشتركة من حالتها الحالية ومسارات الترقية.

Uniswap: Uniswap هي واحدة من أقدم وأكبر منصات التبادل اللامركزي، حيث تقدم نموذج صانع السوق الآلي (AMM). تكمن مزاياها في بساطتها وشفافيتها وتأثير الشبكة الواسع داخل النظام البيئي للإيثريوم. ومع ذلك، فإن لديها أيضًا بعض العيوب مثل الاختلالات المؤقتة المحتملة والانزلاق العالي.

1 بوصة: 1 بوصة عبارة عن مجمع تداول لامركزي يبحث عن أفضل طرق التداول والأسعار عبر DEXs المتعددة. وتتمثل ميزتها في مساعدة المستخدمين على تحقيق أفضل أسعار التداول، ولكن تعقيدها ومتطلباتها الحسابية أعلى مقارنة بـ DEX واحد.

Balancer: Balancer عبارة عن AMM للأغراض العامة يسمح للمستخدمين بإنشاء مجمعات سيولة برموز متعددة وتحديد أوزان كل رمز بحرية. تكمن ميزته في مرونته وقابليته للتخصيص، ولكن هذا يزيد أيضًا من صعوبة الاستخدام والفهم.

Curve: Curve عبارة عن منصة تبادل لامركزية تركز على تداول العملات المستقرة، وذلك باستخدام خوارزمية خاصة لتقليل الانزلاق وتوفير تجربة تداول فعالة. تكمن ميزتها في كفاءتها العالية في رأس المال وسهولة الاستخدام، مما يجعلها لاعبًا مهيمنًا في تداول العملات المستقرة في سوق التمويل اللامركزي.

dYdX: dYdX هي منصة تداول مشتقات لامركزية تقدم تداول العقود الآجلة والتداول بالهامش. وتكمن ميزتها في توفير أدوات مالية معقدة، ولكنها تأتي مع تعقيد أكبر في الاستخدام والفهم، فضلا عن مخاطر أكبر.

0x: 0x هو بروتوكول تبادل لامركزي يوفر بنية تحتية مفتوحة وقابلة للتطوير للمطورين لبناء تطبيقاتهم اللامركزية. تكمن ميزته في مرونته وقابلية التوسع، ولكنه يتطلب من المطورين الآخرين إنشاء واجهات مستخدم وتطبيقات فوقه.

Bancor: Bancor هي عبارة عن منصة تبادل لامركزية تقدم آلية سيولة جديدة لمعالجة الخسائر الكبيرة التي قد تواجهها AMMs التقليدية. وتكمن ميزتها في ابتكارها، ولكنها معقدة ويصعب فهمها.

DODO: DODO عبارة عن منصة تبادل لامركزية تعتمد على نموذج صانع السوق الاستباقي (PMM). وتكمن ميزتها في توفير أسعار أفضل وانزلاق أقل، ولكن حصتها في السوق وإمكانية رؤيتها صغيرة نسبيًا.

SushiSwap: SushiSwap عبارة عن منصة تبادل لا مركزية تعتمد على Uniswap، وتقدم نموذجًا للتنمية والحوكمة يعتمد على المجتمع. وتكمن ميزتها في المشاركة المجتمعية، لكنها واجهت خلافات وقضايا ثقة في أيامها الأولى.

PancakeSwap: PancakeSwap عبارة عن منصة تبادل لا مركزية على سلسلة Binance الذكية، وتقدم ميزات جديدة مثل اليانصيب وNFTs. تكمن ميزتها في رسوم المعاملات المنخفضة والابتكار، ولكنها تعتمد على سلسلة Binance الذكية، والتي قد تثير بعض المخاوف بشأن المركزية.

Aave و Compound: كلاهما منصتان للإقراض اللامركزي تسمحان للمستخدمين باقتراض وإقراض أصول العملة المشفرة. تكمن مزاياها في قوتها وسهولة استخدامها وتأثيراتها القوية على الشبكة داخل النظام البيئي Ethereum DeFi. ومع ذلك، فإنها تواجه أيضًا مخاطر مثل مخاطر السيولة المحتملة ومخاطر السوق.

MakerDAO: MakerDAO هو مشروع عملة مستقرة لامركزية على Ethereum، مما يسمح للمستخدمين بضمان أصول العملة المشفرة لإنشاء DAI، وهي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي. تكمن مزاياها في متانتها وسهولة استخدامها وتأثيراتها القوية على الشبكة داخل النظام البيئي Ethereum DeFi. ومع ذلك، فإنها تواجه أيضًا مخاطر مثل مخاطر السيولة المحتملة ومخاطر السوق.

