O que é moeda estável?

Uma stablecoin é um tipo de criptomoeda ligada a moeda fiduciária, commodities ou outros ativos projetados para manter a estabilidade relativa de preços. Ao contrário de ativos cripto altamente voláteis como Bitcoin e Ethereum, as stablecoins geralmente estão ligadas a um ativo estável (por exemplo, o dólar dos EUA) numa proporção de 1:1, resultando em um preço relativamente fixo. Esta estabilidade torna-as uma ferramenta essencial no mercado cripto, particularmente nos seguintes cenários:

Reserva de valor e meio de troca: A estabilidade das moedas estáveis torna-as uma reserva de valor e meio de troca confiável. Especialmente durante períodos de volatilidade de mercado, os usuários podem converter criptomoedas instáveis em moedas estáveis para evitar os riscos associados às flutuações de preço.

Ativo principal do ecossistema DeFi: Na finança descentralizada (DeFi), muitos protocolos e plataformas de empréstimo operam com base em moedas estáveis. Os usuários podem utilizar moedas estáveis para empréstimos, mineração de liquidez e outras operações para obter retornos.

Pagamentos e Remessas Transfronteiriços: A natureza global e a estabilidade das moedas estáveis tornam-nas uma nova opção para pagamentos e remessas transfronteiriços, permitindo aos utilizadores contornar os sistemas financeiros tradicionais e evitar as elevadas taxas de câmbio.

Tipos de moedas estáveis

As stablecoins são principalmente classificadas com base nos mecanismos de fixação de valor e nos ativos subjacentes que as suportam. Elas podem ser categorizadas nos seguintes tipos:

1. Moedas estáveis ​​colateralizadas por moeda fiduciária

As stablecoins colateralizadas por moeda fiat mantêm a estabilidade de preço ao serem fixadas em 1:1 à moeda fiat e apoiadas por reservas em moeda fiat. Por exemplo, USDT e USDC estão fixadas ao dólar americano, com empresas como a Tether ou a Circle detendo reservas equivalentes em dólares para garantir o resgate. As vantagens incluem estabilidade de preço e simplicidade, com instituições centralizadas gerindo e controlando esses ativos de forma transparente. No entanto, a desvantagem reside na necessidade de confiar na empresa emissora, pois a transparência e conformidade das reservas são frequentemente questionadas.

As stablecoins RWA (Real-World Asset-Backed Stablecoins) são respaldadas por ativos do mundo real, como títulos, imóveis, commodities ou depósitos fiduciários. Essas stablecoins oferecem estabilidade aprimorada, conformidade e eficiência de capital em comparação com as stablecoins tradicionais. Ao digitalizar ativos do mundo real, as stablecoins RWA garantem que seu valor esteja alinhado com os ativos e utilizam a tecnologia blockchain para transparência e auditabilidade.

Exemplos notáveis de moedas estáveis RWA incluem USD0 (USUSAL) e USDZ (ANZ). O USD0, emitido pela Usual, é garantido por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, priorizando a segurança e estabilidade ao atender aos usuários de baixo risco, oferecendo retornos potenciais provenientes de dívidas. Por outro lado, o USDZ, lançado pelo Banco ANZ, suporta pagamentos transfronteiriços e gestão de fundos, com ativos subjacentes compreendendo depósitos de alta classificação e fundos do mercado monetário para garantir conformidade e eficiência de capital.

2. Criptomoedas Garantidas por Criptomoedas

As stablecoins garantidas por criptoativos alcançam estabilidade por meio da sobrecolateralização de ativos de criptomoeda, geralmente gerenciados por meio de contratos inteligentes descentralizados. Um exemplo primordial é o DAI, no qual os usuários bloqueiam ativos como ETH como garantia na rede e contratos inteligentes emitem automaticamente DAI, mantendo sua paridade com o dólar americano. As vantagens desse enfoque incluem alta transparência, descentralização completa e não dependência de terceiros. No entanto, as desvantagens incluem a necessidade de sobrecolateralizar os ativos criptográficos, complexidade do sistema e exposição a riscos de liquidação. Por exemplo, o DAI, introduzido pela MakerDAO, mantém a estabilidade sobrecolateralizando criptomoedas como ETH.

