Introdução:

À medida que o tempo passa, a indústria das criptomoedas desenvolve os seus próprios produtos estruturados. Estes produtos são predominantemente encontrados no setor DeFi, o que significa que os investidores utilizam contratos inteligentes para representar as suas estratégias de investimento, sem a necessidade de se ligarem a quaisquer bolsas centralizadas.

Os produtos estruturados em DeFi são um novo tipo de instrumento financeiro baseado em blockchain e criptomoedas, semelhante aos produtos estruturados do setor financeiro tradicional. Esses produtos podem ser compostos por uma variedade de ativos criptográficos e derivativos, com datas de vencimento predefinidas, diversas curvas de rendimento e perfis de retorno, como produtos de proteção de capital, produtos de aumento de rendimento e produtos de alavancagem. No domínio DeFi, os produtos estruturados são dominados principalmente por produtos de opções. Ao contrário dos produtos estruturados tradicionais, os ativos subjacentes dos produtos estruturados DeFi são criptomoedas. Isto confere aos produtos estruturados DeFi maior flexibilidade e inovação, mas também os expõe a riscos e incertezas mais elevados.

Fonte: Bing Ventures

Tendências em produtos estruturados DeFi

Os produtos estruturados DeFi oferecem aos investidores uma forma simplificada de participar de investimentos em ativos de criptomoedas, atraindo um público mais amplo para esse mercado. O surgimento destes produtos é uma resposta ao crescente número e complexidade de projetos e retornos no mercado de ativos de criptomoeda, necessitando de métodos de investimento mais simplificados. Os produtos estruturados DeFi são projetados com base em produtos e estratégias financeiras existentes, inovando e melhorando através do uso de blockchain e tecnologias de contratos inteligentes. Esses produtos normalmente seguem os modelos DOV e PPV.

Modelo DOV

Os produtos criptoestruturados iniciais apareceram no que é conhecido como DeFi Option Vaults (DOVs). DOV, que significa Decentralized Option Vaults, são cofres de opções on-chain onde os usuários podem comprar e vender opções. Os usuários devem trancar seus tokens no cofre para evitar a ação da contraparte no exercício das opções, garantindo que os fundos do cofre sejam sempre suficientes. A estratégia inicial de operação do DOV era uma simples estratégia de opções de compra e venda, mas os investidores ainda enfrentavam o risco de uma diminuição no valor da ETH. A direção de desenvolvimento do protocolo DOV é oferecer derivados financeiros mais avançados, evoluindo em última análise para uma solução completa semelhante aos produtos bancários privados.

Modelo PPV

Os Principal Protected Vaults (PPVs) podem ser entendidos como um tipo de ferramenta de investimento protegida por capital, semelhante aos produtos estruturados nos mercados financeiros tradicionais. Operam com base em contratos inteligentes, oferecendo aos utilizadores uma oportunidade de investimento de baixo risco, garantindo ao mesmo tempo a segurança do seu investimento principal. A estrutura básica dos Vaults Protegidos Principais inclui três componentes: garantia, bloqueio de ativos e margem. Os usuários podem adquirir esta ferramenta de investimento depositando criptomoedas ou outros ativos digitais como garantia. Esses ativos são então bloqueados em um contrato inteligente até que o contrato expire. Durante o período de fidelização de ativos, os utilizadores podem obter determinados retornos, enquanto a margem é utilizada para proteger a segurança do investimento principal.

Os produtos com o tema “Principais cofres protegidos” ganharam atenção significativa. São uma extensão do modelo DOV e deverão tornar-se o próximo ponto de inovação, oferecendo aos investidores avessos ao risco métodos para gerar investimentos de baixo risco e alto retorno. Embora estes produtos protejam até certo ponto o capital do investidor, ainda acarretam certos riscos, especialmente em termos de riscos de taxa de câmbio de moeda estável. Além disso, os retornos desses produtos provêm principalmente de recompensas simbólicas de governança. Aumentar estas recompensas pode ajudar a melhorar os retornos, mas esses ganhos são limitados.

Fonte: DefLlama

Evolução Futura de Produtos Estruturados

À medida que o mercado de criptomoedas se desenvolve, o número e os tipos de produtos estruturados DeFi continuam a aumentar. Esses produtos são projetados para fornecer aos investidores uma forma simplificada de investir, atraindo mais pessoas para participarem do investimento em criptomoedas. DOV e PPV são atualmente os produtos estruturados DeFi mais comuns, baseados em produtos e estratégias financeiras existentes e melhorados através do uso de blockchain e tecnologias de contratos inteligentes. Embora os DOVs tenham alguns problemas, à medida que o mercado se desenvolve e a tecnologia avança, o futuro dos produtos estruturados DeFi se tornará mais diversificado e inovador. Acreditamos que os produtos estruturados DeFi evoluirão nas seguintes direções:

Aumento da adoção convencional

À medida que o mercado DeFi se expande e o número de utilizadores cresce, os produtos estruturados DeFi irão captar cada vez mais a atenção e o reconhecimento dos investidores. No futuro, estes produtos tornar-se-ão mais populares e servirão como ferramentas importantes para os investidores na atribuição de activos e na gestão de riscos. Esses produtos abrangerão mais tipos, mais campos e fornecerão diferentes tipos de serviços para diferentes tipos de investidores. Por exemplo, no sector dos empréstimos, poderá haver uma maior variedade de protocolos de empréstimos no futuro; no setor comercial, poderão surgir mais tipos e formas de estratégias comerciais.

