La DeFi de Solana ha tenido un rendimiento excepcional, con un TVL y volúmenes diarios de DEX que superan los $4 mil millones. Los equipos de DeFi de Solana están trabajando a toda máquina, liderados por protocolos DeFi 1.0 de calidad como Marinade, Phoenix, Jito, MarginFi, Kamino, BlazeStake, Solend, Jupiter, Meteora, Orca, Raydium, Lifinity, Sanctum y Drift. Estos equipos sobrevivieron al crash de FTX, se construyeron en las profundidades del mercado bajista y ahora están cosechando las recompensas.

Sin embargo, los nuevos equipos que ingresan al ecosistema DeFi de Solana han sido algo decepcionantes, en parte debido a la falta de nuevas narrativas y a un menor número de equipos que se centran en los nuevos mecanismos Solo Posible en Solana (OPOS).

Es hora de enfocarse en nuevas ideas DeFi y animar a más equipos a construir en el sector DeFi, lo que impulsa la actividad económica en Solana.

Aquí está mi intento de mostrar los 10 temas principales, con ideas relevantes en cada uno que vale la pena explorar. Si bien nos estamos enfocando en Solana, algunos de estos temas también se pueden aplicar a otras cadenas de alto rendimiento.

Este artículo estará en un nivel intermedio/avanzado; si estás buscando entender Solana DeFi, he escrito un Informe de 7 mil palabras sobre el estado de DeFi en Solana. En pocas palabras, discutiremos:

1. DeFi Stablecoins
2. LSTs, MEV y Restaking
3. Mercados monetarios
4. Derivados de tasas de interés
5. RWAs y Composabilidad DeFi
6. Perp y Derivados
7. DeFi Infra
8. MemeFi y DeFi Social
9. Protocolos que tienden a convertirse en plataformas
10. Interfaces (Agregadores de UX)

Solana DeFi a simple vista

Tema 1: Los Mecanismos de Estabilidad DeFi se Volverán más Salvajes

Necesitamos más stablecoins nativas de DeFi que actúen como dinero DeFi, formando pares de liquidez en DEXs y proyectos de préstamos/pedidos. Principalmente, su utilidad es impulsada por el rendimiento. Las stablecoins de DeFi carecen de utilidad ya que no son un buen medio de intercambio (es decir, no se utilizan para transacciones).

Las stablecoins, o dólares sintéticos, pueden clasificarse ampliamente de la siguiente manera:

1. Stablecoins respaldadas por fiat, como USDC, USDT y EURC. M0es otro jugador de stablecoin en Ethereum que está en ascenso.
2. Stablecoins CDP, como DAI y Frax.
3. Stablecoins respaldadas por LST, incluyendo:
   1. Estructuras de CDP como eUSD by Lybra y mkUSD por Prisma.
   2. Proyectos delta neutrales como EthenayResolv Labs (UXD en Solana fue un precursor).
4. stablecoins respaldadas por RWA, como USDV, USDY, USDM y ISC.
5. DEXs Perp que ofrecen sus versiones sintéticas, como Synthetix (sUSD) y Aevo (aUSD).
6. Las stablecoins algorítmicas, como Giroscopio, utilizar reservas de cámara aislada para reducir los riesgos de correlación e implementar un Mecanismo de Estabilidad Dinámica, utilizando una curva de vinculación decreciente para el reembolso.

En Solana, están surgiendo dos stablecoins respaldadas por LST: YBXy JúpiterSUSD, junto con proyectos muy tempranos como Finanzas de Explosiónemergente.

Alpha para constructores de Solana:

1. Mecanismos de diseño más nuevos, inspirados en las stablecoins de Ethereum.
2. Go-To-Market: La mayoría de las stablecoins luchan con la liquidez inicial y la tracción; dado que la utilidad principal son los rendimientos, puede ser interesante aprovecharlo. Por ejemplo, el aumento de la Tasa de Ahorro Mejorada (EDSR) habilitada para DAI llevó a un aumento en la circulación de DAI, es decir, un aumento de aproximadamente $1.5 mil millones en depósitos de DAI (alrededor del 30% del suministro total de DAI).USDVda rendimiento a los creadores verificados como proyectos DeFi para impulsar la circulación, lo que luego también puede dar incentivos a sus usuarios (piensa en cómo Arbritrum DAO da ARB a proyectos que lo distribuyen a los usuarios).
3. La criptomoneda estable más popular de Ethereum — Ethena($1.3 mil millones+ en emisión) también llegará pronto a Solana. También se puede construir un 'Solena', con mecánicas similares a las de Ethena, pero con SOL. Sin embargo, las listas de CEX de LSTs de Solana y los profundidades de perps de SOL son un obstáculo importante; poco a poco, pero seguramente se llegará allí.

