Editor's note: This article discusses how the field of Aset Kripto expands credit supply through unsecured loans, promoting market efficiency improvement. The author believes that the excessive collateral mechanisms in Keuangan Desentralisasi currently restrict Likuiditas of capital, preventing large-scale credit expansion. The Wildcat protokol allows for a broader participation in borrowing through unsecured and transparent lending mechanisms, thereby promoting capital flow and market activity. It also explores the importance of unsecured lending in improving market Likuiditas, trading efficiency, and attracting institutional participation, considering it as a solution to save Aset Kripto.
Berikut adalah konten asli (telah disunting untuk kemudahan pemahaman):
Saya sering berbicara tentang pandangan saya mengenai perlunya perluasan kredit dalam Aset Kripto dalam cuitan yang sederhana, dan saya percaya bahwa kita memerlukan mekanisme agunan rendah yang transparan dan mudah diakses untuk mencapai hal ini, tetapi saya ingin memanfaatkan kesempatan ini untuk menjelaskan mengapa protokol seperti @WildcatFi sangat berguna untuk mencapai tujuan ini.
Ingatlah: Saya benar-benar ingin mengeja sebagai "undercollateralized" untuk mengoptimalkan SEO, tetapi saya khawatir saya terus mengikuti ejaan yang saya pelajari.
Ini benar-benar adalah konsep dan pandangan pribadi saya, jadi Anda bisa menyerap isinya sesuai dengan pemahaman Anda sendiri.
Tentang Penawaran Mata Uang Secara Umum
Dalam keuangan tradisional, jumlah uang dalam sistem dilacak melalui 'penawaran uang beredar' yang diklasifikasikan berdasarkan 'Ms', mulai dari M0 - bukan protokol, tetapi uang kertas yang beredar dan cadangan bank - hingga M3, termasuk dana pasar uang institusi (obligasi pemerintah, obligasi pemerintah) dan protokol repo. Anda dapat melihat orang-orang menjadi gila untuk mengklasifikasikan hal-hal ini dengan benar.
Dalam Mata Uang Kripto, indikator yang paling dekat dengan kami adalah total pasokan stablecoin, LSTs, dan aset pendapatan lainnya.
Sistem ekonomi yang berfungsi dengan baik memiliki pasar kredit, menciptakan mata uang baru melalui pinjaman, dan menginvestasikannya kembali ke aktivitas produktif (tentu saja, definisi Anda tentang 'produktif' mungkin berbeda dengan saya, tetapi kita sementara menerima bahwa aktivitas ini pada waktu itu masuk akal dan dapat menghasilkan keuntungan, bukan hanya ada di ruang hampa).
Saya sangat menyukai dan hampir setiap hari menggunakan solusi over-collateralized Keuangan Desentralisasi, namun seperti yang kita ketahui, solusi-solusi ini pada dasarnya meminta Anda untuk menyediakan jaminan lebih dari jumlah yang dapat dipinjam, ini membatasi ekspansi pasokan mata uang secara umum.
Ini berarti kredit tidak dapat melebihi kolam aset yang sudah beredar, kami telah melihat beberapa konsekuensi nyata dari ini, tercermin dalam beberapa aset favorit kami (pemain lama yang sejati akan ingat, versi asli DAI, sebelum berganti nama menjadi SAI, awalnya hanya didukung oleh Ethereum).
Bagi pekerjaan yang menghabiskan banyak modal seperti pembuat pasar, pedagang, dan diperlukan modal (atau leverage, yang tidak selalu buruk!) tetapi tidak memiliki aset yang cukup untuk dijaminkan, hal ini sangat tidak efisien.
Jika kita ingin mereproduksi senjata paling kuat kapitalisme dalam kondisi kita sendiri, kita perlu menciptakan 'mata uang' dengan memberikan pinjaman, pinjaman ini akan menjadi deposito baru, sehingga meningkatkan pasokan uang luas Mata Uang Kripto, tidak peduli standar pengukuran apa yang Anda pilih hari ini.
