Dix grandes banques européennes viennent soudainement de former une alliance. BNP Paribas, ING et d’autres institutions financières historiques se sont associées pour créer la plateforme Qivalis, avec l’objectif de lancer un stablecoin euro conforme à la réglementation d’ici 2026. En surface, il s’agit d’un lancement de produit, mais en réalité, c’est une véritable bataille de souveraineté face à l’hégémonie du stablecoin dollar.

**Pourquoi les banques traditionnelles paniquent-elles seulement maintenant ?**

Pour être clair : elles y sont contraintes. La BCE a depuis longtemps averti que la prolifération des stablecoins dollars en Europe risquait de transformer la zone euro en une « colonie de la dollarisation numérique » — la souveraineté monétaire et le contrôle des données financières seraient alors totalement évincés. Plus douloureux encore, ces dernières années, les banques européennes ont été larguées par leurs homologues américaines en termes d’innovation et de valorisation boursière. Le projet Qivalis tient donc moins de l’offensive que de la construction en urgence de lignes de défense pour tenter de reprendre le contrôle sur les rails de paiement et la maîtrise des données.

**USDT doit-il s’inquiéter ?**

À court terme, pas du tout. L’USDT bénéficie d’un effet de réseau extrêmement puissant grâce à son avantage de pionnier — il représente environ 99% de la capitalisation des stablecoins et les traders du monde entier sont habitués à ses paires de trading très liquides. Demander aux utilisateurs de changer soudainement de système reviendrait à demander aux habitants de Pékin d’abandonner Alipay pour un autre outil de paiement : mission quasi impossible.

Mais à moyen terme (trois à cinq ans), Qivalis cible précisément le talon d’Achille de l’USDT : **la conformité réglementaire et le soutien souverain**. L’UE dispose de la carte maîtresse MiCA, qui lui permet d’ouvrir la voie aux stablecoins euros conformes sur son territoire, tout en imposant des barrières invisibles aux produits non conformes. Utiliser la réglementation pour orienter le marché : une technique maintes fois éprouvée dans la finance traditionnelle.

**Les règles de la table sont en train de changer**

L’entrée en scène de Qivalis n’est pas tant un défi direct à l’USDT qu’un symbole du changement de paradigme : on passe de la logique de « croissance sauvage » du monde crypto à une course d’accès réglementé pilotée par la finance traditionnelle. Les régulateurs, banques centrales et grandes banques redéfinissent ce qu’est un « stablecoin légitime ». Comprendre l’évolution des règles du jeu est bien plus stratégique que de parier sur la hausse ou la baisse d’un token.