暗号資産市場は激しい動揺に陥っています。2月にBTCは17.39%急落し、2014年以来の2月の最悪のパフォーマンスを記録し、史上2番目に悪い2月となりました。3月に入っても市場は弱いままで、BTCは複数の重要なサポートレベルを連続して下回り、昨年トランプ氏が勝利した時の水準に基本的に戻っています。2024年12月16日の歴史的な高値を記録して以来、暗号資産市場の時価総額は30%以上下落し、出来高もほぼ6割減少しました。短期的な有利な情報が完全に織り込まれたり、マクロリスクが絡み合う中、市場全体に広範な恐慌を引き起こしています。### 短期的な利益が枯渇している現在の市場では肉眼で見ても実質的な有利な情報がなく、市場の信頼は非常に揺らいでいます。先週、期待されていたBTCの戦略的準備プランが確定しましたが、その準備はBTCの差し押さえによって行われ、直接財政資金を使用して購入されるわけではありませんでした。これは市場に新たな買い手の力がもたらされず、逆に「米国政府の政策に有利な情報」に対する市場の想像力をさらに狭め、市場を大いに失望させました。このほか、先週金曜日に開催された初の暗号通貨サミットも具体的な成果をもたらすことはありませんでした。報道によると、イベント全体で具体的な政策文書が公表されず、新しい暗号通貨の直接購入については明確な保証やタイムテーブルが提供されませんでした。ほとんどの発言はトランプ氏への感謝とその“英明なる指導者”への賞賛にとどまり、市場が期待していた有利な情報は一切出ていませんでした。! [PDFYuJnU9bPNoMtDnmvd28Cc8w2GcYECMdqrkcnx.png](https://img.gateio.im/social/moments-670e9af686ccae6d002723434ac96339 "7356066")トランプ氏の当選時の市場の熱狂と大きな政策想像空間に比べて、現在、仮想通貨界の短期的なドライバーはほとんど消失し、想像空間さえも欠如しています。### マクロの不確実性がリスク資産を抑制しています外部のマクロ的な不確実性が市場に変動要因をもたらしており、トランプの不安定な関税政策が市場に連続的な打撃を与えると同時に、経済成長の減速とインフレ上昇への市場の期待を強化しています。トランプが関税を一連の措置を講じるにつれ、食品から衣類などのさまざまな商品の価格が上昇すると予想され、これは消費者および全体的な経済の耐久性を試すことになるでしょう。 ゴールドマン・サックスのモデルによると、景気後退のリスクが上昇しており、1月の14%から23%に上昇しています。 JPモルガンの類似したモデルも示していますが、市場に潜む景気後退の可能性は11月末の17%から31%に上昇しています。市場は不確実性にますますうんざりし、リスク資産は引き続き下落しています。テクノロジー株の崩壊が投資家を急がせ、暗号化通貨のリスクを迅速に削減させています。Coinglassのデータによると、3月以来、BTC現物ETFはほぼ毎日流出し続け、累計流出額は13.5億ドルを超えています。! [rvYu5mF3COK0LPsAA6ICgDUZnfVaADENSrdypz0P.png](https://img.gateio.im/social/moments-021ab59d86fb5e2fdc7d6cfce7e6fa11 "7356067")###CPIは低下していますが、データは一時的なものかもしれません最近の主要なマクロ経済データの唯一の良いニュースは、昨晩発表された2月の米国CPIが予想を下回ったことで、市場が必要としていたこの報告書は、米国経済がスタグフレーションの泥沼に陥る可能性に対する不安を和らげました。テクノロジー株の強力な反発により、ナスダックは1.2%以上上昇し、BTCも2%反発しました。ただし、注意すべきは、トランプの関税がまだCPIに完全に浸透していないことです。トランプが振り回している関税の大棒は、現時点では主に中国に集中しています。中国のすべての商品に20%の関税が課せられました（2月4日に10%、3月4日にさらに10%増税）。カナダとメキシコへの関税はまだ脅威段階であり、実施されていません。一般、中国からアメリカへの海上輸送には、平均で25〜35日かかります。アメリカの小売業者が現在販売している在庫の多くは関税がかからないものですが、新たに購入された課税商品は3-4月に端末販売に入る予定です。したがって、市場が2月のデータに焦点を当てて、「最悪の時期は過ぎた」と考えるのはまだ早いかもしれません。そのため、昨夜のCPIデータの発表後、道指数が3連続で下落し、S＆Pの上昇幅が限られているのは、市場がこのような慎重なムードを反映していることを示しています。もしトランプの関税政策が拡大し続け、他の国との関税戦争が勃発すると、その後のCPIはさらなる影響に直面する可能性が高いでしょう。市場が熊市に入ったかどうかはまだ定かではありませんが、短期的には、現在の暗号化市場は「ETF資金の流入」と「政策的に有利な情報」といった内生的な触媒を失い、かつ関税戦争の拡大と米国経済の停滞リスクという二重苦にさらされています。避けられない状況下で、市場は非常に脆弱であり、重要な政策調整や有利な経済状況の後押しを受けない限り、短期的な上昇トレンドは実現困難かもしれません。! [hK9tHYZHEXGpJFFtJ8qBCYNMags8MGe6Sfq2eLjA.png](https://img.gateio.im/social/moments-5a687d6e9bbe6adfb1c84d76073bf003 "7356068")4Eはアルゼンチン代表チームのグローバルパートナーであり、唯一の推奨取引プラットフォームとして、暗号通貨、株価指数、大型金、外国為替などの資産取引をサポートしており、最近、投資家に潜在的な避難選択肢を提供する年間8%のUSDTステーブルコイン投資商品を導入しました。4Eは市場の波風リスクに注意し、資産を適切に配分するよう投資家に促しています。
