ソース: Miaotou APP株価急落はトランプが米連邦準備制度理事会に早期利下げを迫る別の手段かもしれません。2025年3月10日、米国東部時間に、米国株式市場は驚異的な大幅下落を見せました。ナスダック指数は1日で4%急落し、2022年9月以来の最大1日の下落率を記録しました。S&P500指数は2.7%下落し、2024年12月18日以来の最悪の1日のパフォーマンスを記録しました。ダウ平均株価は2.08%下落しました。テクノロジー株は下落し、かつての市場のお気に入りであったNVIDIAは5.1%下落しました。 今年に入ってからの下落率は20%に達しました（3月11日の終値時点）；テスラは当日15%以上急落し、4年ぶりの最大の1日の下落率を記録し、時価総額は一夜にして1300億ドル消失しました。これらのすべての導火線は、特朗普氏が週末に行った発言から始まったようです- **特朗普氏はインタビューでアメリカが経済的な不況に直面するかどうかを予測することを拒否し、代わりに経済が"過渡期"または"痛みの時期"にあると述べました**。 これは市場によってアメリカ経済が深刻な困難に直面する可能性があると解釈され、投資家にアメリカ経済がハードランディングすることへの懸念を引き起こしました。この大暴落の背後には、トランプと米連邦準備制度の間でより深い駆け引きが隠されているようだ。ますます多くの市場分析家が疑問を抱き始めており、**米国株の急落は偶発的ではなく、実際にはトランプ政権の"苦肉の計"であり、経済恐慌を引き起こし、米連邦準備制度に急速な利下げを迫らせる**というものだ。## #01トランプの「衰退」なぜトランプはなぜ米連邦準備制度理事会を急いで利下げさせたいのですか？一つは**アメリカの現在の債務状況が確かに警戒水準に達している**ことです。米国の国債残高はすでに36兆ドルを超えており、前リーマン・ブラザーズのトレーダーであり、Bear Traps Reportの創設者であるラリー・マクドナルドによると、現在の4.5％の金利水準で推移すれば、2026年までに米国の債務利息支出は1.2兆ドルから1.3兆ドルにまで急騰する可能性があり、国防支出を超え、財政赤字が耐えられなくなる。トランプ政権は、利息支出を削減するために、人員削減やインフラプロジェクトの凍結を惜しまず、さらには「債務置換」（新しい債務で古い債務を返済する）を計画しています。マクドナルドによると、連邦準備制度が金利を100ベーシスポイント引き下げれば、アメリカは4000億ドルの利息支出を節約でき、政府の債務発行の余地も生まれます。2**トランプは低金利環境を利用して、アメリカの製造業を再び活性化させ、産業の空洞化問題を解決したいと考えています**。 2024年11月、トランプは"製造業の復活"、"関税によるアメリカの保護"などのスローガンで大統領選に勝利しましたが、実際の政策実施後の効果はあまり理想的ではありませんでした。トランプは、米連邦準備制度理事会が迅速に利下げするように迫るために、公然と非難し、政策的な圧力をかけるなどの手段を取ったことが何度もありましたが、トランプの緊張が高まる中、米連邦準備制度理事会は妥協しませんでした。昨年、利下げを合計で100ベーシスポイント行った後、米連邦準備制度理事会は「ブレーキを踏んだ」のです。2025年1月下旬、米連邦準備制度理事長パウエルは、政策の立場を急ぐ必要がないと述べ、データやトランプ政権の効果を観察する必要があると述べました。3月7日になると、パウエルは「忍耐を保つ」と再確認し、現在の経済基盤がしっかりしており、雇用市場はバランスが取れていると強調しました。インフレはまだ2％の目標に達していないものの、失控リスクはないため、利率を急いで調整する必要はないと述べました。この発言は市場にとって、連邦準備制度が政治的な縛りを拒否していることを示すサインと解釈されました。この背景の下で、トランプは圧力を強め、恐怖心を煽って連邦準備制度を脅迫し始めました。