KyberDMM: KyberDMM (صانع السوق الديناميكي) هو منتج جديد من KyberNetwork، يعمل على تحسين نموذج AMM لتوفير انزلاق أقل وكفاءة أعلى لرأس المال. وتكمن ميزتها في ابتكارها وسهولة استخدامها، ولكن حصتها في السوق وإمكانية رؤيتها صغيرة نسبيًا.

Synthetix: Synthetix عبارة عن منصة أصول اصطناعية لا مركزية تتيح للمستخدمين إنشاء وتداول أصول اصطناعية مختلفة مثل الأسهم والعملات الأجنبية والسلع. وتكمن ميزتها في مرونتها وابتكارها، ولكن من الصعب استخدامها وفهمها.

Nexus Mutual: Nexus Mutual عبارة عن منصة تأمين لامركزية تتيح للمستخدمين شراء وتوفير منتجات تأمين متنوعة. تكمن ميزتها في تلبية الحاجة المهمة لإدارة المخاطر في سوق DeFi. ومع ذلك، فإنها تواجه أيضًا مخاطر مثل مخاطر السيولة المحتملة ومخاطر السوق.

Frax: Frax هو مشروع عملة مستقرة لامركزية يقدم آلية خوارزمية جديدة للعملة المستقرة. وتكمن ميزتها في ابتكارها، ولكنها معقدة ويصعب فهمها.

Ribbon Finance: Ribbon Finance عبارة عن منصة منتجات منظمة لا مركزية تقدم استراتيجيات خيارات متنوعة. تكمن ميزتها في تلبية الحاجة المهمة للمنتجات المهيكلة في سوق DeFi. ومع ذلك، فإنها تواجه أيضًا مخاطر مثل مخاطر السيولة المحتملة ومخاطر السوق.

Opyn: Opyn عبارة عن منصة تداول خيارات لا مركزية تتيح للمستخدمين شراء وبيع الخيارات المختلفة. وتكمن ميزته في مرونته وسهولة استخدامه، إلا أنه معقد وصعب الاستخدام.

بروتوكول Gnosis: بروتوكول Gnosis عبارة عن منصة سوق تنبؤية لا مركزية تتيح للمستخدمين إنشاء أسواق تنبؤية مختلفة وتداولها. وتكمن ميزتها في مرونتها وابتكارها، ولكن من الصعب استخدامها وفهمها.

TraderJoe: TraderJoe عبارة عن منصة تبادل لا مركزية على شبكة Avalanche، تقدم خدمات توفير السيولة والإقراض والتداول. تكمن ميزتها في سهولة الاستخدام والميزة المبكرة على شبكة Avalanche، لكن حصتها في السوق وإمكانية رؤيتها صغيرة نسبيًا، وقد تواجه مخاطر السيولة والسوق.

التحليل العام لمشهد DeFi:

من وجهة نظر أنواع خدمات DeFi، فهي مقسمة إلى التداول الفوري، وتداول الخيارات، وتداول العقود الآجلة، والأصول الاصطناعية، والتأمين، والتمويل المنظم، والإقراض، وصناديق الاستثمار المتداولة، واليانصيب، وأسواق التنبؤ، وزراعة العائد (سعر ثابت)، وروبوتات متوسط التكلفة بالدولار. والروبوتات الشبكية، وما إلى ذلك. فيما يتعلق بنماذج DeFi، هناك أنواع AMM الأساسية، ونماذج AMM المتنوعة، ونماذج دفتر الطلبات، ونماذج RFQ. تكمن مزايا AMM في بساطتها وسهولة استخدامها، دون الحاجة إلى صناع سوق محترفين أو دفاتر أوامر. ومع ذلك، تشمل عيوبه انحراف السعر عن سعر السوق الفعلي، والانزلاق، وانخفاض استخدام رأس المال، والتعرض القسري لعملات متعددة، والخسارة غير الدائمة. تكمن مزايا نموذج دفتر الطلبات في أنه مألوف لدى الناس، وأسعار أقرب إلى سعر السوق، وانخفاض الانزلاق. ومع ذلك، فإن عيوبه تشمل الحاجة إلى سيولة كافية وصناع السوق للحفاظ على دفتر الطلبات. تكمن مزايا نموذج طلب عرض الأسعار (RFQ) في غياب الودائع أو السيولة، ويتم تنفيذ الصفقات مباشرة بين المشترين والبائعين. ومع ذلك، تشمل عيوبه الافتقار إلى الشفافية، وعدم اليقين في طلب عروض الأسعار وأسعار التنفيذ النهائية، حيث يقرر البائعون فقط قبول عرض الأسعار عند استلامه. فيما يتعلق بنظام التمويل اللامركزي DeFi البيئي بأكمله، يزدهر بعض مقدمي الخدمات الطرفية أيضًا، مثل أوراكل، ومجمعات البيانات، وأنظمة الدفع، ولوحات المعلومات، والجسور عبر السلاسل.

