Pasar pra-bursa, atau yang lebih dikenal sebagai perdagangan OTC di luar bursa, merujuk pada cara proyek yang belum menerbitkan token membagikan sebagian token proyek kepada pengguna pasar melalui tugas jaringan uji coba, undian interaksi media sosial, dan sebagainya. Karena token tersebut belum benar-benar diterbitkan, maka pengguna pasar diberikan harapan token proyek yang diharapkan melalui Allowlist atau poin sebelumnya.
Pasar pre-market telah mengalami perkembangan pesat dalam beberapa tahun terakhir, dengan kontennya berkembang dari Allowlist awal hingga berbagai metode seperti poin, kartu PASS, medali, dan sebagainya. Dapat dilihat bahwa dalam pasar saat ini, semakin banyak pihak proyek memilih untuk terus menarik pengguna dan menciptakan ekspektasi proyek melalui pasar pre-market.
Namun kita dapat menemukan bahwa saat ini ** pasar prabursa juga memiliki banyak masalah **, karena aset seperti poin, daftar putih, dan lainnya adalah aset di luar rantai, oleh karena itu ada risiko seperti aturan distribusi yang tidak jelas, waktu penambahan Token tidak diketahui, tidak dapat diperdagangkan sebelum pasar, pengguna perlu melakukan double staking untuk perdagangan, yang mengakibatkan penggunaan dana yang tidak memadai. Risiko-risiko ini terlihat dalam proyek-proyek yang baru-baru ini meluncurkan Airdrop seperti Blast, zkSync, dan lain-lain. Jika pasar prabursa dapat di-tokenisasi dan aset-aset di luar rantai seperti sebelumnya dapat diperdagangkan di dalam rantai, apakah masalah di atas dapat teratasi? Ini akan memberikan kemungkinan bagi pengguna untuk melakukan perdagangan sebelum pasar dan menghilangkan berbagai risiko dalam proses perdagangan sebelum pasar.
Coral Finance lahir dari keadaan pasar pra-pasar, artikel ini akan membahas potensi besar dan kekacauan pasar pra-pasar saat ini, dan secara rinci menjelaskan inovasi Coral Finance dalam melakukan tokenisasi pasar pra-pasar.
Potensi besar dan kekacauan pasar sebelumnya
Bagi pengguna, tujuan utama pasar di luar jam perdagangan adalah untuk memberikan ekspektasi pasar yang masuk akal bagi pengguna sebelum token proyek resmi dirilis, yaitu pengguna dapat menghitung dengan bijak ruang keuntungan setelah token proyek resmi diluncurkan berdasarkan harga pasar di luar jam perdagangan, total pasokan yang beredar, dan data lainnya. Pada saat yang sama, pasar di luar jam perdagangan sebelum token resmi diluncurkan dapat membantu pengguna mengunci keuntungan lebih awal, awalnya poin dan Allowlist yang dipegang pengguna tidak dapat diperdagangkan seperti token pada DEX/CEX, tetapi kehadiran pasar di luar jam perdagangan memungkinkan pengguna untuk mengunci keuntungan lebih awal melalui perdagangan Over-the-counter sebelumnya, atau melalui cara perdagangan on-chain sekarang, sebelum token proyek resmi diluncurkan. Selain itu, pasar di luar jam perdagangan juga dapat memberikan pengguna kenyamanan secara psikologis hingga batas tertentu, yaitu pengguna akan berpikir bahwa poin dan Allowlist yang mereka pegang saat ini dapat dikonversi menjadi token spesifik nantinya, sehingga ekspektasi token yang semula agak umum menjadi lebih konkret.
Bagi pihak proyek, pengembangan proyek juga memerlukan pasar prapasar untuk membangun struktur chip yang lebih sehat. Pada tahap awal, tujuan inti penerbitan poin protokol oleh pihak proyek adalah untuk menarik pengguna untuk berpartisipasi dan mengalami produk. Melalui insentif staking aset pengguna, menyebarkan media sosial, dan bentuk partisipasi protokol lainnya, pihak proyek dapat memperluas kehadiran dan pengaruhnya. Ekosistem komunitas yang luas dan aktif adalah landasan keberhasilan setiap proyek. AirdropToken setelah TGE pada dasarnya juga merupakan bentuk penghargaan bagi pengguna yang berpartisipasi dalam komunitas dan memberikan kontribusi. Namun, dalam pasar saat ini, beberapa "studio kerja profesional" melalui registrasi akun besar-besaran dan menggunakan alat otomatis untuk berpartisipasi dalam kegiatan proyek, sehingga mengumpulkan sejumlah besar poin. Fenomena ini tidak hanya memutarbalikkan distribusi chip yang sebenarnya, tetapi juga dapat meningkatkan hambatan partisipasi pengguna sebenarnya dalam proyek, karena semakin banyak orang yang berpartisipasi, semakin lama, maka keuntungan yang diharapkan akan semakin berkurang. Saat Token TGE, studio-studio ini mungkin memilih untuk menjual dan mengambil keuntungan, yang mungkin menyebabkan munculnya penjualan besar-besaran di pasar, menimbulkan tekanan pada harga Token. Jika sebagian besar chip sangat terpusat di tangan sedikit studio, begitu mereka mulai menjual secara besar-besaran, hal itu tidak hanya akan merugikan kepentingan pengguna biasa, tetapi juga mungkin akan membuat harga koin proyek jatuh sejak awal, mempengaruhi perkembangan jangka panjang proyek. Pasar prapasar memungkinkan partisipan awal, termasuk studio-studio yang mungkin memiliki sejumlah besar chip, untuk melakukan transaksi sebelum proyek resmi diluncurkan. Ini tidak hanya dapat meredakan tekanan penjualan instan saat Token TGE, tetapi juga dapat membantu pihak proyek secara bertahap mencapai distribusi chip yang lebih merata melalui mekanisme pasar, mempromosikan distribusi Token yang lebih sehat.