El caso de un mercado de divisas (FX) en cadena

El mercado de divisas es enorme, con un volumen diario de más de $6 billones. La disponibilidad de stablecoins respaldadas por fiat con liquidez adecuada podría allanar el camino para mercados de divisas spot en cadena a través de libros de órdenes y AMM. Visualice un escenario en el que un comerciante pueda aceptar pagos en USDX y convertirlos instantáneamente a YENX, con Jupiter dirigiendo la transacción a través de múltiples puntos de liquidez. Alguien construirá tarde o temprano una plataforma de trading de divisas al contado en Solana.

Tema 2: (Re)Staking y LSTs – Moneyness de SOL

La escena de LST de Solana se ha consolidado en tres actores principales: Jito, Solblaze y Marinade. Sanctum es otro jugador interesante en el espacio LST, resolviendo la liquidez y construyendo LST-como-servicio. Sin embargo, el número de LST sigue siendo bastante bajo, y más LST son beneficiosos para la descentralización de la red también. Además, los LST son un contribuyente importante a DeFi, y aumentar sus depósitos en mercados de préstamos, mercados de préstamos o pools de LP conduce a un TVL de cadena más alto.

Alpha para constructores:

1. Más LST: aún hay oportunidad para que nuevos LST ingresen al mercado y capturen una parte significativa de LSTs gracias a la emoción del lanzamiento de tokens y los incentivos. Por ejemplo, Solblaze pasó de $30k SOL a $3 millones SOL en solo 8 meses, aprovechando los incentivos de BLZE y centrándose en las integraciones DeFi.

Otra estrategia para los LST más nuevos sería seguir mecanismos de diseño más recientes, por ejemplo, seguir el modelo de dos tokens como Frax Ether($1 mil millones+ TVL), donde tiene dos tokens:

1. frxETH - 1:1 vinculado a ETH y no acumula rendimientos de participación. 2. sfrxETH - acumula rendimientos de participación.

1. Esto permite un rendimiento más alto para ETH apostado mientras se garantiza una liquidez profunda para frxETH con integraciones en todo el ecosistema. frxETH también tiene un TVL DeFi más alto en comparación con pares como rETH, debido a la integración de Fraxlend e incentivos de liquidez.
2. Validadores lanzando LST: Con el aumento de MEV y las tarifas de prioridad, es muy probable que veamos a los validadores lanzando sus propios LST y compartiendo más recompensas con los apostadores para atraerlos. Sanctum es un actor clave que cataliza esto.
3. Maximizadores de rendimiento para LSTs - Por ejemplo, Kamino Multiply tiene productos de bóveda de un clic diseñados para rendimientos apalancados para LSTs a través de bucles (prestando LST y tomando prestado SOL -> Apostando SOL por LST → repetir). Puede haber una gran variedad de productos en este espacio (más sobre esto más adelante).
4. SOL Restaking — También existe la oportunidad para Solana de adoptar un equivalente a la capa de seguridad compartida/restaking de Ethereum, lo que permite a los proyectos con acceso a los mejores validadores aumentar aún más sus rendimientos a través del restaking. A diferencia de Ethereum, donde los AVS son rollups/appchains/puentes que requieren seguridad económica, lo mismo no se aplica a Solana, ya que aún no tiene una tesis modular.

Sin embargo, todavía vale la pena explorar, ya que AVS en Solana puede ser — MecánicoLas redes tipo Keeper networks Pythnet-style appchains, o cualquier red como DePIN que esté 'alineada con SOL' y requiera seguridad económica. Además, si la tesis de Rollapp/appchain en Solana despega, ¡la narrativa de restaking de SOL puede ser enorme!

1. En MEV - Recientemente, Jito Labs suspendió sus servicios de mempool proporcionados por Jito Block Engine debido a un aumento en los ataques de sandwich. La decisión ha provocado reacciones mixtas dentro de la comunidad, con algunos apreciando La postura proactiva de Jito, mientras que los críticos argumentan que podría llevar a acuerdos privados y potencialmente a un nuevo mempool privado desarrollado en respuesta.