Mekanisme pinjaman seperti Wildcat, yang tidak berizin, beragunan rendah, dan transparan, menyalin mekanisme ini, memungkinkan peminjam mendapatkan dana dan menerbitkan utang yang dapat disimpan kembali ke Keuangan Desentralisasi, sehingga menciptakan efek penggandaan pada Likuiditas yang tersedia. Manfaat yang kami peroleh dari menerima mekanisme ini dengan hati-hati adalah ekspansi moneter yang dinamis dan responsif, meningkatkan utilitas stablecoin dan Ethereum yang telah Anda lihat belakangan ini hampir jatuh ke neraka.
Tentang Kecepatan Peredaran Uang
Kecepatan sirkulasi uang adalah 'kecepatan di mana uang beredar di sistem'. Jika Anda peduli dengan rumus, rumus khas adalah:
V = GDP / M
Di antara mereka, GDP jelas merupakan nilai ekonomi total dari semua transaksi dalam sistem (meskipun jika Anda mengingat dampak pembangunan Istana Versailles terhadap Perancis, ini mungkin sedikit bias), sedangkan M adalah variasi dari pasokan uang yang lebih luas yang Anda pilih untuk fokuskan.
V yang tinggi mencerminkan aset 'unit dasar' yang sama digunakan dalam beberapa perdagangan, meningkatkan aktivitas ekonomi. Kita telah melihat kasus ini dimanfaatkan sebelumnya (protokol peminjaman menggunakan deposit siklus untuk meningkatkan suasana airdrop farm atau tampak lebih penting, Wildcat juga 'mudah' terpengaruh oleh ini, tetapi melawan dengan menunjukkan setiap operasi).
Ketika pinjaman relatif tanpa izin (artinya siapa yang bisa menyetor) dan agunan rendah, aliran modal lebih bebas, kecepatan peredaran uang meningkat. Lebih sedikit aset terkunci, lebih banyak peserta dapat mengakses kredit, dan mencapai pengembalian modal melalui leverage, sehingga memperbesar dampaknya secara ekonomi.
Sebaliknya, peminjaman yang terlalu dijaminkan dan/atau mekanisme yang biasanya digunakan dalam Keuangan Desentralisasi sering mengunci aset sebagai jaminan (ini sangat mengganggu saat kami bekerja pada Indexed, karena hampir setiap token dalam setiap indeks memiliki pasar seperti Aave, Cream, dYdX, dan lainnya). Akibatnya, likuiditas telah tetap sangat rendah. Kemacetan adalah salah satu ciri dari siklus sebelumnya dalam Keuangan Desentralisasi, yang berasal dari ketidakcukupan ERC-4626/hooks, yang sebenarnya adalah bug dan seharusnya dapat diperbaiki lebih baik.
Tentang Meningkatkan Efisiensi
Dalam keuangan tradisional, pinjaman dengan agunan rendah sangat dibatasi (lihat di sini - ini adalah referensi lama, tetapi pada tahun 2012, 23% pinjaman memiliki agunan rendah, dengan rata-rata LTV 60%). Ini biasanya hanya tersedia untuk institusi terpilih yang memiliki akun broker atau bank kualitas tinggi, sementara untuk industri enkripsi, kita masih terlalu jauh dari industri ini, tidak bisa menjadi solusi yang luas.
enkripsi dana lokal, pedagang, dan protokol (terutama protokol) kekurangan saluran untuk mendapatkan kredit semacam itu, yang memaksa mereka bergantung pada cara yang tidak efisien, seperti mengumpulkan dana dari VC atau melakukan overkolateralisasi di Keuangan Desentralisasi. Untuk masalah model investasi risiko saat ini dalam industri enkripsi, silakan lihat (angkat tangan di sini) semua konten terkait.
