Pada awal tahun 2025, pasar keuangan Amerika Serikat beralih dari kegilaan menjadi ketidakpastian. Ketika Trump terpilih pada bulan November tahun lalu, investor memicu gelombang perdagangan Trump, memimpikan kebijakan pemotongan pajak dan pelonggaran regulasi yang dapat mempertahankan kemakmuran ekonomi, mengakibatkan lonjakan pasar saham. Namun, sentimen optimis ini dengan cepat memudar, digantikan oleh kekhawatiran tentang 'resesi Trump'.
Nasdaq mengalami penurunan satu hari terbesar sejak September 2022, dengan saham teknologi dan perbankan jatuh selama berhari-hari dan kesediaan konsumen untuk berbelanja menyusut pada laju tercepat dalam empat tahun. Agence France-Presse secara blak-blakan mengatakan bahwa "periode bulan madu" antara pasar keuangan dan Trump telah berakhir. JPMorgan Chase menaikkan probabilitas resesi tahun ini dari 30% menjadi 40%, Goldman Sachs dari 15% menjadi 20%, dan Polymarket juga menaikkan probabilitas resesi AS pada tahun 2025 menjadi 40%.
Pasar mulai meragukan: apakah kebijakan Trump sedang mendorong ekonomi Amerika ke jurang kehancuran? Di tengah badai ini, semua orang bertanya-tanya: kapan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga untuk menghentikan badai ini?
Pajak dan PHK: Pemicu Resesi?
Trump belum genap dua bulan menjabat, kebijakan sudah menimbulkan gelombang. Dia kembali menggunakan senjata tarif, merencanakan rencana kenaikan tarif sebesar 10% hingga 25% terhadap Kanada, Meksiko, Uni Eropa, dan bahkan Tiongkok, dalam upaya untuk mengubah ketidakseimbangan perdagangan dan mendorong kembali industri manufaktur.
Pada saat yang sama, 'Departemen Efisiensi Pemerintah' yang dipimpin oleh Musk memangkas jumlah karyawan federal, dengan pengumuman pemotongan sebanyak 172 ribu orang hanya dalam bulan Februari, mencetak rekor tertinggi sejak tahun 2009 pada periode yang sama, dan jumlahnya kemungkinan akan melebihi 100 ribu di masa depan. Langkah-langkah ini membuat pasar gelisah: biaya perusahaan meningkat, tekanan harga mulai terasa, dan kepercayaan konsumen goyah.
Federal Reserve Atlanta memprediksi pertumbuhan GDP kuartal pertama akan melambat, dan pola historis menunjukkan bahwa sejak tahun 1980, selalu ada krisis dalam 2 hingga 4 tahun setelah Federal Reserve menaikkan suku bunga menjadi di atas 5%, saat ini merupakan jendela risiko setelah kenaikan suku bunga tahun 2022.
Pada 9 Maret, Trump mengatakan, 'Ini adalah periode transisi, kita sedang melakukan hal-hal besar.' Namun, analis strategi Nomura meyakini bahwa dia mungkin sengaja menciptakan resesi untuk memperlambat pertumbuhan ekonomi dan mendorong deflasi. Proyeksi terbaru dari Barclays juga mencerminkan tren ini, dengan perkiraan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin masing-masing pada bulan Juni dan September, dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya yang hanya memperkirakan penurunan suku bunga pada bulan Juni, penyesuaian ini mungkin didorong oleh kekhawatiran yang lebih mendalam terkait inflasi dan perlambatan ekonomi.
Tumpukan Utang dan Permainan Federal Reserve
Kebijakan Trump mungkin ditujukan pada sasaran yang lebih dalam. Utang federal AS telah mencapai $36 triliun, dan pengeluaran bunga menjadi beban keuangan. Menurut perkiraan Kantor Anggaran Kongres, biaya bunga pada tahun fiskal 2025 akan mencapai $952 miliar, dan mungkin melonjak menjadi $1,8 triliun 10 tahun kemudian. Jika Federal Reserve menurunkan suku bunga 100 basis poin, pemerintah dapat menghemat $300 hingga $400 miliar setiap tahunnya, yang merupakan godaan yang sulit untuk ditolak bagi Trump.
Dia pernah mengancam untuk mengganti Ketua Federal Reserve Powell, Musk juga tampil bersama dengannya di Gedung Putih pada 11 Maret, sambil mengumumkan rencana pemotongan pegawai sambil sering mengkritik kebijakan mata uang. Menteri Keuangan Yellen menyatakan bahwa ekonomi perlu "detoksifikasi," untuk melepaskan ketergantungan pada pengeluaran pemerintah, tampaknya sebagai persiapan untuk sakit perut jangka pendek.
