Un expert du marché affirme que le Bitcoin n’a pas encore prouvé qu’il fonctionne comme l’or

Source : Coindoo Titre original : Un expert du marché affirme que le Bitcoin n’a pas encore prouvé qu’il fonctionne comme l’or Lien original : https://coindoo.com/market-expert-says-bitcoin-still-hasnt-proven-it-works-like-gold/

L’idée selon laquelle le Bitcoin serait devenu un substitut numérique de l’or — l’un des arguments marketing les plus puissants de l’actif — fait face à un regain de contestation.

Le stratège ETF Nate Geraci soutient que les investisseurs déclarent bien trop tôt que le Bitcoin est une réserve de valeur avérée, et appelle à davantage de preuves avant de considérer sérieusement la comparaison.

Points Clés

• Nate Geraci affirme que le Bitcoin n’a pas gagné le statut de valeur refuge en raison de comportements imprévisibles lors des baisses de marché.
• Les mouvements de marché de cette année ont tantôt soutenu, tantôt contredit l’analogie avec l’or selon les épisodes.
• La jeunesse et la volatilité du Bitcoin rendent les comparaisons avec l’or prématurées, malgré la forte hausse des prix.

Plutôt que de partir du potentiel haussier du Bitcoin, Geraci met en avant ce qu’il estime être l’élément manquant : la performance lors des périodes de stress. L’or, souligne-t-il, a acquis sa réputation parce que les gens s’y sont systématiquement réfugiés lors de crises sur les marchés financiers. À l’inverse, le Bitcoin n’a pas encore démontré une telle fiabilité — et ses récentes évolutions offrent des arguments aux deux camps du débat.

Un récit qui fluctue selon les conditions de marché

Cette année a offert un cas d’école de contradiction. Lorsque les craintes liées aux droits de douane ont frappé les actions en avril, le Bitcoin a évolué en sens inverse, ravivant instantanément l’argument selon lequel il réagirait à l’instabilité comme une couverture.

Mais plus tard — lors d’une autre baisse déclenchée par la faiblesse des grandes valeurs technologiques — le Bitcoin a chuté bien plus rapidement que les actions, subissant une correction plus profonde que le marché qu’il était censé protéger.

Pour Geraci, cette incohérence est le véritable problème et signifie que les investisseurs ignorent encore si le Bitcoin protège ou amplifie le risque de portefeuille.

Geraci présente l’immaturité du Bitcoin comme l’obstacle principal. À seulement quinze ans, l’actif n’a pas traversé une grande variété de chocs macroéconomiques, de crises géopolitiques ou de cycles de récession.

L’or a eu des siècles pour instaurer la confiance ; le Bitcoin n’a eu qu’une décennie et demie, dont une grande partie s’est déroulée dans une période de taux d’intérêt bas où tous les actifs risqués progressaient.

Cela rend les comparaisons prématurées, dit-il — même si des personnalités de premier plan, comme certains dirigeants de plateformes de trading, affirment que le Bitcoin est supérieur à l’or car il est plus portable, programmable et divisible.

Les données montrent force et fragilité coexister

Les mouvements de prix du Bitcoin illustrent la tension que Geraci observe.

L’actif a plus que doublé depuis ses plus bas de 2024, mais il a aussi reculé de plus de 25 % par rapport à son dernier record historique — une correction aggravée par le trading à effet de levier, plutôt que par la seule faiblesse macroéconomique mondiale.

Pour Geraci, cet épisode confirme que le Bitcoin est encore traité comme un actif spéculatif à risque, et non comme une valeur refuge défensive.

Les flux d’ETF montrent que les investisseurs n’ont pas tranché

Même le signal institutionnel le plus fort — les flux d’ETF — offre un tableau nuancé.

Les ETF Bitcoin au comptant ont récemment enregistré d’importantes sorties de capitaux, mais affichent toujours un solde net positif de $22 milliards depuis leur lancement, preuve que les allocataires arrivent sur le marché, mais pas de façon unanime.

Geraci pense que le Bitcoin pourrait évoluer pour devenir un actif comparable à l’or à terme, en particulier si la volatilité diminue et que sa base d’investisseurs mûrit.

Certaines voix de l’industrie vont plus loin : certains dirigeants prédisent que le Bitcoin dépassera totalement la valorisation de l’or.

Cependant, Geraci met en garde : tant que le Bitcoin ne se comportera pas de manière constante comme une force stabilisatrice lors de chocs — plutôt que de parfois amplifier les ventes massives — le qualifier d’« or numérique » reste plus un vœu qu’une réalité.