Con la creciente actividad DeFi, MEV solo va a aumentar, y los proyectos (y LSTs) pueden aprovechar esto al máximo.

La cantidad de SOL en LSTs sigue siendo decepcionante (< 5%), en comparación con Ethereum (>20%), lo cual debe resolverse. En general, ahora es el momento de aumentar la monetización de SOL y garantizar que el potencial alcista de los precios de SOL también sea capturado por el ecosistema DeFi.

Tema 3: La próxima generación de mercados monetarios

Si bien los mercados monetarios centrales (préstamos y préstamos), como Solend (300 millones de dólares), MarginFi (800 millones de dólares) y Kamino (1.100 millones de dólares), están establecidos, ahora es el momento de innovar en los mecanismos de diseño que los hacen más eficientes. Por ejemplo, MarginFi aún carece del eMode (una característica de Aave v3), que aumenta la eficiencia del capital.

Enfoque en mayor eficiencia de capital: A medida que los préstamos y préstamos de primera línea como MarginFi y Kamino agoten sus puntos y lancen tokens; los usuarios querrán una mayor eficiencia de capital, especialmente para la agricultura de rendimiento apalancado.

Alpha para constructores:

1. Nuevos mecanismos de diseño: Por ejemplo, algunos interesantes explorados por proyectos EVM son:
   1. Alchemixque son préstamos autofinanciables que le permiten aprovechar una variedad de tokens sin riesgo de liquidación.
   2. Arquitectura modular comoEuler v2que consiste enERC-4626bóvedas de crédito (piscinas de préstamos), conectadas a través del contrato Ethereum Vault Connector (EVC). Esto también permite a los desarrolladores crear y activar bóvedas de préstamos sin necesidad de permisos con todo tipo de configuraciones como la selección de cualquier garantía, la elección de oráculos, la configuración de TVL, las tasas de interés, etc. Esto puede tener efectos de red y aumentar la liquidez, ya que las participaciones de una bóveda pueden utilizarse como garantía para cualquier otra bóveda dentro del ecosistema de Euler.
   3. Azul Morphopara una mayor eficiencia de capital
2. No hay ningún daño en tomar inspiración de los próximos protocolos de Ethereum con diseños innovadores; mejor que simplemente crear forks de Aave v3.

3. Optimizadores en los Mercados Monetarios Existentes: Tomando el mercado SOL de MarginFi como ejemplo, hay una considerable diferencia entre los rendimientos de préstamo y de endeudamiento, una situación que se aplica a casi todos los mercados. Esto se debe al mecanismo de la piscina de liquidez, donde las piscinas están subutilizadas, lo que lleva a rendimientos más bajos - [ tasa de suministro = tasa de préstamo * índice de utilización ].
   

4. Una solución potencial podría ser construir algo como el Optimizador Morpho, donde la liquidez suministrada se empareja dinámicamente de igual a igual a medida que los prestatarios van y vienen (efectivamente con una tasa de utilización del 100%). Para la liquidez emparejada, el rendimiento del prestamista es el mismo que la tasa del prestatario: los prestamistas emparejados no comparten intereses. En los casos en que la liquidez no se empareje, se recurrirá al fondo de préstamos subyacente, como MarginFi o Kamino.Altitudtambién es una buena referencia.Flexlend y JuicerFison adecuados para construir esto.

Cómo Optimizadores de Morpho ajusta los rendimientos

1. Préstamos a tasa fija: La mayoría de los protocolos de préstamos actuales de igual a igual (peer-to-pool) como MarginFi y Solend siguen tasas flotantes (variables) y una baja tasa de utilización resulta en un alto diferencial, creando esencialmente un sistema bancario similar a TradFi con spreads altos pero con un pool como intermediario. Los préstamos a tasa fija son una forma de solucionar esto.

El mercado de tasa fija DeFi tiene una cuota inferior al 1%, mientras que la dominancia de tasa fija TradFi es de aproximadamente el 98%, y esto se debe a algunas razones:

1. Pasivo: Los modelos de par a grupo no tienen fechas de vencimiento y, por lo tanto, requieren mucho menos mantenimiento. 2. Efecto Lindy: Las tasas flotantes han sido probadas en batalla, lo que lleva al efecto Lindy como TVL pegajoso.

