LSD (Liquid Staking Derivatives) es uno de los protocolos más clásicos y fundamentales del mercado DeFi. Hoy en día, la mayoría de las cadenas de bloques se basan en el staking de sus tokens nativos para asegurar la red e incentivar a los participantes a través de recompensas de staking. Este modelo, junto con los ingresos por comisiones de transacción y préstamos, constituye uno de los mecanismos de ingresos más básicos de todo el espacio de las criptomonedas, y también es un componente central de DeFi.
Sin embargo, el staking puro de tokens no es eficiente en términos de eficiencia de capital. Fue entonces cuando Lido presentó una solución innovadora: Liquid Staking Token (LST). En este sistema, los tokens comprometidos se empaquetan como un "token de certificado" que puede circular libremente en el mercado DeFi. Esencialmente, desacopla la funcionalidad y el valor financiero del token nativo, lo que permite que los dos coexistan.
Este modelo abre un gran potencial para los usuarios de criptomonedas. Al hacer staking de tokens como ETH, SOL o SUI en la cadena nativa, los usuarios no sólo pueden ganar recompensas de staking, sino también ganar 1:1 LST. Estos LST pueden utilizarse en una variedad de casos de uso de DeFi, como exchanges descentralizados (DEX), plataformas de préstamos, almacenes de deuda colateralizada (CDP) de stablecoins, etc. Este enfoque ha dado lugar a muchas estrategias de "una moneda, múltiples rendimientos" y estrategias compuestas, atrayendo más capital y tenedores.
Figura: LSD permite a los usuarios obtener rendimientos de staking y DeFi al mismo tiempo, y hacer ambas cosas de forma combinable
Para cada ecosistema, el token nativo es su activo más único y valioso. Cómo desbloquear el enorme valor financiero bloqueado por los validadores al tiempo que se garantiza la seguridad de la red es fundamental para cualquier ecosistema.
Situación actual y retos del LSD en el ecosistema Sui
Como ecosistema relativamente nuevo, la historia de desarrollo del LSD de Sui es aún corta. Como se puede ver en las siguientes estadísticas, la proporción de participación de LST de Sui sigue siendo baja en comparación con su capitalización de mercado, especialmente en comparación con ETH y SOL. La razón fundamental de esto es que la tasa de rendimiento anualizada (APR) actual de la participación de Sui es baja.
Actualmente, la TAE media de LST en el ecosistema Sui es de alrededor del 2,33%, mientras que la TAE de staking directo de muchos validadores ni siquiera alcanza este valor. En comparación, la TAE de Lido es de alrededor del 3,1%, mientras que la TAE de Jito llega al 7,85%. Para los titulares del token nativo de Sui, estas ganancias no son suficientes para incentivarlos a mover sus tokens de los exchanges centralizados (CEX) al entorno on-chain de Sui.
En la feroz competencia entre las cadenas públicas, la liquidez en la cadena es crucial. Como se puede ver en la exitosa experiencia de ETH y SOL, los LST de alto rendimiento y bajo riesgo, así como los diversos escenarios DeFi correspondientes, son un requisito previo necesario para la prosperidad de DeFi en cualquier ecosistema. Por lo tanto, enfatizamos que la máxima prioridad de cualquier protocolo LSD es aumentar el nivel APR de LST en el ecosistema Sui.
Evolución de la estrategia de productos de LSD
Con el fin de mejorar la TAE, el protocolo LSD debe considerar tanto la reducción de costes como el aumento de los ingresos.
Reducir costos es una estrategia sencilla. Tenemos que aprender a ser "stakers inteligentes" y elegir los validadores más rentables, es decir, los que tienen los mayores rendimientos. Esto depende principalmente de dos factores: la TAE del validador y el porcentaje de comisión que recibe. La APR base generalmente está determinada por estos dos factores dinámicos.
Actualmente, la mayoría de los LST en Sui están basados en validadores, lo que significa que cada token LST está vinculado a un validador específico. Si bien esto no es un problema en sí mismo, no hay garantía de que la APR del validador sea la más alta. Además, la mayoría de los validadores cobran una comisión del 4% al 8%, lo que reduce aún más la TAE final de LST.