例えば、高関税政策の推進、米国の金融帳簿の自主調査の要求、マスク政府の効率委員会による解雇支持、そして雇用統計の低迷（失業率が4.1%に上昇）が市場の不安を一層増幅させました。そして、米国株式市場の急落は、トランプと連邦準備制度の駆け引きの一部となりました。この一連の行動は、市場の後退を引き起こし、パニックを刺激して連邦準備制度を利下げさせるというトランプ政権の意図として解釈されています。> 前レーマン・ブラザーズのトレーダーであるラリー・マクドナルド氏は最近のポッドキャストで、トランプ大統領が意図的に経済的な不況を引き起こしていると述べ、その目的は連邦準備制度を利下げさせ、アメリカ政府の利払いを減らすことにあると指摘しました。> > **トランプ政権のこの戦略は、経済的に「大胆な賭け」と見なされており、短期的な経済的苦境に依存して通貨政策の行き詰まりを打破し、長期的な健全な成長の道を開くことを目指しています**。トランプ氏は、財政刺激と債務管理の間でバランスを取ろうとしており、フーバー時代の失敗を避け、ローズベルト時代に近づこうとしています。 1930年代の経済危機から得られた教訓によれば、危機的瞬間には、市場の自由に依存するよりも、通貨政策と財政政策の調整がはるかに重要です。しかし、この選択肢にはリスクが伴います。連邦準備制度の独立性への介入は、インフレの長期的な期待を高め、ドルの準備通貨地位に不利に働く可能性があります。実質的な債務負担を軽減するための"金融抑圧"は、世界的な資本市場の波乱を招き、"ドル離れ"の進行を加速させる可能性もあります。## #02鲍威尔“慌てない”市場の恐慌が広がっている中、パウエルは冷静に対応しており、その背後にある理由は理解しやすいです-連邦準備制度は独立性を維持しなければならず、その決定は主に経済データとインフレの期待（目標は2%）に依存しており、政治的な圧力ではありません。現在、**アメリカのインフレ率はまだ目標を上回っており、さらなる上昇の見通しがあります**。アメリカのインフレは重要な転換点にあり、2023年下半期から2024年にかけて持続的な下落を経て、2025年初には反発の兆候が見られました。労働省のデータによると、1月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.0％上昇し、予想の2.9％を上回り、これで4か月連続の反発となり、7か月ぶりに「3％台」に戻りました。特に懸念されるのはトランプの関税政策で、パウエルはこれが一部の商品価格を押し上げ、インフレに対抗する連邦準備制度の取り組みを複雑にする可能性があると考えています。例えば、高い関税はアメリカの輸入コストを増加させ、アメリカの商品価格を押し上げ、製造企業のコストを上昇させる可能性があります。特に中国のサプライチェーンに依存している企業は同等のコストパフォーマンスを持つ代替品を見つけるのが難しいかもしれません。さらに、関税は他の国々の対抗措置を引き起こす可能性もあります。例えば、カナダはアメリカの製品に関税をかけるかもしれず、メキシコはアメリカとの自動車部品の協力を一時停止するかもしれません。これらはアメリカのインフレ圧力をさらに高める可能性があります。歴史的に、同様の関税措置は価格を引き上げる効果が証明されています。2018年2月、トランプは洗濯機の輸入品に20%の関税を課し、その結果、数ヶ月後に洗濯機の価格が約18.2%上昇し、関税の幅とほぼ一致しました。> モルガン・スタンレーの調査部門は最近、2025年のアメリカのインフレ率を2.5%に上昇すると予測しており、昨年12月の2.3%の予測を上回っています。さらに悲観的なのは、ミシガン大学の消費者調査によると、アメリカの将来12か月間のインフレ予想が4.3%（30年ぶりの高水準）に上昇し、長期予測は3.5%に達するということです。> > アメリカのインフレ率が持続的に上昇すれば、FRBの利下げの余地は完全に失われる。 **FRBは、今の時期に早期に緩和政策に切り替えると、1970年代の「スタグフレーション」の失敗を繰り返す可能性があると考えている**。