3. Moedas Estáveis Algorítmicas

As stablecoins algorítmicas mantêm a estabilidade através de algoritmos de contratos inteligentes que gerenciam oferta e demanda, sem a necessidade de qualquer garantia. Essas stablecoins ajustam os preços emitindo ou recomprando tokens durante flutuações de mercado, mantendo seu valor próximo ao preço alvo. No entanto, devido à falta de respaldo de ativos reais, as stablecoins algorítmicas apresentam um maior risco de volatilidade de preço. As vantagens incluem independência de garantia, a capacidade de ajustar o suprimento com base na demanda e um alto grau de descentralização. A desvantagem é o potencial de colapso de preço sob pressão significativa do mercado, como ocorreu no caso do UST (agora extinto), que fazia parte do ecossistema Luna e mantinha a estabilidade de preço através de um mecanismo algorítmico com LUNA. Um novo participante em 2024, USDE, representa uma stablecoin algorítmica descentralizada de próxima geração. A USDE garante solvência por meio de supercolateralização e mecanismos de liquidação automatizados, exigindo que os usuários bloqueiem ativos criptográficos avaliados em 150% ou mais do USDE gerado. O sistema é automaticamente liquidado se o valor da garantia cair abaixo do limite de segurança para mitigar riscos. Além disso, a USDE integra regulamentação algorítmica, usando mecanismos de incentivo para aumentar ou diminuir o suprimento quando os preços sobem acima ou caem abaixo de $1, mantendo assim sua fixação estável ao dólar americano.

4. Moedas Estáveis Colateralizadas por Commodities

As stablecoins colateralizadas por mercadorias mantêm a estabilidade de preço ao serem respaldadas por mercadorias físicas como ouro, prata ou petróleo. O valor dessas stablecoins é normalmente ancorado ao preço da mercadoria subjacente, tornando-as adequadas para usuários que desejam manter valor de mercadoria tradicional dentro do mercado de criptomoedas. Essas stablecoins são relativamente estáveis em valor, vinculadas a ativos reais e podem servir como proteção contra a inflação. No entanto, assim como as stablecoins lastreadas em moedas fiduciárias, elas têm altos custos de armazenamento, gerenciamento e transporte das mercadorias, além de exigirem confiança na empresa emissora. Um exemplo é o PAX Gold (PAXG), lastreado em ouro físico, sendo que cada PAXG representa uma onça de ouro.

Propósito do Investimento em Moeda Estável

Alcançar Retornos Estáveis
Em meio à extrema volatilidade do mercado de criptomoedas, os produtos de rendimento de stablecoin oferecem aos investidores uma fonte de renda mais confiável. Os usuários podem ganhar juros, tokens da plataforma ou retornos compostos depositando stablecoins em protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) ou produtos de investimento em exchanges centralizadas. Esses rendimentos costumam ser mais altos do que as taxas de depósito das instituições financeiras tradicionais, o que os torna atrativos para os investidores.

Proteção contra a volatilidade do mercado
Uma vez que o valor das moedas estáveis está ancorado às moedas fiduciárias (por exemplo, o dólar americano) e apresenta flutuações de preço mínimas, elas evitam as características de alto risco do mercado de ativos criptográficos. Durante condições de mercado incertas ou voláteis, os investidores podem usar moedas estáveis como um refúgio seguro enquanto esperam por melhores oportunidades de entrada.

Aumentar a Eficiência da Utilização de Capital
Os produtos de rendimento de stablecoin permitem que os ativos de stablecoin inativos sejam colocados em uso produtivo. Para detentores de ativos de criptomoeda altamente líquidos, as stablecoins podem fornecer liquidez ao mesmo tempo que geram retornos, melhorando a eficiência de capital. Ao depositar stablecoins em pools de liquidez ou protocolos de empréstimo, os investidores podem obter juros e se beneficiar do crescimento composto.