Di bidang TradFi, pasar Derivatif memiliki keunggulan absolut dalam skala volume perdagangan dibandingkan dengan pasar Spot, dengan Derivatif memiliki volume hampir 5 kali lipat dari pasar Spot. Demikian pula, volume derivasi di pasar enkripsi juga jauh lebih besar daripada volume spot. Derivatif memberikan fleksibilitas dan keragaman yang lebih tinggi kepada pengguna, memungkinkan investor untuk mengadopsi berbagai strategi perdagangan dalam berbagai kondisi pasar. Kita juga dapat memahami pasar pra-buka sebagai pasar Derivatif berdasarkan ekspektasi Token, aset bukti Token seperti poin, Allowlist, sebenarnya juga merupakan jenis derivatif. Meskipun pasar pra-buka memiliki potensi besar secara konseptual, namun karena kurangnya platform yang terpusat untuk menyediakan likuiditas yang memadai, tahap pengembangan saat ini relatif awal, menyebabkan kebutuhan perdagangan tidak terpenuhi sepenuhnya.
Dengan mengamati tren pasar lebih lanjut, kita dapat melihat bahwa aplikasi pasar pra-buka sedang berkembang pesat, menunjukkan bahwa sebagai instrumen keuangan inovatif, ia telah diterima dan diadopsi oleh pasar. Saat ini, dari 30 proyek utama Keuangan Desentralisasi di pasar, total kapitalisasi pasar proyek yang menggunakan metode pasar pra-buka adalah $29,5 miliar, sekitar 31% dari total. Ini menunjukkan bahwa pasar pra-buka berkembang pesat dan telah menjadi pilihan utama bagi para pengembang proyek di pasar saat ini, dengan potensi kenaikan yang besar. Semua proyek yang melakukan Airdrop baru-baru ini juga menggunakan metode pasar pra-buka.
Sumber data: Diolah berdasarkan data Defilama
Demikian juga, meskipun pasar pra-buka saat ini mengalami perkembangan yang belum pernah terjadi sebelumnya, tetapi masih ada banyak masalah dan faktor yang mempengaruhi yang mulai terungkap dalam proyek pasar. Berikut ini adalah 5 poin utama:
Tidak ada kesetaraan antara pembeli dan penjual, tingkat pemanfaatan dana pengguna terbatas: Secara sederhana, perdagangan pasar pra-buka saat ini lebih long bergantung pada off-chain pencocokan yang dilakukan secara manual oleh pihak ketiga (individu/lembaga, dll.), yaitu kebutuhan perdagangan pembeli dan penjual diurutkan secara manual oleh pihak ketiga. Dalam proses ini, pembeli dan penjual perlu membayar deposit di pihak ketiga untuk mengunci perdagangan, tetapi ini sangat mengurangi tingkat pemanfaatan dana pengguna. Selain itu, jika penjual merasa bahwa ruang keuntungan yang diharapkan dari perdagangan pra-buka ini jauh lebih besar daripada nilai deposit yang dibayarkannya, maka ada kemungkinan penjual akan menarik diri. Dalam proses ini, pembeli hanya akan menerima sebagian dana penjual yang dipotong, tetapi kehilangan imbalan Token yang tinggi setelahnya, oleh karena itu bagi pembeli, ini adalah transaksi yang sangat tidak adil, tidak hanya mengurangi tingkat pemanfaatan dana mereka, tetapi juga tidak mendapatkan imbalan Token yang tinggi setelahnya.
Tidak dapat menyediakan likuiditas pasar pra-buka dan memungkinkan perdagangan instan: Dari proses perdagangan yang disebutkan di atas, kita dapat melihat bahwa sebagian besar pasar pra-buka adalah aset di luar rantai, oleh karena itu hanya dapat dilakukan secara manual. Proses ini membutuhkan banyak tenaga kerja dan juga tidak dapat menyediakan likuiditas seperti DEX, di mana pengguna dapat menyediakan likuiditas untuk aset dan memungkinkan perdagangan instan, ini sangat mempengaruhi efisiensi perdagangan pasar pra-buka.
Pasar pra-pasar tidak dapat mencerminkan harga token yang diharapkan: Karena karakteristik off-chainsesuai, pasar pra-pasar tidak memiliki pasar perdagangan terpadu untuk mencerminkan harga token yang diharapkan. Kita dapat memahami setiap pihak ketiga sebagai pasar perdagangan pra-pasar kecil, dan harga perdagangan pasar tergantung pada kelompok pengguna yang dapat dijangkau oleh pihak ketiga, sehingga harga antara setiap "pasar kecil" tidak seragam, dan tidak mungkin untuk berdagang di seluruh pasar, yang mengarah ke pasar pra-pasar saat ini tidak dapat secara akurat mencerminkan harga Token yang diharapkan.
Token proyek yang belum terdaftar, biaya waktu pengguna meningkat drastis: Masalah ini telah tercermin dalam zkSync yang baru-baru ini merilis Airdrop. zkSync pada awalnya telah menegaskan akan ada Airdrop Token di masa depan, yang membuat ribuan pengguna berpartisipasi dalam berbagai kegiatan insentif besar-besaran. Dalam proses ini, tim proyek tidak menjelaskan waktu pasti token proyek akan terdaftar, sehingga hal ini dapat menyebabkan fenomena di mana tim proyek terus merangsang harapan pengguna terhadap penjualan token melalui berbagai Informasi menguntungkan sebelum token proyek terdaftar. Namun, bagi pengguna, mereka tidak dapat mengetahui tanggal pasti token proyek akan terdaftar, sehingga mereka perlu mempertimbangkan apakah harus terus menghabiskan waktu dan energi dalam berbagai kegiatan insentif besar-besaran dari tim proyek, dan biaya tenggelam yang dihasilkan dari proses tersebut sangat besar. Misalnya, jika pengguna tetap berusaha menyelesaikan semua kegiatan insentif besar-besaran, apakah keuntungan akhir dapat menutupi semua biaya yang dihasilkan sebelumnya dan menghasilkan pendapatan yang lebih besar, tidak dapat dipastikan. Dalam proyek zkSync, waktu peluncuran token hampir 4 tahun setelah awalnya merilis insentif Airdrop, sehingga pengguna harus mengeluarkan waktu dan tenaga yang sangat besar, namun pada akhirnya mereka merugi.
Aturan distribusi pasar pra-buka tidak jelas: Karena pasar pra-buka sebagian besar merupakan aset off-chain, aturan distribusi dan proses distribusinya tidak transparan, sehingga sangat mudah terjadi risiko seperti perubahan aturan distribusi yang dilakukan secara sepihak oleh pihak proyek, dan insider trading oleh pihak proyek. Baru-baru ini proyek Airdrop Blast merilis hal yang sama, seperti @Christianeth yang hanya mendapatkan pengembalian Airdrop senilai 10w dolar AS setelah menyetorkan 5000w dolar AS di masa lalu karena proyek tersebut terus menyesuaikan aturan distribusinya selama acara.