El protocolo Haedal proporciona una selección dinámica de validadores. Monitorea continuamente el estado de todos los validadores en la red y selecciona el validador con la APR neta más alta durante el proceso de staking (estos validadores suelen cobrar comisiones del 0% al 2%). Del mismo modo, cuando un usuario deja de hacer staking, Haedal elige el validador con la TAE más baja para la retirada. Este enfoque dinámico garantiza que haSUI siempre mantenga la APR nativa más alta en todo el ecosistema.
Si bien la reducción de costos puede ayudarnos a lograr APR más altas dentro de las limitaciones del sistema, no puede superar los límites de emisión de los modelos económicos. Por otro lado, aumentar los ingresos significa descubrir otras fuentes de ingresos para este protocolo, especialmente a través del ecosistema DeFi.
Mencionamos anteriormente que casi solo hay tres fuentes de ingresos estables y sostenibles en el mundo de las criptomonedas: staking, préstamos y trading. Los protocolos LSD son naturalmente adecuados para aprovechar las transacciones y aumentar los ingresos. Por ejemplo, Jito, un conocido proyecto de LSD en Solana, optó por optimizar los ingresos por transacciones a través de MEV (Valor Máximo Extraíble).
Los costos de transacción en la cadena son altos. Los usuarios se enfrentan a deslizamientos, tarifas de transacción y tarifas de gas en cada transacción. Los servicios MEV, como los proporcionados por Jito, se benefician del deslizamiento de usuarios. Jito proporciona a los validadores de Solana una infraestructura MEV eficiente, optimizando el orden de las transacciones para capturar oportunidades de MEV y distribuyendo las ganancias resultantes.
Figura: Los ataques sándwich afectan gravemente a la experiencia y los resultados de trading
Sin embargo, creemos que MEV es un producto de la inmadurez de DeFi. Permitirse el MEV y tratarlo como un costo de transacción fijo puede generar costos de transacción en la cadena que son diez o incluso cien veces más altos que los exchanges centralizados, lo que dificulta la competencia con los productos centralizados. Además, el costo de deslizamiento causado por MEV es algo que los usuarios no están dispuestos a soportar o aceptar.
Teniendo en cuenta las recientes discusiones de la comunidad y los desarrolladores sobre MEV en Sui, está claro que el enfoque está cambiando hacia el anti-MEV. No podríamos estar más de acuerdo con este punto de vista y vemos MEV como un desafío en lugar de una solución para todo el ecosistema. Por lo tanto, hemos ideado una nueva solución: extraer valor directamente de las tarifas de transacción que vienen con el proceso de transacción. Llamamos a este producto Hae3.
Hae3: Extracción de valor de los flujos de transacciones ecológicas
En los últimos años, el volumen de transacciones en la cadena Sui ha crecido rápidamente. Según Defilama, desde el cuarto trimestre de 2024, el volumen de operaciones DEX de Sui ha superado con creces al de los ecosistemas convencionales establecidos, como Polygon, Tron y Avalanche.
Gracias:
Este aumento en el volumen de operaciones se traduce en importantes ingresos por comisiones, que es una forma más saludable y sostenible de obtener beneficios. Creemos que este es el verdadero "dividendo" del mundo blockchain.
Actualmente, la mayoría de las transacciones en Sui se inician a través de agregadores (al igual que la mayoría de los ecosistemas). Después de que el usuario inicie una operación, varios DEX de AMM (como Cetus) y DEX de CLOB (como Deepbook) proporcionarán cotizaciones basadas en el grupo o el estado de la orden. El sistema de enrutamiento calcula la mejor ruta y completa la transacción.
En este contexto, ¿cómo se capta el flujo de transacciones y se extraen beneficios de ellas? Haedal propone dos estrategias:
4.1 Haedal Market Maker (HMM): Un algoritmo de creación de mercado basado en oráculos
En un artículo anterior, presentamos el (HMM) Haedal Market Maker. La idea central es que el precio de los activos en los 200 principales mercados principales por capitalización de mercado sigue estando dominado por los exchanges centralizados (CEX), mientras que los precios de los exchanges descentralizados (DEX) a menudo van por detrás de los últimos precios del mercado. En el proceso de agregación de precios y enrutamiento de transacciones, el uso de precios de oráculo que combina múltiples fuentes de datos para generar precios de mercado justos puede darnos una ventaja competitiva en las cotizaciones.