1970年代の教訓が示すように、インフレの本質を誤解し、早期に金融政策を緩和すると、インフレが長期間高止まりし、最終的にFRBによりより過激な緊縮政策が実施される可能性があり、これはインフレを制御するのに役立たず、経済にさらなる損害をもたらす可能性がある。さらに重要なのは、米連邦準備制度は米国経済に対して悲観的ではないということです。**パウエルは、米国経済全体が良好な状態を維持していると考えています。**2025年2月、失業率は4.1%に上昇し、2024年11月以来の最高水準となったが、これは市場でアメリカ経済の減速に対する懸念を引き起こした。パウエルは、この冷却が予見可能であり、ある程度は連邦準備制度がインフレを抑制する戦略の予想される結果だと考えている。2月の雇用統計によると、アメリカは15万1,000の雇用を増やしました。予想より低いですが、まだ適度な成長があることを示しています。このデータは、現在の経済成長が安定しており、通貨政策が過度に緩和される必要はないというパウエルの見解を支持しています。連邦準備制度は、市場の一時的な変動に過剰に反応するのではなく、健全な政策を維持し続ける傾向があります。過去には、市場の急落に直面すると、通常、連邦準備制度は迅速に行動を起こし、市場の雰囲気を速やかに安定させてきましたが、今回はより慎重な姿勢を取っており、まるでこの市場の動揺を「見守る」ような選択をしているようです。現在、市場、米連邦準備制度（FED）とトランプの立場ははっきり対照している。市場ではアメリカ経済の不況への懸念が高まり、株価急落の原因となっていると一般的に考えられている。一方でFEDはアメリカ経済がまだ「良好」であり、不況の兆候がないと主張し、そのため急いで利下げする必要はないとしている。トランプはアメリカ経済が「過渡期」または「痛みを伴う期間」を経験すると主張し、不況に入るかどうかについての予測を拒否し、アメリカが調整と過渡の段階にある可能性を示唆している。**これらの3つの視点は、経済的な駆け引きにおける異なる考慮事項を反映しています**：市場は将来の不確実性を懸念し、トランプは政策発言と市場反応を通じて米連邦準備制度を圧迫しようとしています。一方、米連邦準備制度はデータと経済の基本を頼りに、より冷静で理性的に見えます。(03が最初に"ウィンク"をしますトランプとパウエルの緊張した関係は長い間続いており、彼らの間の主要な分歧点は通貨政策と連邦準備制度の独立性に関連しています。トランプは大統領が通貨政策と金利決定に発言権を持つべきだと考えていますが、パウエルは連邦準備制度の独立性を堅持し、ホワイトハウスの直接的な介入を受けない中央銀行がアメリカ経済に大きな利益をもたらすと信じています。プロの資産運用会社の創設者兼最高経営責任者であるアンソニー・ポンプリアーノ氏の言葉によれば、**株式市場の暴落が続けば、それはトランプ大統領とパウエル連邦準備制度理事会議長の「まず誰が目を閉じるか」の対決に帰着するでしょう**。現時点では、トランプ大統領は連邦準備制度に圧力をかけるさまざまな手段をすでに取っており、一方で連邦準備制度は独立性を守ろうとしています。しかし、米連邦準備制度とホワイトハウスの駆け引きは、最終的には3つの主要変数にかかっています:（1）** 非農の動向**。将来数か月でインフレが持続的に低下し、失業率が4.5％を超える場合、連邦準備制度は利下げを余儀なくされる可能性があります。しかし、経済データが強力である場合、トランプ氏は株価暴落のリスクに直面し、連邦準備制度の通貨政策方針を受け入れるように迫られるでしょう。（2）**政治チップの交換**。トランプは関税政策の調整（例：カナダへの課税を一時停止するなど）を通じて米連邦準備制度に妥協を求めるかもしれませんが、パウエルは内部のハト派の声をバランスさせる必要があります；（3）**市場の感情の臨界点**。現在の市場は2025年までに利下げ75ベーシスポイントが価格に反映されています。もしFRBが「手をこまねいている」方針を堅持すると、株と債券の両方に打撃を与える可能性があります。