Logika investasi pasar enkripsi sedang berubah, kemampuan penangkapan nilai Layer Aplikasi akan menggantikan teori 'protokol gemuk' sebagai kunci masa depan. (Latar belakang: kontrak yang terdaftar di Binance menjadi 'perangkap kematian', Pendiri Arete Capital: kejatuhan proyek populer menjadi hal yang biasa) (Tambahan latar belakang: musim altcoin hampir berakhir? Peringatan dari Hartmann Capital: lembaga mempercepat pengambilan keuntungan, penurunan selanjutnya akan sangat tajam) Pendiri dan Chief Investment Officer Keuangan Desentralisasiance Capital, Arthur, baru-baru ini menyampaikan dalam media sosial bahwa pasar enkripsi mungkin telah memasuki akhir dari 'teori protokol gemuk'. Hipotesis investasi ini selama ini telah memicu spekulasi berlebihan terhadap protokol infrastruktur, namun saat ini pasar sedang beradaptasi. Dia berpendapat bahwa dalam dua tahun terakhir, banyak proyek infrastruktur hampir tidak tumbuh sama sekali, namun masih dinilai 150 hingga 1000 kali lipat dari pendapatannya; sebaliknya, proyek Layer Aplikasi yang sukses hanya dinilai 5 hingga 15 kali lipat dari pendapatannya, menunjukkan bahwa premi spekulatif infrastruktur sedang runtuh. Pandangan Arthur mencerminkan perubahan logika investasi pasar terhadap infrastruktur Blok. Sebelumnya, investor umumnya percaya bahwa nilai Blok berasal terutama dari protokol dasar, namun saat ini perkembangan dan model pendapatan Layer Aplikasi mulai mendapatkan lebih banyak perhatian. Saya pikir kita akhirnya berada di ujung ekor dari 'teori protokol gemuk' yang telah menyebabkan kerugian jangka panjang yang sangat besar bagi nilai investasi kripto di luar Bitcoin. Aplikasi yang sukses dinilai 5 hingga 15 kali lipat Harga/Pendapatan sedangkan proyek infrastruktur yang sama sekali tidak berkembang... - Arthur (@Arthur_0x) 13 Maret 2025 'Teori protokol gemuk' sebelumnya berlaku, tetapi sekarang? 'Teori protokol gemuk' (Fat Protocol Thesis) adalah pandangan investasi dalam industri enkripsi, yang menganggap nilai ekosistem Blok sebagian besar berpusat pada lapisan protokol (seperti Ethereum, Solana, dan infrastruktur lainnya), bukan Layer Aplikasi. Pemikiran inti dari teori ini adalah bahwa protokol Blok itu sendiri akan menyerap sebagian besar nilai, sementara nilai Layer Aplikasi relatif terbatas. Konsep ini pertama kali diajukan oleh perusahaan investasi Union Square Ventures pada tahun 2016, dan mendapat sambutan di pasar selama kebangkitan Keuangan Desentralisasi dan Non-fungible token. Namun, seiring perkembangan pasar, semakin banyak investor mulai mempertanyakan apakah model ini masih relevan, terutama saat pertumbuhan proyek infrastruktur melambat. Pasar mempertanyakan: Apakah 'teori protokol gemuk' sudah ketinggalan zaman? Pandangan pasar terhadap kelayakan 'teori protokol gemuk' berbeda, sebagian investor menganggap bahwa teori ini terlalu idealis, tidak mempertimbangkan kebutuhan pasar yang sebenarnya dan tantangan komersialisasi. Seorang pengguna internet berkomentar: Teori protokol gemuk pada dasarnya adalah sebuah ideologi, bukan aturan pasar yang sebenarnya. Pada akhirnya, nilai dari Blok seharusnya berasal dari aplikasi, bukan janji teknologi dasar. Pengguna internet lain mengatakan: Pasar akhirnya kembali ke kenyataan, yang benar-benar penting bukanlah protokol itu sendiri, melainkan siapa yang dapat menemukan model bisnis yang berkelanjutan. Faktanya, jika kita melihat perkembangan industri Web2, meskipun perusahaan infrastruktur (seperti layanan cloud, protokol internet) sangat penting, yang benar-benar menghasilkan uang adalah Layer Aplikasi, seperti media sosial, platform streaming, e-commerce, dan lainnya. Industri Blok mungkin juga akan mengikuti jalur perkembangan serupa. Artikel terkait: kontrak yang terdaftar di Binance menjadi 'perangkap kematian', Pendiri Arete Capital: kejatuhan proyek populer menjadi hal yang biasa musim altcoin hampir berakhir? Peringatan dari Hartmann Capital: lembaga mempercepat pengambilan keuntungan, penurunan selanjutnya akan sangat tajam Pendiri Cyber Capital: XRP bukan Mata Uang Kripto, sepenuhnya dikendalikan oleh XRP Foundation yang sangat terpusat Pendiri Keuangan Desentralisasiance Capital: premi spekulatif infrastruktur sedang runtuh, model bisnis yang berkelanjutan adalah kuncinya Artikel ini awalnya diterbitkan di BlockTempo, media berita Blok yang paling berpengaruh.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pendiri DeFiance Capital: premi spekulatif infrastruktur runtuh, model bisnis berkelanjutan kuncinya
