富の保全戦略は、経済学者の一部が「第四の転換期」と呼ぶ時代を進む中で劇的に変化しています。この周期理論は、約80年ごとに大規模な経済・社会の再構築が発生すると示唆しています。

超富裕層は、防御的資産や代替的な安全資産への資本配分をますます強化しています。この行動パターンは、地政学的緊張から伝統的な富の保管手段を揺るがす金融政策の変化に至るまで、マクロ経済の不確実性が高まる時期に歴史的に現れるものです。

ストラウス＝ハウ世代論で広まった第四の転換期のフレームワークは、私たちが大恐慌や第二次世界大戦後の再建期のような、過去の変革期に匹敵する危機の局面に入っていると主張します。この理論の妥当性については経済学者の間で議論が続いていますが、機関投資家の資産管理者がテールリスクを真剣に考慮していることは、慎重な動きからも伺えます。

なぜこのような防御的姿勢が強まっているのでしょうか。国債残高の増加、根強いインフレ懸念、旧来の金融システムの脆弱性が、システミックなリスクについての議論を促しています。一部の人々は、分散型資産や実物価値の保存手段を、通貨の価値下落や構造的崩壊へのヘッジと見なしています。

本質的な問いは、崩壊が差し迫っているかどうかではありません―破滅の予測が予定通り実現することはほとんどないからです。むしろ重要なのは、不確実性のサイクルにおいて資本の流れがどのように適応し、それが既存の経済構造への信認について何を示唆しているかを理解することです。