Sobre la base de este enfoque, desarrollamos HMM, un algoritmo de creación de mercado basado en oráculos, y lo integramos en un agregador. HMM tiene las siguientes tres funciones principales:
Proporciona liquidez centralizada basada en los precios de los oráculos: A diferencia de otros DEX que determinan los precios en función del estado del grupo, los precios de HMM siempre tienen un precio basado en los oráculos. El oráculo proporciona actualizaciones de precios con una alta frecuencia (cada 0,25 segundos), lo que garantiza que la liquidez en el agregador esté siempre alineada con el "precio justo de mercado".
Reequilibrio automático y creación de mercado: la liquidez de HMM se reequilibra automáticamente de acuerdo con el estado del activo, y al capturar la volatilidad del mercado y utilizar la estrategia de "comprar barato y vender alto", es posible convertir la pérdida impermanente en una ganancia impermanente.
Anti-MEV: HMM está inherentemente protegido contra los ataques MEV (Maximum Extractable Value), lo que garantiza que las ganancias comerciales no se vean erosionadas por ataques frontales o sándwich.
Después de dos meses de operación beta, HMM ha capturado alrededor del 10-15% del volumen total de operaciones de DEX en el agregador, mientras que su valor total bloqueado (TVL) es de solo alrededor de USD 850,000. Este rendimiento ha mejorado significativamente la TAE de haSUI, que ahora se ha estabilizado en el 3,5%, superando con creces a otros LST del ecosistema Sui. Vale la pena mencionar que HMM contribuyó con un crecimiento adicional de 0.92% APR a haSUI.
4.2 haeVault: Permite a los usuarios ordinarios participar en la provisión de liquidez como creadores de mercado en el mercado CEX
Uno de los principales problemas de los productos DEX actuales es que el umbral para que los usuarios ordinarios se conviertan en proveedores de liquidez (LP) es demasiado alto. En el algoritmo CLAM convencional (actualmente el algoritmo AMM más utilizado en Sui), si los usuarios quieren proporcionar liquidez al pool SUI-USDC, deben lidiar con las siguientes complejidades:
Decidir el rango de precios: Los usuarios deben hacer juicios subjetivos sobre el rango de precios.
Ajustar la liquidez: Ajuste dinámicamente la liquidez en función de un rango de precios establecido.
Monitoree el estado de sus posiciones: Vigile su liquidez para ver si está "fuera de rango".
Decidir si se va a reequilibrar: Determine si una posición necesita ser reequilibrada.
Para la mayoría de los usuarios, este proceso es antinatural e ineficiente, lo que aumenta en gran medida la barrera de entrada. Debido a las preocupaciones sobre las pérdidas impermanentes y las malas decisiones, la mayoría de los usuarios promedio son reacios a poner grandes cantidades de dinero en DEX para obtener altos rendimientos, o solo eligen proporcionar liquidez en rangos de precios extremadamente conservadores, pero esto tiende a reducir significativamente su rendimiento de rendimiento. Como referencia, la APR promedio del pool SUI-USDC en Sui es de aproximadamente el 150%, mientras que los proveedores de liquidez en el rango completo o ultra amplio pueden obtener solo un APR del 10% al 20%. Algunos usuarios están aún más obsesionados con el riesgo de pérdida impermanente bajo o nulo, por lo que tienden a elegir el préstamo o el staking, que suelen tener TAE de un solo dígito.
Entonces, ¿quién está obteniendo los altos rendimientos de estos mercados DEX? La respuesta son esos LP profesionales en la cadena. Al simular la estrategia de creación de mercado del CEX, los LP profesionales suelen proporcionar liquidez en bandas ultraestrechas y realizan operaciones de reequilibrio y cobertura a través de bots y programas de supervisión propios. Durante mucho tiempo, han estado obteniendo rendimientos ultra altos que son difíciles de lograr para el usuario promedio.
¿Hay alguna forma de que el usuario medio participe fácilmente en la provisión de liquidez y disfrute de estrategias similares a las de un creador de mercado profesional? De eso se trata haeVault.
haeVault crea una capa de gestión de liquidez automatizada sobre el DEX de AMM. Es capaz de ajustar automáticamente la liquidez en función de las fluctuaciones del precio de los tokens y reequilibrar las posiciones en función de las métricas clave. haeVault simula las estrategias profesionales de los creadores de mercado en el mercado CEX, pero está diseñado específicamente para usuarios de DEX LP. Los creadores de mercado en el mercado CEX se benefician "comprando barato y vendiendo caro", mientras que haeVault obtiene continuamente ingresos por comisiones de negociación a través de su liquidez activa en el DEX.