Seperti Wildcat, pasar mata uang tanpa izin dan jaminan rendah berarti tidak ada ambang batas terpusat, dapat menilai risiko lepas pantai atau otomatisasi melalui data on-chain atau sistem reputasi lainnya (meskipun saya sangat jelas tentang ini: biasanya ini bisa digunakan untuk permainan, saya lebih suka teknologi ZK tingkat komersial untuk menyederhanakan bukti cadangan).
Penggunaan skala besar dari fasilitas ini berarti kekuatan kredit tidak lagi terpusat di tangan beberapa pemberi pinjaman CeFi, integrasi Keuangan Desentralisasi menjadi lebih kokoh—protokol itu sendiri dapat menjadi peminjam dan pemberi pinjaman dalam sistem seperti ini: Wildcat Foundation saat ini sedang mengajukan kredit melalui Wildcat, sedang melakukan percobaan tersebut sendiri.
Menempatkan semua ini di rantai untuk memaksimalkan transparansi bukanlah sebuah bug: transparansi kredit membantu mengurangi risiko sistemik sebagian kegagalan berantai dalam kehancuran DeFi yang disebabkan oleh pengaturan kredit yang tidak transparan. Memaparkan semua informasi di bawah sinar matahari mungkin membuat beberapa calon peminjam merasa tidak nyaman (dalam kasus ini, mereka dapat memilih untuk tidak menggunakan Wildcat), tetapi itu memastikan pemberi pinjaman dapat memahami kondisi kesehatan pinjaman, potensi default, dan risiko Likuiditas di pasar secara real-time.
Tentang Dampak Makro Aset Kripto
Bagian ini adalah beberapa pemikiran saya yang bersifat spekulatif. Ketersediaan kredit yang lebih banyak akan menghasilkan volume perdagangan yang lebih tinggi, arbitrase yang lebih efektif, dan Likuiditas yang lebih dalam antara Aset Kripto dan CEX. Pembuat pasar dapat memanfaatkan modal pinjaman untuk meningkatkan spread, mengurangi slippage pengguna.
Institusi (ingat mereka?) cenderung memilih pasar yang efisien secara modal, Likuiditas yang kuat. Mereka mungkin tidak menyukai cara yang transparan secara publik, tetapi mereka berada di dunia kita, bukan sebaliknya. Meskipun begitu, sebuah ruang pinjaman rendah berjalan lancar juga akan mendorong partisipasi institusi, karena mereka dapat memperoleh leverage yang mirip dengan lingkungan keuangan tradisional.
Akhirnya, banyak strategi pendapatan bergantung pada pengembalian modal (pinjaman stablecoin untuk pertanian hasil). Model agunan rendah, dengan menciptakan keseimbangan antara berbagai konfigurasi risiko, entitas, dan aset, mengurangi biaya pinjaman, dan mengurangi ketergantungan pada mekanisme insentif 'Ponzi' yang kita semua kenal.
Total
Sebelum bergabung penuh waktu dengan enkripsi pada tahun 2020, saya bersama-sama memimpin sebuah perusahaan rintisan yang menyelesaikan masalah serupa: menentukan kapasitas kredit dalam komunitas melalui jaringan kepercayaan seperti EigenTrust, dan kami seharusnya meluncurkannya sebelum wabah.
Saya sangat tertarik dengan dampak sosial kredit, terutama di pasar di mana anonimitas dan jaringan bisikan bersama-sama dengan lembaga canggih yang sulit dibayangkan.
