ビットコインが株式に対して10年ぶりに苦戦

出典：Coindoo
原題：ビットコイン、10年ぶりに株式に後れを取る
元リンク：https://coindoo.com/bitcoin-stumbles-against-stocks-for-the-first-time-in-a-decade/

ビットコインが長年築いてきた伝統的資産を上回る実績は、今年は異例の後退に直面しました。

株式市場が人工知能や企業の投資サイクルへの期待で急騰する一方、世界最大の暗号通貨であるビットコインはその勢いについていけず、S&P 500に対して2014年以来初めて劣後する1年となりました。

主なポイント

• ビットコインがS&P 500を下回って終えるのは10年ぶり。
• AI関連株や金属市場の強力な上昇が、仮想通貨市場から勢いを奪った模様。
• テクニカル指標や投資家心理も、サイクル初期と比べて熱気の低下を示唆。

予測によると、米国株は2025年に16％超の上昇が見込まれる一方、ビットコインは約3％の下落で終える見通しです。この逆転は、ほぼ10年にわたりビットコインが株式を上回るか、少なくとも同等の動きを見せてきた時代に終止符を打つものです。

好調なスタートも、深い下落に転じる

ビットコインは年初に$126,000を超える史上最高値を記録しましたが、その上昇は脆弱でした。強制清算、小口投資家の取引減少、勢いの減退が重なり、10月のピークから約30％の下落となり、価格は$88,135付近まで押し戻されました。政治的な環境がむしろ追い風と見られていたにもかかわらず、この冷え込みは一層不可解に映ります。

投資家は他の取引に魅力を感じた

2020年や2021年のように、潤沢な資金が株式とビットコインの両方を押し上げた時期とは異なり、2025年は投機的な資金が他の分野に向かいました。AI関連銘柄がリスク選好の物語を席巻し、金や銀も歴史的高値を試す動きを見せ、これまで暗号資産に流れていたマクロヘッジ目的の資金がコモディティに流入しました。

Miller Tabak + CoのMatt Maley氏は、ビットコインの苦戦は市場の勢いを牽引する役割を失ったことに起因すると説明します。彼によれば、これまでのサイクルでビットコインに流れていた資本の一部が貴金属に吸収されたとのことです。

このポジショニングの変化は、暗号資産業界内の自信低下も反映しています。年初の好調な流入の後、ETFへの資金流入は大幅に鈍化し、機関投資家の発表も目立たなくなりました。また、日次高値の上昇パターンが短くなるなど、テクニカル指標も、外部要因だけでなく内部の勢い自体が失われていることを示唆しています。

一部アナリストは「数学的な調整」に過ぎないと指摘

この明らかな乖離にもかかわらず、構造的な警告サインとはみなさない声もあります。

FRNT FinancialのCEO、Stephane Ouellette氏は、カレンダーの区切りでの比較はミスリーディングだと主張します。なぜなら、過去2年間でビットコインが圧倒的なパフォーマンスを見せていた事実を無視しているからです。2025年のスタート時点でビットコインは株式より大きく先行していたため、今回の小幅な調整でも長期的には依然として大きくリードしていると述べています。

Ouellette氏は、10月初旬時点でもビットコインは直近12ヶ月でS&P 500を楽々上回っていたと強調します。彼の見方では、株式が失地回復しているだけで、ビットコインが本質的に崩壊したわけではないとのことです。

今後の展望

2025年の物語は、ビットコインの失敗というよりも、マーケットリーダーの交代劇です。投機資金の独占的な流入先だったビットコインは、今やAI成長、コモディティヘッジ、株式の追い上げといった複数の力強い物語と競争しています。資本が再び暗号資産に戻るのか、それとも多様化が続くのかが、2026年に向けた市場のトーンを左右するでしょう。