Como Informe de DelphiLas notas, el préstamo a tasa fija en DeFi sigue siendo inexistente.protocolo de rendimientocerrar yFinanzas NotionalesEl cierre de v2 de Notional Finance (comenzó con un boom con $1 mil millones de TVL y ahora ha caído a $17 millones) muestra una demanda decepcionante. El lanzamiento de v3 de Notional Finance se traslada a préstamos variables y bóvedas apalancadas.Exactly Financereunió algo de impulso y aportó nuevas ideas, pero su uso fue fuertemente incentivado por incentivos de OP y emisiones de tokens nativos.Term Financees otro jugador para observar. Un equipo que resuelve todos los problemas difíciles como el mantenimiento fácil de préstamos, impulsado por incentivos, puede ganar un mercado potencialmente grande aquí.

Lulo Finance(mismo equipo que Flexlend) ha estado tratando de resolver esto en Solana, pero aún no ha visto ninguna tracción significativa. Si bien las tasas fijas tienen sus problemas y es una idea 'adelantada a su tiempo', vale la pena explorar.

1. Caja de cambios para Solana: Caja de cambioses un protocolo de apalancamiento componible (apalancamiento a través de préstamos/alquileres, pero con integraciones en todo el ecosistema). Dado que Solana es altamente componible por naturaleza, uno puede integrarse con una amplia gama de protocolos como AMMs y LSTs, especialmente para puntos de cultivo. Suponiendo un mercado alcista, más proyectos se lanzarán con programas de incentivos APY altos que se pueden integrar en este protocolo para el cultivo de rendimiento apalancado.

Una idea adyacente también puede ser la Deuda Corporativa donde las empresas generadoras de ingresos en cadena pueden comenzar a emitir bonos para recaudar fondos. Piénselo como financiamiento basado en ingresos (RBF), pero en cadena y completamente transparente. Esto asegura que las empresas rentables en cadena no diluyan sus tokens, mientras recaudan fondos al mismo tiempo.

Tema 4: Derivados de tasas de interés — Territorio inexplorado

Los derivados de tasas de interés (IRD) son el segundo mercado más grande después de Forex, con un valor nocional de $450-600 billones. Comparar los números absolutos con TradFi puede que no sea directamente relevante; sin embargo, la naturaleza emergente de este mercado en DeFi, particularmente en Solana, presenta una oportunidad significativa. Esto podría facilitar la generación de rendimientos orgánicos además del rendimiento del mercado monetario (préstamo/pago de interés) a través de contratos de gestión de activos.

Alpha para constructores:

Tomando inspiración de TradFi, algunas ideas interesantes para explorar serían:

1. Swaps de tasas de interés para LSTs: Es un contrato a plazo, que típicamente permite a las partes intercambiar una tasa de interés fija por una tasa variable o viceversa. En pocas palabras, si deseas una tasa fija de staking, puedes entrar en un acuerdo con alguien dispuesto a asumir los riesgos de las tasas variables de staking.

Esto sería atractivo para una nueva clase de clientes institucionales y minoristas que buscan obtener exposición a DeFi sin mucha especulación. En TradFi, el contrato es entre dos instituciones financieras, mientras que en DeFi, sería peer-to-pool. Uno puede pagar rendimientos fijos o recibir rendimientos fijos. Los LST como JitoSOL o mSOL a través de Stake Rate Swaps (SRS) son los mejores activos a los que dirigirse, ya que se consideran la "tasa libre de riesgo" nativa para SOL en DeFi: más sobre SRS.

1. ERC-4626es un estándar de bóvedas tokenizadas que generan rendimientos en Ethereum, garantizando la composabilidad de todas las bóvedas de rendimiento con más de $10 mil millones de TVL. Construir esto en Solana y garantizar su adopción puede ser clave. Esto puede abrir una variedad de productos de bóvedas como Sommelier.
2. Yield Stripping (Pendle para Solana): El yield stripping es una estrategia de flujo de efectivo descontado. Los usuarios pueden obtener un rendimiento predecible sobre el valor futuro de un instrumento, mientras que los especuladores pueden adquirir el activo futuro a un valor descontado. Implica separar los pagos de interés de un bono de sus pagos de principal.PendleLa tokenización del rendimiento es una implementación de esto.

Algunos ejemplos de rendimientos de Solana que se pueden negociar: SOL con participación líquida, Ingresos de Lifinity, Rendimientos de Meteora Pool, kTokens de Kamino_Finance y cTokens del Protocolo Solend (recibos de depósito que generan rendimientos).