Características principales de haeVault:
Fácil de operar: Los usuarios solo necesitan depositar cualquier activo con un clic para participar.
Transparencia: Los usuarios pueden ver claramente sus pérdidas y ganancias (PnL).
Gestión totalmente automática: los usuarios no necesitan realizar ninguna otra operación excepto las operaciones de depósito y retirada.
Alto rendimiento: Con la ayuda de estrategias profesionales, los usuarios obtendrán rendimientos más competitivos en comparación con otros LP.
A diferencia de HMM, haeVault estará abierto directamente a todos los usuarios y su diseño es naturalmente adecuado para atraer grandes cantidades de capital. Cuando haeVault acumula suficiente TVL, tiene el potencial de capturar una gran cantidad de ingresos por tarifas de los activos principales en DEX.
Actualmente, estamos planeando lanzar una versión alfa de haeVault en unas pocas semanas, así que estad atentos.
4.3 haeDAO: Liquidez controlada por la comunidad y el protocolo
HMM y haeVault se integrarán profundamente con los sistemas de agregadores y DEX existentes, proporcionando una mayor profundidad de liquidez y un menor deslizamiento para el comercio en Sui. A medida que el TVL continúa creciendo con estos dos productos, estamos seguros de que Haedal capturará una cantidad significativa de ingresos por tarifas de transacción en el ecosistema Sui.
Mecanismo de Distribución de Utilidades:
50%: APR utilizado para aumentar los LST de Haedal.
10%: Asignado al equipo para garantizar la sostenibilidad a largo plazo del acuerdo.
40%: Asignado a la tesorería de Haedal como liquidez propiedad del protocolo (POL).
Inicialmente, los fondos de tesorería se reinvertirán en los productos de Haedal para ampliar la liquidez. A medida que el producto madure, presentaremos HaeDAO para administrar la tesorería y potenciar el token y la comunidad de Haedal.
El token Haedal (HAEDAL) podrá bloquearse en veHAEDAL (nombre provisional) para recibir todas las apuestas en haeDAO. Estos beneficios incluyen:
Gestión de la bóveda de Haedal: determinar la proporción de activos en la bóveda, la distribución de la liquidez entre diferentes módulos de productos o diferentes protocolos, la distribución de recompensas, etc.
Aumentar los ingresos de haeVault: Los pesos de los usuarios en haeVault se pueden aumentar para disfrutar de APR más altas.
Propuestas y votaciones: Algunas de las principales decisiones del protocolo se tomarán a través de la votación de la DAO, como las direcciones clave de los productos, el uso de la tesorería, etc.
Planeamos lanzar HaeDAO en el segundo trimestre, que será la última pieza del rompecabezas para la cartera de Hae3. Hae3 proporcionará el producto complementario perfecto para los LST de Haedal, incluidos dos potentes productos que aumentan los ingresos, una tesorería en crecimiento y una comunidad DAO establecida. Creemos que el sistema económico Hae3 generará una tesorería sostenible y en expansión, que promoverá el desarrollo y el crecimiento sostenibles a largo plazo del ecosistema Haedal en el contexto de la rápida expansión del ecosistema Sui.
Di unas palabras más
Haedal pronto apoyará el LST de Walrus, o haWAL, que se pondrá en marcha después del TGE (Evento de Generación de Tokens) de Walrus. El desarrollo de contratos inteligentes se ha completado y actualmente se está sometiendo a una auditoría de terceros. haWAL también se integrará en el sistema de empoderamiento de Hae3, proporcionando a los usuarios lucrativas oportunidades de staking y rendimiento.
Al igual que creemos en Sui, también creemos que Walrus será un actor importante en el espacio Web3, reinventando el almacenamiento descentralizado y convirtiéndose en una infraestructura esencial para la próxima generación de construcciones de dApp. Haedal está listo para trabajar con Walrus para una situación en la que todos salgan ganando.
Reflexiones finales
La TAE actual del 3,5% de haSUI es solo el punto de partida para Haedal. Como dice Jito en su página de inicio de staking: "Aumente su rendimiento hasta un 15% al apostar. "Tenemos mucho respeto por pioneros como Jito. Haedal llevará esta visión al ecosistema Sui y lo hará mejor. ¡Vamos a Haedal juntos!
