L'Union européenne se dirige vers une supervision centralisée des cryptomonnaies alors que l'ESMA s'apprête à prendre le contrôle

Source : ETHNews
Titre original : L’UE s’oriente vers une supervision centralisée des cryptomonnaies alors que l’ESMA s’apprête à prendre le contrôle
Lien original : https://www.ethnews.com/eu-moves-toward-centralized-crypto-oversight-as-esma-poised-to-take-control/

La Commission européenne prépare une proposition qui bouleverserait profondément la manière dont les actifs en cryptomonnaies sont supervisés à travers l’Union européenne.

Selon les premiers détails attendus pour être officialisés en décembre 2025, le projet centraliserait l’autorité réglementaire sous l’égide de l’Autorité européenne des marchés financiers [image]ESMA(. Ce changement intervient dans un contexte de préoccupations croissantes face au système actuel basé sur MiCA, où chaque État membre applique ses propres règles, ce qui a créé des lacunes réglementaires, une application inégale et des déséquilibres concurrentiels au sein du bloc.

L’ESMA sur le point d’obtenir de vastes pouvoirs de supervision

Selon le projet à venir, l’ESMA se verrait confier la supervision directe des bourses et des prestataires de services sur actifs cryptographiques, élargissant ainsi son rôle pour se rapprocher de celui de la Securities and Exchange Commission américaine. Cela marquerait un tournant majeur par rapport à la structure actuelle de MiCA, où les entreprises peuvent obtenir une licence auprès d’un régulateur national et la « passeporter » dans toute l’UE.

La Commission considère cette fragmentation comme une faiblesse systémique, d’autant plus que certains pays — la France en tête — accusent certains États de mener une « course vers le bas » en offrant une supervision clémente pour attirer les entreprises crypto.

Viser les grandes entreprises crypto transfrontalières

Si l’ESMA aurait la responsabilité de superviser les acteurs transfrontaliers les plus importants, les régulateurs nationaux continueraient à surveiller les entreprises locales de moindre envergure. Ce cadre vise à rationaliser la supervision des entités systémiques sans pour autant exclure totalement les États membres du paysage de la surveillance.

Le secteur partagé sur l’utilité de la centralisation

La proposition a suscité des réactions mitigées dans les secteurs fintech et crypto.

Les critiques avertissent que transférer tout le pouvoir de supervision à l’ESMA pourrait freiner l’innovation, augmenter les charges administratives et créer des obstacles pour les petites entreprises qui dépendent de procédures nationales plus légères pour se développer. Des pays comme Malte et le Luxembourg — tous deux bénéficiaires du modèle décentralisé de MiCA — se montrent prudents à l’idée de céder le contrôle à une autorité centrale.

À l’inverse, les partisans estiment qu’une structure unifiée de supervision est attendue de longue date. Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, ainsi que les régulateurs en France, en Italie et en Autriche, jugent qu’une supervision centralisée est essentielle pour garantir des marchés financiers compétitifs et harmonisés dans toute l’UE.

Un débat qui va définir la prochaine étape de MiCA

La publication du projet de proposition devrait ouvrir un débat politique et réglementaire intense. Son adoption nécessitera l’accord du Parlement européen et de tous les États membres — un processus qui s’annonce complexe au vu des intérêts nationaux divergents.

Néanmoins, la volonté de centralisation traduit un consensus croissant parmi les grands États membres et les responsables européens : une application fragmentée mine les objectifs de MiCA. Si elle est adoptée, cette évolution marquera l’un des changements les plus significatifs de l’architecture réglementaire des actifs numériques en Europe et transformera la manière dont les entreprises crypto opèrent à travers le continent.