اتجاهات المنافسة/التحسين المستقبلية في مساحة التمويل اللامركزي:

تتنافس بعض البروتوكولات بشكل رئيسي في حجم التداول والسيولة (مثل Uniswap وSushiSwap)؛ تركز بعض البروتوكولات بشكل أكبر على المنافسة في التكنولوجيا والميزات (مثل dYdX و0x)؛ تتنافس بعض البروتوكولات في الحصول على المستخدمين والأصول (مثل Aave وCompound). من منظور الترقية، فإن Uniswap يشبه إلى حد كبير إصلاح نفسه، مع إمكانات بحث وابتكار فائقة القوة، وكل ترقية هي تحسين مستهدف للتحديات الحالية. يحقق Curve حالة لعب متعددة الأطراف من خلال نماذج اقتصادية مصممة بذكاء، وبالتالي تعزيز بعضها البعض وتشكيل دولاب الموازنة الإيجابي في النهاية.

الاتجاهات المستقبلية في عالم DeFi

تجربة أفضل للمنتج

من التطور التاريخي لـ DeFi، يمكننا أن نلاحظ أن الناس يريدون السيطرة على أصولهم الخاصة، لذلك فهم حريصون على الهروب من التبادلات المركزية. ومع ذلك، نظرًا لأن أداء السلسلة العامة في ذلك الوقت لم يكن جيدًا، فإنها لم تتمكن من تلبية متطلبات نموذج دفتر الطلبات. ولذلك، فكر الناس في نموذج AMM واستقروا على أفضل شيء تالي وقبلوا هذا النهج مؤقتًا. ومع ذلك، يمكن ملاحظة أن EtherDelta وIDEX وdYdX وغيرها من المنتجات تحاول منح المستخدمين تجربة وضع دفتر الطلبات المألوفة والأكثر بديهية. ومع ذلك، عندما تم تطوير EtherDelta وIDEX، لم تكن تكنولوجيا البيئة بأكملها جاهزة بعد وكانت لامركزية. لا يزال عدد المستخدمين والأموال في التمويل العالمي صغيرًا جدًا، واعتمدت dYdX على تقنية ZKRollup الخاصة بشركة StarkWare لتتحول وتفوز بمكانة لنفسها. وفي المستقبل، ستوفر DEX عمليات واجهة أبسط وأكثر سهولة للمستخدمين، مثل التطبيقات القائمة على المحطات الطرفية المتنقلة. فيما يتعلق بتصميم التفاعل، فإننا نسعى للحصول على تجربة مستخدم لا تختلف عن تجربة تطبيقات Web2 للخط الأول. ستأخذ المنتجات في الاعتبار تفاصيل أكثر دقة، على سبيل المثال، تصميم واجهة دفتر الطلبات، وتحسين عملية الطلب، ومطالبات المعاملات، وما إلى ذلك.

سيولة أعلى

منذ DeFi Summer، تم جذب عشرات الآلاف من المستخدمين إلى وليمة التداول اللامركزية هذه. في غضون عامين فقط، تم تدفق مائة مرة من الأموال إلى التمويل اللامركزي، والآن شهدت العديد من شركات التمويل التقليدية الراسخة ذلك أيضًا. نظرًا لإمكانيات السوق، تتقدم العديد من المؤسسات أيضًا بطلبات للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لـ BTC، ويمكن توقع أنه سيكون هناك المزيد من السيولة على السلسلة في المستقبل القريب. وفي المستقبل، لن تزداد التدفقات المؤسسية فحسب، بل يمكننا أن نشهد أيضا ظهور بعض منتجات أدوات السيولة. على سبيل المثال، تعمل VAULT وveTOKEN وما إلى ذلك على توليد سيولة متكاملة. وفي الوقت نفسه، مع التفاعل البيئي متعدد السلاسل وتقاسم السيولة، ستعمل DEX عبر السلسلة على تحسين استخدام الأموال.