Saya telah tertarik pada masalah ini selama bertahun-tahun. Membantu mengembangkan dan terus berkontribusi kepada Wildcat, adalah cara bagi saya untuk mewujudkan gagasan ini, pasar akan memutuskan rasionalitasnya sebelum benar-benar menghancurkan saya, menjadi multiplier pasokan mata uang umum yang tidak pernah Anda bayangkan sebelumnya.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Membangun kembali sistem kredit on-chain, memahami protokolWildcat pinjaman tanpa agunan
Editor's note: This article discusses how the field of Aset Kripto expands credit supply through unsecured loans, promoting market efficiency improvement. The author believes that the excessive collateral mechanisms in Keuangan Desentralisasi currently restrict Likuiditas of capital, preventing large-scale credit expansion. The Wildcat protokol allows for a broader participation in borrowing through unsecured and transparent lending mechanisms, thereby promoting capital flow and market activity. It also explores the importance of unsecured lending in improving market Likuiditas, trading efficiency, and attracting institutional participation, considering it as a solution to save Aset Kripto.
Berikut adalah konten asli (telah disunting untuk kemudahan pemahaman):
Saya sering berbicara tentang pandangan saya mengenai perlunya perluasan kredit dalam Aset Kripto dalam cuitan yang sederhana, dan saya percaya bahwa kita memerlukan mekanisme agunan rendah yang transparan dan mudah diakses untuk mencapai hal ini, tetapi saya ingin memanfaatkan kesempatan ini untuk menjelaskan mengapa protokol seperti @WildcatFi sangat berguna untuk mencapai tujuan ini.
Ingatlah: Saya benar-benar ingin mengeja sebagai "undercollateralized" untuk mengoptimalkan SEO, tetapi saya khawatir saya terus mengikuti ejaan yang saya pelajari.
Ini benar-benar adalah konsep dan pandangan pribadi saya, jadi Anda bisa menyerap isinya sesuai dengan pemahaman Anda sendiri.
Tentang Penawaran Mata Uang Secara Umum
Dalam keuangan tradisional, jumlah uang dalam sistem dilacak melalui 'penawaran uang beredar' yang diklasifikasikan berdasarkan 'Ms', mulai dari M0 - bukan protokol, tetapi uang kertas yang beredar dan cadangan bank - hingga M3, termasuk dana pasar uang institusi (obligasi pemerintah, obligasi pemerintah) dan protokol repo. Anda dapat melihat orang-orang menjadi gila untuk mengklasifikasikan hal-hal ini dengan benar.
Dalam Mata Uang Kripto, indikator yang paling dekat dengan kami adalah total pasokan stablecoin, LSTs, dan aset pendapatan lainnya.
Sistem ekonomi yang berfungsi dengan baik memiliki pasar kredit, menciptakan mata uang baru melalui pinjaman, dan menginvestasikannya kembali ke aktivitas produktif (tentu saja, definisi Anda tentang 'produktif' mungkin berbeda dengan saya, tetapi kita sementara menerima bahwa aktivitas ini pada waktu itu masuk akal dan dapat menghasilkan keuntungan, bukan hanya ada di ruang hampa).
Saya sangat menyukai dan hampir setiap hari menggunakan solusi over-collateralized Keuangan Desentralisasi, namun seperti yang kita ketahui, solusi-solusi ini pada dasarnya meminta Anda untuk menyediakan jaminan lebih dari jumlah yang dapat dipinjam, ini membatasi ekspansi pasokan mata uang secara umum.
Ini berarti kredit tidak dapat melebihi kolam aset yang sudah beredar, kami telah melihat beberapa konsekuensi nyata dari ini, tercermin dalam beberapa aset favorit kami (pemain lama yang sejati akan ingat, versi asli DAI, sebelum berganti nama menjadi SAI, awalnya hanya didukung oleh Ethereum).
Bagi pekerjaan yang menghabiskan banyak modal seperti pembuat pasar, pedagang, dan diperlukan modal (atau leverage, yang tidak selalu buruk!) tetapi tidak memiliki aset yang cukup untuk dijaminkan, hal ini sangat tidak efisien.
Jika kita ingin mereproduksi senjata paling kuat kapitalisme dalam kondisi kita sendiri, kita perlu menciptakan 'mata uang' dengan memberikan pinjaman, pinjaman ini akan menjadi deposito baru, sehingga meningkatkan pasokan uang luas Mata Uang Kripto, tidak peduli standar pengukuran apa yang Anda pilih hari ini.