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Presentamos Haedal Hae3: Un protocolo líquido para el ecosistema Sui, que remodela la brillantez del LSD y el DAO
Autor: Protocolo Haedal
Compilación: Deep Tide TechFlow
LSD (Liquid Staking Derivatives) es uno de los protocolos más clásicos y fundamentales del mercado DeFi. Hoy en día, la mayoría de las cadenas de bloques se basan en el staking de sus tokens nativos para asegurar la red e incentivar a los participantes a través de recompensas de staking. Este modelo, junto con los ingresos por comisiones de transacción y préstamos, constituye uno de los mecanismos de ingresos más básicos de todo el espacio de las criptomonedas, y también es un componente central de DeFi.
Sin embargo, el staking puro de tokens no es eficiente en términos de eficiencia de capital. Fue entonces cuando Lido presentó una solución innovadora: Liquid Staking Token (LST). En este sistema, los tokens comprometidos se empaquetan como un "token de certificado" que puede circular libremente en el mercado DeFi. Esencialmente, desacopla la funcionalidad y el valor financiero del token nativo, lo que permite que los dos coexistan.
Este modelo abre un gran potencial para los usuarios de criptomonedas. Al hacer staking de tokens como ETH, SOL o SUI en la cadena nativa, los usuarios no sólo pueden ganar recompensas de staking, sino también ganar 1:1 LST. Estos LST pueden utilizarse en una variedad de casos de uso de DeFi, como exchanges descentralizados (DEX), plataformas de préstamos, almacenes de deuda colateralizada (CDP) de stablecoins, etc. Este enfoque ha dado lugar a muchas estrategias de "una moneda, múltiples rendimientos" y estrategias compuestas, atrayendo más capital y tenedores.
Figura: LSD permite a los usuarios obtener rendimientos de staking y DeFi al mismo tiempo, y hacer ambas cosas de forma combinable
Para cada ecosistema, el token nativo es su activo más único y valioso. Cómo desbloquear el enorme valor financiero bloqueado por los validadores al tiempo que se garantiza la seguridad de la red es fundamental para cualquier ecosistema.
Como ecosistema relativamente nuevo, la historia de desarrollo del LSD de Sui es aún corta. Como se puede ver en las siguientes estadísticas, la proporción de participación de LST de Sui sigue siendo baja en comparación con su capitalización de mercado, especialmente en comparación con ETH y SOL. La razón fundamental de esto es que la tasa de rendimiento anualizada (APR) actual de la participación de Sui es baja.
Actualmente, la TAE media de LST en el ecosistema Sui es de alrededor del 2,33%, mientras que la TAE de staking directo de muchos validadores ni siquiera alcanza este valor. En comparación, la TAE de Lido es de alrededor del 3,1%, mientras que la TAE de Jito llega al 7,85%. Para los titulares del token nativo de Sui, estas ganancias no son suficientes para incentivarlos a mover sus tokens de los exchanges centralizados (CEX) al entorno on-chain de Sui.
En la feroz competencia entre las cadenas públicas, la liquidez en la cadena es crucial. Como se puede ver en la exitosa experiencia de ETH y SOL, los LST de alto rendimiento y bajo riesgo, así como los diversos escenarios DeFi correspondientes, son un requisito previo necesario para la prosperidad de DeFi en cualquier ecosistema. Por lo tanto, enfatizamos que la máxima prioridad de cualquier protocolo LSD es aumentar el nivel APR de LST en el ecosistema Sui.
Con el fin de mejorar la TAE, el protocolo LSD debe considerar tanto la reducción de costes como el aumento de los ingresos.
Reducir costos es una estrategia sencilla. Tenemos que aprender a ser "stakers inteligentes" y elegir los validadores más rentables, es decir, los que tienen los mayores rendimientos. Esto depende principalmente de dos factores: la TAE del validador y el porcentaje de comisión que recibe. La APR base generalmente está determinada por estos dos factores dinámicos.
Actualmente, la mayoría de los LST en Sui están basados en validadores, lo que significa que cada token LST está vinculado a un validador específico. Si bien esto no es un problema en sí mismo, no hay garantía de que la APR del validador sea la más alta. Además, la mayoría de los validadores cobran una comisión del 4% al 8%, lo que reduce aún más la TAE final de LST.