كفاءة أعلى

ومع زيادة نضج تقنيات Layer2 وZK، بالإضافة إلى الجهود التي تبذلها السلاسل العامة الأخرى لتعزيز الأداء، فإن نمط التداول المركزي الذي تتبعه التسوية على السلسلة سيجلب كفاءة أعلى للمستخدمين. ستكون البورصات اللامركزية (DEXs) قادرة على تحقيق معاملات فورية ذات زمن وصول منخفض مماثلة لمنصات التداول التقليدية. لن تزداد سرعات المعاملات فحسب، بل يمكن أيضًا تحسين إنتاجية المعاملات بشكل كبير.

قدر أكبر من الأمن

غالبًا ما يجلب الابتكار معه بعض الأخطاء، ولكن عندما يتم التحقق من صحة بعض المنتجات على مدار عدة سنوات وثبت أنها أكثر أمانًا، يصبح الكود الخاص بها نموذجًا للصناعة، مما يشكل تدريجيًا نمطية صناعة التمويل اللامركزي.

الطبقات الرأسية والأفقية لتجربة المستخدم

تتميز الواجهة الأمامية بالبساطة والجماليات، ولا تكشف الكثير من التفاصيل، بل تعمل فقط على تحسين تجربة تفاعل المستخدم، ربما باستخدام مربع إدخال ChatGPT فقط، ما يسمى "Intent"؛ تتميز الواجهة الخلفية بالأمان والتخصيص ودعم تكوينات المعلمات متعددة المستويات والسيولة القوية والتجميع العالي. أفقيًا، يتم فصل الوحدات، ويتم عزل مجمعات السيولة مسبقًا لمنع المخاطر، ويتم تقديم خطط الطوارئ. عندما يتم فرز أنواع الأخطاء في الصناعة بشكل أو بآخر، يمكن إعداد خطط الطوارئ قبل الترقية. ربما بعد خمس سنوات من الآن، عندما تكون مسؤولاً عن ترقية منتج DeFi، سيكون لديك دليل طوارئ مكون من 10 صفحات في متناول اليد.

خفض مستوى الحادث: عند وقوع حادث، يتم تقليل تأثير الحادث.

مراجعة الحوادث: عندما تساهم الصناعة بأكملها في قالب، سيتم تحسين خدمات تدفق أوامر إصدار DeFi وإطار عمل كود التداول الشامل.

المزيد من حالات الاستخدام

تدريجيًا، سيجد الجميع أنه، تمامًا مثل الصور المصغرة لـ NFT، بمجرد نضوج التكنولوجيا وتصبح المكافآت التي تجلبها أقل، فإن التقنيات المستخدمة بين المنتجات المختلفة سوف تميل إلى التجانس. على سبيل المثال، يستخدمون جميعًا البيانات الموجودة على السلسلة من أجل الشفافية، والمعاملات خارج السلسلة من أجل الكفاءة، وAMM أو صناع السوق لتوفير السيولة المبكرة. عند هذه النقطة، قد تكون المنافسة بين المنتجات المختلفة عبارة عن خدمات متباينة، مثل آليات الحوافز المختلفة أو الخدمات الرئيسية المختلفة. حتى أن العديد من المنتجات المالية التقليدية سيتم تحويلها إلى إصدارات على السلسلة، مثل حسابات الهامش الموحدة، وكنز الرصيد، وقنوات إدارة الثروات، والأوامر المحددة، وصناديق الميراث. في الوقت نفسه، مع تعميم تطبيقات Web3، ستكون هناك منصات دخول شاملة للتمويل اللامركزي مشابهة لـ Binance، تدمج العديد من منتجات التمويل اللامركزي، مثل الإقراض المختلط والتأمين.

الملخص

في الختام، مع وجود العديد من البناة الموهوبين الذين يعملون على ذلك، كمستخدم عادي، صدق فقط: سيزداد حجم تداول العملات المشفرة، وسيتجاوز حجم تداول DEX CEX، وسيكون هناك المزيد من الخيارات لـ DEX، لكن التجربة ستتحسن. المستقبل لك!

تنصل:

1. تمت إعادة طباعة هذه المقالة من [Geek Web3]، جميع حقوق الطبع والنشر مملوكة للمؤلف الأصلي [0xKooKoo، Geek Web3 & MoleDAO المستشار الفني، المدير الفني السابق لـ Bybit]. إذا كانت هناك اعتراضات على إعادة الطبع هذه، فيرجى الاتصال بفريق Gate Learn ، وسوف يتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط آراء المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر ذلك، يُحظر نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة.