Los productos de negociación de Exchange Traded Funds (ETFs) en los intercambios de Bitcoin pueden cambiar fundamentalmente el concepto de la 'temporada de altcoins' en el mercado de criptomonedas.
Durante muchos años, el mercado de criptomonedas ha seguido un ritmo familiar, con la rotación de fondos casi predecible. El aumento de Bitcoin atrae la atención y liquidez principales, seguido por la entrada de fondos en monedas de baja capitalización. El capital especulativo fluye hacia activos de baja capitalización, aumentando su valor, y los traders lo llaman emocionadamente la "temporada de las monedas de baja capitalización".
Sin embargo, este ciclo que una vez se consideró como algo natural está mostrando signos de un colapso estructural.
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin batieron récords en 2024, atrayendo USD 129 mil millones en entradas. Esto proporciona a los inversores minoristas e institucionales un acceso sin precedentes a Bitcoin, pero también crea un vacío que desvía el dinero de los activos especulativos. Los inversores institucionales ahora tienen una forma segura y regulada de obtener exposición a las criptomonedas sin arriesgar el "Salvaje Oeste" del mercado de altcoins. Muchos inversores minoristas también encuentran los ETF más atractivos que buscar el próximo token multiplicado por cien. PlanB, un conocido analista de Bitcoin, incluso cambió sus tenencias reales de Bitcoin por un ETF al contado.
Esta transformación está ocurriendo en tiempo real, si los fondos continúan bloqueados en productos estructurados, las monedas de imitación enfrentarán una disminución en la liquidez y relevancia del mercado.
¿Ha muerto la temporada de las monedas de imitación? El surgimiento de la inversión en criptografía estructurada
El ETF de Bitcoin ofrece otra opción para perseguir activos de alto riesgo y baja capitalización, los inversores pueden obtener apalancamiento, liquidez y transparencia regulatoria a través de productos estructurados. Los inversores minoristas, que solían ser la fuerza impulsora principal de la especulación en monedas de memes, ahora pueden invertir directamente en ETF de Bitcoin y Ethereum, estos instrumentos eliminan las preocupaciones de la custodia propia, reducen el riesgo de contraparte y se mantienen en línea con los marcos de inversión tradicionales.
Las instituciones tienen más incentivos para evitar el riesgo de las monedas de baja calidad. Los fondos de cobertura y las plataformas de negociación profesionales solían buscar mayores rendimientos en monedas de baja liquidez, ahora pueden utilizar apalancamiento a través de productos derivados o exponerse en la vía financiera tradicional a través de ETF.
Con la mejora de la capacidad de cobertura a través de opciones y futuros, el incentivo para especular en monedas de baja liquidez y bajo volumen de negociación se ha reducido significativamente. Esta tendencia se ha visto reforzada por las oportunidades de arbitraje generadas por los récords de salidas de capital de 2 mil millones de dólares en febrero y los reembolsos de ETF, lo que ha llevado al mercado de criptomonedas a una disciplina sin precedentes.
El 'ciclo' tradicional comienza con Bitcoin y luego entra en la temporada de las monedas alternativas. Fuente: Investigación de Cointelegraph
¿Los inversores de riesgo abandonarán a las empresas emergentes de criptografía?
Las empresas de capital de riesgo (VC) siempre han sido la columna vertebral de la temporada de monedas de imitación, inyectando liquidez en nuevos proyectos y tejiendo una gran narrativa para nuevas monedas.
Sin embargo, a medida que el apalancamiento se vuelve más fácil de obtener, la eficiencia del capital se convierte en una prioridad clave, los VC están reconsiderando sus estrategias.
VC se esfuerza por lograr la tasa de rendimiento de la inversión (ROI) más alta posible, pero típicamente oscila entre el 17% y el 25%. En las finanzas tradicionales, la tasa de interés sin riesgo del capital es la referencia de todas las inversiones, generalmente representada por el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU.
En el campo de la criptografía, la tasa de crecimiento histórico de Bitcoin actúa como un punto de referencia esperado similar para el rendimiento. De hecho, esto se ha convertido en la tasa libre de riesgo de la industria. En la última década, la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de Bitcoin ha promediado un 77%, superando significativamente a activos tradicionales como el oro (8%) y el índice S&P 500 (11%). Incluso en los últimos cinco años, que incluyen tanto mercados alcistas como bajistas, el CAGR de Bitcoin ha seguido siendo del 67%.
Con esto como referencia, los inversores de riesgo desplegarán capital en Bitcoin o empresas relacionadas con Bitcoin a esta tasa de crecimiento, lo que resultará en un ROI total de aproximadamente 1,199% en cinco años, lo que significa que la inversión se multiplicará casi 12 veces.
A pesar de la volatilidad del Bitcoin, su excelente rendimiento a largo plazo lo convierte en el referente fundamental para evaluar el riesgo ajustado de rendimiento en el campo de las criptomonedas. Con el aumento de oportunidades de arbitraje y la disminución del riesgo, es posible que los VC opten por apuestas más seguras.
En 2024, el volumen de transacciones de VC disminuyó un 46%, a pesar de que la cantidad total de inversiones en el cuarto trimestre se recuperó ligeramente. Esto marca un cambio hacia proyectos más selectivos y de alto valor, en lugar de financiamiento especulativo.
Las empresas emergentes de cifrado impulsadas por Web3 y AI siguen atrayendo la atención, pero los días de proporcionar fondos indiscriminados para cada ficha con un libro blanco pueden estar contados. Si el capital de riesgo se inclina aún más hacia la inversión estructurada a través de ETF en lugar de inversiones directas en empresas emergentes de alto riesgo, los nuevos proyectos de monedas de imitación podrían enfrentar graves consecuencias.
Mientras tanto, los proyectos de criptomonedas de baja calidad que han entrado en el radar de las instituciones (por ejemplo, Aptos, que recientemente presentó una solicitud de ETF) son la excepción, no la norma. Incluso los ETF de índices criptográficos diseñados para atraer una exposición más amplia tienen dificultades para atraer flujos de capital significativos, lo que destaca que el capital está centralizado en lugar de estar diversificado.
Problemas de exceso de oferta y nuevas realidades del mercado
El panorama del mercado ha cambiado. La gran cantidad de monedas de imitación compitiendo por la atención ha provocado un problema de saturación. Según los datos de Dune Analytics, actualmente hay más de 40 millones de tokens en el mercado. En 2024 se lanzan en promedio 1,2 millones de nuevos tokens cada mes, y desde principios de 2025 se han creado más de 5 millones de tokens.
Con la tendencia de las instituciones hacia inversiones estructuradas y la falta de demanda especulativa impulsada por minoristas, la liquidez ya no fluye hacia las monedas de baja capitalización como solía hacerlo.
Esto revela un hecho grave: la mayoría de las monedas de imitación no sobrevivirán. El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, recientemente advirtió que sin un cambio fundamental en la estructura del mercado, es poco probable que la mayoría de estos activos sobrevivan. 'La era en la que todo subía ha terminado', dijo Ju en una publicación reciente de X.
En la era en la que los fondos están bloqueados en ETF y contratos perpetuos en lugar de fluir libremente hacia activos especulativos, la estrategia tradicional de esperar a que la dominancia de Bitcoin se debilite y luego pasar a las monedas alternativas puede que ya no sea aplicable.
El mercado de criptomonedas ya no es lo que solía ser. Los días de fácil y cíclico aumento de las monedas alternativas pueden ser reemplazados por un ecosistema donde el flujo de capital se determina por la eficiencia del capital, los productos financieros estructurados y la transparencia regulatoria. Los ETF están cambiando la forma en que las personas invierten en Bitcoin y alterando fundamentalmente la distribución de liquidez en todo el mercado.
Para aquellos que basaron sus suposiciones en la prosperidad de las altcoins después de cada aumento de Bitcoin, puede ser hora de reconsiderar. Con la madurez del mercado, las reglas pueden haber cambiado.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
¿La temporada de alts ha muerto? BTC ETF reescribe las reglas de inversión encriptación
Escrito por: Bryan Daugherty
Compilación: Block unicorn
Los productos de negociación de Exchange Traded Funds (ETFs) en los intercambios de Bitcoin pueden cambiar fundamentalmente el concepto de la 'temporada de altcoins' en el mercado de criptomonedas.