El protocolo Haedal proporciona una selección dinámica de validadores. Monitorea continuamente el estado de todos los validadores en la red y selecciona el validador con la APR neta más alta durante el proceso de staking (estos validadores suelen cobrar comisiones del 0% al 2%). Del mismo modo, cuando un usuario deja de hacer staking, Haedal elige el validador con la TAE más baja para la retirada. Este enfoque dinámico garantiza que haSUI siempre mantenga la APR nativa más alta en todo el ecosistema.
Si bien la reducción de costos puede ayudarnos a lograr APR más altas dentro de las limitaciones del sistema, no puede superar los límites de emisión de los modelos económicos. Por otro lado, aumentar los ingresos significa descubrir otras fuentes de ingresos para este protocolo, especialmente a través del ecosistema DeFi.
Mencionamos anteriormente que casi solo hay tres fuentes de ingresos estables y sostenibles en el mundo de las criptomonedas: staking, préstamos y trading. Los protocolos LSD son naturalmente adecuados para aprovechar las transacciones y aumentar los ingresos. Por ejemplo, Jito, un conocido proyecto de LSD en Solana, optó por optimizar los ingresos por transacciones a través de MEV (Valor Máximo Extraíble).
Los costos de transacción en la cadena son altos. Los usuarios se enfrentan a deslizamientos, tarifas de transacción y tarifas de gas en cada transacción. Los servicios MEV, como los proporcionados por Jito, se benefician del deslizamiento de usuarios. Jito proporciona a los validadores de Solana una infraestructura MEV eficiente, optimizando el orden de las transacciones para capturar oportunidades de MEV y distribuyendo las ganancias resultantes.
Figura: Los ataques sándwich afectan gravemente a la experiencia y los resultados de trading
Sin embargo, creemos que MEV es un producto de la inmadurez de DeFi. Permitirse el MEV y tratarlo como un costo de transacción fijo puede generar costos de transacción en la cadena que son diez o incluso cien veces más altos que los exchanges centralizados, lo que dificulta la competencia con los productos centralizados. Además, el costo de deslizamiento causado por MEV es algo que los usuarios no están dispuestos a soportar o aceptar.
Teniendo en cuenta las recientes discusiones de la comunidad y los desarrolladores sobre MEV en Sui, está claro que el enfoque está cambiando hacia el anti-MEV. No podríamos estar más de acuerdo con este punto de vista y vemos MEV como un desafío en lugar de una solución para todo el ecosistema. Por lo tanto, hemos ideado una nueva solución: extraer valor directamente de las tarifas de transacción que vienen con el proceso de transacción. Llamamos a este producto Hae3.
En los últimos años, el volumen de transacciones en la cadena Sui ha crecido rápidamente. Según Defilama, desde el cuarto trimestre de 2024, el volumen de operaciones DEX de Sui ha superado con creces al de los ecosistemas convencionales establecidos, como Polygon, Tron y Avalanche.
Gracias:
Este aumento en el volumen de operaciones se traduce en importantes ingresos por comisiones, que es una forma más saludable y sostenible de obtener beneficios. Creemos que este es el verdadero "dividendo" del mundo blockchain.
Actualmente, la mayoría de las transacciones en Sui se inician a través de agregadores (al igual que la mayoría de los ecosistemas). Después de que el usuario inicie una operación, varios DEX de AMM (como Cetus) y DEX de CLOB (como Deepbook) proporcionarán cotizaciones basadas en el grupo o el estado de la orden. El sistema de enrutamiento calcula la mejor ruta y completa la transacción.
En este contexto, ¿cómo se capta el flujo de transacciones y se extraen beneficios de ellas? Haedal propone dos estrategias:
4.1 Haedal Market Maker (HMM): Un algoritmo de creación de mercado basado en oráculos
En un artículo anterior, presentamos el (HMM) Haedal Market Maker. La idea central es que el precio de los activos en los 200 principales mercados principales por capitalización de mercado sigue estando dominado por los exchanges centralizados (CEX), mientras que los precios de los exchanges descentralizados (DEX) a menudo van por detrás de los últimos precios del mercado. En el proceso de agregación de precios y enrutamiento de transacciones, el uso de precios de oráculo que combina múltiples fuentes de datos para generar precios de mercado justos puede darnos una ventaja competitiva en las cotizaciones.
