Cómo las Normativas sobre Stablecoins en EE. UU. y la UE Están Dividiendo el Mercado Global

Fuente: ETHNews Título original: Así es como las normativas sobre stablecoins en EE. UU. y la UE están dividiendo silenciosamente el mercado global

Un nuevo informe publicado el 4 de diciembre de 2025 por la firma de seguridad blockchain CertiK sostiene que los marcos regulatorios divergentes de EE. UU. y la UE para las stablecoins están creando dos “piscinas de liquidez” globales separadas.

El análisis sugiere que, en lugar de avanzar hacia un mercado de stablecoins unificado e interoperable, los dos mayores bloques económicos del mundo están tomando direcciones regulatorias opuestas, un cambio que podría remodelar los flujos de capital, la participación institucional y la elección de los grandes emisores sobre dónde operar.

El marco de EE. UU. favorece la innovación y la expansión del dólar

El informe de CertiK destaca que la Ley GENIUS, promulgada en julio de 2025, se ha convertido en el eje central de la estrategia estadounidense para las stablecoins. La ley impone estrictos requisitos de reservas, prohíbe las stablecoins con rendimiento y proporciona supervisión federal para los emisores de tokens de pago. Esta claridad ha acelerado la inversión en stablecoins vinculadas al USD, reforzando el alcance del dólar digital.

Sin embargo, el informe señala que el marco estadounidense no prioriza la fungibilidad transfronteriza. En su lugar, se centra en reforzar la hegemonía del dólar mediante la utilización de emisores del sector privado, una estrategia que fomenta la innovación, pero deja preguntas sobre la interoperabilidad con mercados extranjeros.

El régimen MiCA de la UE crea un entorno más restrictivo

Al otro lado del Atlántico, el reglamento de la UE sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA), ya en vigor, adopta un enfoque notablemente diferente. MiCA exige que los emisores de stablecoins mantengan la mayoría de sus reservas en bancos radicados en la UE, lo que refleja una preferencia por la supervisión soberana y el control del sector bancario.

Aunque los defensores sostienen que esto mejora la estabilidad, los críticos advierten que podría generar vulnerabilidades propias. Observadores del sector han advertido que concentrar las reservas dentro del sistema bancario de la UE podría introducir riesgos sistémicos y acelerar la consolidación de emisores, lo que podría limitar la competencia.

La divergencia regulatoria fractura la liquidez global de las stablecoins

CertiK advierte que estos marcos opuestos están dividiendo el panorama global de las stablecoins en dos ecosistemas distintos. En la práctica, esto significa que las stablecoins basadas en USD y EUR podrían operar bajo compartimentos regulatorios, reduciendo la liquidez transfronteriza y haciendo que las transferencias internacionales sean menos eficientes. La fragmentación podría perjudicar la profundidad del mercado, ampliar los diferenciales y retrasar el desarrollo de redes institucionales de liquidación unificadas.

Las prioridades monetarias impulsan la división

El informe señala una diferencia fundamental en los objetivos de política:

• EE. UU. está utilizando la innovación privada para expandir la influencia global del dólar a través de stablecoins reguladas.
• La UE, por su parte, da prioridad a la soberanía monetaria mientras desarrolla el euro digital junto a MiCA, asegurando que el dinero digital denominado en euros permanezca estrictamente controlado e intermediado por bancos.

Estas prioridades contrapuestas conforman la visión de cada región sobre el papel de las stablecoins en su sistema financiero.

Consecuencias para los emisores y los mercados globales de criptomonedas

La división regulatoria ya está influyendo en dónde las empresas de stablecoins deciden establecerse, recaudar capital y construir infraestructuras. Algunas empresas consideran las estrictas normas de MiCA como prohibitivas, mientras que otras ven la Ley GENIUS como un marco más favorable a la innovación.

CertiK concluye que la divergencia no es solo regulatoria; representa dos visiones fundamentalmente diferentes para el futuro del dinero digital. A medida que cada ecosistema madura, los mercados globales de stablecoins podrían volverse cada vez más bifurcados, con implicaciones a largo plazo para la liquidez, la adopción y la integración financiera internacional.