このような状況では、FRBは市場の感情をなだめるために妥協せざるを得ないかもしれません、または少なくとも何らかの措置を取る必要があります。**パウエルが持続的な圧力の下で利上げを決定すると、グローバルな通貨政策に新たな動きをもたらし、中国の通貨政策にもさらなる運用余地を提供する可能性があります。 A株にとって、利益は必ずしも損失よりも大きい**。しかし、米国株は誰が最初に"まばたき"しても楽観的とは言い難い。アメリカにとって、36兆ドルの国債の雪だるま効果はシステム全体にとって脅威であり、しかしトランプの優先事項は政治権力を強化することであり、その戦略は"危機を作り出してから危機を解決する"ことです。)製造市場のパニック後、米連邦準備制度が大規模な利下げを余儀なくされると、経済は回復する可能性があり、トランプはそれを自身の「成功した経済政策」に帰することで2026年の中間選挙に道を切り開くことができる。しかし、このような戦略は長期的なリスクをもたらす可能性があり、特に米国の債務問題が悪化し、最終的には「選挙のために経済を犠牲にする」という悪循環が生じるかもしれません。**アメリカの経済の低迷、トランプ政策の不安定さ、貿易戦争の不確実性、およびマスクによる政府支出の削減は、市場の信頼を不断に打撃しています**。同時に、市場の論理も変化しています：**米国株の「例外主義」が徐々に弱まり、資金が過大評価された米国株から中国などの比較的低評価の市場に流れています**。米国株式市場の今回の急落は通常の市場調整ではなく、トランプ氏が2025年1月に就任して以降の「株式市場の大試練」のようです。就任以来、ナスダック指数はすでに11%下落しており、投資家が期待した「トランプ恩恵」は今や市場での「トランプ株式災害」となっています。かつて市場はトランプ氏の政策に対して楽観的なムードに満ちており、彼の経済刺激と改革が株式市場を活性化させることを期待していましたが、現実は目を見張るものがあります。いずれにしても、この米国株の急落は投資家に明確な警告サインを送っています。**トランプ政権の政策の不確実性と連邦準備制度の政策調整の間で、市場は一定の動揺期を経験するでしょう**。投資家は経済データと政策シグナルに密接に注意を払い、リスク管理を行い、この"トランプと連邦準備制度"の駆け引きによる市場の波乱に適応する必要があります。
アメリカは不況を計画しています
ソース: Miaotou APP
株価急落はトランプが米連邦準備制度理事会に早期利下げを迫る別の手段かもしれません。
2025年3月10日、米国東部時間に、米国株式市場は驚異的な大幅下落を見せました。ナスダック指数は1日で4%急落し、2022年9月以来の最大1日の下落率を記録しました。S&P500指数は2.7%下落し、2024年12月18日以来の最悪の1日のパフォーマンスを記録しました。ダウ平均株価は2.08%下落しました。
テクノロジー株は下落し、かつての市場のお気に入りであったNVIDIAは5.1%下落しました。 今年に入ってからの下落率は20%に達しました（3月11日の終値時点）；テスラは当日15%以上急落し、4年ぶりの最大の1日の下落率を記録し、時価総額は一夜にして1300億ドル消失しました。
これらのすべての導火線は、特朗普氏が週末に行った発言から始まったようです- 特朗普氏はインタビューでアメリカが経済的な不況に直面するかどうかを予測することを拒否し、代わりに経済が"過渡期"または"痛みの時期"にあると述べました。 これは市場によってアメリカ経済が深刻な困難に直面する可能性があると解釈され、投資家にアメリカ経済がハードランディングすることへの懸念を引き起こしました。
この大暴落の背後には、トランプと米連邦準備制度の間でより深い駆け引きが隠されているようだ。ますます多くの市場分析家が疑問を抱き始めており、米国株の急落は偶発的ではなく、実際にはトランプ政権の"苦肉の計"であり、経済恐慌を引き起こし、米連邦準備制度に急速な利下げを迫らせるというものだ。
#01トランプの「衰退」
