Vanguard Membuka Platform untuk ETF Bitcoin, Ethereum, XRP, dan Solana, Mengakhiri Blokade Dua Tahun

Sumber: CryptoValleyJournal Judul Asli: Vanguard membuka platform untuk ETF Bitcoin dan mengakhiri blokade selama dua tahun Tautan Asli: https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/news/vanguard-opens-platform-to-bitcoin-etfs-and-ends-two-year-blockade/

Ikhtisar

The Vanguard Group telah mengumumkan bahwa pelanggan kini dapat memperdagangkan ETF dan reksa dana yang memegang Bitcoin, Ethereum, XRP, dan Solana. Keputusan ini mengakhiri pemblokiran yang diperkenalkan pada Januari 2024 dan memberikan akses kepada lebih dari 50 juta klien broker ke produk kripto yang diatur.

Pada September 2025, manajer aset terbesar kedua di dunia mengawasi aset senilai 11,6 triliun dolar AS. Pembukaan ini datang pada momen yang penting: Bitcoin diperdagangkan pada 86.000 dolar, 32 persen di bawah rekor tertinggi sepanjang masa sebesar 126.000 dolar yang dicapai pada awal Oktober 2025. Pada bulan November, ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar sebesar 3,5 miliar dolar—arus keluar bulanan tertinggi sejak peluncurannya pada Januari 2024.

Perubahan Kepemimpinan Memungkinkan Perubahan Strategis

Keputusan ini mengikuti penunjukan Salim Ramji sebagai CEO pada Juli 2024. Ramji sebelumnya menjabat sebagai Kepala Global iShares di BlackRock, di mana ia mengawasi peluncuran IBIT Bitcoin ETF. IBIT mencapai hampir 100 miliar USD dalam aset yang dikelola pada bulan Oktober tetapi mengalami penurunan menjadi 70 miliar USD pada bulan November. Meskipun ada arus keluar baru-baru ini, itu tetap menjadi peluncuran ETF paling sukses dalam sejarah pasar AS.

Andrew Kadjeski, Kepala Perdagangan dan Investasi Vanguard, membenarkan pembukaan tersebut kepada Bloomberg dengan menyebutkan semakin matangnya pasar: “Crypto ETF dan reksa dana telah diuji melalui fase-fase volatilitas pasar dan berfungsi seperti yang diharapkan sambil mempertahankan likuiditas.” Selain itu, proses back-office untuk menyelesaikan dana crypto telah meningkat.

Sikap baru ini bertentangan langsung dengan posisi sebelumnya dari perusahaan. Pada Mei 2024, mantan CEO Tim Buckley secara publik berargumen bahwa Bitcoin tidak cocok untuk perencanaan pensiun jangka panjang. Pada Januari 2024, Vanguard bahkan menghapus ETF futures Bitcoin yang ada dari platform ketika SEC menyetujui sebelas ETF Bitcoin spot. Pesaing seperti Fidelity, Charles Schwab, dan Morgan Stanley telah membuka platform mereka untuk ETF Bitcoin. Hingga sekarang, klien Vanguard harus beralih ke broker lain untuk berinvestasi dalam ETF Bitcoin spot—faktor yang semakin berkontribusi pada kehilangan pelanggan.

Pendekatan Selektif Tanpa Pengembangan Produk Internal

Vanguard tidak akan meluncurkan produk kripto sendiri dan akan terus memblokir dana yang terkait dengan memecoin. Persetujuannya terbatas pada ETF dan reksa dana yang diatur untuk Bitcoin, Ethereum, XRP, dan Solana. SEC menyetujui sebelas ETF Bitcoin spot pada Januari 2024, termasuk IBIT dari BlackRock dan FBTC dari Fidelity. Bersama-sama, ETF ini mengelola sekitar 113 miliar dolar. ETF Ethereum menyusul pada 23 Juli 2024 dengan delapan produk yang mengelola sekitar 22,5 miliar dolar. ETF Solana diluncurkan pada 28 Oktober 2025, ETF XRP spot pada 13 November 2025.

Waktu Vanguard menunjukkan pendekatan reaktif: perusahaan membuka platformnya segera setelah persetujuan SEC untuk produk crypto baru tetapi tidak mengembangkan penawaran mereka sendiri. Tidak seperti BlackRock atau Fidelity, yang secara aktif membangun ETF Bitcoin mereka sendiri, Vanguard memposisikan dirinya sebagai platform distribusi tanpa inovasi produk. Strategi ini mencerminkan filosofi perusahaan konservatif Vanguard. Perusahaan fokus pada biaya yang sangat rendah dan strategi pasif. ETF Bitcoin milik sendiri harus jauh lebih murah daripada produk yang ada untuk bersaing—tugas yang sulit mengingat rasio biaya IBIT sebesar 0,25%.

Implikasi Pasar dan Signifikansi Institusional

Pengumuman tersebut memiliki bobot simbolis yang utama untuk penerimaan institusional terhadap aset digital. Dengan lebih dari 50 juta calon investor, ETF kripto mendapatkan akses ke basis pelanggan yang sebelumnya dikecualikan secara sengaja. Bloomberg Intelligence memperkirakan bahwa adopsi sebesar 5 persen di antara pelanggan Vanguard dapat menghasilkan tambahan arus masuk sebesar 15 hingga 25 miliar dolar.

Dampak pasar segera kemungkinan terbatas. Klien Vanguard sebagian besar adalah investor jangka panjang yang membeli dan menyimpan dengan portofolio konservatif. Alokasi Bitcoin yang khas untuk kelompok ini berkisar antara 1 hingga 3 persen. Vanguard juga tidak akan melakukan kampanye pemasaran aktif untuk produk kripto.

Waktu pengumuman tersebut menimbulkan pertanyaan. ETF Bitcoin mengalami arus keluar tertinggi sejak diluncurkan pada bulan November. Bitcoin sendiri diperdagangkan 32 persen di bawah puncak Oktober. Pembukaan ini datang bukan selama reli tetapi dalam periode volatilitas yang meningkat dan permintaan ETF yang menurun.

Lingkungan Regulasi dan Prospek

Perkembangan jangka menengah akan bergantung pada keputusan regulasi oleh SEC. Jika produk kripto lebih lanjut disetujui—seperti ETF Ethereum yang dipertaruhkan atau kendaraan altcoin tambahan—Vanguard harus memutuskan apakah akan membuatnya tersedia di platformnya. Pengumuman saat ini tidak menyebutkan kriteria konkret untuk keputusan di masa depan.

Strategi untuk tidak mengembangkan produk kripto sendiri mungkin akan tertekan seiring waktu. Dengan 70 miliar dolar dalam AUM dan biaya 0,25%, IBIT milik BlackRock menghasilkan sekitar 175 juta dolar dalam pendapatan tahunan. Ini menjadikan IBIT sebagai dana yang paling menguntungkan bagi manajer aset tersebut. Jika ETF Bitcoin menetapkan diri sebagai komponen portofolio yang stabil di berbagai siklus ekonomi, Vanguard mungkin akan melewatkan peluang pendapatan yang signifikan.

Pembukaan Vanguard menandakan penyesuaian pragmatis terhadap kondisi pasar yang berubah. Secara sistematis menolak produk yang disetujui SEC yang berhasil ditawarkan oleh pesaing terbukti secara strategis tidak dapat dipertahankan. Apakah langkah ini menandakan awal dari integrasi yang lebih dalam dari aset digital atau tetap merupakan konsesi satu kali masih perlu dilihat. Penerimaan institusional terhadap Bitcoin mencapai titik penting secara simbolis dengan keputusan Vanguard.