Uma Ferramenta Sem Atrito para Retornos Globais
A natureza descentralizada e transfronteiriça das moedas estáveis torna-as especialmente adequadas para investidores que procuram obter retornos a nível global. A abertura das finanças cripto permite que investidores de todo o mundo participem facilmente em diversos produtos de rendimento, alcançando um crescimento de riqueza 24/7.

Um Componente de Baixo Risco em Estratégias de Portfólio
Para os investidores que visam equilibrar o risco dentro das suas carteiras de criptomoedas, os produtos de rendimento de moeda estável servem como uma opção conservadora de alocação de ativos. Como um componente de baixo risco de uma carteira, as moedas estáveis podem ajudar a diversificar o risco, ao mesmo tempo que melhoram os retornos gerais.

Estratégias de Rendimento de Moeda Estável

Mineração de liquidez

A mineração de liquidez de stablecoin envolve ganhar taxas de negociação e recompensas de token da plataforma, depositando stablecoins em pools de liquidez em exchanges descentralizadas. Essa estratégia inclui diversos métodos, como mineração de pool de único ativo, mineração de ativos emparelhados, mineração alavancada, mineração de agregação de rendimento e participação em protocolos emergentes. Os benefícios incluem fontes de renda diversificadas, investimentos flexíveis e risco relativamente baixo, tornando-a adequada para detentores de stablecoin a longo prazo. No entanto, também apresenta riscos, como perda temporária, vulnerabilidades de contrato inteligente, volatilidade de mercado, concentração de capital e altas taxas.

Mineração de Liquidez de Ativo Único

A mineração de liquidez de ativo único permite que os utilizadores depositem uma única criptomoeda num pool de liquidez para fornecer liquidez e ganhar recompensas. Esta abordagem evita o risco de perda impermanente encontrado em pools de ativos duplos, uma vez que os utilizadores apenas fornecem um ativo, como ETH ou USDT. As plataformas utilizam mecanismos de criador de mercado automatizado (AMM) para garantir a liquidez do pool e recompensar os utilizadores proporcionalmente à sua contribuição. Embora simples e de baixo risco, requer atenção às flutuações de mercado e à segurança da plataforma, tornando-o ideal para utilizadores avessos ao risco.

Mineração de liquidez de ativos em pares

A mineração de liquidez de ativos em pares envolve fornecer liquidez para um par de ativos em uma troca descentralizada, ganhando uma parte das taxas de negociação e recompensas com tokens da plataforma. Os usuários depositam dois ativos em um pool de liquidez e recebem tokens LP representando sua parte. Ao gerar recompensas, essa estratégia carrega riscos, como perda impermanente devido a flutuações de mercado e possíveis vulnerabilidades de contratos inteligentes. A mineração de ativos em pares oferece diversas fontes de renda, mas também traz riscos associados.

Mineração de liquidez alavancada

A mineração de liquidez alavancada amplia os retornos ao tomar empréstimos adicionais por meio de plataformas de empréstimo e reinvesti-los em pools de liquidez. Os usuários podem usar ativos como garantia para tomar empréstimos de mais moedas estáveis, maximizando os retornos das taxas de negociação e das recompensas em tokens. A estratégia principal baseia-se na alavancagem para aumentar os ganhos potenciais. No entanto, ela também envolve riscos maiores, incluindo os custos de empréstimos que podem reduzir os lucros, especialmente se as taxas de juros dinâmicas aumentarem. A desvalorização do ativo usado como garantia pode levar à liquidação e à perda do ativo. Além disso, vulnerabilidades na plataforma e riscos operacionais podem comprometer a segurança dos fundos.

