Rekor masuk ETF Solana berakhir pada 21 hari dengan keluarnya 8,1 M$ sementara dana Bitcoin dan Ethereum pulih

Sumber: Kuning Judul Asli: Rangkaian masuknya ETF Solana berakhir pada 21 hari dengan keluarnya 8,1 Juta$ sementara dana Bitcoin dan Ethereum pulih

Original Link: Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot Solana mencatat arus keluar bersih pertamanya sebesar 8,10 juta dolar pada 26 November, mengakhiri rekor masuk selama 21 hari berturut-turut yang dimulai ketika produk diluncurkan pada akhir Oktober.

Keluarnya terjadi meskipun total pemasukan mencapai 613,22 juta dolar dan total aset bersih naik menjadi 917,99 juta dolar di enam dana, menurut data dari SoSoValue.

Perputaran terjadi ketika modal institusional beralih ke produk Ethereum dan XRP, dengan ETF Ethereum menarik 60,82 juta dolar dan dana XRP menarik 21,81 juta dolar pada hari yang sama. ETF Bitcoin mencatat masuk yang modest sebesar 21,12 juta dolar, yang menunjukkan penempatan selektif oleh para investor daripada sentimen umum ketidakberanian terhadap risiko. Keluar dari Solana didorong terutama oleh dana TSOL dari 21Shares, yang mencatat pengembalian sebesar 34,37 juta dolar, sementara produk Bitwise dan Grayscale terus menarik modal baru.

Pengembangan terjadi saat Franklin Templeton mengajukan formulir regulasi akhir 8-A kepada Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) untuk ETF spot Solana dengan biaya pengelolaan sebesar 0,19% dan pengecualian biaya untuk 5 miliar dolar pertama dalam aset hingga 31 Mei 2026.

Presentasi menempatkan Franklin Templeton dalam posisi untuk meluncurkan produk SOEZ mereka di NYSE Arca secepatnya pada 27 November, yang menambah lanskap kompetitif yang telah melihat permintaan institusional yang lebih kuat dari yang diharapkan sejak Bitwise meluncurkan ETF Solana pertama di Amerika Serikat pada 28 Oktober.

Apa yang terjadi

ETF Solana mencatat aliran harian negatif pertamanya sejak diluncurkan, dengan keluarnya 8,10 juta dolar yang menunjukkan perubahan tajam dari dorongan baru-baru ini, yang melihat dana menarik antara 8,26 juta dan 58 juta dolar per hari selama bulan November. Rentetan 21 hari masuknya dana telah meningkatkan total aset menjadi 917,99 juta dolar, yang setara dengan sekitar 1,09% dari kapitalisasi pasar Solana.

Produk TSOL dari 21Shares menjelaskan sebagian besar pengembalian dana, dengan keluarnya 34,37 juta dolar yang membawa arus kas bersih kumulatif ke wilayah negatif di -26,22 juta dolar. Meskipun demikian, harga dana naik 3,92% pada hari itu, menunjukkan bahwa keluarnya dana tidak menghalangi aset dasar untuk menghargai, karena Solana diperdagangkan hampir 141 dolar, naik 3,8% dalam sesi.

ETF BSOL dari Bitwise memimpin arus masuk dengan 13,33 juta dolar, menambah 93.170 token SOL dan meningkatkan total arus masuknya menjadi 527,79 juta dolar, dengan aset bersih sebesar 631,20 juta dolar. Dana GSOL dari Grayscale menarik 10,42 juta dolar dan menambah 72.840 SOL, dengan aset bersih mencapai 148,28 juta dolar. FSOL dari Fidelity menambah 2,51 juta dolar pada hari itu, meningkatkan total arus masuk menjadi 29,89 juta dolar, sementara produk dari VanEck dan Canary tidak mencatat aliran.

