La Reserva Federal acaba de dejar algunas señales cruciales en sus últimas actas. Los funcionarios ahora están convencidos de que los saldos de reserva se encuentran en niveles cómodos, lo que allana el camino para compras de bonos del Tesoro destinadas a gestionar las reservas de manera más eficiente.

Aquí está la tensión: mientras que el comité está abierto a reconstruir el balance, al mismo tiempo están sonando alarmas sobre la posibilidad de reducir aún más las tasas. ¿Su principal preocupación? Cada recorte adicional de tasas corre el riesgo de consolidar una inflación más alta en la economía—básicamente trabajando en contra de su objetivo del 2% de inflación.

Es un dilema clásico de política. Por un lado, quieren aliviar las condiciones financieras y apoyar el préstamo mediante la expansión del balance. Por otro, están aterrorizados de recortar las tasas demasiado agresivamente y, en esencia, rendirse en la lucha contra la inflación que han estado combatiendo durante los últimos años. El mensaje es claro: no esperen una flexibilización agresiva en el corto plazo. Esto importa enormemente para los mercados de criptomonedas, donde la política de la Fed impacta directamente en los flujos de capital y en el apetito por el riesgo.