Sumber gambar:
Dari sini terlihat, pasar pra-buka dalam keadaan yang kacau sementara memiliki potensi yang besar. Saat ini, juga muncul proyek-proyek tokenisasi untuk pasar pra-buka, yang di antaranya Pendle Finance dan Whales Market, namun masih memiliki keterbatasan-keterbatasan atau risiko-risiko potensial yang akan kita bahas secara detail di bagian berikutnya.
Analisis Proyek Coral
Coral bertujuan untuk menjadi pasar yang diharapkan untuk aset token dan pusat Likuiditas. Untuk memulai proyek dengan baik, para pengembang proyek biasanya akan menarik pengguna untuk berpartisipasi dalam proyek dan membangun komunitas dengan cara mendistribusikan token, kartu PASS, Allowlist, dan aset token lainnya; aset-aset ini seringkali akan dikembalikan kepada pengguna di masa depan dalam bentuk Airdrop token proyek sebagai penghargaan atas kontribusinya. Karena pengguna memiliki harapan yang berbeda terhadap nilai token proyek dan aset airdrop, Coral akan membentuk pasar yang diharapkan, mendorong Likuiditas perdagangan melalui mekanisme inovatif, dan memenuhi kebutuhan peserta pasar dalam permainan naik-turun. Selain itu, mekanisme perdagangan pra-pasar akan memungkinkan pengguna untuk memperoleh keuntungan lebih awal tanpa harus menunggu token proyek resmi diluncurkan, sehingga mengunci pengembalian investasi.
Perlu dicatat, tidak semua poin dapat diperdagangkan di Coral. Banyak poin sosial dan perdagangan di pasar tidak dapat diukur secara akurat kontribusi pengguna terhadap protokol karena adanya praktek wash trading, dan semakin terkena pemeriksaan dari witch hunt sehingga nilainya rendah. Hanya Token dengan dukungan aset nyata, seperti poin Eigenlayer, yang dapat diperdagangkan dan beredar di platform Coral. Platform Coral akan memastikan hanya Token dengan nilai dan likuiditas yang nyata yang dapat diperdagangkan melalui mekanisme audit dan seleksi yang ketat.
Fitur inti Coral dapat dirangkum sebagai berikut:
Tokenisasi Poin : Coral menghubungkan poin aset nyata, sistem secara otomatis mengubah poin menjadi Token yang dapat beredar, setiap jenis poin memiliki corToken masing-masing.
Mekanisme Kunci-Lepas: Tokenisasi poin tidak sepenuhnya beredar pada awalnya, Coral menggunakan mekanisme penguncian dan pelepasan dengan metode 'Dasar + Akselerasi', pengguna dapat menguangkan pendapatan lebih awal sambil juga dapat mempercepat akumulasi pendapatan dengan menambah Likuiditas.
SWAP Asli：Coral membangun DEX asli —— corSwap, akan menyediakan kolam likuiditas yang lebih Kedalaman dan pengalaman perdagangan yang halus dan efisien.
Pasar Sewa Kecepatan (akan datang): Coral akan membangun pasar sewa kecepatan yang mudah digunakan untuk memenuhi kebutuhan pihak yang meminjam untuk menambah biaya LP yang tidak mencukupi dan pihak yang menyewa untuk memanfaatkan LP yang tidak digunakan.
voting veToken (akan segera diluncurkan): Pengguna mengunci CORL untuk mendapatkan veCORL dan berpartisipasi dalam voting pool, mendorong partisipasi pengguna dalam menambahkan Likuiditas. Sementara itu, proyek dapat memberikan suap kepada pemegang veCORL untuk mendapatkan voting yang lebih long bagi pool Likuiditas.
Secara khusus, mekanisme operasi Coral adalah sebagai berikut:
Pengguna akan menaruh token LST/LP yang diperoleh dari protokol Keuangan Desentralisasi ke Coral;
Coral akan mengubah poin yang dimiliki pengguna oleh LST/LP menjadi corToken yang berada dalam keadaan terkunci;
Pengguna mendapatkan corToken yang dikunci dan memiliki kecepatan penguncian dasar (Base) untuk mulai membuka kunci corToken;
Pengguna dapat dengan bebas melakukan perdagangan corToken yang terkunci di DEX; Pengguna yang tidak berpartisipasi dalam protokol Keuangan Desentralisasi dapat membeli corToken secara langsung melalui DEX;
Pengguna dapat menambahkan corToken Likuiditas, dan melakukan stake pada LP Token yang sesuai untuk memperoleh Hak Akselerasi Boost. Hak akselerasi dapat mempercepat kecepatan penguncian corToken.
Hak akselerasi pengguna/LP dapat disewakan kepada pengguna lain melalui pasar sewa, untuk mendapatkan penghasilan tambahan;
Saat TGE proyek, Coral akan menghitung dan menyelesaikan corToken yang dipegang oleh pengguna dan mendistribusikan Token kepada pengguna sesuai dengan aturan proyek.
Efek Flywheel Coral
Dengan menggabungkan mekanisme unlock yang dipercepat dan desain veToken, Coral telah mengembangkan roda ekonomi yang kuat. Desain inovatif ini tidak hanya memberdayakan Token dengan efektif, tetapi juga memberikan insentif partisipasi yang berkelanjutan bagi pengguna, membentuk siklus naik yang memacu diri sendiri dan terus berakselerasi.
Dalam mekanisme kunci-lepas Coral, corToken tokenisasi poin tidak akan terbuka sekaligus. Pengguna dapat memilih untuk membuka corToken dengan kecepatan dasar, atau mempercepat proses pembukaannya dengan menyuntikkan dana ke dalam pool likuiditas melalui mekanisme Boost.