Pasar yang lebih luas dari ETF cryptocurrency menunjukkan pola yang berbeda. ETF spot Ethereum mencatat hari keempat berturut-turut dengan arus masuk, dengan 60,82 juta dolar masuk ke dalam dana, menandai perubahan setelah beberapa minggu keluar yang dimulai pada 11 November. ETF Bitcoin menarik 21,12 juta dolar meskipun FBTC dari Fidelity mencatat arus keluar sebesar 33,3 juta dolar, dengan IBIT dari BlackRock mengumpulkan 42,8 juta dolar dan memimpin arus positif.

ETP XRP terus melanjutkan tren positifnya tanpa henti dengan arus masuk sebesar 21,81 juta dolar, membawa total arus masuk menjadi 643 juta dolar sejak diluncurkan pada 13 November. Produk tersebut belum mencatatkan satu hari pun keluar sejak debutnya, mencerminkan minat institusi yang berkelanjutan setelah kejelasan regulasi yang dihasilkan dari penyelesaian sengketa hukum Ripple dengan SEC.

Peluncuran ETF Solana oleh Franklin Templeton menandai masuknya manajer aset ke pasar Solana setelah peluncuran sukses ETF XRP mereka, yang menarik 62,6 juta dolar pada hari perdagangan penuh pertamanya. Perusahaan mengajukan formulir 8-A pada 25 November, yang merupakan langkah administratif terakhir sebelum perdagangan dapat dimulai. ETF SOEZ akan mengikuti Indeks Solana CF Benchmarks dan akan menyimpan token SOL fisik dalam penitipan, menawarkan kendaraan investasi pasif dengan biaya pengelolaan terendah di sektor ini.

Mengapa itu penting

Keluarnya ETF Solana pertama menguji kekuatan permintaan institusional untuk cryptocurrency terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar di tengah volatilitas yang lebih luas. Solana turun 30% dalam sebulan terakhir, diperdagangkan antara 125 dan 143 dolar, sementara tingkat pembiayaan perpetua negatif dan penurunan volume perdagangan memberikan tekanan pada aset tersebut. Keluarnya dalam satu hari tidak secara otomatis menunjukkan perubahan tren, tetapi menyoroti bahwa selera institusional untuk eksposur terhadap Solana tetap selektif bahkan ketika aliran yang terakumulasi mendekati tonggak penting 1.000 juta dolar dalam aset.

Rotasi menuju produk Ethereum dan XRP menunjukkan bahwa para investor sedang mengalihkan modal ke aset dengan jalur regulasi yang lebih jelas dan adopsi institusional yang lebih mapan. Rangkaian empat hari masuknya dana ke Ethereum, yang totalnya lebih dari 220 juta dolar, mengikuti minggu-minggu penarikan yang intens yang menyaksikan keluarnya 1.640 juta dolar dari dana antara 3 dan 24 November. Perubahan ini menunjukkan kepercayaan yang diperbarui pada peta jalan pengembangan Ethereum dan pembaruan jaringan yang akan datang.

Strategi komisi agresif Franklin Templeton memangkas semua tawaran ETF Solana kompetitor dan mencerminkan taktik yang digunakan selama peluncuran ETF Bitcoin, di mana persaingan dalam komisi mendorong akumulasi aset yang cepat. Pengecualian komisi perusahaan untuk 5.000 juta dolar pertama hingga Mei 2026 dapat mempercepat adopsi awal dan menekan penerbit yang ada untuk mengurangi struktur biaya mereka sendiri. Dengan 1,66 triliun dolar dalam total aset yang dikelola, Franklin Templeton memberikan kredibilitas institusional yang dapat menarik alokasi yang sejauh ini tetap berada di pinggir.

