Les récentes actualités sur la régulation des stablecoins ont provoqué pas mal d’agitation dans le milieu, mais à y regarder de plus près, les choses ne sont peut-être pas si simples.

Commençons par les mesures prises en Chine continentale. Treize départements ont publié conjointement un communiqué, qualifiant l’émission, le trading et le paiement en stablecoins d’activités financières illégales, avec une approche de poursuites pénales. La mesure est sévère, mais il faut bien identifier la cible : les chaînes de financement grises et les circuits souterrains. Le volume des paiements transfrontaliers en yuan numérique a déjà dépassé 10 000 milliards, et l’intention des régulateurs de faire place nette pour leur propre système est très claire.

Du côté de Hong Kong, la situation est encore plus intéressante. Les nouvelles règles exigent des institutions agréées un capital libéré de 25 millions HKD et le maintien d’une réserve à haute liquidité à 100 %. Les particuliers veulent utiliser des stablecoins non agréés ? Impossible. Mais il ne s’agit pas d’une interdiction, plutôt d’un nettoyage : écarter les petits acteurs non conformes pour ouvrir une voie réglementée aux gros capitaux et aux institutions.

La réaction du marché mérite d’autant plus d’attention. Lorsque le prix des stablecoins fluctue, les principales cryptos comme $BTC et $ETH, elles, sont en hausse. Où va l’argent ? La réponse est simple : les fonds sont en train d’être réalloués. Une grande partie des capitaux initialement stationnés dans les stablecoins se dirigent désormais vers des actifs crypto de qualité. Ce n’est pas une fuite panique, mais un ajustement structurel forcé par la régulation.

Au fond, la régulation a toujours visé les zones grises et les bulles spéculatives, jamais la technologie elle-même. Combien de fois le bitcoin a-t-il été « déclaré mort » ? Après chaque vague de régulation stricte, le marché en sort plus sain, et les institutions osent davantage entrer en jeu.

À ce stade, au lieu de s’inquiéter des bonnes ou mauvaises nouvelles, il vaut mieux réfléchir à ceci : le secteur nettoyé est souvent celui qui prend réellement de la valeur. Le $BTC atteindra-t-il 100 000 ? Le marché le dira, mais ce ne sera certainement pas la peur qui l’y mènera.