Mekanisme pinjaman seperti Wildcat, yang tidak berizin, beragunan rendah, dan transparan, menyalin mekanisme ini, memungkinkan peminjam mendapatkan dana dan menerbitkan utang yang dapat disimpan kembali ke Keuangan Desentralisasi, sehingga menciptakan efek penggandaan pada Likuiditas yang tersedia. Manfaat yang kami peroleh dari menerima mekanisme ini dengan hati-hati adalah ekspansi moneter yang dinamis dan responsif, meningkatkan utilitas stablecoin dan Ethereum yang telah Anda lihat belakangan ini hampir jatuh ke neraka.
Tentang Kecepatan Peredaran Uang
Kecepatan sirkulasi uang adalah 'kecepatan di mana uang beredar di sistem'. Jika Anda peduli dengan rumus, rumus khas adalah:
V = GDP / M
Di antara mereka, GDP jelas merupakan nilai ekonomi total dari semua transaksi dalam sistem (meskipun jika Anda mengingat dampak pembangunan Istana Versailles terhadap Perancis, ini mungkin sedikit bias), sedangkan M adalah variasi dari pasokan uang yang lebih luas yang Anda pilih untuk fokuskan.
V yang tinggi mencerminkan aset 'unit dasar' yang sama digunakan dalam beberapa perdagangan, meningkatkan aktivitas ekonomi. Kita telah melihat kasus ini dimanfaatkan sebelumnya (protokol peminjaman menggunakan deposit siklus untuk meningkatkan suasana airdrop farm atau tampak lebih penting, Wildcat juga 'mudah' terpengaruh oleh ini, tetapi melawan dengan menunjukkan setiap operasi).
Ketika pinjaman relatif tanpa izin (artinya siapa yang bisa menyetor) dan agunan rendah, aliran modal lebih bebas, kecepatan peredaran uang meningkat. Lebih sedikit aset terkunci, lebih banyak peserta dapat mengakses kredit, dan mencapai pengembalian modal melalui leverage, sehingga memperbesar dampaknya secara ekonomi.
Sebaliknya, peminjaman yang terlalu dijaminkan dan/atau mekanisme yang biasanya digunakan dalam Keuangan Desentralisasi sering mengunci aset sebagai jaminan (ini sangat mengganggu saat kami bekerja pada Indexed, karena hampir setiap token dalam setiap indeks memiliki pasar seperti Aave, Cream, dYdX, dan lainnya). Akibatnya, likuiditas telah tetap sangat rendah. Kemacetan adalah salah satu ciri dari siklus sebelumnya dalam Keuangan Desentralisasi, yang berasal dari ketidakcukupan ERC-4626/hooks, yang sebenarnya adalah bug dan seharusnya dapat diperbaiki lebih baik.
Tentang Meningkatkan Efisiensi
Dalam keuangan tradisional, pinjaman dengan agunan rendah sangat dibatasi (lihat di sini - ini adalah referensi lama, tetapi pada tahun 2012, 23% pinjaman memiliki agunan rendah, dengan rata-rata LTV 60%). Ini biasanya hanya tersedia untuk institusi terpilih yang memiliki akun broker atau bank kualitas tinggi, sementara untuk industri enkripsi, kita masih terlalu jauh dari industri ini, tidak bisa menjadi solusi yang luas.
enkripsi dana lokal, pedagang, dan protokol (terutama protokol) kekurangan saluran untuk mendapatkan kredit semacam itu, yang memaksa mereka bergantung pada cara yang tidak efisien, seperti mengumpulkan dana dari VC atau melakukan overkolateralisasi di Keuangan Desentralisasi. Untuk masalah model investasi risiko saat ini dalam industri enkripsi, silakan lihat (angkat tangan di sini) semua konten terkait.