なぜトランプはなぜ米連邦準備制度理事会を急いで利下げさせたいのですか？
一つはアメリカの現在の債務状況が確かに警戒水準に達していることです。米国の国債残高はすでに36兆ドルを超えており、前リーマン・ブラザーズのトレーダーであり、Bear Traps Reportの創設者であるラリー・マクドナルドによると、現在の4.5％の金利水準で推移すれば、2026年までに米国の債務利息支出は1.2兆ドルから1.3兆ドルにまで急騰する可能性があり、国防支出を超え、財政赤字が耐えられなくなる。
トランプ政権は、利息支出を削減するために、人員削減やインフラプロジェクトの凍結を惜しまず、さらには「債務置換」（新しい債務で古い債務を返済する）を計画しています。マクドナルドによると、連邦準備制度が金利を100ベーシスポイント引き下げれば、アメリカは4000億ドルの利息支出を節約でき、政府の債務発行の余地も生まれます。
2トランプは低金利環境を利用して、アメリカの製造業を再び活性化させ、産業の空洞化問題を解決したいと考えています。 2024年11月、トランプは"製造業の復活"、"関税によるアメリカの保護"などのスローガンで大統領選に勝利しましたが、実際の政策実施後の効果はあまり理想的ではありませんでした。
トランプは、米連邦準備制度理事会が迅速に利下げするように迫るために、公然と非難し、政策的な圧力をかけるなどの手段を取ったことが何度もありましたが、トランプの緊張が高まる中、米連邦準備制度理事会は妥協しませんでした。昨年、利下げを合計で100ベーシスポイント行った後、米連邦準備制度理事会は「ブレーキを踏んだ」のです。
2025年1月下旬、米連邦準備制度理事長パウエルは、政策の立場を急ぐ必要がないと述べ、データやトランプ政権の効果を観察する必要があると述べました。
3月7日になると、パウエルは「忍耐を保つ」と再確認し、現在の経済基盤がしっかりしており、雇用市場はバランスが取れていると強調しました。インフレはまだ2％の目標に達していないものの、失控リスクはないため、利率を急いで調整する必要はないと述べました。この発言は市場にとって、連邦準備制度が政治的な縛りを拒否していることを示すサインと解釈されました。
この背景の下で、トランプは圧力を強め、恐怖心を煽って連邦準備制度を脅迫し始めました。例えば、高関税政策の推進、米国の金融帳簿の自主調査の要求、マスク政府の効率委員会による解雇支持、そして雇用統計の低迷（失業率が4.1%に上昇）が市場の不安を一層増幅させました。そして、米国株式市場の急落は、トランプと連邦準備制度の駆け引きの一部となりました。
この一連の行動は、市場の後退を引き起こし、パニックを刺激して連邦準備制度を利下げさせるというトランプ政権の意図として解釈されています。
トランプ政権のこの戦略は、経済的に「大胆な賭け」と見なされており、短期的な経済的苦境に依存して通貨政策の行き詰まりを打破し、長期的な健全な成長の道を開くことを目指しています。
トランプ氏は、財政刺激と債務管理の間でバランスを取ろうとしており、フーバー時代の失敗を避け、ローズベルト時代に近づこうとしています。 1930年代の経済危機から得られた教訓によれば、危機的瞬間には、市場の自由に依存するよりも、通貨政策と財政政策の調整がはるかに重要です。
しかし、この選択肢にはリスクが伴います。連邦準備制度の独立性への介入は、インフレの長期的な期待を高め、ドルの準備通貨地位に不利に働く可能性があります。実質的な債務負担を軽減するための"金融抑圧"は、世界的な資本市場の波乱を招き、"ドル離れ"の進行を加速させる可能性もあります。
#02鲍威尔“慌てない”
市場の恐慌が広がっている中、パウエルは冷静に対応しており、その背後にある理由は理解しやすいです-連邦準備制度は独立性を維持しなければならず、その決定は主に経済データとインフレの期待（目標は2%）に依存しており、政治的な圧力ではありません。
現在、アメリカのインフレ率はまだ目標を上回っており、さらなる上昇の見通しがあります。
