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La reunión de la Reserva Federal de diciembre se está convirtiendo en el centro de atención de los inversores de todo el mundo.

El Comité Federal de Mercado Abierto celebrará su reunión de política monetaria los días 9 y 10 de diciembre, y las expectativas del mercado sobre un nuevo recorte de los tipos de interés en 25 puntos básicos han superado incluso a todas las voces escépticas. Según los datos de la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de un recorte ha subido hasta el 87%, y la tasa de los fondos federales podría situarse en el rango del 3,75%-4%. Incluso Morgan Stanley, que antes mantenía una postura prudente, ha cambiado de opinión y se ha sumado a las previsiones de recorte de tipos.

Las discrepancias internas dentro de la Reserva Federal están resquebrajando el consenso. El gobernador Stephen Milan ha sido especialmente directo: los tipos de interés altos actuales están estrangulando el empleo y es necesario relajar la política de forma más agresiva. Las declaraciones del presidente de la Fed de Nueva York, Williams, son aún más sugerentes: mencionó que la política tiene "margen de ajuste a corto plazo" y que es necesario acercarse a una posición neutral para evitar que el mercado laboral sea una víctima colateral. Ese "a corto plazo" ha sido interpretado por muchos analistas como una señal inequívoca de que el recorte es inminente.

La postura de la presidenta de la Fed de San Francisco, Daly, es aún más clara. Ha afirmado directamente que en diciembre hay que actuar, porque si el mercado laboral se desploma, la ola de despidos será incontrolable, y la inflación... la Fed aún tiene herramientas para combatirla.

Sin embargo, los halcones no se han rendido. Al menos cuatro miembros con derecho a voto siguen siendo reacios a una serie de recortes consecutivos; temen que la inflación esté pasando silenciosamente de los bienes al sector servicios y esté echando raíces. Aunque la presidenta de la Fed de Boston, Collins, no se opuso al recorte de octubre, ahora muestra dudas: considera que unos tipos moderadamente restrictivos podrían mantenerse durante un tiempo.

Las palomas avanzan, los halcones resisten. Esta lucha interna sobre la dirección de los tipos de interés tendrá respuesta en unos días. Para el mercado cripto, cada movimiento de la Reserva Federal puede reescribir la narrativa de la liquidez.