Sobre la base de este enfoque, desarrollamos HMM, un algoritmo de creación de mercado basado en oráculos, y lo integramos en un agregador. HMM tiene las siguientes tres funciones principales:
Proporciona liquidez centralizada basada en los precios de los oráculos: A diferencia de otros DEX que determinan los precios en función del estado del grupo, los precios de HMM siempre tienen un precio basado en los oráculos. El oráculo proporciona actualizaciones de precios con una alta frecuencia (cada 0,25 segundos), lo que garantiza que la liquidez en el agregador esté siempre alineada con el "precio justo de mercado".
Reequilibrio automático y creación de mercado: la liquidez de HMM se reequilibra automáticamente de acuerdo con el estado del activo, y al capturar la volatilidad del mercado y utilizar la estrategia de "comprar barato y vender alto", es posible convertir la pérdida impermanente en una ganancia impermanente.
Anti-MEV: HMM está inherentemente protegido contra los ataques MEV (Maximum Extractable Value), lo que garantiza que las ganancias comerciales no se vean erosionadas por ataques frontales o sándwich.
Después de dos meses de operación beta, HMM ha capturado alrededor del 10-15% del volumen total de operaciones de DEX en el agregador, mientras que su valor total bloqueado (TVL) es de solo alrededor de USD 850,000. Este rendimiento ha mejorado significativamente la TAE de haSUI, que ahora se ha estabilizado en el 3,5%, superando con creces a otros LST del ecosistema Sui. Vale la pena mencionar que HMM contribuyó con un crecimiento adicional de 0.92% APR a haSUI.
4.2 haeVault: Permite a los usuarios ordinarios participar en la provisión de liquidez como creadores de mercado en el mercado CEX
Uno de los principales problemas de los productos DEX actuales es que el umbral para que los usuarios ordinarios se conviertan en proveedores de liquidez (LP) es demasiado alto. En el algoritmo CLAM convencional (actualmente el algoritmo AMM más utilizado en Sui), si los usuarios quieren proporcionar liquidez al pool SUI-USDC, deben lidiar con las siguientes complejidades:
Decidir el rango de precios: Los usuarios deben hacer juicios subjetivos sobre el rango de precios.
Ajustar la liquidez: Ajuste dinámicamente la liquidez en función de un rango de precios establecido.
Monitoree el estado de sus posiciones: Vigile su liquidez para ver si está "fuera de rango".
Decidir si se va a reequilibrar: Determine si una posición necesita ser reequilibrada.
Para la mayoría de los usuarios, este proceso es antinatural e ineficiente, lo que aumenta en gran medida la barrera de entrada. Debido a las preocupaciones sobre las pérdidas impermanentes y las malas decisiones, la mayoría de los usuarios promedio son reacios a poner grandes cantidades de dinero en DEX para obtener altos rendimientos, o solo eligen proporcionar liquidez en rangos de precios extremadamente conservadores, pero esto tiende a reducir significativamente su rendimiento de rendimiento. Como referencia, la APR promedio del pool SUI-USDC en Sui es de aproximadamente el 150%, mientras que los proveedores de liquidez en el rango completo o ultra amplio pueden obtener solo un APR del 10% al 20%. Algunos usuarios están aún más obsesionados con el riesgo de pérdida impermanente bajo o nulo, por lo que tienden a elegir el préstamo o el staking, que suelen tener TAE de un solo dígito.
Entonces, ¿quién está obteniendo los altos rendimientos de estos mercados DEX? La respuesta son esos LP profesionales en la cadena. Al simular la estrategia de creación de mercado del CEX, los LP profesionales suelen proporcionar liquidez en bandas ultraestrechas y realizan operaciones de reequilibrio y cobertura a través de bots y programas de supervisión propios. Durante mucho tiempo, han estado obteniendo rendimientos ultra altos que son difíciles de lograr para el usuario promedio.
¿Hay alguna forma de que el usuario medio participe fácilmente en la provisión de liquidez y disfrute de estrategias similares a las de un creador de mercado profesional? De eso se trata haeVault.
haeVault crea una capa de gestión de liquidez automatizada sobre el DEX de AMM. Es capaz de ajustar automáticamente la liquidez en función de las fluctuaciones del precio de los tokens y reequilibrar las posiciones en función de las métricas clave. haeVault simula las estrategias profesionales de los creadores de mercado en el mercado CEX, pero está diseñado específicamente para usuarios de DEX LP. Los creadores de mercado en el mercado CEX se benefician "comprando barato y vendiendo caro", mientras que haeVault obtiene continuamente ingresos por comisiones de negociación a través de su liquidez activa en el DEX.