Saat ini, tingkat suku bunga federal tetap pada 4.25%-4.5%, Powell menyatakan awal bulan ini bahwa inflasi (CPI sekitar 3%) belum turun di bawah 2%, ekonomi masih tangguh, tidak perlu terburu-buru dalam menurunkan suku bunga. Namun, pasar tenaga kerja sudah menunjukkan retak, total pemutusan hubungan kerja Februari mengganda, jika tingkat pengangguran naik dari 4% menjadi 5%, Federal Reserve mungkin terpaksa bertindak. Pasar mencurigai bahwa bulan Juni bisa menjadi awal penurunan suku bunga, dan prediksi dari Barclays lebih memperkuat ekspektasi ini, dengan mengatakan bahwa penurunan suku bunga September merupakan respons lanjutan terhadap perlambatan ekonomi.
Biaya transformasi dan risiko yang tidak diketahui
Ambisi Trump mungkin jauh lebih dari yang terlihat. Penasihat ekonomi nya, Stephen Miller, mengusulkan bahwa Amerika perlu memperbarui sistem dolar, untuk keluar dari defisit mata uang cadangan. Dia membayangkan melalui "Perjanjian Sea Lake", memaksa China, Uni Eropa untuk menjual aset dolar, beralih ke obligasi jangka panjang, mewujudkan depresiasi dolar dan mendorong kembali produksi manufaktur. Jika rencana ini menjadi kenyataan, akan memperbarui tata niaga global, tapi asalkan ekonomi "membersihkan diri" terlebih dahulu - dengan sengaja menusukkan gelembung, mengurangi leverage.
Pada tanggal 11 Maret, Trump mengatakan kepada 100 eksekutif perusahaan: "Kita harus membangun kembali negara." Namun, transformasi ini datang dengan biaya yang tinggi: penurunan pasar saham, pelemahan dolar, bahkan kemungkinan resesi jangka pendek, semuanya mungkin menjadi bagian dari proses yang harus dilalui.
Ekonom Harvard, Lawrence Summers, memperingatkan bahwa probabilitas resesi mendekati 50%, dan inflasi mungkin kembali ke level tinggi tahun 2021; sementara analis Inggris, Dario Perkins, menunjukkan bahwa resesi sejati bukanlah 'pembersih', tetapi mungkin meninggalkan luka yang berkelanjutan. Jika tidak terkendali, masa depan Partai Republik dalam pemilihan pertengahan periode 2026 akan tertutupi oleh bayang-bayang. Dari 'perjanjian Trump' menjadi 'resesi Trump', keputusan Federal Reserve sangat penting - apakah pemangkasan suku bunga yang diprediksi oleh Barclays untuk Juni dan September akan terwujud tergantung pada perkembangan inflasi dan data ketenagakerjaan, dan hasil dari taruhan ini masih menjadi tanda tanya.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Dari perdagangan Trump ke resesi Trump, kapan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga?
Tulisan: Luke, Mars Finance
Gelombang panas surut, awan kelesuan menyelimuti
Pada awal tahun 2025, pasar keuangan Amerika Serikat beralih dari kegilaan menjadi ketidakpastian. Ketika Trump terpilih pada bulan November tahun lalu, investor memicu gelombang perdagangan Trump, memimpikan kebijakan pemotongan pajak dan pelonggaran regulasi yang dapat mempertahankan kemakmuran ekonomi, mengakibatkan lonjakan pasar saham. Namun, sentimen optimis ini dengan cepat memudar, digantikan oleh kekhawatiran tentang 'resesi Trump'.
Nasdaq mengalami penurunan satu hari terbesar sejak September 2022, dengan saham teknologi dan perbankan jatuh selama berhari-hari dan kesediaan konsumen untuk berbelanja menyusut pada laju tercepat dalam empat tahun. Agence France-Presse secara blak-blakan mengatakan bahwa "periode bulan madu" antara pasar keuangan dan Trump telah berakhir. JPMorgan Chase menaikkan probabilitas resesi tahun ini dari 30% menjadi 40%, Goldman Sachs dari 15% menjadi 20%, dan Polymarket juga menaikkan probabilitas resesi AS pada tahun 2025 menjadi 40%.
Pasar mulai meragukan: apakah kebijakan Trump sedang mendorong ekonomi Amerika ke jurang kehancuran? Di tengah badai ini, semua orang bertanya-tanya: kapan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga untuk menghentikan badai ini?
Pajak dan PHK: Pemicu Resesi?
Trump belum genap dua bulan menjabat, kebijakan sudah menimbulkan gelombang. Dia kembali menggunakan senjata tarif, merencanakan rencana kenaikan tarif sebesar 10% hingga 25% terhadap Kanada, Meksiko, Uni Eropa, dan bahkan Tiongkok, dalam upaya untuk mengubah ketidakseimbangan perdagangan dan mendorong kembali industri manufaktur.
Pada saat yang sama, 'Departemen Efisiensi Pemerintah' yang dipimpin oleh Musk memangkas jumlah karyawan federal, dengan pengumuman pemotongan sebanyak 172 ribu orang hanya dalam bulan Februari, mencetak rekor tertinggi sejak tahun 2009 pada periode yang sama, dan jumlahnya kemungkinan akan melebihi 100 ribu di masa depan. Langkah-langkah ini membuat pasar gelisah: biaya perusahaan meningkat, tekanan harga mulai terasa, dan kepercayaan konsumen goyah.