Logika investasi pasar enkripsi sedang berubah, kemampuan penangkapan nilai Layer Aplikasi akan menggantikan teori 'protokol gemuk' sebagai kunci masa depan. (Latar belakang: kontrak yang terdaftar di Binance menjadi 'perangkap kematian', Pendiri Arete Capital: kejatuhan proyek populer menjadi hal yang biasa) (Tambahan latar belakang: musim altcoin hampir berakhir? Peringatan dari Hartmann Capital: lembaga mempercepat pengambilan keuntungan, penurunan selanjutnya akan sangat tajam) Pendiri dan Chief Investment Officer Keuangan Desentralisasiance Capital, Arthur, baru-baru ini menyampaikan dalam media sosial bahwa pasar enkripsi mungkin telah memasuki akhir dari 'teori protokol gemuk'. Hipotesis investasi ini selama ini telah memicu spekulasi berlebihan terhadap protokol infrastruktur, namun saat ini pasar sedang beradaptasi. Dia berpendapat bahwa dalam dua tahun terakhir, banyak proyek infrastruktur hampir tidak tumbuh sama sekali, namun masih dinilai 150 hingga 1000 kali lipat dari pendapatannya; sebaliknya, proyek Layer Aplikasi yang sukses hanya dinilai 5 hingga 15 kali lipat dari pendapatannya, menunjukkan bahwa premi spekulatif infrastruktur sedang runtuh. Pandangan Arthur mencerminkan perubahan logika investasi pasar terhadap infrastruktur Blok. Sebelumnya, investor umumnya percaya bahwa nilai Blok berasal terutama dari protokol dasar, namun saat ini perkembangan dan model pendapatan Layer Aplikasi mulai mendapatkan lebih banyak perhatian. Saya pikir kita akhirnya berada di ujung ekor dari 'teori protokol gemuk' yang telah menyebabkan kerugian jangka panjang yang sangat besar bagi nilai investasi kripto di luar Bitcoin. Aplikasi yang sukses dinilai 5 hingga 15 kali lipat Harga/Pendapatan sedangkan proyek infrastruktur yang sama sekali tidak berkembang... - Arthur (@Arthur_0x) 13 Maret 2025 'Teori protokol gemuk' sebelumnya berlaku, tetapi sekarang? 'Teori protokol gemuk' (Fat Protocol Thesis) adalah pandangan investasi dalam industri enkripsi, yang menganggap nilai ekosistem Blok sebagian besar berpusat pada lapisan protokol (seperti Ethereum, Solana, dan infrastruktur lainnya), bukan Layer Aplikasi. Pemikiran inti dari teori ini adalah bahwa protokol Blok itu sendiri akan menyerap sebagian besar nilai, sementara nilai Layer Aplikasi relatif terbatas. Konsep ini pertama kali diajukan oleh perusahaan investasi Union Square Ventures pada tahun 2016, dan mendapat sambutan di pasar selama kebangkitan Keuangan Desentralisasi dan Non-fungible token. Namun, seiring perkembangan pasar, semakin banyak investor mulai mempertanyakan apakah model ini masih relevan, terutama saat pertumbuhan proyek infrastruktur melambat. Pasar mempertanyakan: Apakah 'teori protokol gemuk' sudah ketinggalan zaman? Pandangan pasar terhadap kelayakan 'teori protokol gemuk' berbeda, sebagian investor menganggap bahwa teori ini terlalu idealis, tidak mempertimbangkan kebutuhan pasar yang sebenarnya dan tantangan komersialisasi. Seorang pengguna internet berkomentar: Teori protokol gemuk pada dasarnya adalah sebuah ideologi, bukan aturan pasar yang sebenarnya. Pada akhirnya, nilai dari Blok seharusnya berasal dari aplikasi, bukan janji teknologi dasar. Pengguna internet lain mengatakan: Pasar akhirnya kembali ke kenyataan, yang benar-benar penting bukanlah protokol itu sendiri, melainkan siapa yang dapat menemukan model bisnis yang berkelanjutan. Faktanya, jika kita melihat perkembangan industri Web2, meskipun perusahaan infrastruktur (seperti layanan cloud, protokol internet) sangat penting, yang benar-benar menghasilkan uang adalah Layer Aplikasi, seperti media sosial, platform streaming, e-commerce, dan lainnya. Industri Blok mungkin juga akan mengikuti jalur perkembangan serupa. Artikel terkait: kontrak yang terdaftar di Binance menjadi 'perangkap kematian', Pendiri Arete Capital: kejatuhan proyek populer menjadi hal yang biasa musim altcoin hampir berakhir? Peringatan dari Hartmann Capital: lembaga mempercepat pengambilan keuntungan, penurunan selanjutnya akan sangat tajam Pendiri Cyber Capital: XRP bukan Mata Uang Kripto, sepenuhnya dikendalikan oleh XRP Foundation yang sangat terpusat Pendiri Keuangan Desentralisasiance Capital: premi spekulatif infrastruktur sedang runtuh, model bisnis yang berkelanjutan adalah kuncinya Artikel ini awalnya diterbitkan di BlockTempo, media berita Blok yang paling berpengaruh.