Com a intensificação da concorrência no mercado, os produtos estruturados DeFi tornar-se-ão mais especializados, como staking de liquidez, ativos sintéticos, etc. No futuro, estes produtos exigirão um nível mais elevado de tecnologia e conhecimentos especializados para satisfazer as necessidades dos investidores em termos de controlo de risco e otimização de rendimentos. Por exemplo, no domínio do comércio quantitativo, poderá haver mais estratégias baseadas na aprendizagem automática e em tecnologias de inteligência artificial.

Empréstimos Trancados

O empréstimo em parcelas é uma forma importante de produto estruturado DeFi. É uma ferramenta de investimento que divide as oportunidades de investimento em dívida em diferentes partes, cada uma com a sua própria relação risco/recompensa. Os investidores podem escolher partes diferentes para obter riscos e retornos diferentes. Por exemplo, nos empréstimos em parcelas, os investidores podem obter retornos mais estáveis investindo em partes de dívida de nível mais elevado, e retornos mais elevados investindo em partes de dívida de nível inferior. Este tipo de produto é muito popular nos mercados financeiros tradicionais.

No entanto, a procura atual de partes de dívida de nível superior no mercado DeFi não é grande, resultando em retornos relativamente baixos para partes de dívida de nível inferior. No entanto, isto também oferece oportunidades para investidores institucionais entrarem no mercado DeFi. À medida que a tecnologia continua a desenvolver-se e o mercado amadurece, os produtos estruturados DeFi tornar-se-ão um meio importante para os investidores institucionais entrarem no mercado DeFi.

Oportunidades de geração de rendimento sustentável

As oportunidades de geração de rendimento no ecossistema DeFi estão gradualmente avançando em direção à sustentabilidade. Fornecer seguro financeiro ou capital aos mutuários para retornos estáveis tornou-se uma forma importante de produtos estruturados DeFi. No futuro, os produtos estruturados DeFi se concentrarão mais no fornecimento de produtos e serviços valiosos para melhor atender às necessidades dos usuários e alcançar o desenvolvimento sustentável do ecossistema DeFi.

A proteção principal é muito importante em produtos estruturados DeFi. Há uma demanda crescente por produtos que possam ser comercializados e investidos em um ambiente descentralizado. Cada vez mais produtos estruturados DeFi estão usando protocolos DeFi externos para fornecer retornos básicos e criando estruturas derivadas com métodos híbridos on-chain/off-chain para fornecer aos usuários métodos de investimento seguros, eficientes e transparentes.

Fonte: STFX

Com o rápido desenvolvimento da indústria DeFi, acreditamos que os excelentes produtos estruturados DeFi no futuro precisam ter as seguintes características para se adaptarem à direção da evolução da indústria:

1. Os produtos estruturados DeFi devem oferecer retornos mais atrativos. Os projetistas de produtos estruturados precisam compreender profundamente a indústria DeFi e usar estratégias de investimento baseadas em regras para capturar efetivamente as tendências da indústria e obter melhores retornos de investimento.

2. Os produtos estruturados DeFi devem fornecer uma gama diversificada de opções de alocação de ativos. Os futuros produtos estruturados DeFi deverão abranger ativos nas principais áreas da indústria e ser capazes de ajustar a alocação de ativos em tempo hábil de acordo com as mudanças do mercado, garantindo a diversidade e flexibilidade da carteira de ativos. Além disso, a inclusão de alguns tipos de activos não padronizados deve ser considerada para expandir o leque de participantes no mercado.

3. Os produtos estruturados DeFi devem oferecer níveis de risco relativamente mais baixos. Os produtos estruturados devem utilizar métodos científicos de controlo de risco para reduzir o nível de risco global da carteira de produtos, garantindo a estabilidade dos produtos.

4. Os produtos estruturados DeFi devem atender às diversas necessidades dos clientes. Os futuros produtos estruturados DeFi devem oferecer diferentes limites de investimento e níveis de retorno para atender às necessidades dos investidores institucionais e profissionais. Ao mesmo tempo, a flexibilidade e a personalização dos produtos também são características importantes dos futuros produtos estruturados DeFi de destaque.

5. Os futuros produtos estruturados DeFi precisam se integrar melhor ao sistema financeiro tradicional. O fortalecimento do controle de risco para produtos DeFi, como o aprimoramento das auditorias de conformidade, o estabelecimento de sistemas de controle de risco e o aprimoramento da gestão da segurança dos fundos, pode efetivamente melhorar a estabilidade dos produtos DeFi e servir melhor os investidores institucionais e profissionais.

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