4Eの観測:CPIは限定的であり、市場の圧力は残る
暗号資産市場は激しい動揺に陥っています。2月にBTCは17.39%急落し、2014年以来の2月の最悪のパフォーマンスを記録し、史上2番目に悪い2月となりました。3月に入っても市場は弱いままで、BTCは複数の重要なサポートレベルを連続して下回り、昨年トランプ氏が勝利した時の水準に基本的に戻っています。2024年12月16日の歴史的な高値を記録して以来、暗号資産市場の時価総額は30%以上下落し、出来高もほぼ6割減少しました。短期的な有利な情報が完全に織り込まれたり、マクロリスクが絡み合う中、市場全体に広範な恐慌を引き起こしています。
短期的な利益が枯渇している
現在の市場では肉眼で見ても実質的な有利な情報がなく、市場の信頼は非常に揺らいでいます。先週、期待されていたBTCの戦略的準備プランが確定しましたが、その準備はBTCの差し押さえによって行われ、直接財政資金を使用して購入されるわけではありませんでした。これは市場に新たな買い手の力がもたらされず、逆に「米国政府の政策に有利な情報」に対する市場の想像力をさらに狭め、市場を大いに失望させました。
このほか、先週金曜日に開催された初の暗号通貨サミットも具体的な成果をもたらすことはありませんでした。報道によると、イベント全体で具体的な政策文書が公表されず、新しい暗号通貨の直接購入については明確な保証やタイムテーブルが提供されませんでした。ほとんどの発言はトランプ氏への感謝とその“英明なる指導者”への賞賛にとどまり、市場が期待していた有利な情報は一切出ていませんでした。
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トランプ氏の当選時の市場の熱狂と大きな政策想像空間に比べて、現在、仮想通貨界の短期的なドライバーはほとんど消失し、想像空間さえも欠如しています。
マクロの不確実性がリスク資産を抑制しています
外部のマクロ的な不確実性が市場に変動要因をもたらしており、トランプの不安定な関税政策が市場に連続的な打撃を与えると同時に、経済成長の減速とインフレ上昇への市場の期待を強化しています。
トランプが関税を一連の措置を講じるにつれ、食品から衣類などのさまざまな商品の価格が上昇すると予想され、これは消費者および全体的な経済の耐久性を試すことになるでしょう。 ゴールドマン・サックスのモデルによると、景気後退のリスクが上昇しており、1月の14%から23%に上昇しています。 JPモルガンの類似したモデルも示していますが、市場に潜む景気後退の可能性は11月末の17%から31%に上昇しています。
市場は不確実性にますますうんざりし、リスク資産は引き続き下落しています。テクノロジー株の崩壊が投資家を急がせ、暗号化通貨のリスクを迅速に削減させています。Coinglassのデータによると、3月以来、BTC現物ETFはほぼ毎日流出し続け、累計流出額は13.5億ドルを超えています。
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###CPIは低下していますが、データは一時的なものかもしれません
最近の主要なマクロ経済データの唯一の良いニュースは、昨晩発表された2月の米国CPIが予想を下回ったことで、市場が必要としていたこの報告書は、米国経済がスタグフレーションの泥沼に陥る可能性に対する不安を和らげました。テクノロジー株の強力な反発により、ナスダックは1.2%以上上昇し、BTCも2%反発しました。ただし、注意すべきは、トランプの関税がまだCPIに完全に浸透していないことです。
トランプが振り回している関税の大棒は、現時点では主に中国に集中しています。中国のすべての商品に20%の関税が課せられました（2月4日に10%、3月4日にさらに10%増税）。カナダとメキシコへの関税はまだ脅威段階であり、実施されていません。
一般、中国からアメリカへの海上輸送には、平均で25〜35日かかります。アメリカの小売業者が現在販売している在庫の多くは関税がかからないものですが、新たに購入された課税商品は3-4月に端末販売に入る予定です。したがって、市場が2月のデータに焦点を当てて、「最悪の時期は過ぎた」と考えるのはまだ早いかもしれません。そのため、昨夜のCPIデータの発表後、道指数が3連続で下落し、S＆Pの上昇幅が限られているのは、市場がこのような慎重なムードを反映していることを示しています。
もしトランプの関税政策が拡大し続け、他の国との関税戦争が勃発すると、その後のCPIはさらなる影響に直面する可能性が高いでしょう。
市場が熊市に入ったかどうかはまだ定かではありませんが、短期的には、現在の暗号化市場は「ETF資金の流入」と「政策的に有利な情報」といった内生的な触媒を失い、かつ関税戦争の拡大と米国経済の停滞リスクという二重苦にさらされています。避けられない状況下で、市場は非常に脆弱であり、重要な政策調整や有利な経済状況の後押しを受けない限り、短期的な上昇トレンドは実現困難かもしれません。
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4Eはアルゼンチン代表チームのグローバルパートナーであり、唯一の推奨取引プラットフォームとして、暗号通貨、株価指数、大型金、外国為替などの資産取引をサポートしており、最近、投資家に潜在的な避難選択肢を提供する年間8%のUSDTステーブルコイン投資商品を導入しました。4Eは市場の波風リスクに注意し、資産を適切に配分するよう投資家に促しています。