Les résultats du T4 culminent cette semaine alors que la saison des résultats atteint son apogée

La première semaine de février marque le point d’inflexion pour les résultats trimestriels des entreprises, alors que les marchés se préparent à un volume sans précédent de résultats du quatrième trimestre. Alors que nous passons de la période de reporting précoce au cœur de la saison des résultats, la dynamique du marché a déjà commencé à évoluer. Le sentiment avant l’ouverture indique une prudence sous-jacente : les principaux indices évoluent modestement en baisse, bien que la reprise depuis les creux matinaux suggère un intérêt croissant des acheteurs, même dans un contexte de prudence accrue.

Le Dow Jones recule de seulement -0,12 %, le S&P 500 baisse de -0,45 %, tandis que le Nasdaq, fortement axé sur la technologie, a reculé de -0,71 %. L’exposition aux petites capitalisations via le Russell 2000 est en baisse de -0,38 %. Ces modestes baisses représentent une reprise significative par rapport à la forte vente de début de matinée, où la faiblesse approchait -1,75 % sur le Nasdaq et le Russell 2000. La résilience du marché jusqu’à présent laisse penser à un soutien sous-jacent, même si les participants attendent des données économiques clés et des rapports trimestriels.

Semaine des résultats phares : plus de 700 entreprises prêtes à publier leurs résultats du Q4

Cette semaine marque le sommet des annonces de résultats des entreprises du quatrième trimestre, avec environ 700 sociétés qui s’apprêtent à publier leurs résultats trimestriels. Le volume de ces dépôts dépasse de loin celui de toute semaine précédente dans le cycle des résultats, créant un environnement riche en données pour les acteurs du marché afin de réévaluer les valorisations et la trajectoire économique.

La performance de Disney ce matin donne un premier indicateur. Le conglomérat de divertissement a publié ses résultats du premier trimestre fiscal avec des métriques divergentes : le bénéfice par action s’établit à 1,63 $, dépassant l’estimation consensuelle de 1,57 $, et témoignant d’une résilience malgré une baisse de -0,13 $ en glissement annuel par rapport à l’année précédente à 1,76 $. Cependant, le chiffre d’affaires a légèrement sous-performé, atteignant 25,98 milliards de dollars. La division Expériences — comprenant les parcs et croisières — a réalisé un chiffre d’affaires record de 10 milliards de dollars, signalant une force dans la dépense des consommateurs pour des expériences de divertissement haut de gamme. Pourtant, le titre Disney a été sous pression, en baisse d’environ -2,5 % lors de la préouverture. La faiblesse reflète en partie l’incertitude autour des transitions de leadership, le fondateur Bob Iger ayant annoncé son intention de démissionner d’ici la fin de l’année, après son retour à la tête en novembre 2022.

Tyson Foods a dévoilé des résultats contrastés pour le Q4 : le producteur de viande a manqué ses attentes en termes de bénéfice par action avec 0,97 $, contre 1,01 $ attendu, mais a dépassé ses prévisions de chiffre d’affaires de +1,36 %, atteignant 14,31 milliards de dollars. Cette performance mitigée illustre la complexité à laquelle font face les investisseurs alors que les résultats du Q4 déferlent dans tous les secteurs — certaines entreprises peuvent exceller opérationnellement tout en subissant des pressions sur leurs marges, ou inversement. Malgré une dynamique initiale positive suite à la surprise sur le chiffre d’affaires, les actions Tyson ont reculé de -0,5 % alors que le sentiment général du marché pèse sur les valeurs cycliques.

Aujourd’hui et tout au long de la semaine : l’ampleur des résultats du Q4 s’accélère

À partir de cet après-midi, une succession de résultats importants du Q4 captera l’attention du marché. Palantir Technologies et NXP Semiconductors publieront après la clôture, avec des attentes de trajectoires de croissance divergentes. Palantir devrait afficher une croissance annuelle du bénéfice dépassant +60 %, accompagnée d’une expansion comparable du chiffre d’affaires, témoignant d’une demande robuste pour l’analyse de données et l’infrastructure d’IA. NXP Semiconductors présente une perspective plus modérée, prévoyant +3,77 % de croissance du bénéfice et +6,18 % d’expansion du chiffre d’affaires, reflétant la dynamique plus mature du marché des semi-conducteurs.

Au milieu de la semaine, les résultats des géants de la technologie seront publiés. Alphabet doit rendre ses résultats mercredi après-midi, suivi d’Amazon jeudi. Ces deux entreprises sont des composantes centrales du groupe « Magnificent 7 » et exercent une influence majeure sur le sentiment général du marché. Leurs prévisions trimestrielles et leurs commentaires futurs pourraient s’avérer décisifs pour l’appétit au risque des investisseurs axés sur la croissance.

Les poids lourds pharmaceutiques seront également présents dans le calendrier des résultats du Q4 : Pfizer, Merck, AbbVie, Eli Lilly et Bristol Myers Squibb publieront tous cette semaine, offrant une visibilité sur la dynamique des prix des médicaments, l’avancement de leur pipeline et les activités de fusions-acquisitions dans le secteur de la santé. Les acteurs du secteur des semi-conducteurs, AMD et Qualcomm, complètent la représentation technologique, apportant un éclairage supplémentaire sur la thèse de la construction des centres de données et les taux d’adoption de l’IA.

Les données économiques ancrent la dynamique du marché aux côtés des résultats du Q4

Alors que les résultats du Q4 dominent l’actualité, cette semaine comporte également des publications économiques cruciales qui fournissent un contexte essentiel à l’interprétation des résultats. Les données manufacturières de janvier, issues de l’indice ISM Manufacturing et du PMI manufacturier S&P, seront publiées après l’ouverture, avec des signaux divergents : la précédente lecture de l’ISM à +47,9 % indiquait une contraction (les lectures en dessous de 50 signalent une activité en déclin), tandis que le PMI S&P à +51,9 % suggérait une expansion modérée. Ces courants contraires créent une incertitude quant à la dynamique économique sous-jacente à l’approche de la saison des résultats du Q4.

C’est la semaine de l’emploi dans le calendrier économique, débutant avec les données du mardi sur les Offres d’Emploi et le Taux de Rotation du Marché du Travail (JOLTS). Mercredi, la croissance de l’emploi dans le secteur privé sera publiée par Automatic Data Processing, jeudi, le rapport hebdomadaire sur les demandes d’allocations chômage, et vendredi, la Situation de l’Emploi par le Bureau of Labor Statistics. La Réserve fédérale a laissé entendre sa confiance dans la stabilisation du marché du travail ; les données de cette semaine renforceront ou remettront en question cette caractérisation, pouvant influencer les prévisions de résultats du Q4 et les commentaires des dirigeants.

L’histoire interconnectée : sentiment du marché et réalité des résultats

La convergence d’un volume sans précédent de résultats, de publications économiques et de changements dans les attentes sur les taux d’intérêt crée un contexte complexe pour la semaine à venir. Les résultats du Q4 révéleront si la rentabilité des entreprises a tenu face à une croissance économique plus lente, si l’expansion des marges a compensé les pressions sur le chiffre d’affaires, et si les prévisions s’améliorent pour annoncer de meilleures périodes à venir. Avec plus de 700 entreprises sur le point de s’adresser aux investisseurs, la narration de la saison des résultats ne fait que commencer son chapitre le plus crucial — et la position actuelle du marché laisse penser qu’il existe une incertitude considérable quant à ce que les résultats du Q4 finiront par révéler sur l’économie et les marchés à l’approche du milieu d’année.