Un proyecto en etapa temprana llamado Exponenteestá explorando esta dirección, comenzando con los rendimientos de préstamos comerciales en MarginFi y luego expandiéndose a otros derivados de rendimiento. Un DEX de Solana [redacted] también está explorando “Pendle for Solana”.

5: Haciendo que los RWAs sean componibles con DeFi

Con más RWAs llegando a la cadena, especialmente líquidos y con rendimiento como los bonos del Tesoro. Lógicamente, todas las RWAs son con permiso debido a los requisitos de KYC y regulatorios. Sin embargo, el lanzamiento de OndoUSDY(un envoltorio tokenizado para letras del Tesoro tokenizadas) y hacerlo sin permisos abre todo un nuevo espacio de diseño. Ondo también reveló un intrigantemecanismo para acciones tokenizadas, que, si se implementa bien, podría dar lugar a otra ola de composabilidad DeFi.

Alpha para constructores:

1. Extensiones de tokens: Hay numerosas oportunidades en RWAs, especialmente aprovechando las Extensiones de Tokens.Nuestro ensayo profundiza en los detalles de estos.
2. Gigantes de TradFi: Con gigantes como Franklin Templeton, BlackRock y Fidelity buscando pilotar RWAs en Solana, esto puede desbloquear una gran oportunidad en los próximos 1-2 años. Estos pueden ser con permiso, para empezar, pero construyendo envoltorios sin permiso y más integraciones DeFi, como Flux Financeprestar y pedir prestado puede ser una oportunidad significativa. Por ejemplo, los titulares pueden tener la oportunidad de obtener un rendimiento más alto en sus Bonos del Tesoro de EE. UU. al tokenizarlos, ofrecerlos como garantía en un mercado de préstamos DeFi, pedir prestados stablecoins, comprar más Bonos del Tesoro y repetir este ciclo.

La mejor parte es que el fondo de BlackRock es supuestamente componible con USDC

1. Tweet Link

Tema 6: ¡Tiempo para que los Derivados Brillen!

Los productos estructurados y derivados en cadena (excluyendo Perps) fueron la sensación durante la carrera alcista anterior. Solana, en particular, experimentó un aumento de más de $500 millones en TVL en las Bóvedas de Opciones DeFi (DOVs) a través de protocolos como Ribbon, Katana y Friktion hasta que el mercado bajista tomó control. Sin embargo, con el regreso del mercado alcista y el aumento en la demanda de rendimientos, no sorprende que estos productos regresen.

Alpha para constructores:

1. Perpetuos verticales o mercados de predicción: Al igual que Parcl permite ir largo/corto, se pueden construir perpetuos para diferentes nichos como materias primas. Se trata principalmente de un juego de creación de categorías y Parcl ha hecho un excelente trabajo creando la expectación y acumulando más de $100 millones en TVL (aunque está altamente cultivado y la demanda real es desconocida).
2. Power Perps: Una idea de Paradigm en 2021no despegó completamente en el último ciclo debido al momento, pero vale la pena intentarlo en este ciclo — algunos protocolos como Exponentesestán probando esto en Berachain. Otra idea adyacente sería explorarOpciones Eternas(piensa en cómo son los perps para los futuros, esto es para opciones), propuesto por uno y único, SBF!
3. Agregador Perp: Así como tenemos agregadores para préstamos y DEX al contado, es una oportunidad lo suficientemente grande como para construir agregadores de perp, a pesar de los desafíos planteados por los diferentes mecanismos de diseño. Con la aparición de agregadores de perp como Operación de IrayMUX, una tendencia similar podría surgir en Solana, especialmente para diseños similares a Flash y Jupiter.
4. Perps como Solana Appchains: En el mundo de EVM, la mayoría de los DEX perp, especialmente aquellos basados en libros de órdenes como Aevo, dYdX y Hyperliquid, están haciendo la transición a su propia appchain. En el futuro, los DEX perp de Solana también podrían construir sus propias cadenas, lo que podría ofrecer varios beneficios:
   • Libertad de cualquier congestión en la red principal.
   • Una experiencia comercial mejorada para los usuarios (las operaciones podrían ser gratuitas para los comerciantes).
5. De hecho, Zetaya ha comenzado a moverse en esta dirección.
6. Productos Estructurados - Construye un producto tipo Friktion — De hecho, el código Friktion todavía está disponible para que cualquiera lo bifurque y lo use. Protocolos de gestión de activos como Investin(un proyecto anterior del equipo de Flash) también puede ser una buena idea revivir. Los libros de órdenes como Phoenix o Drift requieren provisión activa de liquidez, lo cual se puede lograr a través de Bóvedas de Market Making. Esto garantiza Market Making descentralizado, de lo contrario toda la liquidez estará a merced del Market Maker (como vimos durante el vuelo de Alameda después del crash de FTX).
7. Opciones en cadena: Protocolos como Ribbon, Ava y Gravity Markets sirven como ejemplos de plataformas de trading de opciones en cadena existentes. También se puede construir opciones binarias (es decir, si los precios suben o bajan) como Decalls, sin embargo, ganar tracción y construir un foso es importante.
8. HXROSiendo la capa base para derivados y liquidez de apuestas en Solana, los constructores pueden construir encima de la:
   • Destreza, Hxro’s protocolo de derivados, proporciona los bloques fundamentales de los derivados (ya sea una interfaz DEX tradicional, terminal de trading avanzado, API, etc.), que sustentan toda la infraestructura necesaria de riesgo e intercambio para escalar de forma segura los futuros vencidos, perpetuos y de cero días (ZDFs), así como otros mercados de derivados basados en márgenes on-chain.
   • Hxro’sprotocolo de parimutueles el pilar de las aplicaciones de apuestas en cadena, que permite realizar apuestas en eventos con liquidez constante gracias al AMM “inteligente” de la red. El protocolo puede soportar una amplia variedad de mercados de apuestas en cadena, incluidos los de juegos, apuestas deportivas, criptomonedas y otros eventos.