Desain ini tidak hanya mendorong pengguna untuk menyediakan Likuiditas ke pasar perdagangan corToken, tetapi juga mengendalikan potensi tekanan jual yang besar di pasar poin yang ada, meningkatkan pendapatan langsung pengguna. Selain itu, dengan menyediakan Likuiditas, pengguna tidak hanya memperoleh hak akses yang lebih cepat, tetapi juga mendapatkan hadiah CORL Token dari platform sebagai insentif tambahan. Sementara itu, layanan penyewaan hak akses yang dipercepat dalam pasar sewa Drop memperkecil ambang partisipasi bagi pengguna yang tidak ingin menyediakan Likuiditas secara langsung, sambil juga membuka saluran pendapatan tambahan bagi pengguna yang sudah menyediakan Likuiditas, sehingga efektif mendorong peningkatan Likuiditas di seluruh platform Coral.
Dengan menggabungkan langkah-langkah insentif ini, Coral akan menarik pengguna untuk menyimpan aset jangka panjang, yang akan membangun kolam Likuiditas dengan Kedalaman yang lebih baik. Kedalaman Likuiditas ini dan strategi insentif yang beragam akan memungkinkan Coral untuk menyediakan harga poin yang paling kompetitif di pasar, terus menarik pengguna baru, dan meningkatkan Likuiditas dan volume.
Bagi pihak proyek, mekanisme insentif Likuiditas yang dimiliki oleh Coral dan dasar Likuiditas yang lebih stabil juga akan memberikan biaya perolehan Likuiditas terendah bagi proyek. Harga poin yang lebih baik dan mekanisme untuk mengunci pendapatan lebih cepat melalui kontribusi akan menarik pengguna dan studio untuk terus berpartisipasi dalam pasar poin proyek di platform Coral, serta menarik pengguna baru. Penambahan TVL, perdagangan yang sering dengan dukungan aset yang nyata, dan peningkatan jumlah pengguna akan meningkatkan daya saing proyek. Hal ini juga akan terus menarik proyek-proyek yang lebih baik untuk penerbitan tokenisasi di platform Coral, membawa pengguna dan lalu lintas baru.
Dalam proses ini, CORL sebagai Token proyek Coral juga menangkap nilai protokol melalui desain utilitas yang cerdik:
Pengguna dapat mengunci Token CORL untuk mendapatkan veCORL, yang akan mempengaruhi alokasi hadiah Likuiditas melalui pemungutan suara.
Proyek ini bertujuan untuk mendapatkan lebih banyak hadiah Likuiditas dengan memberi suap kepada pemegang veCORL, sehingga meningkatkan daya tarik kolam Likuiditas.
Pemegang veCORL akan mendapatkan pendapatan berdasarkan hasil pemungutan suara dan pembagian hadiah Likuiditas. Pendapatan ini termasuk Pencucian Uang, Bunga, dan insentif dari proyek kerjasama lainnya.
Dapat dibayangkan bahwa dengan nilai Coral yang semakin jelas, partisipasi governance melalui veCORL dan sebagai media pendapatan Boost, permintaan akan CORL juga akan terus meningkat, yang akan mendorong peningkatan nilai pasar.
Pemain Coral dan pasar perdagangan sebelumnya
Di pasar yang ada, proyek yang berkomitmen untuk mengatasi masalah perdagangan pasar sebelumnya tidaklah panjang, Whales Market dan Pendle adalah proyek yang mewakili solusi yang ada.
Pasar Paus
Whales Market telah meluncurkan pasar OTC (Perdagangan Over-the-counter) yang inovatif, dengan fokus pada keamanan transaksi melalui Jaminan. Penjual menjamin pengiriman Token kepada pembeli saat Token resmi dirilis dengan mengunci aset sebagai jaminan. Jika penjual gagal memenuhi janji, Jaminan akan secara otomatis dialihkan kepada pembeli sebagai kompensasi, menghilangkan masalah kepercayaan dan keamanan di pasar OTC tradisional.
Sebelum munculnya Whales Market, perdagangan aset non-likuid seperti enkripsi poin, distribusi Airdrop, dan Allowlist sering menghadapi risiko tinggi karena kurangnya pasar resmi. Dengan kehadiran Whales Market, tidak perlu bergantung pada pihak ketiga yang dipercaya, ini menyediakan platform perdagangan yang aman dan transparan bagi pembeli dan penjual, dan merupakan inovasi penting dalam pasar perdagangan sebelum perdagangan.
Whales Market pada dasarnya adalah model perdagangan P2P dengan dua jaminan, mirip dengan perdagangan opsi, desain ini tidak adil bagi pembeli saat Nilai Tokenbig pump melebihi biaya jaminan, penjual akan memilih untuk mengganti jaminan daripada mengirimkan Token. Pembeli, meskipun akan menerima Jaminan sebagai kompensasi saat penjual wanprestasi, namun kehilangan peluang potensial pertumbuhan Token, biaya kesempatan jaminan, dan waktu menunggu Token TGE. Misalnya, jika menghadapi proyek seperti ZKsync yang tidak mengeluarkan koin dalam waktu yang lama, kerugian pembeli mungkin akan lebih signifikan.
PENDLE
Pendle adalah protokol perdagangan tingkat penghasilan tanpa izin di mana pengguna dapat menjalankan berbagai strategi manajemen tingkat penghasilan. Salah satu inovasi inti Pendle adalah tokenisasi tingkat penghasilan. Pertama, Pendle mengemas token bunga menjadi SY (Standardized Yield Token) - setelah dikemas (misalnya stETH → SY-stETH), token bunga yang mendasarinya akan kompatibel dengan Pendle AMM. Kemudian, SY dibagi menjadi dua bagian, yaitu modal dan tingkat penghasilan, masing-masing adalah PT (Principal Token) dan YT (Yield Token). PT dan YT dapat diperdagangkan melalui AMM Pendle.
Penerapan Pendle di pasar pra-pasar sangat menarik, karena menyentuh adegan perdagangan hasil diskon. Dengan munculnya konsep LRT, TVL Pendle dan Kapitalisasi Pasar mencapai kenaikan signifikan dalam beberapa bulan. Pendle membawa peluang pendapatan jangka panjang kepada pengguna dengan menyesuaikan integrasi LRT, memungkinkan pengguna untuk mengunci hasil ETH, EigenLayer Airdrops, dan Airdrops terkait dengan penerbitan protokol Restaking LRT. Selain itu, Token YT Pendle mendukung strategi "leverage points flow stake". Pengguna dapat menukar 1 token penghasil bunga (seperti eETH) untuk YT yang lebih lama melalui fungsi pertukaran Pendle, sehingga mengumpulkan lebih banyak poin, mirip dengan memegang jumlah token berbunga yang lebih tinggi. Mekanisme ini sedemikian rupa sehingga ekspektasi pengguna terhadap poin secara langsung tercermin dalam harga YT. Namun, ada juga tantangan potensial untuk model Pendle. Pada tahap awal, pasar rentan terhadap gelembung; Saat tanggal kedaluwarsa mendekat, YT dan nilai titik tersiratnya meluruh menjadi nol.