Mineração de liquidez inovadora

A mineração de liquidez inovadora concentra-se em plataformas e protocolos em estágio inicial que oferecem altos retornos para atrair liquidez. Esses projetos frequentemente fornecem recompensas significativas em tokens enquanto implementam mecanismos inovadores, como as pools dinâmicas de vários ativos da Balancer ou a liquidez de protocolo de propriedade (POL) do DeFi 2.0. Embora esses mecanismos melhorem a eficiência de capital e reduzam a dependência de provedores de liquidez externos, eles também apresentam altos riscos, incluindo volatilidade de preços de novos tokens, problemas técnicos e contratos não auditados. A intensa competição da indústria pode levar a recompensas reduzidas ou falha do projeto após a empolgação inicial.

Um exemplo recente de mineração de liquidez inovadora é o Pendle, que oferece uma estratégia de staking de stablecoin inovadora, permitindo aos usuários tokenizar seus rendimentos de stablecoin por meio de Tokens de Rendimento (YT) e Tokens Principais (PT). Os usuários convertem stablecoins em YT, representando rendimentos futuros, e PT, representando o principal. O Pendle também fornece estratégias de composição, permitindo aos usuários reinvestir ganhos ou participar da mineração de liquidez para ganhar YT adicionais. As recompensas vêm principalmente de ações de taxas de negociação e recompensas de token nativo do Pendle, com potencial valorização do YT à medida que o reconhecimento de mercado cresce. O mecanismo de staking e as estratégias de composição do Pendle oferecem um caminho eficiente para o crescimento dos rendimentos, enquanto aprimoram os retornos de capital dos provedores de liquidez.

Otimização Automatizada do Rendimento

A otimização automática de rendimento, ou Agregador de Rendimento, é uma estratégia que utiliza contratos inteligentes para implementar automaticamente os ativos de criptografia dos usuários em pools de liquidez de alto rendimento ou plataformas de empréstimo, reinvestindo os rendimentos para aumentar as taxas de crescimento compostas. O núcleo desta estratégia reside na alavancagem da automação para reduzir as operações manuais e ajudar os usuários a maximizar os rendimentos.

A estratégia funciona através da agregação de capital, execução da estratégia, reinvestimento de rendimento e mudança de estratégia. Os usuários podem selecionar várias opções, incluindo depósitos de ativos únicos, pools de liquidez de vários ativos, otimização de alavancagem e recompensas compostas. As fontes de renda incluem recompensas de mineração de liquidez, ações de taxa de negociação, juros de empréstimo e o efeito composto. Plataformas proeminentes que oferecem tais serviços incluem Yearn Finance, Beefy Finance, Autofarm e Convex Finance. As principais vantagens dessa estratégia são automação, maximização de rendimento, utilização eficiente de recursos, diversas opções e diversificação de riscos. No entanto, também traz riscos como vulnerabilidades de contratos inteligentes, problemas de centralização, erosão de taxas, falta de transparência e volatilidade do mercado. É particularmente adequado para usuários iniciantes, investidores de longo prazo e pequenos investidores sensíveis às taxas de gás. Para minimizar os riscos, os investidores devem priorizar plataformas conhecidas e seguras, diversificar os investimentos, monitorar regularmente o desempenho e considerar taxas de gestão e desempenho. Com seleção e execução adequadas, os usuários podem simplificar as operações enquanto maximizam os retornos a longo prazo.

Estratégia de Recompensa Compound

A Estratégia de Recompensa da Compound envolve reinvestir tokens de recompensa de mineração de liquidez no pool de ativos original ou em outros pools de estratégias de alto rendimento, alcançando um crescimento contínuo dos retornos. O conceito central alavanca o efeito de composição, convertendo os rendimentos das recompensas em principal para aumentar significativamente os ganhos a longo prazo. Os usuários podem reinvestir manualmente ou usar plataformas como Beefy Finance ou Convex Finance para automatizar o processo. As fontes de receita incluem recompensas de mineração de liquidez, participação nas taxas de negociação e crescimento composto. As vantagens da estratégia incluem maximização do rendimento, automação, flexibilidade e redução dos custos de oportunidade.