Tema 7: Construcción de infraestructura y herramientas para protocolos DeFi

Con muchos protocolos DeFi de miles de millones de dólares en Solana, es el momento perfecto para construir infraestructura y herramientas para estos protocolos DeFi, dado que hay un TAM inmediato significativo.

Alpha para constructores:

1. OEV: Un subconjunto de MEV, Valor Extraíble del Oráculo (OEV) es cuando las aplicaciones dependen de una actualización del Oráculo para que los árbitros o liquidadores capitalicen esta inconsistencia de estado. notas multicoin, hay una oportunidad para que la aplicación capture el OEV; el espacio de diseño todavía está siendo explorado.
2. DeFi Infra as a Service: Algunos protocolos como Aave/Compound se han bifurcado varias veces; lo mismo ocurre con Solana, donde los protocolos bifurcan las implementaciones de referencia de Solana Lab. Existe un costo sustancial en cuanto a desarrollo, auditoría y mantenimiento. Se puede estandarizar y construir una empresa de desarrollo sostenible a partir de esta oferta 'Protocolos DeFi en una caja' – también se puede pensar en ello como 'Metaplex para DeFi', creando múltiples estándares.Rari Capital(ahora muerto) tenía una visión similar y creó infraestructura de bóvedas. Una fruta al alcance de la mano es construir una infraestructura equivalente a ERC-4626 para Solana y aprovechar la completa euforia de rendimiento en Solana ofreciendo servicios a proyectos DeFi.
3. Una organización de gestión de riesgos: puede estructurarse como una DAO de riesgos o un consejo asesor, que realiza investigaciones y análisis de riesgos para los protocolos DeFi. Estas entidades pueden publicar "Paneles de análisis de riesgos" públicos con métricas clave para el ecosistema de Solana y ofrecer investigación pagada, marcos de evaluación de riesgos y servicios de calificación de riesgos a proyectos DeFi.
4. Agregador de sobornos o mercado: En EVM, Curve Financepermite a sus titulares de tokens determinar cuánto de sus incentivos en tokens va a cada uno de sus pools. Esto crea una dinámica en la que los proyectos "sobornarán" a los titulares de tokens para que voten por pools que contengan sus tokens.Protocolo Votiumagrega estos sobornos y delega automáticamente el poder de voto de los titulares de tokens para maximizar los incentivos recibidos. Contar con un agregador facilita la coordinación de actividades entre los sobornadores y los votantes, lo que conduce a una mayor eficiencia del mercado. En Solana, esto se puede aplicar a:
   1. LSTs a través del token de gobernanza para dirigir la participación a los validadores.
   2. Jupiter LFG Launchpad, donde los proyectos pueden sobornar a sus votantes y dar una asignación de tokens a cambio. \
      – inspirado porEl tweet de Durden.
5. Privacidad para DeFi: la privacidad encuentra PMF en lugares inesperados como la agricultura de airdrop. Por ejemplo, los CEX también son utilizados por ballenas para anonimizar sus transacciones, y protocolos como Elusivofueron por lo tanto ampliamente utilizados por los agricultores.