Mengamati Coral, sebagai pelopor tokenisasi skema poin pasar pra-buka, dengan solusi inovatifnya, berhasil mengatasi banyak tantangan di pasar saat ini, dan menyediakan lingkungan perdagangan yang lebih efisien dan adil.
Mekanisme inovatif "kunci dulu, lepaskan nanti" menjatuhkan penjualan poin, yang lebih kondusif untuk mengurangi nilai Fluktuasi poin, daripada dipengaruhi oleh waktu dan penurunan nilai.
Coral melampaui batasan perdagangan pasar sebelumnya melalui desain mekanisme uniknya, menciptakan situasi yang saling menguntungkan bagi pengguna dan pihak proyek. Berbeda dengan proyek lain yang hanya memungkinkan partisipasi satu arah dari pengguna, platform Coral menyediakan lingkungan interaktif dua arah: pengguna dapat mengonversi poin mereka menjadi uang tunai di platform Coral dan melakukan perdagangan, menikmati Likuiditas dan fleksibilitas. Sementara itu, bagi pihak proyek, sistem poin akan menjadi alat insentif yang efektif. Perdagangan aktif token berbasis poin akan memberikan jendela untuk menampilkan nilai dan potensi proyek, dan umpan balik pasar yang positif ini juga akan berdampak positif pada kinerja pasar token setelah TGE.
Berdasarkan mekanisme uniknya, Coral akan melibatkan lebih banyak kelompok pengguna yang beragam, termasuk pengguna interaktif, investor, spekulan, dan pedagang. Diversifikasi ini tidak hanya bermanfaat untuk meningkatkan aktivitas platform, tetapi juga meningkatkan likuiditas pasar dan kedalaman perdagangan.
Coral akan menyediakan platform perdagangan yang adil, memungkinkan kedua belah pihak untuk terlibat dalam perdagangan tanpa batasan, dan bersama-sama menentukan harga pasar poin, untuk meningkatkan transparansi dan keadilan pasar.
Coral tidak hanya terbatas pada penyediaan Likuiditas, tetapi juga akan memperluas long penggunaan poin di masa depan. Nilai tambah ini akan memberikan lebih banyak peluang penghasilan dan pilihan strategi bagi pengguna.
Coral dengan menyederhanakan proses perdagangan, menghilangkan konsep keuangan yang rumit dan persyaratan aset jaminan, membuat pengguna biasa juga dapat dengan mudah berpartisipasi dalam perdagangan. Kemudahan penggunaan ini akan menarik lebih banyak kelompok pengguna.
Ringkasan
Pasar perdagangan prabursa telah memberikan peluang partisipasi bagi investor Aset Kripto sebelum penerbitan resmi Token proyek, dengan cara perdagangan uniknya. Model ini tidak hanya memperkaya ekosistem pasar, tetapi juga membawa strategi investasi dan alat manajemen ekspektasi baru. Namun, pasar ini juga menghadapi tantangan seperti likuiditas yang kurang, transparansi perdagangan yang rendah, serta efisiensi dana yang terbatas. Terutama ketidakpastian dan risiko aset off-chain, membuat investor mengambil risiko besar sambil menikmati potensi keuntungan. Masalah-masalah ini membatasi perkembangan dan kedewasaan pasar perdagangan prabursa.
Dalam kondisi pasar seperti ini, Coral dengan solusi tokenisasi inovatifnya, telah membawa gebrakan revolusioner bagi pasar perdagangan sebelumnya. Coral menyediakan lingkungan perdagangan yang aman dan efisien, memungkinkan pengguna untuk mengubah aset perdagangan sebelumnya seperti poin menjadi Token, dan mewujudkan nilai yang lebih awal di pasar yang adil dan transparan. Selain itu, berbagai skenario seperti Likuiditas yang disediakan oleh LP, percepatan pasar sewa hak, serta pengaturan suara veCORL juga memberikan peluang nilai tambah yang beragam bagi pengguna.
Bagi pihak proyek, peran Coral jauh lebih dari itu. Mekanisme penguncian-pelepasan mengunci likuiditas dan perhatian pengguna di platform, mengurangi risiko proyek mencapai nol. ** Dengan efek positif berkelanjutan dari platform ini, Coral akan menjadi platform distribusi lalu lintas yang kuat, menarik pengguna baru, merangsang peningkatan TVL proyek, dan menciptakan lingkungan yang kuat untuk indikator pengembangan lainnya naik. ** Melalui perdagangan aset yang aktif sebelum pembukaan pasar dan kinerja pasar yang positif, Coral juga akan meningkatkan daya tarik dan pengaruh pasar proyek, serta memberikan dasar yang kuat untuk kinerja pasar Token proyek setelah TGE.
Desain mekanisme Coral telah mewujudkan kemenangan bersama antara pengguna, pengembang proyek, dan pasar, mendorong perkembangan dan kemakmuran berkelanjutan dari pasar perdagangan sebelum jam buka. Eureka Partners optimis terhadap prospek pengembangan Coral di masa depan, dan berharap aset dan narasi baru ini akan memainkan peran penting dalam perkembangan pasar perdagangan sebelum jam buka.
Referensi
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Inovasi Perdagangan Pra-Pasar: Solusi Tokenisasi Coral Finance
Pendahuluan
Pasar pra-bursa, atau yang lebih dikenal sebagai perdagangan OTC di luar bursa, merujuk pada cara proyek yang belum menerbitkan token membagikan sebagian token proyek kepada pengguna pasar melalui tugas jaringan uji coba, undian interaksi media sosial, dan sebagainya. Karena token tersebut belum benar-benar diterbitkan, maka pengguna pasar diberikan harapan token proyek yang diharapkan melalui Allowlist atau poin sebelumnya.
Pasar pre-market telah mengalami perkembangan pesat dalam beberapa tahun terakhir, dengan kontennya berkembang dari Allowlist awal hingga berbagai metode seperti poin, kartu PASS, medali, dan sebagainya. Dapat dilihat bahwa dalam pasar saat ini, semakin banyak pihak proyek memilih untuk terus menarik pengguna dan menciptakan ekspektasi proyek melalui pasar pre-market.