Durante muchos años, el mercado de criptomonedas ha seguido un ritmo familiar, con la rotación de fondos casi predecible. El aumento de Bitcoin atrae la atención y liquidez principales, seguido por la entrada de fondos en monedas de baja capitalización. El capital especulativo fluye hacia activos de baja capitalización, aumentando su valor, y los traders lo llaman emocionadamente la "temporada de las monedas de baja capitalización".
Sin embargo, este ciclo que una vez se consideró como algo natural está mostrando signos de un colapso estructural.
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin batieron récords en 2024, atrayendo USD 129 mil millones en entradas. Esto proporciona a los inversores minoristas e institucionales un acceso sin precedentes a Bitcoin, pero también crea un vacío que desvía el dinero de los activos especulativos. Los inversores institucionales ahora tienen una forma segura y regulada de obtener exposición a las criptomonedas sin arriesgar el "Salvaje Oeste" del mercado de altcoins. Muchos inversores minoristas también encuentran los ETF más atractivos que buscar el próximo token multiplicado por cien. PlanB, un conocido analista de Bitcoin, incluso cambió sus tenencias reales de Bitcoin por un ETF al contado.
Esta transformación está ocurriendo en tiempo real, si los fondos continúan bloqueados en productos estructurados, las monedas de imitación enfrentarán una disminución en la liquidez y relevancia del mercado.
¿Ha muerto la temporada de las monedas de imitación? El surgimiento de la inversión en criptografía estructurada
El ETF de Bitcoin ofrece otra opción para perseguir activos de alto riesgo y baja capitalización, los inversores pueden obtener apalancamiento, liquidez y transparencia regulatoria a través de productos estructurados. Los inversores minoristas, que solían ser la fuerza impulsora principal de la especulación en monedas de memes, ahora pueden invertir directamente en ETF de Bitcoin y Ethereum, estos instrumentos eliminan las preocupaciones de la custodia propia, reducen el riesgo de contraparte y se mantienen en línea con los marcos de inversión tradicionales.
Las instituciones tienen más incentivos para evitar el riesgo de las monedas de baja calidad. Los fondos de cobertura y las plataformas de negociación profesionales solían buscar mayores rendimientos en monedas de baja liquidez, ahora pueden utilizar apalancamiento a través de productos derivados o exponerse en la vía financiera tradicional a través de ETF.
Con la mejora de la capacidad de cobertura a través de opciones y futuros, el incentivo para especular en monedas de baja liquidez y bajo volumen de negociación se ha reducido significativamente. Esta tendencia se ha visto reforzada por las oportunidades de arbitraje generadas por los récords de salidas de capital de 2 mil millones de dólares en febrero y los reembolsos de ETF, lo que ha llevado al mercado de criptomonedas a una disciplina sin precedentes.
El 'ciclo' tradicional comienza con Bitcoin y luego entra en la temporada de las monedas alternativas. Fuente: Investigación de Cointelegraph
¿Los inversores de riesgo abandonarán a las empresas emergentes de criptografía?
Las empresas de capital de riesgo (VC) siempre han sido la columna vertebral de la temporada de monedas de imitación, inyectando liquidez en nuevos proyectos y tejiendo una gran narrativa para nuevas monedas.
Sin embargo, a medida que el apalancamiento se vuelve más fácil de obtener, la eficiencia del capital se convierte en una prioridad clave, los VC están reconsiderando sus estrategias.
VC se esfuerza por lograr la tasa de rendimiento de la inversión (ROI) más alta posible, pero típicamente oscila entre el 17% y el 25%. En las finanzas tradicionales, la tasa de interés sin riesgo del capital es la referencia de todas las inversiones, generalmente representada por el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU.