Características principales de haeVault:
Fácil de operar: Los usuarios solo necesitan depositar cualquier activo con un clic para participar.
Transparencia: Los usuarios pueden ver claramente sus pérdidas y ganancias (PnL).
Gestión totalmente automática: los usuarios no necesitan realizar ninguna otra operación excepto las operaciones de depósito y retirada.
Alto rendimiento: Con la ayuda de estrategias profesionales, los usuarios obtendrán rendimientos más competitivos en comparación con otros LP.
A diferencia de HMM, haeVault estará abierto directamente a todos los usuarios y su diseño es naturalmente adecuado para atraer grandes cantidades de capital. Cuando haeVault acumula suficiente TVL, tiene el potencial de capturar una gran cantidad de ingresos por tarifas de los activos principales en DEX.
Actualmente, estamos planeando lanzar una versión alfa de haeVault en unas pocas semanas, así que estad atentos.
4.3 haeDAO: Liquidez controlada por la comunidad y el protocolo
HMM y haeVault se integrarán profundamente con los sistemas de agregadores y DEX existentes, proporcionando una mayor profundidad de liquidez y un menor deslizamiento para el comercio en Sui. A medida que el TVL continúa creciendo con estos dos productos, estamos seguros de que Haedal capturará una cantidad significativa de ingresos por tarifas de transacción en el ecosistema Sui.
Mecanismo de Distribución de Utilidades:
50%: APR utilizado para aumentar los LST de Haedal.
10%: Asignado al equipo para garantizar la sostenibilidad a largo plazo del acuerdo.
40%: Asignado a la tesorería de Haedal como liquidez propiedad del protocolo (POL).
Inicialmente, los fondos de tesorería se reinvertirán en los productos de Haedal para ampliar la liquidez. A medida que el producto madure, presentaremos HaeDAO para administrar la tesorería y potenciar el token y la comunidad de Haedal.
El token Haedal (HAEDAL) podrá bloquearse en veHAEDAL (nombre provisional) para recibir todas las apuestas en haeDAO. Estos beneficios incluyen:
Gestión de la bóveda de Haedal: determinar la proporción de activos en la bóveda, la distribución de la liquidez entre diferentes módulos de productos o diferentes protocolos, la distribución de recompensas, etc.
Aumentar los ingresos de haeVault: Los pesos de los usuarios en haeVault se pueden aumentar para disfrutar de APR más altas.
Propuestas y votaciones: Algunas de las principales decisiones del protocolo se tomarán a través de la votación de la DAO, como las direcciones clave de los productos, el uso de la tesorería, etc.
Planeamos lanzar HaeDAO en el segundo trimestre, que será la última pieza del rompecabezas para la cartera de Hae3. Hae3 proporcionará el producto complementario perfecto para los LST de Haedal, incluidos dos potentes productos que aumentan los ingresos, una tesorería en crecimiento y una comunidad DAO establecida. Creemos que el sistema económico Hae3 generará una tesorería sostenible y en expansión, que promoverá el desarrollo y el crecimiento sostenibles a largo plazo del ecosistema Haedal en el contexto de la rápida expansión del ecosistema Sui.
Haedal pronto apoyará el LST de Walrus, o haWAL, que se pondrá en marcha después del TGE (Evento de Generación de Tokens) de Walrus. El desarrollo de contratos inteligentes se ha completado y actualmente se está sometiendo a una auditoría de terceros. haWAL también se integrará en el sistema de empoderamiento de Hae3, proporcionando a los usuarios lucrativas oportunidades de staking y rendimiento.
Al igual que creemos en Sui, también creemos que Walrus será un actor importante en el espacio Web3, reinventando el almacenamiento descentralizado y convirtiéndose en una infraestructura esencial para la próxima generación de construcciones de dApp. Haedal está listo para trabajar con Walrus para una situación en la que todos salgan ganando.
La TAE actual del 3,5% de haSUI es solo el punto de partida para Haedal. Como dice Jito en su página de inicio de staking: "Aumente su rendimiento hasta un 15% al apostar. "Tenemos mucho respeto por pioneros como Jito. Haedal llevará esta visión al ecosistema Sui y lo hará mejor. ¡Vamos a Haedal juntos!
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