Namun kita dapat menemukan bahwa saat ini ** pasar prabursa juga memiliki banyak masalah **, karena aset seperti poin, daftar putih, dan lainnya adalah aset di luar rantai, oleh karena itu ada risiko seperti aturan distribusi yang tidak jelas, waktu penambahan Token tidak diketahui, tidak dapat diperdagangkan sebelum pasar, pengguna perlu melakukan double staking untuk perdagangan, yang mengakibatkan penggunaan dana yang tidak memadai. Risiko-risiko ini terlihat dalam proyek-proyek yang baru-baru ini meluncurkan Airdrop seperti Blast, zkSync, dan lain-lain. Jika pasar prabursa dapat di-tokenisasi dan aset-aset di luar rantai seperti sebelumnya dapat diperdagangkan di dalam rantai, apakah masalah di atas dapat teratasi? Ini akan memberikan kemungkinan bagi pengguna untuk melakukan perdagangan sebelum pasar dan menghilangkan berbagai risiko dalam proses perdagangan sebelum pasar.
Coral Finance lahir dari keadaan pasar pra-pasar, artikel ini akan membahas potensi besar dan kekacauan pasar pra-pasar saat ini, dan secara rinci menjelaskan inovasi Coral Finance dalam melakukan tokenisasi pasar pra-pasar.
Potensi besar dan kekacauan pasar sebelumnya
Bagi pengguna, tujuan utama pasar di luar jam perdagangan adalah untuk memberikan ekspektasi pasar yang masuk akal bagi pengguna sebelum token proyek resmi dirilis, yaitu pengguna dapat menghitung dengan bijak ruang keuntungan setelah token proyek resmi diluncurkan berdasarkan harga pasar di luar jam perdagangan, total pasokan yang beredar, dan data lainnya. Pada saat yang sama, pasar di luar jam perdagangan sebelum token resmi diluncurkan dapat membantu pengguna mengunci keuntungan lebih awal, awalnya poin dan Allowlist yang dipegang pengguna tidak dapat diperdagangkan seperti token pada DEX/CEX, tetapi kehadiran pasar di luar jam perdagangan memungkinkan pengguna untuk mengunci keuntungan lebih awal melalui perdagangan Over-the-counter sebelumnya, atau melalui cara perdagangan on-chain sekarang, sebelum token proyek resmi diluncurkan. Selain itu, pasar di luar jam perdagangan juga dapat memberikan pengguna kenyamanan secara psikologis hingga batas tertentu, yaitu pengguna akan berpikir bahwa poin dan Allowlist yang mereka pegang saat ini dapat dikonversi menjadi token spesifik nantinya, sehingga ekspektasi token yang semula agak umum menjadi lebih konkret.
Bagi pihak proyek, pengembangan proyek juga memerlukan pasar prapasar untuk membangun struktur chip yang lebih sehat. Pada tahap awal, tujuan inti penerbitan poin protokol oleh pihak proyek adalah untuk menarik pengguna untuk berpartisipasi dan mengalami produk. Melalui insentif staking aset pengguna, menyebarkan media sosial, dan bentuk partisipasi protokol lainnya, pihak proyek dapat memperluas kehadiran dan pengaruhnya. Ekosistem komunitas yang luas dan aktif adalah landasan keberhasilan setiap proyek. AirdropToken setelah TGE pada dasarnya juga merupakan bentuk penghargaan bagi pengguna yang berpartisipasi dalam komunitas dan memberikan kontribusi. Namun, dalam pasar saat ini, beberapa "studio kerja profesional" melalui registrasi akun besar-besaran dan menggunakan alat otomatis untuk berpartisipasi dalam kegiatan proyek, sehingga mengumpulkan sejumlah besar poin. Fenomena ini tidak hanya memutarbalikkan distribusi chip yang sebenarnya, tetapi juga dapat meningkatkan hambatan partisipasi pengguna sebenarnya dalam proyek, karena semakin banyak orang yang berpartisipasi, semakin lama, maka keuntungan yang diharapkan akan semakin berkurang. Saat Token TGE, studio-studio ini mungkin memilih untuk menjual dan mengambil keuntungan, yang mungkin menyebabkan munculnya penjualan besar-besaran di pasar, menimbulkan tekanan pada harga Token. Jika sebagian besar chip sangat terpusat di tangan sedikit studio, begitu mereka mulai menjual secara besar-besaran, hal itu tidak hanya akan merugikan kepentingan pengguna biasa, tetapi juga mungkin akan membuat harga koin proyek jatuh sejak awal, mempengaruhi perkembangan jangka panjang proyek. Pasar prapasar memungkinkan partisipan awal, termasuk studio-studio yang mungkin memiliki sejumlah besar chip, untuk melakukan transaksi sebelum proyek resmi diluncurkan. Ini tidak hanya dapat meredakan tekanan penjualan instan saat Token TGE, tetapi juga dapat membantu pihak proyek secara bertahap mencapai distribusi chip yang lebih merata melalui mekanisme pasar, mempromosikan distribusi Token yang lebih sehat.
Di bidang TradFi, pasar Derivatif memiliki keunggulan absolut dalam skala volume perdagangan dibandingkan dengan pasar Spot, dengan Derivatif memiliki volume hampir 5 kali lipat dari pasar Spot. Demikian pula, volume derivasi di pasar enkripsi juga jauh lebih besar daripada volume spot. Derivatif memberikan fleksibilitas dan keragaman yang lebih tinggi kepada pengguna, memungkinkan investor untuk mengadopsi berbagai strategi perdagangan dalam berbagai kondisi pasar. Kita juga dapat memahami pasar pra-buka sebagai pasar Derivatif berdasarkan ekspektasi Token, aset bukti Token seperti poin, Allowlist, sebenarnya juga merupakan jenis derivatif. Meskipun pasar pra-buka memiliki potensi besar secara konseptual, namun karena kurangnya platform yang terpusat untuk menyediakan likuiditas yang memadai, tahap pengembangan saat ini relatif awal, menyebabkan kebutuhan perdagangan tidak terpenuhi sepenuhnya.