En el campo de la criptografía, la tasa de crecimiento histórico de Bitcoin actúa como un punto de referencia esperado similar para el rendimiento. De hecho, esto se ha convertido en la tasa libre de riesgo de la industria. En la última década, la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de Bitcoin ha promediado un 77%, superando significativamente a activos tradicionales como el oro (8%) y el índice S&P 500 (11%). Incluso en los últimos cinco años, que incluyen tanto mercados alcistas como bajistas, el CAGR de Bitcoin ha seguido siendo del 67%.
Con esto como referencia, los inversores de riesgo desplegarán capital en Bitcoin o empresas relacionadas con Bitcoin a esta tasa de crecimiento, lo que resultará en un ROI total de aproximadamente 1,199% en cinco años, lo que significa que la inversión se multiplicará casi 12 veces.
A pesar de la volatilidad del Bitcoin, su excelente rendimiento a largo plazo lo convierte en el referente fundamental para evaluar el riesgo ajustado de rendimiento en el campo de las criptomonedas. Con el aumento de oportunidades de arbitraje y la disminución del riesgo, es posible que los VC opten por apuestas más seguras.
En 2024, el volumen de transacciones de VC disminuyó un 46%, a pesar de que la cantidad total de inversiones en el cuarto trimestre se recuperó ligeramente. Esto marca un cambio hacia proyectos más selectivos y de alto valor, en lugar de financiamiento especulativo.
Las empresas emergentes de cifrado impulsadas por Web3 y AI siguen atrayendo la atención, pero los días de proporcionar fondos indiscriminados para cada ficha con un libro blanco pueden estar contados. Si el capital de riesgo se inclina aún más hacia la inversión estructurada a través de ETF en lugar de inversiones directas en empresas emergentes de alto riesgo, los nuevos proyectos de monedas de imitación podrían enfrentar graves consecuencias.
Mientras tanto, los proyectos de criptomonedas de baja calidad que han entrado en el radar de las instituciones (por ejemplo, Aptos, que recientemente presentó una solicitud de ETF) son la excepción, no la norma. Incluso los ETF de índices criptográficos diseñados para atraer una exposición más amplia tienen dificultades para atraer flujos de capital significativos, lo que destaca que el capital está centralizado en lugar de estar diversificado.
Problemas de exceso de oferta y nuevas realidades del mercado
El panorama del mercado ha cambiado. La gran cantidad de monedas de imitación compitiendo por la atención ha provocado un problema de saturación. Según los datos de Dune Analytics, actualmente hay más de 40 millones de tokens en el mercado. En 2024 se lanzan en promedio 1,2 millones de nuevos tokens cada mes, y desde principios de 2025 se han creado más de 5 millones de tokens.
Con la tendencia de las instituciones hacia inversiones estructuradas y la falta de demanda especulativa impulsada por minoristas, la liquidez ya no fluye hacia las monedas de baja capitalización como solía hacerlo.
Esto revela un hecho grave: la mayoría de las monedas de imitación no sobrevivirán. El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, recientemente advirtió que sin un cambio fundamental en la estructura del mercado, es poco probable que la mayoría de estos activos sobrevivan. 'La era en la que todo subía ha terminado', dijo Ju en una publicación reciente de X.
En la era en la que los fondos están bloqueados en ETF y contratos perpetuos en lugar de fluir libremente hacia activos especulativos, la estrategia tradicional de esperar a que la dominancia de Bitcoin se debilite y luego pasar a las monedas alternativas puede que ya no sea aplicable.
El mercado de criptomonedas ya no es lo que solía ser. Los días de fácil y cíclico aumento de las monedas alternativas pueden ser reemplazados por un ecosistema donde el flujo de capital se determina por la eficiencia del capital, los productos financieros estructurados y la transparencia regulatoria. Los ETF están cambiando la forma en que las personas invierten en Bitcoin y alterando fundamentalmente la distribución de liquidez en todo el mercado.
Para aquellos que basaron sus suposiciones en la prosperidad de las altcoins después de cada aumento de Bitcoin, puede ser hora de reconsiderar. Con la madurez del mercado, las reglas pueden haber cambiado.