アメリカのインフレは重要な転換点にあり、2023年下半期から2024年にかけて持続的な下落を経て、2025年初には反発の兆候が見られました。労働省のデータによると、1月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.0％上昇し、予想の2.9％を上回り、これで4か月連続の反発となり、7か月ぶりに「3％台」に戻りました。
特に懸念されるのはトランプの関税政策で、パウエルはこれが一部の商品価格を押し上げ、インフレに対抗する連邦準備制度の取り組みを複雑にする可能性があると考えています。
例えば、高い関税はアメリカの輸入コストを増加させ、アメリカの商品価格を押し上げ、製造企業のコストを上昇させる可能性があります。特に中国のサプライチェーンに依存している企業は同等のコストパフォーマンスを持つ代替品を見つけるのが難しいかもしれません。さらに、関税は他の国々の対抗措置を引き起こす可能性もあります。例えば、カナダはアメリカの製品に関税をかけるかもしれず、メキシコはアメリカとの自動車部品の協力を一時停止するかもしれません。これらはアメリカのインフレ圧力をさらに高める可能性があります。
歴史的に、同様の関税措置は価格を引き上げる効果が証明されています。2018年2月、トランプは洗濯機の輸入品に20%の関税を課し、その結果、数ヶ月後に洗濯機の価格が約18.2%上昇し、関税の幅とほぼ一致しました。
アメリカのインフレ率が持続的に上昇すれば、FRBの利下げの余地は完全に失われる。 FRBは、今の時期に早期に緩和政策に切り替えると、1970年代の「スタグフレーション」の失敗を繰り返す可能性があると考えている。1970年代の教訓が示すように、インフレの本質を誤解し、早期に金融政策を緩和すると、インフレが長期間高止まりし、最終的にFRBによりより過激な緊縮政策が実施される可能性があり、これはインフレを制御するのに役立たず、経済にさらなる損害をもたらす可能性がある。
さらに重要なのは、米連邦準備制度は米国経済に対して悲観的ではないということです。パウエルは、米国経済全体が良好な状態を維持していると考えています。
2025年2月、失業率は4.1%に上昇し、2024年11月以来の最高水準となったが、これは市場でアメリカ経済の減速に対する懸念を引き起こした。パウエルは、この冷却が予見可能であり、ある程度は連邦準備制度がインフレを抑制する戦略の予想される結果だと考えている。
2月の雇用統計によると、アメリカは15万1,000の雇用を増やしました。予想より低いですが、まだ適度な成長があることを示しています。このデータは、現在の経済成長が安定しており、通貨政策が過度に緩和される必要はないというパウエルの見解を支持しています。連邦準備制度は、市場の一時的な変動に過剰に反応するのではなく、健全な政策を維持し続ける傾向があります。
過去には、市場の急落に直面すると、通常、連邦準備制度は迅速に行動を起こし、市場の雰囲気を速やかに安定させてきましたが、今回はより慎重な姿勢を取っており、まるでこの市場の動揺を「見守る」ような選択をしているようです。
現在、市場、米連邦準備制度（FED）とトランプの立場ははっきり対照している。市場ではアメリカ経済の不況への懸念が高まり、株価急落の原因となっていると一般的に考えられている。一方でFEDはアメリカ経済がまだ「良好」であり、不況の兆候がないと主張し、そのため急いで利下げする必要はないとしている。トランプはアメリカ経済が「過渡期」または「痛みを伴う期間」を経験すると主張し、不況に入るかどうかについての予測を拒否し、アメリカが調整と過渡の段階にある可能性を示唆している。
これらの3つの視点は、経済的な駆け引きにおける異なる考慮事項を反映しています：市場は将来の不確実性を懸念し、トランプは政策発言と市場反応を通じて米連邦準備制度を圧迫しようとしています。一方、米連邦準備制度はデータと経済の基本を頼りに、より冷静で理性的に見えます。
(03が最初に"ウィンク"をします