Comparação de Planos de Investimento em Diferentes Plataformas

Aviso de Risco

As stablecoins, como uma ferramenta importante de investimento, têm atraído muitos utilizadores para a gestão financeira. No entanto, apesar do seu aparente apelo devido à estabilidade de preços e rendimentos elevados, investir em stablecoins não está isento de riscos.

O risco da plataforma é uma das preocupações fundamentais para os investimentos em moedas estáveis. A instabilidade operacional ou vulnerabilidades de segurança em plataformas de empréstimo ou protocolos DeFi podem ameaçar a segurança dos fundos. Por exemplo, plataformas DeFi menores ou emergentes, devido à falta de gestão madura e suporte técnico, podem enfrentar problemas operacionais ou até mesmo perda de fundos à medida que os ativos dos usuários crescem. Além disso, as próprias plataformas podem se tornar alvos de hackers. Incidentes notáveis nos últimos anos, como o hack de $600 milhões da Poly Network em 2021 e o roubo de $190 milhões da ponte transversal Nomad em 2022, demonstram que mesmo as principais plataformas não podem eliminar esses riscos. Portanto, os investidores devem priorizar plataformas bem estabelecidas e respeitáveis com auditorias de segurança rigorosas, como Aave e Curve, que são confiáveis pela transparência e segurança.

A volatilidade da taxa de juros de mercado é outro fator chave que afeta os retornos do investimento em moeda estável. As taxas de juros da moeda estável são frequentemente influenciadas pela dinâmica de oferta e demanda do mercado, mudanças nas políticas de recompensa da plataforma e pelo ambiente mais amplo do mercado de criptomoedas. Por exemplo, nos mercados de empréstimos, as mudanças nas taxas de utilização do fundo impactam diretamente as taxas de juros. A demanda crescente por empréstimos pode aumentar as taxas, enquanto a liquidez excessiva pode levar a rendimentos reduzidos. Além disso, as plataformas podem ajustar as políticas de recompensa para lidar com a inflação, potencialmente reduzindo os retornos reais dos usuários. Por exemplo, as taxas de depósito da Aave dependem inteiramente da oferta e demanda, resultando em incerteza significativa nos rendimentos. Para mitigar o risco de flutuações nas taxas de juros, os investidores podem diversificar seus ativos entre vários protocolos para equilibrar os retornos e ficar atentos às mudanças nas políticas da plataforma, ajustando as estratégias de investimento conforme necessário.

O risco de liquidez é outra grande preocupação para os investidores em moedas estáveis. A insuficiente liquidez pode impedir que os investidores retirem ativos prontamente, especialmente durante períodos de alta volatilidade do mercado ou quando os protocolos enfrentam pressão de resgate. Por exemplo, durante o colapso da Terra em 2022, vários protocolos DeFi experimentaram exaustão de liquidez à medida que os usuários correram para retirar fundos. Além disso, alguns designs de plataforma podem restringir a liquidez; por exemplo, as pools de moedas estáveis da Curve podem tornar as retiradas difíceis em condições de mercado desequilibradas. Para minimizar o risco de liquidez, os investidores devem selecionar plataformas com ampla liquidez e pools de liquidez bem projetados, evitando a superconcentração de investimentos em um único ativo ou protocolo.

Para mitigar esses riscos, os investidores devem implementar várias estratégias-chave. Primeiro, selecionar plataformas maduras que tenham passado por várias auditorias de segurança para reduzir os riscos de plataforma e técnico. Segundo, diversificar os investimentos em diferentes protocolos e pools de ativos para minimizar a exposição a qualquer ponto único de falha. Terceiro, acompanhar as tendências do mercado e os anúncios da plataforma - especialmente aqueles relacionados a ajustes de recompensa ou mudanças de política - para otimizar as carteiras de investimento prontamente. Por fim, os investidores devem avaliar cuidadosamente sua tolerância ao risco pessoal, alocar fundos e escolher períodos de bloqueio que estejam alinhados com seus objetivos de investimento.