Dengan mengamati tren pasar lebih lanjut, kita dapat melihat bahwa aplikasi pasar pra-buka sedang berkembang pesat, menunjukkan bahwa sebagai instrumen keuangan inovatif, ia telah diterima dan diadopsi oleh pasar. Saat ini, dari 30 proyek utama Keuangan Desentralisasi di pasar, total kapitalisasi pasar proyek yang menggunakan metode pasar pra-buka adalah $29,5 miliar, sekitar 31% dari total. Ini menunjukkan bahwa pasar pra-buka berkembang pesat dan telah menjadi pilihan utama bagi para pengembang proyek di pasar saat ini, dengan potensi kenaikan yang besar. Semua proyek yang melakukan Airdrop baru-baru ini juga menggunakan metode pasar pra-buka.
Analisis Proyek Coral
Coral bertujuan untuk menjadi pasar yang diharapkan untuk aset token dan pusat Likuiditas. Untuk memulai proyek dengan baik, para pengembang proyek biasanya akan menarik pengguna untuk berpartisipasi dalam proyek dan membangun komunitas dengan cara mendistribusikan token, kartu PASS, Allowlist, dan aset token lainnya; aset-aset ini seringkali akan dikembalikan kepada pengguna di masa depan dalam bentuk Airdrop token proyek sebagai penghargaan atas kontribusinya. Karena pengguna memiliki harapan yang berbeda terhadap nilai token proyek dan aset airdrop, Coral akan membentuk pasar yang diharapkan, mendorong Likuiditas perdagangan melalui mekanisme inovatif, dan memenuhi kebutuhan peserta pasar dalam permainan naik-turun. Selain itu, mekanisme perdagangan pra-pasar akan memungkinkan pengguna untuk memperoleh keuntungan lebih awal tanpa harus menunggu token proyek resmi diluncurkan, sehingga mengunci pengembalian investasi.
Perlu dicatat, tidak semua poin dapat diperdagangkan di Coral. Banyak poin sosial dan perdagangan di pasar tidak dapat diukur secara akurat kontribusi pengguna terhadap protokol karena adanya praktek wash trading, dan semakin terkena pemeriksaan dari witch hunt sehingga nilainya rendah. Hanya Token dengan dukungan aset nyata, seperti poin Eigenlayer, yang dapat diperdagangkan dan beredar di platform Coral. Platform Coral akan memastikan hanya Token dengan nilai dan likuiditas yang nyata yang dapat diperdagangkan melalui mekanisme audit dan seleksi yang ketat.
Fitur inti Coral dapat dirangkum sebagai berikut:
Secara khusus, mekanisme operasi Coral adalah sebagai berikut:
Efek Flywheel Coral
Dengan menggabungkan mekanisme unlock yang dipercepat dan desain veToken, Coral telah mengembangkan roda ekonomi yang kuat. Desain inovatif ini tidak hanya memberdayakan Token dengan efektif, tetapi juga memberikan insentif partisipasi yang berkelanjutan bagi pengguna, membentuk siklus naik yang memacu diri sendiri dan terus berakselerasi.
Dalam mekanisme kunci-lepas Coral, corToken tokenisasi poin tidak akan terbuka sekaligus. Pengguna dapat memilih untuk membuka corToken dengan kecepatan dasar, atau mempercepat proses pembukaannya dengan menyuntikkan dana ke dalam pool likuiditas melalui mekanisme Boost.
Desain ini tidak hanya mendorong pengguna untuk menyediakan Likuiditas ke pasar perdagangan corToken, tetapi juga mengendalikan potensi tekanan jual yang besar di pasar poin yang ada, meningkatkan pendapatan langsung pengguna. Selain itu, dengan menyediakan Likuiditas, pengguna tidak hanya memperoleh hak akses yang lebih cepat, tetapi juga mendapatkan hadiah CORL Token dari platform sebagai insentif tambahan. Sementara itu, layanan penyewaan hak akses yang dipercepat dalam pasar sewa Drop memperkecil ambang partisipasi bagi pengguna yang tidak ingin menyediakan Likuiditas secara langsung, sambil juga membuka saluran pendapatan tambahan bagi pengguna yang sudah menyediakan Likuiditas, sehingga efektif mendorong peningkatan Likuiditas di seluruh platform Coral.
Dengan menggabungkan langkah-langkah insentif ini, Coral akan menarik pengguna untuk menyimpan aset jangka panjang, yang akan membangun kolam Likuiditas dengan Kedalaman yang lebih baik. Kedalaman Likuiditas ini dan strategi insentif yang beragam akan memungkinkan Coral untuk menyediakan harga poin yang paling kompetitif di pasar, terus menarik pengguna baru, dan meningkatkan Likuiditas dan volume.
Bagi pihak proyek, mekanisme insentif Likuiditas yang dimiliki oleh Coral dan dasar Likuiditas yang lebih stabil juga akan memberikan biaya perolehan Likuiditas terendah bagi proyek. Harga poin yang lebih baik dan mekanisme untuk mengunci pendapatan lebih cepat melalui kontribusi akan menarik pengguna dan studio untuk terus berpartisipasi dalam pasar poin proyek di platform Coral, serta menarik pengguna baru. Penambahan TVL, perdagangan yang sering dengan dukungan aset yang nyata, dan peningkatan jumlah pengguna akan meningkatkan daya saing proyek. Hal ini juga akan terus menarik proyek-proyek yang lebih baik untuk penerbitan tokenisasi di platform Coral, membawa pengguna dan lalu lintas baru.
Dalam proses ini, CORL sebagai Token proyek Coral juga menangkap nilai protokol melalui desain utilitas yang cerdik:
Dapat dibayangkan bahwa dengan nilai Coral yang semakin jelas, partisipasi governance melalui veCORL dan sebagai media pendapatan Boost, permintaan akan CORL juga akan terus meningkat, yang akan mendorong peningkatan nilai pasar.
Pemain Coral dan pasar perdagangan sebelumnya
Di pasar yang ada, proyek yang berkomitmen untuk mengatasi masalah perdagangan pasar sebelumnya tidaklah panjang, Whales Market dan Pendle adalah proyek yang mewakili solusi yang ada.