Momen ini bertepatan dengan panduan SEC yang memungkinkan efektivitas otomatis berdasarkan Pasal 8(a) untuk pengajuan yang diajukan tanpa klausul penundaan. Mekanisme ini memungkinkan peluncuran ETF setelah periode standar 20 hari, kecuali SEC campur tangan, mempercepat proses persetujuan yang terhambat selama penutupan pemerintah pada bulan Oktober. Penerbit yang memanfaatkan jalur ini dapat membawa produk ke pasar dengan cepat, dengan beberapa ETF cryptocurrency yang direncanakan untuk diluncurkan pada bulan Desember.

JP Morgan awalnya memprediksi bahwa ETF Solana akan menarik antara 3.000 dan 6.000 juta dolar dalam 6 hingga 12 bulan pertama, tetapi merevisi proyeksi mereka menjadi sekitar 1.500 juta dolar pada tahun pertama setelah jatuhnya pasar di bulan Oktober. Dana tersebut telah melampaui 60% dari proyeksi yang direvisi dalam bulan pertama mereka, yang menunjukkan bahwa permintaan institusional tetap kuat meskipun ada volatilitas harga. Pertumbuhan ekosistem Solana —termasuk proyek tokenisasi seperti xStocks, yang membawa saham AS ke dalam rantai, dan ekspansi aktivitas DeFi— terus menarik minat dari keuangan tradisional.

Refleksi Akhir

Hari pertama peluncuran di pasar ETF Solana merupakan konsolidasi alami setelah tiga minggu masuk yang tak terputus, lebih dari sekadar perubahan fundamental dalam sentimen institusional. Pengembalian 8,10 juta dolar adalah modest dibandingkan dengan 613 juta dolar dalam aliran yang terakumulasi dan dapat mencerminkan pengambilan keuntungan jangka pendek atau penyeimbangan kembali setelah penurunan bulanan 30% dari SOL. Yang lebih signifikan adalah pola alokasi modal selektif di antara ETF cryptocurrency, dengan produk Ethereum dan XRP menarik sebagian besar investasi baru sementara aliran menuju Bitcoin tetap hangat.

Masuknya Franklin Templeton yang akan segera terjadi menambah tekanan kompetitif yang dapat menguntungkan para investor melalui biaya yang lebih rendah dan lebih banyak variasi produk. Keberhasilan perusahaan dengan ETF XRP-nya, yang menarik hampir 70 juta dolar dalam dua hari pertama perdagangannya, menunjukkan bahwa manajer aset yang sudah mapan dapat dengan cepat merebut pangsa pasar di ruang ETF altcoin. Jika produk Solana dari Franklin Templeton meniru kinerja ini, total aset dalam ETF Solana dapat melebihi 1.000 juta dolar pada awal Desember.

Divergensi antara aliran menuju ETF Solana dan perilaku harga token yang mendasarinya menunjukkan bahwa produk institusional tidak menjamin apresiasi harga secara instan. SOL telah diperdagangkan dalam kisaran konsolidasi antara 125 dan 145 dolar meskipun ada arus masuk yang konstan ke ETF, yang menunjukkan bahwa permintaan dari trader ritel dan aktivitas di blockchain tetap menjadi pendorong utama aksi harga dalam jangka pendek. Para analis telah mengidentifikasi resistensi kunci di 145 dolar, dengan kemungkinan terobosan yang dapat mengarah ke zona 155–175 dolar jika kondisi pasar secara keseluruhan membaik.

Keberlanjutan permintaan ETF Solana akan bergantung pada beberapa faktor: kemampuan jaringan untuk mempertahankan kinerja tinggi tanpa gangguan, pertumbuhan berkelanjutan aplikasi DeFi dan tokenisasi aset dunia nyata, perkembangan regulasi yang mempengaruhi jaringan proof-of-stake, dan kompetisi dari blockchain layer 1 lainnya. Kekhawatiran terbaru tentang kemacetan jaringan setelah insiden keamanan Upbit pada akhir November mungkin telah berkontribusi pada kewaspadaan institusional yang selektif, meskipun dampaknya tampaknya terbatas mengingat hanya satu dana yang mencatat keluaran signifikan.