Tema 8: MemeFi y hacer que los DEX sean más verticales:

Las memecoins son cultura en esteroides financieros. Su valor proviene puramente de la atención y el consenso social, no de un modelo DCF. Podríamos estar en un Ciclo super de Memecoincon Solana a la vanguardia.

Además, las aplicaciones DeFi también se volverán inherentemente más sociales. Ya estamos viendo algunas tendencias tempranas:

1. ¡Comprar a través de bots de Telegram como Bonkbot haciendo $250 millones en volumen diario!
2. Proyectos como Zeta o Kamino tienen tablas de clasificación de puntos públicas.

Es altamente posible que el próximo frente de los DEXs no sea una interfaz de intercambio tipo Júpiter, sino más bien una plataforma de transmisión en vivo donde los creadores y la audiencia apuesten junto a cada uno, un feed social con integraciones de trading, o un grupo de amigos que recaudan fondos instantáneamente para el próximo estado de red, entre otras posibilidades.

Composabilidad de la capa de interfaz de usuario: los bots de Telegram hacen que la interfaz de usuario sea componible para los DEX. Anteriormente, las personas solían obtener información en algún lugar de Internet (X, Reddit, noticias, grupos de Telegram, etc.) y luego navegaban a una interfaz de usuario separada para operar (por ejemplo, Drift, Binance, Coinbase, etc.). Los bots de Telegram llevan el comercio a Telegram, donde la gente ya se reúne, socializa e intercambia información (por ejemplo, el grupo de Ansem).

Alpha para constructores:

1. Mercados de predicción continuos impulsados por Memecoins:
   Los mercados de predicción existentes como Polymarketson binarios y discretos, por lo que las ventajas son muy limitadas. La mayoría de las personas quieren un potencial ilimitado y continuo. Un mercado de predicción nativo de criptomonedas puede ser, de hecho, memecoins (por ejemplo, $BIDEN, $TRUMP). Se puede construir una plataforma de nicho para el comercio de memecoins (por ejemplo, una plataforma política donde se puedan intercambiar todas las memecoins políticas y predecir quién está ganando). De hecho, MetaDAOes un ejemplo de mercados de predicción verticales y continuos, pero solo para la gobernanza.
   

2. Frontends de Memecoins: La experiencia de trading de memecoins aún no es la mejor: uno tiene que descubrir las memecoins, verificar todos sus detalles en Birdeye o DEXscreener, y luego comerciar en Jupiter, mientras que para muchas memecoins tempranas las billeteras ni siquiera tienen soporte básico. Uno simplemente puede hacer un birdeye, pero especializado para memecoins y mucho más social, donde los influencers también pueden promocionar y copiar las operaciones entre ellos.Pump.funes otra plataforma interesante, donde uno puede unirse temprano a memecoins (hasta 69 mil millones de dólares de capitalización de mercado). Otra idea adyacente para explorar sería un DEX, especialmente adecuado para memecoins (actualmente, es Raydium, pero la experiencia no es la mejor).

3. DEXs verticales: Más experimentaciones en los diseños de DEX para un caso de uso como Memecoins o LSTs. Por ejemplo, Infinity de Sanctum es esencialmente un AMM para LSTs.

Agregadores entre cadenas para cadenas de alto rendimiento - Con la actividad cada vez más distribuida en diferentes L1s como Aptos y Sui - construir agregadores entre cadenas es una buena oportunidad con una importante ventaja para los pioneros. Los DEX basados en intenciones (tendiendo a libros de órdenes) también son una dirección interesante para obtener mejores cotizaciones para los usuarios.

Tema 9: Protocolos que tienden a convertirse en plataformas

Las plataformas permiten la creación de nuevos productos. Amazon es una plataforma, mientras que una marca en Amazon es un producto. El lanzamiento de los ganchos de Uniswap v4 marcó el primer momento de plataforma de DeFi, permitiendo a los desarrolladores lanzar su producto en la parte superior de estos protocolos. No solo Uniswap, todos los protocolos DeFi blue-chip, como Jupiter, han comenzado a construir ecosistemas sobre sus protocolos.