Whales Market telah meluncurkan pasar OTC (Perdagangan Over-the-counter) yang inovatif, dengan fokus pada keamanan transaksi melalui Jaminan. Penjual menjamin pengiriman Token kepada pembeli saat Token resmi dirilis dengan mengunci aset sebagai jaminan. Jika penjual gagal memenuhi janji, Jaminan akan secara otomatis dialihkan kepada pembeli sebagai kompensasi, menghilangkan masalah kepercayaan dan keamanan di pasar OTC tradisional.
Sebelum munculnya Whales Market, perdagangan aset non-likuid seperti enkripsi poin, distribusi Airdrop, dan Allowlist sering menghadapi risiko tinggi karena kurangnya pasar resmi. Dengan kehadiran Whales Market, tidak perlu bergantung pada pihak ketiga yang dipercaya, ini menyediakan platform perdagangan yang aman dan transparan bagi pembeli dan penjual, dan merupakan inovasi penting dalam pasar perdagangan sebelum perdagangan.
Whales Market pada dasarnya adalah model perdagangan P2P dengan dua jaminan, mirip dengan perdagangan opsi, desain ini tidak adil bagi pembeli saat Nilai Tokenbig pump melebihi biaya jaminan, penjual akan memilih untuk mengganti jaminan daripada mengirimkan Token. Pembeli, meskipun akan menerima Jaminan sebagai kompensasi saat penjual wanprestasi, namun kehilangan peluang potensial pertumbuhan Token, biaya kesempatan jaminan, dan waktu menunggu Token TGE. Misalnya, jika menghadapi proyek seperti ZKsync yang tidak mengeluarkan koin dalam waktu yang lama, kerugian pembeli mungkin akan lebih signifikan.
Pendle adalah protokol perdagangan tingkat penghasilan tanpa izin di mana pengguna dapat menjalankan berbagai strategi manajemen tingkat penghasilan. Salah satu inovasi inti Pendle adalah tokenisasi tingkat penghasilan. Pertama, Pendle mengemas token bunga menjadi SY (Standardized Yield Token) - setelah dikemas (misalnya stETH → SY-stETH), token bunga yang mendasarinya akan kompatibel dengan Pendle AMM. Kemudian, SY dibagi menjadi dua bagian, yaitu modal dan tingkat penghasilan, masing-masing adalah PT (Principal Token) dan YT (Yield Token). PT dan YT dapat diperdagangkan melalui AMM Pendle.
Penerapan Pendle di pasar pra-pasar sangat menarik, karena menyentuh adegan perdagangan hasil diskon. Dengan munculnya konsep LRT, TVL Pendle dan Kapitalisasi Pasar mencapai kenaikan signifikan dalam beberapa bulan. Pendle membawa peluang pendapatan jangka panjang kepada pengguna dengan menyesuaikan integrasi LRT, memungkinkan pengguna untuk mengunci hasil ETH, EigenLayer Airdrops, dan Airdrops terkait dengan penerbitan protokol Restaking LRT. Selain itu, Token YT Pendle mendukung strategi "leverage points flow stake". Pengguna dapat menukar 1 token penghasil bunga (seperti eETH) untuk YT yang lebih lama melalui fungsi pertukaran Pendle, sehingga mengumpulkan lebih banyak poin, mirip dengan memegang jumlah token berbunga yang lebih tinggi. Mekanisme ini sedemikian rupa sehingga ekspektasi pengguna terhadap poin secara langsung tercermin dalam harga YT. Namun, ada juga tantangan potensial untuk model Pendle. Pada tahap awal, pasar rentan terhadap gelembung; Saat tanggal kedaluwarsa mendekat, YT dan nilai titik tersiratnya meluruh menjadi nol.
Mengamati Coral, sebagai pelopor tokenisasi skema poin pasar pra-buka, dengan solusi inovatifnya, berhasil mengatasi banyak tantangan di pasar saat ini, dan menyediakan lingkungan perdagangan yang lebih efisien dan adil.
Ringkasan
Pasar perdagangan prabursa telah memberikan peluang partisipasi bagi investor Aset Kripto sebelum penerbitan resmi Token proyek, dengan cara perdagangan uniknya. Model ini tidak hanya memperkaya ekosistem pasar, tetapi juga membawa strategi investasi dan alat manajemen ekspektasi baru. Namun, pasar ini juga menghadapi tantangan seperti likuiditas yang kurang, transparansi perdagangan yang rendah, serta efisiensi dana yang terbatas. Terutama ketidakpastian dan risiko aset off-chain, membuat investor mengambil risiko besar sambil menikmati potensi keuntungan. Masalah-masalah ini membatasi perkembangan dan kedewasaan pasar perdagangan prabursa.
Dalam kondisi pasar seperti ini, Coral dengan solusi tokenisasi inovatifnya, telah membawa gebrakan revolusioner bagi pasar perdagangan sebelumnya. Coral menyediakan lingkungan perdagangan yang aman dan efisien, memungkinkan pengguna untuk mengubah aset perdagangan sebelumnya seperti poin menjadi Token, dan mewujudkan nilai yang lebih awal di pasar yang adil dan transparan. Selain itu, berbagai skenario seperti Likuiditas yang disediakan oleh LP, percepatan pasar sewa hak, serta pengaturan suara veCORL juga memberikan peluang nilai tambah yang beragam bagi pengguna.
Bagi pihak proyek, peran Coral jauh lebih dari itu. Mekanisme penguncian-pelepasan mengunci likuiditas dan perhatian pengguna di platform, mengurangi risiko proyek mencapai nol. ** Dengan efek positif berkelanjutan dari platform ini, Coral akan menjadi platform distribusi lalu lintas yang kuat, menarik pengguna baru, merangsang peningkatan TVL proyek, dan menciptakan lingkungan yang kuat untuk indikator pengembangan lainnya naik. ** Melalui perdagangan aset yang aktif sebelum pembukaan pasar dan kinerja pasar yang positif, Coral juga akan meningkatkan daya tarik dan pengaruh pasar proyek, serta memberikan dasar yang kuat untuk kinerja pasar Token proyek setelah TGE.
Desain mekanisme Coral telah mewujudkan kemenangan bersama antara pengguna, pengembang proyek, dan pasar, mendorong perkembangan dan kemakmuran berkelanjutan dari pasar perdagangan sebelum jam buka. Eureka Partners optimis terhadap prospek pengembangan Coral di masa depan, dan berharap aset dan narasi baru ini akan memainkan peran penting dalam perkembangan pasar perdagangan sebelum jam buka.
Referensi