バンガードがビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナのETFへのプラットフォームを開放し、2年間のブロックを終了

ソース: CryptoValleyJournal 原題: ヴァンガードがビットコインETFのプラットフォームを開放し、2年間のブロックを終了 オリジナルリンク: https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/news/vanguard-opens-platform-to-bitcoin-etfs-and-ends-two-year-blockade/

概要

バンガードグループは、顧客がビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナを保有するETFおよびミューチュアルファンドを取引できるようになったと発表しました。この決定は2024年1月に導入されたブロックを終了し、5000万人以上のブローカー顧客に規制された暗号製品へのアクセスを提供します。

2025年9月時点で、世界で2番目に大きな資産運用会社は11.6兆ドルの資産を管理していました。このオープニングは注目すべき瞬間に行われます：ビットコインは86,000ドルで取引されており、2025年10月初旬に達した126,000ドルの史上最高値から32％下落しています。11月には、米国の現物ビットコインETFが35億ドルの流出を記録しました。これは2024年1月の開始以来、最高の月間流出額です。

リーダーシップの変更が戦略的シフトを可能にする

この決定は、2024年7月にサリム・ラムジがCEOに就任したことを受けたものです。ラムジは、ブラックロックのiSharesのグローバルヘッドとして、IBITビットコインETFの立ち上げを監督していました。IBITは10月に管理資産がほぼ1000億USDに達しましたが、11月には700億USDに減少しました。最近の資金流出にもかかわらず、これは米国市場の歴史の中で最も成功したETFの立ち上げのままです。

アンドリュー・カジェスキ、バンガードのブローカーおよび投資部門の責任者は、ブルームバーグに対し、市場の成熟度が高まっていることを理由に開放を正当化しました。「暗号ETFやミューチュアルファンドは、市場のボラティリティの段階を通じてテストされ、意図した通りに機能し、流動性を維持しました。」さらに、暗号ファンドの決済のためのバックオフィスプロセスも改善されました。

新しい立場は、会社の以前の方針と直接対立しています。2024年5月、当時のCEOティム・バックリーは、ビットコインが長期的な退職計画には適していないと公然と主張しました。2024年1月、バンガードはSECが11の現物ビットコインETFを承認した際に、既存のビットコイン先物ETFをプラットフォームから削除しました。フィデリティ、チャールズ・シュワブ、モルガン・スタンレーなどの競合他社はすでにビットコインETFをプラットフォームに開放していました。現在まで、バンガードのクライアントは現物ビットコインETFに投資するために他のブローカーに切り替える必要があり、これは顧客の流出にますます寄与する要因となっています。

社内製品開発なしの選択的アプローチ

バンガードは自社の暗号製品を立ち上げず、ミームコインに関連する資金を引き続きブロックします。承認はビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナの規制されたETFおよびミューチュアルファンドに限定されています。SECは2024年1月にブラックロックのIBITやフィデリティのFBTCを含む11のスポットビットコインETFを承認しました。これらのETFは約1130億ドルを管理しています。イーサリアムETFは2024年7月23日に8つの製品が約225億ドルを管理している形で続きました。ソラナETFは2025年10月28日に、スポットXRP ETFは2025年11月13日に立ち上げられました。

バンガードのタイミングは反応的アプローチを示しています：同社は新しい暗号製品のSEC承認直後にプラットフォームを開設しますが、自社の提供物は開発しません。ブラックロックやフィデリティのように自社のビットコインETFを積極的に構築するのとは異なり、バンガードは製品革新を行わない流通プラットフォームとしての地位を確立しています。この戦略はバンガードの保守的な企業哲学を反映しています。同社は超低コストとパッシブ戦略に焦点を当てています。独自のビットコインETFは、競争するために既存の製品よりも大幅に安価でなければならず、それはIBITの0.25%の経費比率を考えると難しい課題です。

市場への影響と制度的意義

この発表は、デジタル資産の機関投資家による受け入れに対して主に象徴的な意味を持っています。5000万人以上の潜在的な投資家がいる中で、暗号ETFは以前は意図的に除外されていた顧客基盤へのアクセスを得ることができます。ブルームバーグ・インテリジェンスは、バンガードの顧客の5％が採用されることで、150億ドルから250億ドルの追加の流入が生まれる可能性があると見積もっています。

即時の市場への影響は限られている可能性が高いです。バンガードのクライアントは主に長期的な、買い持ち投資家であり、保守的なポートフォリオを持っています。このグループの典型的なビットコインの配分は1％から3％の範囲です。バンガードはまた、暗号製品のために積極的なマーケティングキャンペーンを行うことはありません。

発表のタイミングは疑問を呼び起こします。ビットコインETFは、11月のローンチ以来、最も高い流出を見ました。ビットコイン自体は、10月のピークから32パーセント下で取引されています。したがって、開放はラリーの最中ではなく、ボラティリティが高まり、ETFの需要が減少している期間に行われます。

規制環境と見通し

中期的な展開は、SECによる規制の決定に依存します。ステーキングされたイーサリアムETFや追加のオルトコイン商品など、さらなる暗号製品が承認されるべき場合、バンガードはそれらを自社のプラットフォームで利用可能にするかどうかを決定する必要があります。現在の発表では、将来の決定に関する具体的な基準は明示されていません。

独自の暗号製品を開発しない戦略は、時間が経つにつれて圧力を受ける可能性があります。700億ドルの資産運用残高と0.25%の手数料を持つブラックロックのIBITは、年間約1億7500万ドルの収益を生み出しています。これにより、IBITは資産運用会社にとって最も利益の高いファンドとなっています。もしビットコインETFが複数の経済サイクルにわたって安定したポートフォリオコンポーネントとして定着するなら、バンガードは重要な収益機会を逃すかもしれません。

バンガードの開設は、変化する市場条件への実用的な調整を示しています。競合他社が成功裏に提供するSEC承認製品を系統的に拒否することは、戦略的に維持できないことが明らかになりました。この動きがデジタル資産のより深い統合の始まりを示すのか、それとも一時的な譲歩にとどまるのかは今後の展開次第です。バンガードの決定により、ビットコインの機関投資家の受け入れは象徴的に重要な地点に達しました。