Project Serum (ahora Openbook) ejemplificó la construcción de ecosistemas como una plataforma, con más de 30+ proyectosdesarrollar sobre ella. La plataforma de proyectos DeFi de Solana todavía está en pañales, pero se espera que aumente en los próximos meses. Es ventajoso para los constructores identificar dichos protocolos, posicionarse estratégicamente y ser participantes tempranos en el ecosistema.

Alpha para constructores:

Algunos proyectos destacados incluyen:

1. Jupiter — Inicialmente un agregador, Jupiter está evolucionando rápidamente hacia un ecosistema. Adrasteaes un ejemplo claro, que ofrece rendimiento apalancado en JLP.
2. Drift — El DEX perpetuo más grande en Solana.Comercio de circuitocuenta con bóvedas de creación de mercado para los DEX de Drift, y productos similares pueden desarrollarse en torno a DLP.
3. Fénix — Todavía incipiente, pero como un libro de órdenes, Fénixtiene el potencial de desarrollar un ecosistema integral. Es cuestión de tiempo hasta que el equipo se enfoque. Por ejemplo, Root Exchange, construido en Phoenix, proporciona órdenes limitadas mejoradas.

Los productos estructurados y las bóvedas de estrategia presentan claras oportunidades para un mayor desarrollo de productos en estas plataformas. Si bien la transición a una plataforma es un esfuerzo a largo plazo, beneficia en gran medida la acumulación de valor (una razón por la que las soluciones de capa 1 / capa 2 se valoran significativamente más que las aplicaciones) y traslada la responsabilidad de generación de ingresos a las aplicaciones creadas sobre ellas. Esto también beneficia a los poseedores de tokens del protocolo de la plataforma.

Tema 10: Las interfaces (agregadores de UX) serán más fuertes

La atención es escasa en cripto, y los agregadores la controlan. Ya sean agregadores de DEX (como Jupiter/1inch), agregadores de puentes (como Jumper/Bungee), o incluso agregadores de cadenas (como Polygon), han surgido como la nueva y atractiva narrativa.

El principio es sencillo: los agregadores controlan la demanda y capturan la atención del usuario. Aunque actualmente no generan mucho valor (la mayoría no cobra comisiones), es probable que los protocolos subyacentes que abstraen pronto les ofrezcan comisiones o participación en beneficios para obtener prioridad o permanecer destacados (similar a cómo las marcas pagan a Amazon por publicidad).

Las interfaces agregan valor adicional sobre los protocolos on-chain que facilitan transacciones. Con herramientas adicionales como UniswapX o la herramienta DCA de Jupiter, las interfaces pueden ganar batallas de adquisición de clientes y capturar valor.

De hecho, Solana cuenta con uno de los agregadores más sólidos, con Jupiter a la cabeza, y otros como Flexlendagregando rendimientos.

Alpha para constructores:

Las oportunidades en la agregación incluyen:

1. Agregadores de rendimiento
2. Agregadores de Perpetuos
3. Agregadores de memecoin
4. Aggregator DeFi similar a Instadapp para apalancamiento, refinanciamiento y migración de posiciones

Si bien puede parecer que hay una línea borrosa entre las "Plataformas" y los "Agregadores," la distinción es que los agregadores son interfaces, mientras que las plataformas son la base sobre la cual se construyen los productos. Un protocolo puede servir como ambos, como es el caso con Jupiter.

Enlace del hilo de tweets

Pensamientos Finales: Es hora de sembrar Solana DeFi 3.0

Ya es hora de que se construyan protocolos más nuevos en Solana. Si bien EVM definitivamente sirve de inspiración, los protocolos deberían centrarse en innovaciones de diseño central, participar en discusiones de investigación y construir verdaderamente como OPOS.SantuariooPhoenix. Veremos el DeFi de Solana volviéndose más divergente de Ethereum Tomaremos inspiración de TradFi y veremos qué se puede construir en cadena, aprovechando la alta velocidad de capital y especulación.

La infraestructura ha alcanzado finalmente un punto en el que puede soportar un alto nivel de actividad. Muchos primitivos DeFi que antes fallaron por ser demasiado tempranos ahora son viables nuevamente. Será emocionante ver cómo se desarrollará esto en los próximos años.

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