Federal Reserve Atlanta memprediksi pertumbuhan GDP kuartal pertama akan melambat, dan pola historis menunjukkan bahwa sejak tahun 1980, selalu ada krisis dalam 2 hingga 4 tahun setelah Federal Reserve menaikkan suku bunga menjadi di atas 5%, saat ini merupakan jendela risiko setelah kenaikan suku bunga tahun 2022.
Pada 9 Maret, Trump mengatakan, 'Ini adalah periode transisi, kita sedang melakukan hal-hal besar.' Namun, analis strategi Nomura meyakini bahwa dia mungkin sengaja menciptakan resesi untuk memperlambat pertumbuhan ekonomi dan mendorong deflasi. Proyeksi terbaru dari Barclays juga mencerminkan tren ini, dengan perkiraan bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin masing-masing pada bulan Juni dan September, dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya yang hanya memperkirakan penurunan suku bunga pada bulan Juni, penyesuaian ini mungkin didorong oleh kekhawatiran yang lebih mendalam terkait inflasi dan perlambatan ekonomi.
Tumpukan Utang dan Permainan Federal Reserve
Kebijakan Trump mungkin ditujukan pada sasaran yang lebih dalam. Utang federal AS telah mencapai $36 triliun, dan pengeluaran bunga menjadi beban keuangan. Menurut perkiraan Kantor Anggaran Kongres, biaya bunga pada tahun fiskal 2025 akan mencapai $952 miliar, dan mungkin melonjak menjadi $1,8 triliun 10 tahun kemudian. Jika Federal Reserve menurunkan suku bunga 100 basis poin, pemerintah dapat menghemat $300 hingga $400 miliar setiap tahunnya, yang merupakan godaan yang sulit untuk ditolak bagi Trump.
Dia pernah mengancam untuk mengganti Ketua Federal Reserve Powell, Musk juga tampil bersama dengannya di Gedung Putih pada 11 Maret, sambil mengumumkan rencana pemotongan pegawai sambil sering mengkritik kebijakan mata uang. Menteri Keuangan Yellen menyatakan bahwa ekonomi perlu "detoksifikasi," untuk melepaskan ketergantungan pada pengeluaran pemerintah, tampaknya sebagai persiapan untuk sakit perut jangka pendek.
Saat ini, tingkat suku bunga federal tetap pada 4.25%-4.5%, Powell menyatakan awal bulan ini bahwa inflasi (CPI sekitar 3%) belum turun di bawah 2%, ekonomi masih tangguh, tidak perlu terburu-buru dalam menurunkan suku bunga. Namun, pasar tenaga kerja sudah menunjukkan retak, total pemutusan hubungan kerja Februari mengganda, jika tingkat pengangguran naik dari 4% menjadi 5%, Federal Reserve mungkin terpaksa bertindak. Pasar mencurigai bahwa bulan Juni bisa menjadi awal penurunan suku bunga, dan prediksi dari Barclays lebih memperkuat ekspektasi ini, dengan mengatakan bahwa penurunan suku bunga September merupakan respons lanjutan terhadap perlambatan ekonomi.
Biaya transformasi dan risiko yang tidak diketahui
Ambisi Trump mungkin jauh lebih dari yang terlihat. Penasihat ekonomi nya, Stephen Miller, mengusulkan bahwa Amerika perlu memperbarui sistem dolar, untuk keluar dari defisit mata uang cadangan. Dia membayangkan melalui "Perjanjian Sea Lake", memaksa China, Uni Eropa untuk menjual aset dolar, beralih ke obligasi jangka panjang, mewujudkan depresiasi dolar dan mendorong kembali produksi manufaktur. Jika rencana ini menjadi kenyataan, akan memperbarui tata niaga global, tapi asalkan ekonomi "membersihkan diri" terlebih dahulu - dengan sengaja menusukkan gelembung, mengurangi leverage.
Pada tanggal 11 Maret, Trump mengatakan kepada 100 eksekutif perusahaan: "Kita harus membangun kembali negara." Namun, transformasi ini datang dengan biaya yang tinggi: penurunan pasar saham, pelemahan dolar, bahkan kemungkinan resesi jangka pendek, semuanya mungkin menjadi bagian dari proses yang harus dilalui.
Ekonom Harvard, Lawrence Summers, memperingatkan bahwa probabilitas resesi mendekati 50%, dan inflasi mungkin kembali ke level tinggi tahun 2021; sementara analis Inggris, Dario Perkins, menunjukkan bahwa resesi sejati bukanlah 'pembersih', tetapi mungkin meninggalkan luka yang berkelanjutan. Jika tidak terkendali, masa depan Partai Republik dalam pemilihan pertengahan periode 2026 akan tertutupi oleh bayang-bayang. Dari 'perjanjian Trump' menjadi 'resesi Trump', keputusan Federal Reserve sangat penting - apakah pemangkasan suku bunga yang diprediksi oleh Barclays untuk Juni dan September akan terwujud tergantung pada perkembangan inflasi dan data ketenagakerjaan, dan hasil dari taruhan ini masih menjadi tanda tanya.