Seperti Wildcat, pasar mata uang tanpa izin dan jaminan rendah berarti tidak ada ambang batas terpusat, dapat menilai risiko lepas pantai atau otomatisasi melalui data on-chain atau sistem reputasi lainnya (meskipun saya sangat jelas tentang ini: biasanya ini bisa digunakan untuk permainan, saya lebih suka teknologi ZK tingkat komersial untuk menyederhanakan bukti cadangan).
Penggunaan skala besar dari fasilitas ini berarti kekuatan kredit tidak lagi terpusat di tangan beberapa pemberi pinjaman CeFi, integrasi Keuangan Desentralisasi menjadi lebih kokoh—protokol itu sendiri dapat menjadi peminjam dan pemberi pinjaman dalam sistem seperti ini: Wildcat Foundation saat ini sedang mengajukan kredit melalui Wildcat, sedang melakukan percobaan tersebut sendiri.
Menempatkan semua ini di rantai untuk memaksimalkan transparansi bukanlah sebuah bug: transparansi kredit membantu mengurangi risiko sistemik sebagian kegagalan berantai dalam kehancuran DeFi yang disebabkan oleh pengaturan kredit yang tidak transparan. Memaparkan semua informasi di bawah sinar matahari mungkin membuat beberapa calon peminjam merasa tidak nyaman (dalam kasus ini, mereka dapat memilih untuk tidak menggunakan Wildcat), tetapi itu memastikan pemberi pinjaman dapat memahami kondisi kesehatan pinjaman, potensi default, dan risiko Likuiditas di pasar secara real-time.
Tentang Dampak Makro Aset Kripto
Bagian ini adalah beberapa pemikiran saya yang bersifat spekulatif. Ketersediaan kredit yang lebih banyak akan menghasilkan volume perdagangan yang lebih tinggi, arbitrase yang lebih efektif, dan Likuiditas yang lebih dalam antara Aset Kripto dan CEX. Pembuat pasar dapat memanfaatkan modal pinjaman untuk meningkatkan spread, mengurangi slippage pengguna.
Institusi (ingat mereka?) cenderung memilih pasar yang efisien secara modal, Likuiditas yang kuat. Mereka mungkin tidak menyukai cara yang transparan secara publik, tetapi mereka berada di dunia kita, bukan sebaliknya. Meskipun begitu, sebuah ruang pinjaman rendah berjalan lancar juga akan mendorong partisipasi institusi, karena mereka dapat memperoleh leverage yang mirip dengan lingkungan keuangan tradisional.
Akhirnya, banyak strategi pendapatan bergantung pada pengembalian modal (pinjaman stablecoin untuk pertanian hasil). Model agunan rendah, dengan menciptakan keseimbangan antara berbagai konfigurasi risiko, entitas, dan aset, mengurangi biaya pinjaman, dan mengurangi ketergantungan pada mekanisme insentif 'Ponzi' yang kita semua kenal.
Total
Sebelum bergabung penuh waktu dengan enkripsi pada tahun 2020, saya bersama-sama memimpin sebuah perusahaan rintisan yang menyelesaikan masalah serupa: menentukan kapasitas kredit dalam komunitas melalui jaringan kepercayaan seperti EigenTrust, dan kami seharusnya meluncurkannya sebelum wabah.
Saya sangat tertarik dengan dampak sosial kredit, terutama di pasar di mana anonimitas dan jaringan bisikan bersama-sama dengan lembaga canggih yang sulit dibayangkan.
Saya telah tertarik pada masalah ini selama bertahun-tahun. Membantu mengembangkan dan terus berkontribusi kepada Wildcat, adalah cara bagi saya untuk mewujudkan gagasan ini, pasar akan memutuskan rasionalitasnya sebelum benar-benar menghancurkan saya, menjadi multiplier pasokan mata uang umum yang tidak pernah Anda bayangkan sebelumnya.
"Tautan Asli"