トランプとパウエルの緊張した関係は長い間続いており、彼らの間の主要な分歧点は通貨政策と連邦準備制度の独立性に関連しています。トランプは大統領が通貨政策と金利決定に発言権を持つべきだと考えていますが、パウエルは連邦準備制度の独立性を堅持し、ホワイトハウスの直接的な介入を受けない中央銀行がアメリカ経済に大きな利益をもたらすと信じています。
プロの資産運用会社の創設者兼最高経営責任者であるアンソニー・ポンプリアーノ氏の言葉によれば、株式市場の暴落が続けば、それはトランプ大統領とパウエル連邦準備制度理事会議長の「まず誰が目を閉じるか」の対決に帰着するでしょう。現時点では、トランプ大統領は連邦準備制度に圧力をかけるさまざまな手段をすでに取っており、一方で連邦準備制度は独立性を守ろうとしています。
しかし、米連邦準備制度とホワイトハウスの駆け引きは、最終的には3つの主要変数にかかっています:
（1）** 非農の動向**。将来数か月でインフレが持続的に低下し、失業率が4.5％を超える場合、連邦準備制度は利下げを余儀なくされる可能性があります。しかし、経済データが強力である場合、トランプ氏は株価暴落のリスクに直面し、連邦準備制度の通貨政策方針を受け入れるように迫られるでしょう。
（2）政治チップの交換。トランプは関税政策の調整（例：カナダへの課税を一時停止するなど）を通じて米連邦準備制度に妥協を求めるかもしれませんが、パウエルは内部のハト派の声をバランスさせる必要があります；
（3）市場の感情の臨界点。現在の市場は2025年までに利下げ75ベーシスポイントが価格に反映されています。もしFRBが「手をこまねいている」方針を堅持すると、株と債券の両方に打撃を与える可能性があります。このような状況では、FRBは市場の感情をなだめるために妥協せざるを得ないかもしれません、または少なくとも何らかの措置を取る必要があります。
パウエルが持続的な圧力の下で利上げを決定すると、グローバルな通貨政策に新たな動きをもたらし、中国の通貨政策にもさらなる運用余地を提供する可能性があります。 A株にとって、利益は必ずしも損失よりも大きい。
しかし、米国株は誰が最初に"まばたき"しても楽観的とは言い難い。
アメリカにとって、36兆ドルの国債の雪だるま効果はシステム全体にとって脅威であり、しかしトランプの優先事項は政治権力を強化することであり、その戦略は"危機を作り出してから危機を解決する"ことです。)
製造市場のパニック後、米連邦準備制度が大規模な利下げを余儀なくされると、経済は回復する可能性があり、トランプはそれを自身の「成功した経済政策」に帰することで2026年の中間選挙に道を切り開くことができる。しかし、このような戦略は長期的なリスクをもたらす可能性があり、特に米国の債務問題が悪化し、最終的には「選挙のために経済を犠牲にする」という悪循環が生じるかもしれません。
アメリカの経済の低迷、トランプ政策の不安定さ、貿易戦争の不確実性、およびマスクによる政府支出の削減は、市場の信頼を不断に打撃しています。同時に、市場の論理も変化しています：米国株の「例外主義」が徐々に弱まり、資金が過大評価された米国株から中国などの比較的低評価の市場に流れています。
米国株式市場の今回の急落は通常の市場調整ではなく、トランプ氏が2025年1月に就任して以降の「株式市場の大試練」のようです。就任以来、ナスダック指数はすでに11%下落しており、投資家が期待した「トランプ恩恵」は今や市場での「トランプ株式災害」となっています。かつて市場はトランプ氏の政策に対して楽観的なムードに満ちており、彼の経済刺激と改革が株式市場を活性化させることを期待していましたが、現実は目を見張るものがあります。
いずれにしても、この米国株の急落は投資家に明確な警告サインを送っています。トランプ政権の政策の不確実性と連邦準備制度の政策調整の間で、市場は一定の動揺期を経験するでしょう。投資家は経済データと政策シグナルに密接に注意を払い、リスク管理を行い、この"トランプと連邦準備制度"の駆け引きによる市場の波乱に適応する必要があります。